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Spielt die Regierung mit Ihnen?
Wie die Regierung Geld leiht
Liebe Leser,
In den letzten Wochen gab es viel unnötiges politisches Drama, insbesondere die großen Probleme mit der debt ceiling und dem government shutdown. Dies versetzte viele Investoren – einschließlich technischer Händler und Analysten – in Anspannung und an den Rand des Geschehens.
Aber wie ich in meinen letzten Briefen klar dargelegt habe – es sei denn, Sie sind ein amerikanischer Regierungsangestellter – hätte Sie nichts davon beunruhigen sollen; die Märkte würden wahrscheinlich steigen:
„Mit der wachsenden Menge an Einlagen bei den Banken, die als Sicherheiten für große Börsenwetten verwendet werden, könnten die Märkte in diesem Jahr weiter steigen.“
Natürlich wäre ein U.S. default katastrophal gewesen; mehr noch für das, was Amerika repräsentiert, als für das tatsächliche Ergebnis eines kurzfristigen Ausfalls. Ein Ausfall bei einer Reihe von bonds wirkt sich nicht direkt auf andere bonds aus, würde aber die lending rates in die Höhe schnellen lassen. Der Dominoeffekt davon wäre sehr schlimm gewesen.
Trotz allem, was weltweit geschieht, einschließlich der jüngsten rekordverdächtigen bad loans bei spanischen Banken, der europäischen Rezession, japanischer Turbulenzen und brasilianischer Inflation, steigen die stock markets weiter.
In den letzten Wochen habe ich genau erklärt, warum und wie der stock market steigt – und warum er trotz aller wirtschaftlichen Sorgen weiter steigen wird:
- Why Banks are Being Forced to Create a Stock Market Bubble
- The Fed’s Grand Illusion: Why the Fed Didn’t Taper
- The Subprime Crisis Obama is Allowing, But Doesn’t Want You to Know
Und wenn Sie etwas weiter zurück zu meinem Brief gehen, „ The Story of the Year“:
„Wetten Sie niemals kurzfristig gegen eine Entität, die unbegrenzte Mengen an Geld drucken kann.“
Werfen Sie nun einen Blick auf dieses Diagramm:
Dies ist ein Diagramm, das die Gesamtbilanz der Fed ab August 2008 (jetzt über einem Rekordhoch von 3,81 Billionen US-Dollar und wachsend) mit dem S&P 500 (der diesen Freitag ein Rekordhoch von 1744,50 erreicht hat) vergleicht.
Während viele von Ihnen die Situation verstehen (wie ich in den Kommentaren und E-Mails sehen kann), gibt es einige, die noch nicht verstanden haben, warum und wie QE in den stock market geflossen ist.
Diese Woche werde ich also mit dem grundlegendsten Konzept beginnen: wie Geld/Währung funktioniert.
Wie Geld funktioniert
Nehmen wir die Vereinigten Staaten als Beispiel.
Die Vereinigten Staaten sind eine Weltmacht und eine Nation der ersten Welt. Sie müssen Geld ausgeben, um diesen Status zu erhalten, indem sie Straßen bauen, Gesundheitsversorgung und öffentliche Dienstleistungen bereitstellen und Kriege finanzieren.
Aber all dieses Geld muss irgendwoher kommen.
Historisch gesehen stammte der größte Teil dieses Geldes aus Steuern und government-owned corporations.
Doch mit dem Wachstum der Weltmacht – durch Kriege und wirtschaftliche Aktivitäten – wuchsen auch ihre Ausgabengewohnheiten.
Taxes reichten nicht mehr aus, um alle Rechnungen zu decken.
Also – wie jeder andere auch – wenn Sie nicht genug Geld haben, leihen Sie es sich.
Wenn die Regierung mehr ausgibt, als sie einnimmt, spricht man von deficit spending.
Wie die Regierung Geld leiht
Das U.S. treasury, die Abteilung der U.S. government, die alle Federal finances verwaltet, leiht Geld durch die Ausgabe einer bond.
Eine bond ist einfach ein Stück Papier – ein promissory note – das besagt: Wenn Sie mir jetzt Geld geben, zahle ich es Ihnen in X Jahren mit Zinsen zurück.
Diese Papiere werden dann über eine bond auction verkauft, an der die größten Banken der Welt teilnehmen, um einen Teil dieser national debt zu kaufen.
Die Banken verkaufen diese bonds dann an andere Investoren, wie investment funds und Länder wie China und Japan.
Da Amerika unter anderem die größte Volkswirtschaft der Welt ist, war die Nachfrage nach ihren promissory notes nie ein Problem.
Doch in den letzten Jahren wurden Rekordmengen dieser bonds ausgegeben; so viele, dass die Banken sich an jemand anderen wenden mussten, um sie zu kaufen.
Aber wer?
Wer ist der größte Einzelkäufer der amerikanischen Federal Debt (abgesehen von der Regierung selbst*)?
Willkommen bei der Fed, Amerikas central bank – einer private bank, die von bankers und nicht von der U.S. government kontrolliert wird.
Die Banken – die diese bonds vom Treasury kaufen – verkaufen Treasury-issued bonds an die Fed, die diesen Banken im Gegenzug ein weiteres Stück Papier gibt.
Dieses Stück Papier ist im Wesentlichen ein weiterer IOU von der Fed an die Banken, genau wie der IOU vom Treasury an die Banken.
Es ist wie wenn Sie oder ich einen Scheck ausstellen, wir geben jemandem einen IOU, den er bei einer Bank einlösen kann.
Der einzige Unterschied zwischen unserem IOU und dem IOU der Fed an die Banken ist, dass wir diesen Betrag auf unserem Bankkonto verfügbar haben müssen, damit jemand diesen IOU einlösen kann – andernfalls platzt der Scheck.
