Qué están comprando de repente los grandes bancos de EE. UU. y una entrevista importante
Estimados lectores,
Lo mantendré breve esta semana porque tenemos una entrevista importante con Jos Schmitt, el CEO de la nueva bolsa de valores propuesta de Canadá, Aequitas Innovations, que me gustaría compartir.
Directo al grano.
Todos saben que creo que el oro tiene potencial a largo plazo. Siempre he dicho que es casi imposible predecir las fluctuaciones a corto plazo del oro en un mercado de papel manipulado. Pero creo que finalmente estamos llegando a alguna parte.
Permítanme explicar rápidamente.
El oro sube en tiempos de inestabilidad financiera. No estamos ni cerca de ser tan estables como parece en el frente financiero. La deuda de EE. UU. con respecto al PIB supera el 100% y la de Japón está muy por encima del 200% y sigue subiendo.
La deuda nacional de EE. UU. se acerca a los $17 billones y cada ciudadano estadounidense ahora debe en promedio (deuda personal por persona) más de $50 mil.
En total, la deuda total de EE. UU. supera ahora los $59.6 billones. Para saldar esa deuda, cada familia de la nación necesitaría contribuir con $748,099.
Pero todo eso es insignificante en comparación con la cantidad de derivados de divisas y crédito, que se acerca a la asombrosa cifra de $632 billones. Eso es casi 9 veces el PIB nominal mundial de 2012.
Ya hemos visto a Grecia, Portugal, Irlanda y Chipre recibir rescates. El sector bancario de España ya ha recibido un rescate, e Italia probablemente requerirá un rescate importante en los próximos seis meses.
Pero eso no es todo. Uno de los bancos líderes del mundo también podría estar en problemas.
Contabilidad Oculta
Bloomberg nos reveló que el banco más grande de Alemania, y uno de los tres principales en los mercados de crédito globales, Deutsche Bank AG, otorgó miles de millones de dólares en préstamos a bancos de todo el mundo desde 2008, pero de alguna manera los mantuvo fuera de sus balances, muy parecido a lo que ocurrió con las hipotecas subprime en 2007.
El banco más grande de Alemania logró prestar a empresas desde Brasil hasta Italia haciendo que las transacciones desaparecieran de su balance, a pesar de que todavía se le debe el dinero.
(Debo decir que esta práctica de préstamo no es diferente a la de la Fed, que debo enfatizar nuevamente nunca ha sido auditada.)
Los préstamos se encuentran entre los 395.5 mil millones de euros en activos –que representan el 19% de los activos reportados de la compañía de 2.03 billones de euros– que Deutsche Bank excluye de su balance al compensarlos con pasivos equivalentes.
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Estas transacciones fuera de balance pueden tener muchos riesgos asociados.
Kian Abouhossein, analista de JPMorgan Chase & Co. en Londres, estimó en una nota a clientes del 4 de julio que Deutsche Bank podría enfrentar un déficit de capital de 12.3 mil millones de euros bajo una propuesta del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, si tuviera que incluir activos que están fuera de los libros de los bancos en los cálculos de apalancamiento. La próxima semana, entraré en más detalles sobre cómo lo hicieron, pero esto demuestra que, si bien el banco más grande de Alemania parece financieramente sólido, muchos de sus “activos ocultos” podrían conllevar mucho más riesgo de lo que muestran en papel.
Lo que es peor es que el banco no solo “ocultó” muchas de las transacciones, sino que se benefició de ellas al organizar operaciones paralelas en torno a los préstamos, incluida la venta de protección contra incumplimiento crediticio sobre bonos gubernamentales que luego fueron golpeados por la crisis de deuda soberana de Europa.
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Qué están comprando de repente los grandes bancos de EE. UU.
El sistema financiero real del mundo es un completo desastre, oculto por procedimientos contables y derivados complejos. Eso, combinado con el continuo estímulo monetario mundial, debería hacer que los precios del oro se disparen.
Pero no ha sido así.
Esto se debe a que muchos de los grandes bancos han manipulado y forzado la baja del precio del oro para poder reconstruir su posición. Por supuesto, no puedo estar seguro de que esto esté sucediendo, pero toda la evidencia apunta a que es así, y realmente no hay otra explicación de cómo el oro ha sido forzado a la baja.
