Quando a Avathon anunciou seu acordo com a Barrick em 23 de setembro, seu software já estava em operação em algumas unidades nos Estados Unidos, incluindo Nevada Gold Mines. Foi o que noticiou o The Information em 22 de setembro, citando o presidente-executivo da Avathon.
A mesma reportagem afirma que a operação norte-americana da Barrick firmou uma parceria de cinco anos. Uma pessoa com conhecimento direto das negociações estimou que ela geraria entre $10 milhões e $20 milhões por ano em receita para a Avathon.
Essa é uma estimativa da receita da Avathon. A Barrick não divulgou quanto pagará pelo contrato, e ainda precisamos ver quais resultados nas minas compensariam o custo do software.
A Barrick espera listar em bolsa uma participação minoritária em seu negócio de ouro na América do Norte antes do fim de 2026, segundo seus resultados de 10 de agosto. Queremos ver a justificativa operacional antes que nos peçam para atribuir valor à tecnologia nessa oferta.
A implantação já começou
No comunicado de 23 de setembro, a Avathon enumera o que espera que sua plataforma faça: identificar riscos, relacionar o fluxo de minério às decisões de processamento, prever falhas de equipamentos, coordenar peças de reposição e aprimorar o planejamento das minas. Segundo o comunicado, as equipes da Barrick na América do Norte mantêm o poder de decisão e o controle operacional.
No comunicado, o presidente-executivo da Barrick, Mark Hill, resumiu a ambição assim:
A IA tem potencial para mudar a forma como uma mineradora conduz, com segurança, suas operações essenciais.
O comunicado não apresenta resultados mensurados para a recuperação de ouro, as paradas de equipamentos ou a segurança, nem informa quanto a Barrick gastará.
O The Information afirma que Avathon e Barrick começaram a trabalhar juntas em dezembro, com o software em funcionamento em algumas unidades dos Estados Unidos desde o segundo trimestre. Segundo Pervinder Johar, presidente-executivo da Avathon, a implantação em Nevada Gold Mines deve ser concluída nos próximos dois trimestres; a República Dominicana será a próxima.
Essas datas de implantação vêm da entrevista de Johar. O comunicado da Barrick de setembro não estabelece marcos para cada unidade. Mas um sistema já em operação em Nevada oferece aos acionistas um teste mais próximo do que um projeto de pesquisa distante: o gerente de uma mina consegue apontar um resultado operacional?
Uma câmera que detecta uma condição insegura precisa levar a uma intervenção. Um modelo de manutenção que prevê uma falha precisa fazer com que uma equipe e a peça de reposição cheguem ao equipamento antes que ele pare. Na usina, informações melhores precisam mudar uma decisão de processamento e ajudar a recuperar mais ouro do minério já recebido.
Cada elo dessa cadeia pode falhar mesmo que o software identifique corretamente o problema. Uma lista de aplicações não demonstra se um reparo ficou mais rápido ou se a recuperação melhorou em uma mina específica.
Uma falha prevista só pode ajudar se a equipe de manutenção tiver tempo para agir, se a peça necessária estiver em estoque e se a mina puder fazer o reparo sem apenas transferir a paralisação para outro dia. Queremos um registro de ações concluídas, não apenas uma contagem de alertas.
O preço tem duas parcelas
O The Information noticiou em 22 de setembro que a Barrick pagará uma taxa-base pela plataforma da Avathon, além de valores atrelados a resultados. Sua estimativa de $10 milhões a $20 milhões em vendas anuais vem de uma pessoa com conhecimento direto das negociações, não de uma divulgação de contrato pela Barrick.
A reportagem não define quais resultados dão direito à remuneração variável. Um reparo antecipado geraria pagamento quando o alerta aparece, quando a máquina continua funcionando ou quando a mina produz mais?
Tampouco o comunicado da Avathon de 23 de setembro informa o valor exato que a Barrick pagará, o custo de implantar a plataforma em cada mina ou um benefício mensurado. O The Information não diz qual parte da receita anual estimada da Avathon viria da taxa-base e qual viria de pagamentos atrelados a resultados.
O teor do minério, as áreas de lavra e a disponibilidade da planta de processamento podem mudar durante a implantação do software. Um teor mais alto ou um reparo concluído podem elevar a recuperação ou a produção sem ajuda de um novo modelo.
