A las cuatro de la tarde en Londres del martes 15 de septiembre de 2026, el Baltic Exchange publicó su evaluación diaria para un viaje: un petrolero de crudo de 270,000 toneladas que carga en Ras Tanura, Arabia Saudita, y descarga en Ningbo, China.
La cifra fue de $1,099,000 al día.
A comienzos de este mes, el mismo viaje se valoraba en unos $700,000 al día y, el lunes 14 de septiembre, superó el millón de dólares por primera vez desde que existe el índice de referencia, según informó Seatrade Maritime a partir de las propias cifras del Baltic.
Cuatro días después, el sábado por la mañana, el comandante del Comando Central de Estados Unidos publicó un video en el que afirmó que el estrecho de Ormuz registra más actividad que en los últimos seis meses.
Ambas afirmaciones describen el mismo tramo marítimo durante la misma semana.
La prima de guerra salió del barril y pasó al buque que lo transporta, y el precio del petróleo que aparece en su pantalla ya no muestra adónde fue a parar.
Lo que dijo el almirante
El almirante Brad Cooper dirige el Comando Central y, el sábado 19 de septiembre, el comando publicó su actualización en video sobre el estrecho. Anadolu Agency difundió las cifras:
"Las fuerzas del CENTCOM han respaldado la salida de más de 1 billion de barriles de crudo del Golfo."
Dijo que las fuerzas estadounidenses han asistido en más de 2,000 tránsitos de buques comerciales, que las principales rutas han sido despejadas de minas y que Irán ha exportado "cero barriles" bajo lo que calificó como un bloqueo infranqueable. Afirmó que el volumen de crudo, carga y gas natural licuado que atravesó el estrecho durante las últimas dos semanas fue mayor que en cualquier otro momento de los seis meses anteriores, y que trabaja con los seis Estados del Consejo de Cooperación del Golfo, las aseguradoras y las navieras para aumentarlo aún más. Arab News informó sobre la misma comparecencia y precisó el periodo correspondiente a esos mil millones de barriles: los últimos dos meses.
Así que hagamos la división que él omitió.
Mil millones de barriles en dos meses equivalen a unos 16 millones de barriles diarios. La propia medición de la EIA sobre esa vía marítima, publicada el 16 de junio de 2025, sitúa el promedio de 2024 en 20 millones de barriles diarios de crudo, condensado y productos, aproximadamente una quinta parte de todo lo que consume el mundo. Si esos dos meses se acercan más a tres, el ritmo bajo escolta se aproxima a 11 millones diarios.
En otras palabras, la cifra de la que se enorgullece la Marina describe un estrecho que opera entre la mitad y cuatro quintas partes de su nivel normal, en el séptimo mes de una guerra que comenzó el 28 de febrero. Expusimos qué vigilar en esa guerra antes de que alcanzara a los petroleros en El "Día D económico" de Trump contra Irán: qué deben vigilar los inversionistas.
Lo que contabilizaron los rastreadores de petroleros
Existe un segundo recuento de la misma semana, y procede de las empresas que siguen a los buques, no del comando que los escolta.
The Associated Press informó el 18 de septiembre que entre 26 y 35 buques diarios transitaron por el estrecho esta semana, según Dimitris Ampatzidis, de la firma de seguimiento de petroleros Kpler, frente a un promedio diario de 35 a 40 durante las ocho semanas anteriores.
Un recuento mide el tonelaje escoltado y el otro contabiliza cascos, por lo que ambos pueden ser ciertos si los buques que transitan son más grandes y van más cargados. Lo que ninguno de los dos describe es un retorno a la normalidad.
El mismo informe explica por qué los capitanes están siendo selectivos. Irán afirmó que atacó el jueves por la noche al petrolero Trend, con bandera de Togo, por lo que calificó como un intento ilegal de atravesar el estrecho; la armada de la Guardia Revolucionaria advirtió que los buques que transiten sin su autorización se exponen a ser destruidos; y United Kingdom Maritime Trade Operations señaló que otro petrolero fue alcanzado el miércoles por un proyectil desconocido, aunque se informó que la tripulación estaba a salvo.
Un corredor de seguros de Londres dio a la AP la frase que fija el precio de un viaje:
"El tráfico sigue gravemente afectado y es cada vez más selectivo."
¿Por qué prestar atención a la frase de un corredor antes que al video de un almirante? Porque la frase del corredor se incorpora cada mañana a los precios del mercado de fletes, y el video no.
La puerta que se cerró el 11 de septiembre
Este mes ocurrió algo más que explica por qué el mercado de fletes se disparó cuando lo hizo.
El viernes 11 de septiembre, Arabia Saudita cerró su oleoducto Este-Oeste tras una serie de ataques con drones, según informó su Ministerio de Energía.
Ese oleoducto es la ruta alternativa. Cruza la península arábiga hasta el puerto de Yanbu, en el mar Rojo, y durante seis meses había transportado alrededor de 4 millones de barriles diarios, cerca del 4% de la oferta mundial, fuera del reino sin acercarse a Ormuz, informó Reuters el 13 de septiembre.
