\
Правительство играет с вами?
Как правительство занимает деньги
Дорогие читатели,
В последние несколько недель было много ненужной политической драмы, особенно по поводу потолка госдолга и приостановки работы правительства. Это заставило многих инвесторов – включая технических трейдеров и аналитиков – нервничать и оставаться в стороне.
Но, как я ясно заявлял в моих последних нескольких письмах – если только вы не являетесь американским государственным служащим – ничто из этого не должно было вас беспокоить; рынки, вероятно, будут расти:
«Учитывая рост объема денег на депозитах в банках, используемых в качестве залога для крупных ставок на фондовом рынке, рынки могут продолжить рост в этом году».
Конечно, дефолт США был бы катастрофическим; скорее для того, что представляет собой Америка, нежели для фактического исхода краткосрочного дефолта. Один дефолт по одному набору облигаций не влияет напрямую на другие облигации, но привел бы к резкому росту ставок кредитования. Эффект домино от этого был бы очень плохим.
Теперь, несмотря на все, что происходит в мире, включая недавние рекордные объемы просроченных кредитов в испанских банках, европейскую рецессию, японскую турбулентность и бразильскую инфляцию, фондовые рынки продолжают расти.
В последние несколько недель я объяснял, почему и как фондовый рынок растет – и почему он будет продолжать расти – несмотря на все экономические опасения:
- Почему банки вынуждены создавать пузырь на фондовом рынке
- Великая иллюзия ФРС: почему ФРС не сократила QE
- Ипотечный кризис, который Обама допускает, но не хочет, чтобы вы о нем знали
И если вы вернетесь немного назад к моему письму, « История года»:
«Никогда не делайте краткосрочных ставок против организации, которая может печатать неограниченное количество денег».
Теперь взгляните на этот график:
Это график, сравнивающий общий баланс ФРС, начиная с августа 2008 года (сейчас он превышает рекордные $3,81 триллиона и продолжает расти), с S&P 500 (который в эту пятницу достиг рекордного закрытия в 1744,50).
Хотя многие из вас понимают ситуацию (как я вижу по комментариям и электронным письмам), некоторые все еще не осознали, почему и как QE повлияло на фондовый рынок.
Поэтому на этой неделе я начну с самой базовой концепции: как работают деньги/валюта.
Как работают деньги
Давайте используем Соединенные Штаты в качестве примера.
Соединенные Штаты – мировая держава и страна первого мира. Она должна тратить деньги на поддержание этого статуса, строя дороги, предоставляя здравоохранение и государственные услуги, а также финансируя войны.
Но все эти деньги должны откуда-то браться.
Исторически большая часть этих денег поступала от налогов и государственных корпораций.
Но по мере роста мировой державы – через войны и экономическую активность – росли и ее расходы.
Налогов уже не хватало для покрытия всех счетов.
Поэтому – как и все остальные – когда у вас не хватает денег, вы их занимаете.
Когда правительство тратит больше, чем получает, это называется дефицитным расходованием.
Как правительство занимает деньги
Казначейство США, департамент правительства США, управляющий всеми федеральными финансами, занимает деньги путем выпуска облигаций.
Облигация – это просто бумага – вексель – которая гласит: если вы дадите мне деньги сейчас, я верну их вам через X лет с процентами.
Эти бумаги затем продаются на аукционе облигаций, где крупнейшие банки мира участвуют в покупке части этого национального долга.
Затем банки продают эти облигации другим инвесторам, таким как инвестиционные фонды и страны, например, Китай и Япония.
Поскольку Америка является крупнейшей экономикой мира, помимо прочего, спрос на их векселя никогда не был проблемой.
Но за последние годы было выпущено рекордное количество этих облигаций; настолько много, что банкам пришлось обратиться к кому-то другому, чтобы их купить.
Но к кому?
Кто является крупнейшим единоличным покупателем федерального долга Америки (помимо самого правительства*)?
Встречайте ФРС, центральный банк Америки – частный банк, контролируемый банкирами, а не правительством США.
Банки, которые покупают эти облигации у Казначейства, продают облигации, выпущенные Казначейством, ФРС, которая, в свою очередь, дает этим банкам еще одну бумагу в обмен.
Эта бумага по сути является еще одним долговым обязательством (IOU) от ФРС банкам, так же как долговое обязательство от Казначейства банкам.
Это как когда вы или я выписываем чек, мы даем кому-то долговое обязательство, которое он может обналичить в банке.
Единственная разница между нашим долговым обязательством и долговым обязательством ФРС банкам заключается в том, что у нас должна быть эта сумма на нашем банковском счете, чтобы кто-то мог обналичить это долговое обязательство – иначе чек будет отклонен.
Когда ФРС выписывает долговое обязательство банкам, ей не нужно ничего иметь:
Если у ФРС нет депозитов, как ФРС дает наличные банкам?
Легко. Она выписывает еще одно долговое обязательство банкам. И поскольку ФРС не подвергается аудиту, и никаких реальных банковских депозитов не происходит, она буквально создает деньги из воздуха.
А теперь самое интересное.
