Quand Avathon a annoncé son accord avec Barrick, le 23 septembre, son logiciel fonctionnait déjà sur certains sites aux États-Unis, dont ceux de Nevada Gold Mines. C’est ce qu’a rapporté The Information le 22 septembre, en citant le directeur général d’Avathon.
Le même article indique que les activités nord-américaines de Barrick ont conclu un partenariat de cinq ans. Une personne ayant une connaissance directe des discussions estime qu’il générerait pour Avathon un chiffre d’affaires compris entre $10 millions et $20 millions par an.
Il s’agit d’une estimation des revenus d’Avathon. Barrick n’a communiqué aucun montant contractuel de son côté, et il reste à voir quels gains d’exploitation dans les mines permettraient de rentabiliser le logiciel.
D’après ses résultats du 10 août, Barrick prévoit d’introduire en Bourse une participation minoritaire dans ses activités aurifères nord-américaines avant la fin de 2026. Nous voulons connaître les arguments opérationnels avant que l’on nous demande d’attribuer une valeur à cette technologie dans le cadre de l’opération.
Le déploiement a déjà commencé
Le communiqué du 23 septembre d’Avathon énumère les missions assignées à sa plateforme : repérer les dangers, relier les flux de minerai aux décisions de traitement, anticiper les pannes d’équipement, coordonner les pièces de rechange et améliorer la planification minière. Selon le communiqué, les équipes nord-américaines de Barrick conservent leur pouvoir de décision et la maîtrise des opérations.
Dans ce communiqué, le directeur général de Barrick, Mark Hill, a formulé ainsi son ambition :
L’IA pourrait transformer, au cœur de ses activités, la façon dont une entreprise minière mène ses opérations en toute sécurité.
Le communiqué ne fournit aucune mesure de l’évolution du taux de récupération, des temps d’arrêt ou de la sécurité, ni aucun montant de dépenses communiqué par Barrick.
Selon The Information, Avathon et Barrick ont commencé à travailler ensemble en décembre, et le logiciel fonctionne sur certains sites américains depuis le deuxième trimestre. D’après le directeur général d’Avathon, Pervinder Johar, le déploiement à Nevada Gold Mines devrait s’achever au cours des deux prochains trimestres, puis viendrait la République dominicaine.
Ces échéances de déploiement proviennent de l’entretien avec Johar. Le communiqué de Barrick de septembre ne fixe aucun jalon propre à chaque site. Mais un système déjà en service au Nevada offre aux actionnaires un test plus proche qu’un lointain projet de recherche : un responsable de mine peut-il montrer un résultat opérationnel ?
Une caméra qui signale une situation dangereuse doit entraîner une intervention. Un modèle de maintenance qui anticipe une panne doit permettre à une équipe d’arriver avec la pièce nécessaire avant l’arrêt de l’équipement. Dans une usine, une meilleure information doit modifier une décision de traitement et permettre de récupérer davantage d’or du minerai déjà livré.
Chaque maillon peut faire défaut, même si le logiciel cerne correctement le problème. Une liste d’applications ne démontre ni qu’une réparation a été plus rapide, ni que le taux de récupération a progressé dans une mine donnée.
La prédiction d’une panne ne peut être utile que si l’équipe de maintenance a le temps d’agir, si la pièce nécessaire est en stock et si la mine peut effectuer la réparation sans simplement reporter l’arrêt à un autre jour. Nous voulons un relevé des interventions effectivement réalisées, pas seulement un nombre d’alertes.
Une rémunération à deux volets
The Information a indiqué le 22 septembre que Barrick paierait un forfait de base pour la plateforme d’Avathon, auquel s’ajouteraient des paiements liés aux résultats. L’estimation d’un chiffre d’affaires annuel compris entre $10 millions et $20 millions pour Avathon provient d’une personne ayant une connaissance directe des discussions, et non d’un montant contractuel communiqué par Barrick.
L’article ne précise pas quels résultats déclencheraient la part variable. Une réparation préventive ouvrirait-elle droit à un paiement dès l’émission d’une alerte, lorsque la machine reste en service ou lorsque la mine produit davantage ?
Le communiqué d’Avathon du 23 septembre ne précise pas non plus le montant exact que paiera Barrick, le coût de déploiement de la plateforme dans chaque mine, ni un bénéfice mesuré. The Information ne dit pas quelle part du chiffre d’affaires annuel estimé d’Avathon proviendrait du forfait de base ou des paiements liés aux résultats.
La teneur du minerai, les zones exploitées et la disponibilité de l’usine peuvent varier pendant le déploiement du logiciel. Une teneur plus élevée ou une réparation achevée peuvent accroître le taux de récupération ou la production sans l’aide du nouveau modèle.