Con el oleoducto fuera de servicio, Yanbu disponía de inventarios para mantener las cargas durante cinco a siete días, dijeron a Reuters tres fuentes de la industria, mientras que las estimaciones de reparación llegaban hasta cinco o seis semanas.
Esos cinco a siete días se agotaron este fin de semana.
Por tanto, cada barril saudita que aún busca comprador tiene que salir por la puerta que escolta la Marina estadounidense, la misma contra la que dispara Irán.
El peaje por barril
El flete suele ser la partida más aburrida de una operación petrolera. El propietario se queda con unas decenas de centavos por barril, el comprador discute el precio del crudo y nadie lee el contrato de fletamento.
Léalo ahora.
Una nota de un corredor publicada por Hellenic Shipping News el 16 de septiembre situó el flete desde el Golfo de Oriente Medio hasta China en $24 por barril, y en $12 por barril para los cargamentos embarcados en el golfo de Omán, donde el buque permanece fuera del estrecho.
A $24, el flete representa el 25% del precio FOB del crudo, frente al 17% al comienzo del conflicto y alrededor del 5% antes de la guerra.
Baltic TD3C, Ras Tanura to Ningbo, US$ thousand a day
Source: Baltic Exchange assessments reported by Seatrade Maritime, September 16, 2026
| Label | Value |
|---|---|
| Sep 1 | 700 |
| Sep 11 | 800 |
| Sep 14 | 1034 |
| Sep 15 | 1099 |
El Baltic Exchange elabora esa evaluación a partir de los informes confidenciales de corredores acreditados que operan en el mercado físico, razón por la que un contrato aparece reflejado en ella en menos de un día. La mesa de Singapur de Total contrató el Kuwait Prosperity, construido en 2016, para un cargamento que saldrá del Golfo el 22 de septiembre a Worldscale 1350, y ese único contrato de fletamento supera por sí solo el millón de dólares al día.
El Atlántico también está pagando. Contratar un superpetrolero para transportar 2 millones de barriles desde la costa estadounidense del Golfo hasta China costó alrededor de $44.8 millones el martes 15 de septiembre, informó Bloomberg a partir de datos del Baltic Exchange, frente a unos $39 millones un día antes y más del doble de los $17.8 millones que costaba el mismo viaje antes de la guerra.
Ahora coloque a su lado la cotización del crudo. La página Daily Prices de la EIA, publicada el 18 de septiembre, mostró los cierres del jueves: el Brent en $121.18 por barril, con una caída diaria del 5.2%, y el West Texas Intermediate en $103.21.
El crudo cayó 5.2% en una sola sesión mientras el costo de transportarlo marcó el nivel más alto registrado por el índice de referencia, de modo que un comprador en Ningbo, que paga ambos, casi no ahorró nada.
Quién lo paga
Las refinerías asiáticas pagan primero, y lo hacen cobrando más por el combustible, que es precisamente lo que esa nota del corredor dice a sus clientes que deben esperar: los márgenes de refinación tendrán que ampliarse para absorber el costo del crudo puesto en destino.
Lo mismo puede observarse en la costa estadounidense del Golfo. El crack spread 3:2:1, una aproximación al margen de convertir tres barriles de crudo en dos de gasolina y uno de destilado, fue de $65.59 por barril el 17 de septiembre y subió 8.2% ese día, en la misma página de la EIA que mostró una caída del 5.2% en el Brent.
Usted paga el otro extremo de ese margen y, en la misma página de la EIA, los promedios de la AAA para el 17 de septiembre fueron de $4.47 por galón de gasolina y $6.45 por galón de diésel.
El destilado es la mitad del barril que llega primero a su vida, a través del camión, el tractor y la calefacción, y la factura del flete ahora se suma a su costo.
Esa es la inflación frente a la cual la Reserva Federal subió las tasas el 16 de septiembre, y analizamos el impacto de esa decisión en los hogares en La última vez que la riqueza alcanzó un máximo como este.
Reunamos todo el panorama en un solo lugar:
- La evaluación del Baltic para un superpetrolero desde Ras Tanura hasta Ningbo pasó de unos $700,000 diarios a comienzos de septiembre a $1,099,000 el 15 de septiembre, la primera lectura de siete cifras en la historia del índice de referencia.
- Arabia Saudita cerró el oleoducto Este-Oeste el 11 de septiembre, lo que devolvió aproximadamente 4 millones de barriles diarios, cerca del 4% de la oferta mundial, a la ruta de Ormuz.
- El CENTCOM afirma que ha respaldado la salida de más de mil millones de barriles del Golfo en un par de meses y asistido en más de 2,000 tránsitos, un ritmo de entre 11 y 16 millones de barriles diarios frente a 20 millones antes de la guerra.
