Nós avisamos que estava chegando.
Em 2021, dissemos que o boom econômico impulsionado pela Covid era apenas uma ilusão construída sobre dívida gratuita.
E assim que os bancos centrais começassem a cobrar por ela, a economia implodiria.
Avançando para hoje, o Fed elevou as taxas de juros para 4,5% — e os mercados mal estão se sustentando.
A Tech está quase de volta aos níveis pré-Covid — mas com centenas de milhares de demissões.
Enquanto isso, a crypto eliminou mais de US$ 2 trilhões da riqueza dos investidores.
Mas a verdadeira ameaça vai além da crypto e da tech.
Essa rápida transição de um afrouxamento monetário extremo para um ainda mais aperto extremo colocou milhões em uma armadilha de dívida.
Uma armadilha de dívida que está fadada a culminar em uma grande transferência de riqueza.
A boa notícia é que, se você agir com sabedoria, ainda tem tempo para estar do lado certo.
Ouça via podcast em vez disso
Dívida Insuportável
Toda a impressão de dinheiro durante a Covid trouxe duas consequências terríveis.
Primeiro e mais óbvio, afundou o mundo em mais dívidas do que nunca, enquanto promovia uma falsa sensação de segurança.
Enganou as pessoas, fazendo-as pensar que, de alguma forma, o dinheiro era gratuito – que poderíamos coletivamente imprimir nosso caminho para fora de qualquer crise.
Funcionou em 2008, então deve continuar a funcionar, certo?
Como resultado de estarem acostumadas a taxas baixas e dinheiro gratuito, as pessoas pegaram cada ganho inesperado e o gastaram com abandono imprudente.
Veja como o salto nas poupanças do estímulo rapidamente se desfez ao longo dos últimos dois anos:
Todo esse dinheiro foi “YOLOed” (Você Só Vive Uma Vez) em crypto, meme stocks e outras coisas frívolas.
O dinheiro gratuito transformou a geração mais jovem em jogadores que arriscariam tudo em busca de riqueza, sem se importar muito em perdê-la:
E por que eles se importariam? A juventude deve correr riscos – especialmente quando a maior parte desse dinheiro veio do Treasury sem compromissos.
Pelo menos foi o que os fizeram acreditar.
Mas mal sabiam eles que o dinheiro gratuito seria devido muito antes do esperado.
Após alguns anos de impressão de dinheiro de trilhões de dólares, o mundo está experimentando a maior inflação em 50 anos.
Os preços de itens essenciais como moradia, gasolina, carros usados e alimentos aumentaram em dois dígitos.
Imagine a dificuldade de criar filhos quando uma refeição na escola custa 305% mais do que custava há um ano, de acordo com os dados mais recentes.
Não só a maioria dos dólares de estímulo foi gasta, mas o restante não renderá mais tanto.
Então, como as pessoas conseguem sobreviver?
Eles pegam mais empréstimos.
Veja como a dívida de cartão de crédito está explodindo enquanto as poupanças desaparecem:
E esse dinheiro não é mais gratuito.
Na verdade, está custando mais do que custou em três décadas. Veja as taxas de juros médias dos cartões de crédito:
De acordo com o Bankrate, os cartões de crédito agora cobram os juros mais altos já registrados:
“A APR média do cartão de crédito atingiu um novo recorde de 19,04 por cento, de acordo com nosso banco de dados Bankrate.com que remonta a 1985. O recorde anterior era de 19,00 por cento em julho de 1991. A média nacional começou este ano em 16,30 por cento, então aumentou em 274 pontos-base até agora em 2022.”
Enquanto isso, em apenas um ano, as taxas de hipoteca aumentaram para o nível mais alto das últimas duas décadas.
Esse é um aumento insano nos custos de serviço da dívida.
Há alguns anos, uma casa de US$ 500.000 teria custado US$ 2.000/mês em uma hipoteca fixa de 30 anos.
Essa mesma casa agora custará US$ 3.200/mês.
Não é de admirar que as pessoas tenham esgotado suas poupanças e agora tenham a menor reserva de dinheiro desde 1960:
Tsunami de Inadimplências Não Chegou. Ainda.
De acordo com um estudo de 2009 publicado no European Journal of Social Psychology, leva de 18 a 254 dias para uma pessoa formar um novo hábito.
Portanto, não deve ser surpresa que tenhamos nos acostumado a taxas de juros próximas de zero – tivemos mais de dez anos disso.
Até agora, as taxas de inadimplência são o que muitos especialistas chamam de “normalização”.
Por exemplo, as inadimplências de cartões de crédito em grandes bancos aumentaram, em média, 30% este ano.
No entanto, ainda estão baixas em comparação com os níveis pré-pandemia.
Isso porque as pessoas ainda podem pegar empréstimos para cobrir dívidas.
Apesar das taxas predatórias, os americanos ainda estão assumindo mais dívidas de cartão de crédito do que nunca.
Talvez eles acreditem que as coisas realmente irão “normalizar”.
Mas o que acontecerá quando as demissões se expandirem da tech relativamente pequena para setores que realmente afetam o americano médio?
O que acontecerá quando os bancos centrais aumentarem ainda mais as taxas?
As pessoas não conseguirão contrair mais dívidas, e esse ciclo vicioso chegará a um beco sem saída.
É quando um tsunami de inadimplências, de cartões de crédito a carros e hipotecas, virá trovejando.
Isso me leva à tese central desta carta…
A Maior Transferência de Riqueza da História
Se você está preso em uma dívida com APR de 20% e sabe que, se não a pagar logo o suficiente, ela crescerá como mofo, o que você faz?