Grandes bancos como JP Morgan continúan perdiendo oro de sus bóvedas, lo que hizo que su inventario total cayera a un nuevo mínimo histórico la semana pasada, según las recientes actualizaciones de COMEX. Combinado con los movimientos en el inventario de JPM y HSBC, las tenencias totales de oro de Comex han caído ahora a un nuevo mínimo no visto por primera vez desde 2006.
Hace un par de semanas, Brinks vio cómo se retiraba el 24% de todas sus tenencias de oro registradas, o 133 mil onzas. Ese número ha caído ahora de 570,000 onzas el 3 de julio a 257,000 onzas la semana pasada, lo que representa una disminución del 55% en solo una semana.
Pero aquí es donde cambia la situación.
Los bancos de EE. UU. están comenzando a reconstruir.
Según el Informe de Participación Bancaria de la CFTC, los bancos de EE. UU. –que incluyen a JP Morgan– ahora tienen una posición neta larga en contratos de oro a partir del 2 de julio de 2013:
Japón
En mayo, el valor de negociación del ETF de oro respaldado por lingotes más grande de Japón, el ETF de oro de Mitsubishi UFJ Trust, ascendió a 7.23 mil millones de yenes y se convirtió en el fondo de materias primas más negociado que cotiza en Japón.
Ha crecido un 10 por ciento este año en términos de volumen y los lingotes en poder del ETF superaron las 6 toneladas métricas el 5 de julio, acercándose a un récord alcanzado en octubre.
En el frente minorista, los consumidores japoneses también están ahora a punto de convertirse en compradores netos de oro por primera vez en ocho años, ya que la caída del yen y la inminente inflación los impulsan a buscar refugio en los lingotes.
Alemania
Desde que Alemania pidió la devolución de su oro en enero, la Fed de Nueva York probablemente ha estado luchando por conseguir el oro (probablemente a través del mercado abierto) para devolverlo a su legítimo propietario como se prometió.
Desde entonces, las tenencias de oro de JPMorgan se han desplomado un 75% y han alcanzado nuevos mínimos históricos semanalmente, mientras que el precio del oro al contado sigue cayendo cada vez más.
Hmm… Nos dijeron que el proceso de devolución del oro de la Fed de Nueva York a Alemania tardaría 8 años…
Si eso no fuera suficiente para decirnos que hay una gran escasez de suministro…
Mientras tanto, la reserva mundial de oro pierde alrededor de 2.5 onzas de oro cada segundo, incluso con la producción actual de oro. Si los precios del oro continúan cayendo, espere que ese número aumente aún más.
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La nueva bolsa de valores de Canadá lista para abordar el trading de alta frecuencia
Recientemente, hablé sobre la nueva bolsa de valores propuesta de Canadá, Aequitas Innovations.
Su declaración de misión:
“Crear una bolsa en Canadá que proporcione un mercado innovador y rentable, que proteja los intereses de todos los inversores y refleje el propósito fundamental de los mercados: la asignación eficiente de capital entre emisor e inversor como fuerza central que impulsa la economía canadiense.”
Como mencioné en un boletín anterior, Aequitas Innovations busca hacer que el trading sea un campo de juego justo una vez más, imponiendo restricciones al Trading de Alta Frecuencia (HFT) e introduciendo muchas nuevas innovaciones que se supone que proporcionan un mercado más eficiente.
Por supuesto, yo era escéptico. Ya había oído hablar de trading mejorado antes. Pero antes de emitir mi juicio, quise hablar con el director de la nueva bolsa, Jos Schmitt, para darles una oportunidad justa.
Jos y yo tuvimos una conversación muy franca sobre mi escepticismo y cómo Aequitas sería realmente diferente. Le hice muchas preguntas sobre preocupaciones regulatorias, problemas de transparencia, trading de alta frecuencia, el mercado junior y mucho más.
Sugiero encarecidamente que lean la entrevista HACIENDO CLIC AQUÍ.
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Una vez que hayan leído completamente la entrevista, los animo a dejar un comentario y mantener el diálogo abierto.
Jos me ha dicho claramente que quiere escuchar a la multitud de inversores minoristas y si no expresamos nuestras preocupaciones, simplemente no hay forma de que seamos escuchados.
Hasta la próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