Когда правительство тратит деньги на строительство дорог, оказание социальной помощи или финансирование войн, оно по сути финансирует больше рабочих и солдат, которые затем берут свои с трудом заработанные деньги и снова кладут их в банки.
Но когда вы кладете свои деньги в банк, они не просто лежат там на хранении.
На самом деле, как только ваши деньги оказываются там, банк может использовать их для получения большей прибыли, выдавая их вам в кредит, или делать крупные ставки на фондовом рынке, используя ВАШИ деньги в качестве залога ( см. Почему банки вынуждены создавать пузырь на фондовом рынке).
Более того, он может делать это с безумным кредитным плечом, потому что банк обязан иметь только определенный процент ваших денег в наличии в любой момент времени. Остаток ваших денег используется для финансирования инвестиций или кредитов, которые банк выдает другим клиентам, включая вас.
Это называется частичным резервированием.
В настоящее время банки в США обязаны иметь определенную сумму денег в своей системе, известную как резервы. Эти обязательные резервы обычно представляют собой наличные деньги, физически хранящиеся в банковском хранилище (наличные в хранилище) или депозиты, размещенные в ФРС.
В США средний коэффициент частичного резервирования составляет 3%\
(*Это число может быть всего 0% – в зависимости от суммы и различных классификаций. Мы можем оставить это для другой истории в следующий раз.)
Банки не только могут использовать большую часть ваших денег для крупных ставок, но теперь у них есть рекордное количество денег на депозитах от продажи облигаций ФРС.
И, как я упоминал на прошлой неделе, с таким количеством денег, лежащих в банках, банки практически вынуждены инвестировать и делать еще более крупные ставки на фондовом рынке.
Одного взгляда на график выше достаточно, чтобы понять, как покупки активов ФРС подпитывали фондовый рынок.
Насколько большим может стать пузырь?
Если вы помните в моем письме «Шокирующее сокрытие 2011 года», я показал вам, что ФРС приобрела поразительные 61% от общего чистого выпуска казначейских облигаций в 2011 году.
По данным Bloomberg, ФРС купила 90% новых облигаций в 2012 году.
В то время как создается окончательный пузырь на фондовом рынке, есть еще много места для роста в плане увеличения стоимости бумажных активов. Объем кредитного плеча в системе сейчас превосходит все, что вы могли себе представить.
Хотя я считаю, что все, безусловно, не так, как кажется, я не из тех, кто говорит, что мир вот-вот рухнет, и не буду кричать о гибели и мраке… пока.
Те, кто протестует, что доллар и другие валюты скоро рухнут из-за этого пузыря бумажных активов, должны задать себе один вопрос:
«Вы когда-нибудь видели, чтобы бумажная валюта НЕ использовалась?»
Мир настолько переплетен с валютой центральных банков, что для изменения этого потребуется абсолютный конфликт мировой войны.
Это не означает, что рынки безопасны, но реальность такова, что деньги продолжают поступать в нашу систему – и большая их часть едва ли была использована…
Куда движется рынок?
Давайте посмотрим на данные от 13 сентября 2012 года, поскольку покупки активов ФРС были более стабильными в течение этого времени с QE3:
Если рекордные покупки активов – QE – продолжатся в ближайшие несколько недель и месяцев (и все признаки указывают на это), то прогноз графика очень прост: мы должны увидеть, как S&P достигнет нового ошеломляющего рекорда в 1800 пунктов до конца года – это прирост более чем на 23% за 2013 год. Прогноз тренда остается относительно прежним, даже при использовании многочисленных уравнений тренда, таких как линейные, степенные, логарифмические и т.д. (полиномиальные использованы на графике выше).
Почему цена на золото не взлетела
Трудно говорить о валюте, не говоря о золоте.
Я получил много вопросов относительно цен на золото, и становится все более утомительным находить конкретные ответы на ежедневные ценовые движения.
Так что, чтобы действительно упростить, мой ответ на все вопросы о цене золота таков:
Золото, как и финансовая система, теперь торгуется как долговое обязательство (IOU) – так же, как валюта.
Таким образом, им могут манипулировать банки и другие учреждения так же, как манипулировали валютой (вы видите это повсюду, поскольку Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании теперь присоединяется к расследованию манипуляций с валютой).
Если можно манипулировать валютным рынком объемом $5,3 триллиона в день, то манипулирование рынком золота – общая стоимость всего когда-либо добытого золота составляет около $7 триллионов по текущим ценам – кажется легкой прогулкой.
Все фундаментальные факторы для более высоких цен на золото налицо, но очевидно, что происходят события, которые указывают на манипулирование ценами на золото. Потребуется серьезное расследование со стороны мировых организаций по манипулированию ценами на золото, чтобы действительно отправить золото на те уровни, которые предсказывают такие люди, как Peter Schiff, в ближайшем будущем.
И поскольку все покупатели золота в любом случае предпочли бы заплатить более низкую цену, кто возглавит глобальное расследование?
НАЖМИТЕ ЗДЕСЬ, ЧТОБЫ ОСТАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ
[