- Kpler contabilizó entre 26 y 35 tránsitos diarios esta semana, por debajo de los 35 a 40 de las ocho semanas anteriores.
- Irán afirma que atacó al petrolero Trend la noche del 17 de septiembre y ha advertido a los capitanes que los tránsitos sin su autorización se exponen a la destrucción.
- El flete representa el 25% del precio FOB del crudo que sale del Golfo de Oriente Medio, frente a cerca del 5% antes de la guerra.
- El Brent cerró en $121.18 el 17 de septiembre, con una caída del 5.2% en una sesión, durante la misma semana en que el flete para transportarlo alcanzó un récord.
Lo que haríamos
Tendríamos exposición a los buques, en una posición lo bastante pequeña como para poder permitirnos estar equivocados.
Los propietarios cotizados ya han capturado parte de este movimiento. Entre el 31 de agosto y el 18 de septiembre, Frontline (NYSE: FRO) pasó de $43.78 a $51.42, una ganancia del 17.4%; DHT Holdings (NYSE: DHT), de $19.60 a $23.27, un alza del 18.7%; International Seaways (NYSE: INSW), de $98.64 a $111.15, un avance del 12.7%; y Teekay Tankers (NYSE: TNK), de $89.64 a $100.92, una subida del 12.6%.
Compare esas ganancias con la propia tarifa, que aumentó más de la mitad durante las dos primeras semanas de septiembre, y podrá ver lo que hace el mercado bursátil: pagará por el flujo de caja, pero no lo capitalizará.
Nuestra impresión es que el mercado está valorando la situación de manera aproximadamente correcta, porque los corredores que informan sobre estas tarifas esperan que se estabilicen y dicen que el próximo movimiento probablemente procederá de un menor número de cargas, no de tarifas más altas.
Una operación naviera en medio de una guerra tiene la mecha corta. La tarifa que está generando este efectivo puede reducirse a la mitad por un alto el fuego, por la reactivación del oleoducto Este-Oeste o porque el corredor de Cooper funcione tan bien que las aseguradoras reduzcan su prima, que es el resultado que él dice estar buscando junto con ellas. La misma mecha está bajo la operación con tasas y oro sobre la que escribimos en agosto en El precio del oro oscila al chocar las tasas y las tensiones con Irán.
Compraríamos cualquier retroceso de la tarifa que no venga acompañado de uno de esos tres factores.
Tres fechas que conviene anotar:
- Todos los días hábiles a las 1600 en Londres: la evaluación TD3C del Baltic. Es la lectura diaria de si el corredor está funcionando y constituye la base de las ganancias trimestrales de los propietarios.
- 22 de septiembre: el Kuwait Prosperity carga su cargamento del Golfo a Worldscale 1350. Observe si los contratos posteriores se cierran por encima o por debajo de esa referencia.
- El oleoducto Este-Oeste: Reuters contabilizó entre cinco y siete días de inventarios en Yanbu el 13 de septiembre y estimaciones de reparación de hasta seis semanas. Una reactivación retiraría 4 millones de barriles diarios del estrecho, y el flete se moverá antes de cualquier anuncio.
Un estrecho que nadie puede cerrar no es lo mismo que un estrecho que cualquiera puede permitirse atravesar.
En este momento, la diferencia es un millón de dólares al día.
Busque la verdad y esté preparado,
Equedia
Fuentes
- Seatrade Maritime, Las tarifas de los VLCC superan la barrera del millón de dólares
- Anadolu Agency, El ejército estadounidense afirma que más de 1B de barriles de petróleo atravesaron el estrecho de Ormuz
- Arab News, Ejército estadounidense: el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz alcanza un máximo de 6 meses
- U.S. Energy Information Administration, En medio del conflicto regional, el estrecho de Ormuz sigue siendo un punto crítico para el petróleo
- Associated Press, Irán afirma que atacó un petrolero en el estrecho de Ormuz
- CNBC, Arabia Saudita cerró el oleoducto de crudo Este-Oeste tras múltiples ataques
- Reuters, La interrupción del oleoducto saudita amenaza con retirar el 4% de la oferta mundial de petróleo
- Hellenic Shipping News, Las tarifas de los petroleros alcanzan nuevos máximos al aumentar el riesgo en Ormuz
- Baltic Exchange, Información del mercado de petroleros
- Bloomberg, La guerra con Irán lleva a récord el costo de transportar petróleo de la costa estadounidense del Golfo a Asia
- U.S. Energy Information Administration, Precios diarios
- The Equedia Letter, El "Día D económico" de Trump contra Irán: qué deben vigilar los inversionistas
- The Equedia Letter, La última vez que la riqueza alcanzó un máximo como este
- The Equedia Letter, El precio del oro oscila al chocar las tasas y las tensiones con Irán
Aviso legal: Esta carta tiene fines exclusivamente informativos y educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Las predicciones y el desempeño pasados no son indicativos de resultados futuros. Consulte nuestros términos de uso completos y el aviso legal en equedia.com.
