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Il Governo ti sta Ingannando?
Come il Governo Prende Denaro in Prestito
Cari Lettori,
Nelle ultime settimane c'è stato molto dramma politico inutile, in particolare le grandi questioni relative al tetto del debito e allo shutdown del governo. Questo ha messo molti investitori – inclusi trader tecnici e analisti – in allerta e in disparte.
Ma come ho chiaramente affermato nelle mie ultime lettere – a meno che tu non sia un impiegato del governo americano – nulla di tutto ciò avrebbe dovuto preoccuparti; i mercati probabilmente si sarebbero mossi al rialzo:
“Con la quantità di denaro nei depositi che cresce nelle banche e viene utilizzata come garanzia per grandi scommesse sul mercato azionario, i mercati potrebbero continuare a salire quest'anno.”
Certo, un default degli Stati Uniti sarebbe stato disastroso; più per ciò che l'America rappresenta, piuttosto che per l'esito effettivo di un default a breve termine. Un default in un set di obbligazioni non influisce direttamente su altre obbligazioni, ma farebbe salire alle stelle i tassi di prestito. L'effetto domino di ciò sarebbe stato molto negativo.
Ora, nonostante tutto ciò che sta accadendo nel mondo, inclusi i recenti prestiti in sofferenza record nelle banche spagnole, la recessione europea, la turbolenza giapponese e l'inflazione brasiliana, i mercati azionari continuano a salire.
Nelle ultime settimane, ho spiegato esattamente perché e come il mercato azionario sta salendo – e perché continuerà a salire – nonostante tutte le preoccupazioni economiche:
- Perché le Banche sono Costrette a Creare una Bolla del Mercato Azionario
- La Grande Illusione della Fed: Perché la Fed non ha Tapered
- La Crisi Subprime che Obama sta Permettendo, Ma non Vuole che Tu Sappia
E se torni un po' indietro alla mia Lettera, “ La Storia dell'Anno“:
“Non fare mai scommesse a breve termine contro un'entità che può stampare quantità illimitate di denaro.”
Ora dai un'occhiata a questo grafico:
Questo è un grafico che confronta il bilancio totale della Fed a partire da agosto 2008 (ora oltre un record di $3.81 trilioni e in crescita) con l'S&P 500 (che ha ora raggiunto un massimo storico di chiusura di 1744.50 questo venerdì).
Mentre molti di voi capiscono la situazione (come posso vedere nei commenti e nelle email), ci sono alcuni che devono ancora capire perché e come il QE sia confluito nel mercato azionario.
Quindi questa settimana, inizierò con il concetto più basilare: come funziona il denaro/la valuta.
Come Funziona il Denaro
Usiamo gli Stati Uniti come esempio.
Gli Stati Uniti sono una potenza mondiale e una nazione del primo mondo. Devono spendere denaro per mantenere questo status costruendo strade, fornendo assistenza sanitaria e servizi pubblici, e finanziando guerre.
Ma tutto questo denaro deve venire da qualche parte.
Storicamente, la maggior parte di questo denaro proveniva da tasse e società di proprietà statale.
Ma man mano che la potenza mondiale cresceva – attraverso guerre e attività economiche – così facevano le sue abitudini di spesa.
Le tasse non erano più sufficienti a coprire tutte le spese.
Quindi – come tutti gli altri – quando non hai abbastanza denaro, lo prendi in prestito.
Quando il governo spende più di quanto incassa, si parla di spesa in deficit.
Come il Governo Prende Denaro in Prestito
Il Tesoro degli Stati Uniti, il dipartimento del governo statunitense che gestisce tutte le finanze federali, prende denaro in prestito emettendo un'obbligazione.
Un'obbligazione è semplicemente un pezzo di carta – una cambiale – che dice che se mi dai denaro ora, te lo restituirò tra X anni, con interessi.
Questi pezzi di carta vengono poi venduti tramite un'asta di obbligazioni dove le più grandi banche del mondo partecipano all'acquisto di parte di questo debito nazionale.
Le banche poi vendono queste obbligazioni ad altri investitori, come fondi di investimento e paesi come Cina e Giappone.
Dato che l'America è la più grande economia del mondo, tra le altre cose, la domanda per le loro cambiali non è mai stata un problema.
Ma negli ultimi anni, sono stati emessi importi record di queste obbligazioni; così tanti che le banche hanno dovuto rivolgersi a qualcun altro per acquistarle.
Ma chi?
Chi è il Maggiore Acquirente Singolo del Debito Federale Americano (a parte il governo stesso*)?
Benvenuta la Fed, la banca centrale americana – una banca privata controllata da banchieri, e non dal governo degli Stati Uniti.
Le Banche – che acquistano queste obbligazioni dal Tesoro – vendono obbligazioni emesse dal Tesoro alla Fed, che a sua volta dà a queste banche un altro pezzo di carta in cambio.
Questo pezzo di carta è essenzialmente un'altra IOU dalla Fed alle Banche, proprio come la IOU dal Tesoro alle banche.
È come quando tu o io scriviamo un assegno, stiamo dando a qualcuno una IOU che può riscattare in banca.
L'unica differenza tra la nostra IOU e la IOU della Fed alle banche, è che noi dobbiamo avere quell'importo disponibile sul nostro conto bancario affinché qualcuno possa incassare quella IOU – altrimenti, quell'assegno rimbalza.
Quando la Fed scrive una IOU alle banche, non deve avere nulla:
Se non ci sono depositi presso la Fed, come fa la Fed a dare contanti alle banche?
Facile. Scrive un'altra IOU alle banche. E poiché la Fed non è né sottoposta a revisione, né ci sono veri depositi bancari, sta letteralmente creando denaro gratuito.