Assumindo que você é financeiramente alfabetizado, você faz todo o possível para eliminar essa dívida.
Você pode leiloar seu carro. Ou listar sua casa e mudar para um condomínio ou aluguel menor. Você poderia sacar seus 401ks/IRAs.
Assim como as pessoas investiram em ações quando o dinheiro era gratuito, elas podem ter que vendê-las agora que tudo está se tornando insuportavelmente caro.
Se isso acontecer, o mercado de ações cairá ainda mais. Na verdade, já está acontecendo.
Basta olhar para Tesla e Meta, duas das maiores empresas do mundo, que estão em queda de cerca de 60% em relação ao seu pico no final de 2021.
Mas adivinhe quem estará lá para aproveitar as pechinchas?
Isso mesmo, as elites.
Você viu quanto dinheiro está parado na Wall Street?
Pouco menos de US$ 5 trilhões — um recorde histórico!
Via CNBC:
“O total de ativos líquidos em fundos de mercado monetário subiu para US$ 4,814 trilhões na semana encerrada em 4 de janeiro, de acordo com o Investment Company Institute. Isso supera o pico anterior de US$ 4,79 trilhões em maio de 2020, nos primeiros meses da Covid-19. “É uma montanha de dinheiro!” escreveu Stephen Suttmeier, estrategista de pesquisa técnica do Bank of America.”
Wall Street sabe que um ponto de ruptura neste ciclo de dívida está próximo – assim como a Big Tech (daí as demissões).
E eles estão diligentemente acumulando dinheiro para aproveitar essa próxima enxurrada de pechinchas. Basta perguntar a Charlie Munger da Berkshire. Enquanto isso, eles estão comprando ativos reais e instrumentos que pagam dividendos, como REITS (apoiados por ativos reais).
Eles sabem que os desfavorecidos, que estão sem dinheiro, em breve inundarão o mercado com ordens de venda para cobrir suas dívidas.
Mas, ao contrário do que muitos esperam, o Fed não estenderá uma mão amiga desta vez.
Por Que as Taxas Precisam Permanecer Mais Altas
Muitos acreditam que as taxas de juros cairão assim que entrarmos em uma recessão.
A lógica é que o governo não conseguirá pagar sua dívida a essas taxas, e o Fed sentirá pressão política para cortá-las.
O que eles estão perdendo é que o governo não é uma família, nem está administrando suas contas como uma.
Por exemplo, ao contrário de você e eu, o governo não depende apenas do que arrecada para pagar sua dívida. Isso não seria possível, considerando que o orçamento nacional dos EUA está em déficit há mais de duas décadas.
Então, como eles contornam isso?
Eles pegam mais empréstimos para cobrir os juros dessa dívida, e então liquidam o principal desvalorizando a moeda.
Pense nisso como “rotação de cartão de crédito” apenas em nível federal.
É por isso que, como revelamos em “O Grande Plano do Governo,” o governo não pretende parar a inflação de forma alguma.
Na verdade, se não houver inflação, não há como desvalorizar o principal da dívida federal.
Isso explica por que o Fed aumentou extraoficialmente sua meta de inflação de 2% para 4%+.
Para entender melhor isso, por favor leia nossa carta anterior aqui.
Agora, o que acontece quando a inflação se torna permanentemente mais alta?
O Fed terá que continuar aumentando as taxas para vender dívida do Treasury.
Caso contrário, os Treasuries renderão menos do que perdem para a depreciação da moeda, o que afastará os investidores. E o Treasury não conseguirá pegar mais empréstimos.
Mas espere, não existe um teto da dívida para evitar tal “rotação de dívida”?
Em teoria, existe um limite legislado, mas como todos sabemos, é apenas uma formalidade.
Na verdade, o Congresso já o elevou 78 vezes — de ~300 bilhões para US$ 31,4 trilhões. E eles planejam fazer isso novamente.
Enquanto isso, eles sempre podem cortar a Social Security para aposentados e deficientes…
Via CNN:
“Em uma carta ao Presidente da Câmara Kevin McCarthy na quinta-feira, a Secretária do Treasury Janet Yellen anunciou que a agência começará a tomar “medidas extraordinárias” agora que os EUA atingiram seu limite de dívida de US$ 31,4 trilhões.
Desta vez, Yellen prevê a venda de investimentos existentes e a suspensão de reinvestimentos do Civil Service Retirement and Disability Fund e do Postal Service Retiree Health Benefits Fund. Além disso, ela está suspendendo o reinvestimento de um fundo de títulos do governo do Federal Employees Retirement System Thrift Savings Plan.”
O Imposto Invisível
Eu já disse muitas vezes, e direi novamente: A inflação é um imposto disfarçado.
É um imposto pelos gastos imprudentes do governo, pago por aqueles que menos se beneficiam dele.
Aqueles que têm dinheiro em mãos cobram esse imposto. E aqueles que estão apertados estão destinados a pagá-lo.
É por isso que a inflação causou as maiores disparidades de riqueza ao longo da história. E causará novamente.
Espero que você tenha seguido meu conselho ao longo da última década e feito dinheiro suficiente no mercado de ações.
Se não, comece a economizar agora e pague suas dívidas o mais rápido possível. Ainda não é tarde demais.
Porque o dinheiro está ficando muito caro.
E se você o usar com sabedoria, esta década trará oportunidades de investimento que podem te preparar para a vida toda.
Mais sobre isso em futuras cartas.
Busque a verdade e esteja preparado,
Carlisle Kane