Dans ses résultats du 10 août, Barrick a attribué en partie la hausse de sa production au deuxième trimestre à la montée en puissance de Cortez. Le groupe a cité notamment la baisse des teneurs à Carlin et Cortez pour expliquer la progression de ses coûts de production de l’or par rapport à l’année précédente. Qualifier la prochaine amélioration de gain lié à l’IA sans isoler ces facteurs ne nous apprendrait pas grand-chose.
Nous demanderions la date de mise en service du système sur chaque site, l’indicateur opérationnel qu’il était censé améliorer et le résultat comparé aux données antérieures de la même mine. Pour les équipements, il pourrait s’agir des temps d’arrêt imprévus. Pour le traitement du minerai, du taux de récupération dans des conditions comparables. Pour la sécurité, il faudrait recenser les incidents et les interventions, et non les incidents qu’un modèle prétend avoir pu éviter.
Sans ces comparaisons ni le montant réel des dépenses, même une fourchette de chiffre d’affaires annuel du fournisseur rapportée par la presse ne permet pas de calculer un délai de retour sur investissement crédible pour Barrick.
Si Avathon est rémunéré pour un arrêt évité, il faudra définir ce qui se serait produit sans son alerte. Si sa rémunération dépend de l’or supplémentaire récupéré, la comparaison devra tenir compte des variations de la teneur du minerai et des réglages de l’usine. Nous ne pouvons pas mettre des économies estimées dans la même colonne que les flux de trésorerie réels de la mine et appeler la différence un rendement.
La moyenne du groupe ne prouve pas le résultat d’une mine
Selon ses résultats du 10 août, Barrick a produit 796,000 onces d’or à l’échelle du groupe au deuxième trimestre 2026, pour des coûts de maintien en production tout compris de $1,866 par once.
Ces chiffres ne constituent pas une référence pour Nevada Gold Mines, encore moins une mesure de l’effet d’Avathon sur ces mines. Le trimestre de Barrick englobe des activités situées hors du périmètre de la future introduction en Bourse nord-américaine. Le chiffre des coûts à l’échelle du groupe reflète bien davantage qu’un seul contrat technologique.
Barrick publie un supplément de statistiques par mine pour le deuxième trimestre parallèlement à ses résultats du 10 août. Ces données par mine constituent un meilleur point de départ que la moyenne du groupe, mais elles précèdent la fin du déploiement au Nevada.
Une évolution au Nevada serait plus parlante si Barrick publiait l’indicateur de l’exploitation concernée avant et après le déploiement. Le taux de récupération d’une usine pourrait progresser alors que la teneur du minerai évolue, ou ses temps d’arrêt pourraient reculer après une révision programmée. Nous voudrions que la direction explique ces changements en parallèle de la date de déploiement du logiciel. Sinon, la moyenne du groupe peut évoluer dans le bon sens sans en révéler la cause.
Si vous détenez B à New York ou ABX à Toronto, les codes mentionnés dans le communiqué d’Avathon du 23 septembre, le potentiel de hausse tient à une meilleure récupération de l’or, à moins d’arrêts ou à des conditions de travail plus sûres dans les mines dont vous êtes actionnaire. Le risque est de prendre une estimation du chiffre d’affaires d’un fournisseur pour une preuve des futurs flux de trésorerie d’un groupe minier.
Notre précédent article, Agnico vient de dire non à Barrick, suivait le projet d’introduction en Bourse des activités nord-américaines. Nous ne pouvons attribuer une prime de valorisation liée à l’IA à ces mines sans gain opérationnel mesuré.
Dans son communiqué du 10 août, Barrick indiquait que l’introduction en Bourse restait prévue d’ici la fin de l’année. Avant le 31 décembre, nous examinerons le prochain communiqué trimestriel sur l’exploitation et tout document relatif à l’offre afin d’y rechercher le périmètre du déploiement, les modalités financières et des indicateurs par site. À défaut, nous continuerons à valoriser l’entreprise à partir des onces produites, des coûts et des flux de trésorerie effectivement publiés par Barrick.
Nous suivrons le déploiement à Nevada Gold Mines au cours des deux prochains trimestres et continuerons de juger B et ABX à l’aune des résultats opérationnels publiés par Barrick. Nous n’accorderons au groupe aucun crédit pour un gain de récupération tant qu’il ne l’aura pas mesuré.
Le modèle peut repérer une défaillance. C’est à la mine de concrétiser le gain.
Cherchez la vérité et soyez prêts,
Equedia
Sources
- Avathon, Choisi pour déployer un modèle d’exploitation minière conçu autour de l’IA pour les activités nord-américaines de Barrick
- The Information, Barrick Gold conclut un accord de cinq ans sur l’IA avant son introduction en Bourse
- Barrick Mining Corporation, Résultats du deuxième trimestre 2026
- Barrick Mining Corporation, Statistiques minières du deuxième trimestre 2026
- The Equedia Letter, Agnico vient de dire non à Barrick
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