Wenn die Fed einen IOU an die Banken ausstellt, muss sie nichts haben:
Wenn es keine deposits bei der Fed gibt, wie gibt die Fed dann den Banken cash?
Einfach. Sie schreibt einen weiteren IOU an die Banken. Und da die Fed weder audited wird, noch es echte bank deposits gibt, schafft sie buchstäblich free money.
Jetzt wird es interessant.
Wenn die Regierung Geld für den Straßenbau, die Bereitstellung sozialer Hilfe oder die Finanzierung von Kriegen ausgibt, finanziert sie im Wesentlichen mehr Arbeiter und Soldaten, die dann ihr hart verdientes Geld nehmen und es wieder bei den Banken einzahlen.
Aber wenn Sie Ihr Geld bei der Bank einzahlen, liegt das Geld nicht einfach nur zur Aufbewahrung dort.
Tatsächlich kann die Bank, sobald Ihr Geld dort ist, es verwenden, um mehr Geld zu verdienen, indem sie es Ihnen wieder ausleiht oder große Wetten am stock market eingeht, indem sie IHR Geld als collateral verwendet ( siehe Why Banks are Being Forced to Create a Stock Market Bubble).
Darüber hinaus kann sie dies mit insane leverage tun, da eine Bank nur einen bestimmten Prozentsatz Ihres Geldes jederzeit verfügbar haben muss. Der Rest Ihres Geldes wird zur Finanzierung von investments oder loans verwendet, die die Bank anderen Kunden, einschließlich Ihnen, gewährt.
Dies nennt man fractional reserve lending.
Derzeit müssen Banken in den U.S. einen bestimmten Geldbetrag in ihrem System vorhalten, der als reserves bekannt ist. Diese required reserves liegen normalerweise in Form von cash vor, das physisch in einem bank vault (vault cash) gelagert oder bei der Fed eingezahlt wird.
In den U.S. beträgt das durchschnittliche fractional reserve-lending ratio 3%\
(*Diese Zahl kann je nach Betrag und verschiedenen Klassifizierungen bis zu 0% betragen. Das können wir uns für eine andere Geschichte beim nächsten Mal aufheben.)
Banken können nicht nur den größten Teil Ihres Geldes für große Wetten verwenden, sie haben jetzt auch eine Rekordmenge an deposits aus dem Verkauf von bonds an die Fed.
Und, wie ich letzte Woche erwähnte, sind die Banken mit so viel Geld, das in ihnen liegt, praktisch gezwungen, zu investieren und noch größere Wetten am stock market einzugehen.
Ein Blick auf das obige Diagramm zeigt, wie die asset purchases der Fed den stock market befeuert haben.
Wie groß kann die Bubble werden?
Wenn Sie sich an meinen Brief „ A Shocking 2011 Cover-Up“ erinnern, zeigte ich Ihnen, dass die Fed im Jahr 2011 erstaunliche 61% der gesamten net Treasury issuance kaufte.
Laut Bloomberg, kaufte die Fed 2012 90% der new bonds.
Während die ultimative stock market bubble entsteht, gibt es noch so viel Raum für Wachstum in Bezug auf die paper asset appreciation. Der Grad der leverage im System übersteigt alles, was Sie sich vorstellen können.
Obwohl ich glaube, dass die Dinge sicherlich nicht so sind, wie sie scheinen, bin ich keiner, der sagt, die Welt stehe kurz vor dem Untergang, noch werde ich doom and gloom schreien… noch nicht.
Diejenigen, die protestieren, dass der Dollar und andere currencies wegen dieser paper asset bubble bald zusammenbrechen werden, sollten sich eines fragen:
„Sehen Sie, dass paper currency ÜBERHAUPT nicht mehr verwendet wird?“
Die Welt ist so stark in die central bank currency verstrickt, dass es eines absoluten world war conflict bedürfte, um dies zu ändern.
Das soll nicht heißen, dass die markets safe sind, aber reality ist, dass money continues to enter our system – und much of it has barely even been used…
Wohin steuert der Market?
Werfen wir einen Blick auf die data vom 13. September 2012, da die asset purchases der Fed in dieser Zeit mit QE3 stetiger waren:
Wenn record asset purchases – QE – in den nächsten Wochen und Monaten fortgesetzt werden (und alle Anzeichen darauf hindeuten), dann ist die chart’s outlook sehr simple: We should see the S&P move to a smashing new record of 1800 before the end of the year – that’s a gain of more than 23% for 2013.The trend forecast remains relatively the same, even using numerous trend equations such as linear, power, logarithmic, etc. (polynomial used in above chart).
Warum der Gold Price nicht gestiegen ist
Es ist schwer, über currency zu sprechen, ohne über gold zu sprechen.
Ich habe viele questions regarding gold prices erhalten, und es wird immer tedious, specific answers für every day price actions zu finden.
Um es wirklich simple zu machen, lautet meine answer to all gold price questions:
Gold, like the financial system, is now traded as an IOU – just like currency.
As such, it can be manipulated by the banks and other institutions the same way currency has been (you’re seeing this everywhere, with the UK’s Financial Conduct Authority now joining the probe on currency manipulation.)
If a $5.3 trillion-a-day foreign currency market can be manipulated, then manipulating the gold market – of which the total value of all gold ever mined is around $7 trillion at current prices – seems like a walk in the park.
The fundamentals for higher gold prices are all there, but there are obviously occurrences that suggest gold price manipulation. It’s going to take a serious probe by world organizations on gold price manipulation to truly send gold to the levels that people like Peter Schiff predict in the near term.
And since all buyers of gold would rather pay a cheaper price anyway, whose going to lead the way in a global investigation?
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