Ora è qui che diventa divertente.
Quando il governo spende denaro per costruire strade, fornire assistenza sociale o finanziare guerre, sta essenzialmente finanziando più lavoratori e soldati che poi prendono i loro soldi guadagnati con fatica e li depositano di nuovo nelle banche.
Ma quando depositi i tuoi soldi in banca, il denaro non rimane lì solo per la custodia.
Infatti, una volta che il tuo denaro è lì, la banca può usarlo per fare più soldi prestandolo di nuovo a te, o fare grandi scommesse sul mercato azionario usando il TUO denaro come garanzia ( vedi Perché le Banche sono Costrette a Creare una Bolla del Mercato Azionario).
Inoltre, può farlo con una leva finanziaria folle perché una banca è tenuta ad avere solo una certa percentuale del tuo denaro disponibile in qualsiasi momento. Il resto del tuo denaro viene utilizzato per finanziare investimenti o prestiti che la banca concede ad altri clienti, incluso te.
Questo si chiama riserva frazionaria.
Attualmente, le banche negli Stati Uniti sono tenute ad avere una certa quantità di denaro nel loro sistema, nota come riserve. Queste riserve obbligatorie sono normalmente sotto forma di contanti fisicamente conservati in una cassaforte bancaria (vault cash) o depositi effettuati presso la Fed.
Negli Stati Uniti, il rapporto medio di riserva frazionaria è del 3%\
(*Questo numero può essere pari allo 0% – a seconda dell'importo e delle diverse classificazioni. Possiamo conservare questo per un'altra storia la prossima volta.)
Non solo le banche sono in grado di utilizzare la maggior parte del tuo denaro per fare grandi scommesse, ma ora hanno una quantità record di denaro in depositi dalla vendita di obbligazioni alla Fed.
E, come ho menzionato la scorsa settimana, con così tanto denaro nelle banche, le banche sono praticamente costrette a investire e fare scommesse ancora più grandi sul mercato azionario.
Basta uno sguardo al grafico sopra e si può vedere come gli acquisti di asset della Fed abbiano alimentato il mercato azionario.
Quanto Grande Può Diventare la Bolla?
Se ricordi nella mia Lettera “Un Incredibile Insabbiamento del 2011,” ti ho mostrato che la Fed ha acquistato un sorprendente 61% dell'emissione netta totale del Tesoro nel 2011.
Secondo Bloomberg, la Fed ha acquistato il 90% delle nuove obbligazioni nel 2012.
Mentre si sta creando la bolla definitiva del mercato azionario, c'è ancora molto spazio per crescere in termini di apprezzamento degli asset cartacei. La quantità di leva finanziaria ora nel sistema è oltre ogni immaginazione.
Anche se credo che le cose non siano affatto come sembrano, non sono uno che dice che il mondo sta per finire, né griderò alla rovina e alla sventura… ancora.
Coloro che protestano che il Dollaro e altre valute crolleranno presto a causa di questa bolla di asset cartacei dovrebbero chiedersi una cosa:
“Vedi MAI la valuta cartacea non essere più utilizzata?”
Il mondo è così intrecciato nella valuta delle banche centrali che ci vorrebbe un conflitto di guerra mondiale assoluto per cambiarlo.
Questo non significa che i mercati siano sicuri, ma la realtà è che il denaro continua a entrare nel nostro sistema – e gran parte di esso è stato a malapena utilizzato…
Dove sta Andando il Mercato?
Diamo un'occhiata ai dati del 13 settembre 2012, dato che gli acquisti di asset della Fed sono stati più costanti in questo periodo con il QE3:
Se gli acquisti record di asset – QE – continueranno nelle prossime settimane e mesi (e tutti i segnali indicano che sarà così), allora le prospettive del grafico sono molto semplici: dovremmo vedere l'S&P raggiungere un nuovo incredibile record di 1800 prima della fine dell'anno – un guadagno di oltre il 23% per il 2013. La previsione di tendenza rimane relativamente la stessa, anche utilizzando numerose equazioni di tendenza come lineare, potenza, logaritmica, ecc. (polinomiale utilizzata nel grafico sopra).
Perché il Prezzo dell'Oro non è Balzato
È difficile parlare di valuta senza parlare d'oro.
Ho ricevuto molte domande sui prezzi dell'oro e sta diventando più noioso trovare risposte specifiche per le azioni di prezzo quotidiane.
Quindi, per renderlo davvero semplice, la mia risposta a tutte le domande sul prezzo dell'oro è questa:
L'oro, come il sistema finanziario, è ora scambiato come una IOU – proprio come la valuta.
Come tale, può essere manipolato dalle banche e da altre istituzioni nello stesso modo in cui lo è stata la valuta (lo si vede ovunque, con la Financial Conduct Authority del Regno Unito che ora si unisce all'indagine sulla manipolazione valutaria).
Se un mercato valutario estero da $5.3 trilioni al giorno può essere manipolato, allora manipolare il mercato dell'oro – il cui valore totale di tutto l'oro mai estratto è di circa $7 trilioni ai prezzi attuali – sembra una passeggiata.
I fondamentali per prezzi dell'oro più alti ci sono tutti, ma ci sono ovviamente eventi che suggeriscono la manipolazione del prezzo dell'oro. Ci vorrà un'indagine seria da parte delle organizzazioni mondiali sulla manipolazione del prezzo dell'oro per inviare veramente l'oro ai livelli che persone come Peter Schiff prevedono nel breve termine.
E dato che tutti gli acquirenti d'oro preferirebbero comunque pagare un prezzo più basso, chi guiderà la strada in un'indagine globale?
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