Em seus resultados de 10 de agosto, a Barrick atribuiu a produção mais forte no segundo trimestre, em parte, ao aumento gradual da produção em Cortez. A empresa disse que teores menores em Carlin e Cortez estavam entre os motivos da alta dos custos do ouro em relação ao ano anterior. Atribuir a próxima melhora à IA sem isolar essas mudanças nos diria pouco.
Perguntaríamos a data em que o sistema entrou em operação em cada mina, o indicador operacional que deveria alterar e o resultado comparado ao histórico dessa mesma mina. Para os equipamentos, esse indicador poderia ser o tempo de parada não programada. Para o processamento, poderia ser a recuperação em condições comparáveis de minério. Na segurança, o histórico precisa mostrar incidentes e intervenções, e não incidentes que, segundo o modelo, poderiam ter sido evitados.
Sem essas comparações e sem saber quanto de fato foi gasto, mesmo a faixa de receita anual estimada para a fornecedora não permite calcular de forma confiável o prazo de retorno do investimento para a Barrick.
Se a Avathon receber por uma paralisação evitada, alguém terá de definir o que teria ocorrido sem seu alerta. Se for remunerada pelo ouro adicional recuperado, a comparação terá de considerar mudanças no teor do minério e nos parâmetros operacionais da usina. Não podemos colocar uma estimativa de economia na mesma coluna do fluxo de caixa efetivo de uma mina e chamar a diferença de retorno.
A média da companhia não prova o resultado de uma mina
A Barrick produziu 796,000 onças de ouro em toda a companhia no segundo trimestre de 2026, com custos totais de sustentação de $1,866 por onça, segundo os resultados de 10 de agosto.
Esses números não servem de referência inicial para Nevada Gold Mines, muito menos como medida do que a Avathon mudou ali. O trimestre da Barrick inclui operações fora do perímetro da listagem norte-americana planejada. O custo médio da companhia reflete muito mais do que um único contrato de tecnologia.
A Barrick publica um suplemento com estatísticas por mina referentes ao segundo trimestre junto dos resultados de 10 de agosto. Os dados por mina oferecem um ponto de partida melhor do que a média do grupo, mas antecedem a conclusão da implantação em Nevada.
Uma mudança em Nevada seria mais útil se a Barrick divulgasse o indicador daquela operação antes e depois da implantação. A recuperação na usina de uma mina pode melhorar enquanto muda o teor do minério, ou as paradas podem diminuir após uma manutenção geral programada. Queremos que a administração explique essas mudanças junto com a data de implantação do software. Caso contrário, a média do grupo pode evoluir na direção certa e ainda ocultar a causa.
Se você investe em B em New York ou ABX em Toronto, os códigos citados no comunicado da Avathon de 23 de setembro, o potencial de ganho está em recuperar mais ouro, reduzir paralisações ou tornar o trabalho mais seguro nas minas das quais é acionista. O risco é que uma estimativa de receita de um fornecedor seja tratada como prova do fluxo de caixa futuro de uma mineradora.
Nossa matéria anterior, Agnico acaba de dizer não à Barrick, acompanhou o IPO norte-americano planejado. Não podemos atribuir um prêmio pela IA a essas minas sem um ganho operacional mensurado.
O comunicado da Barrick de 10 de agosto afirmou que o IPO continuava no cronograma para ser concluído até o fim do ano. Antes de 31 de dezembro, examinaremos o próximo comunicado trimestral de resultados operacionais e qualquer documento da oferta em busca do alcance da implantação, das condições financeiras do contrato e de indicadores por unidade. Se esses detalhes não vierem, continuaremos a avaliar o negócio com base nas onças, nos custos e no fluxo de caixa que a Barrick de fato divulga.
Acompanharemos a implantação em Nevada Gold Mines ao longo dos próximos dois trimestres e manteremos nossa avaliação de B e ABX atrelada aos resultados operacionais divulgados pela Barrick. Não reconheceremos nenhum ganho de recuperação até que a companhia o mensure.
O modelo pode identificar uma falha. A mina precisa entregar o ganho.
Busque a verdade e esteja preparado,
Equedia
Fontes
- Avathon, Selecionada para viabilizar um modelo operacional de mineração concebido com IA para o negócio norte-americano da Barrick
- The Information, Barrick Gold fecha acordo de IA por cinco anos antes do IPO
- Barrick Mining Corporation, Resultados do segundo trimestre de 2026
- Barrick Mining Corporation, Estatísticas por mina do segundo trimestre de 2026
- The Equedia Letter, Agnico acaba de dizer não à Barrick
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