Ce que les grandes banques américaines achètent soudainement et une interview importante
Chers lecteurs,
Je vais faire court cette semaine car nous avons une interview importante avec Jos Schmitt, le PDG de la nouvelle bourse proposée au Canada, Aequitas Innovations, que j'aimerais partager.
Rentrons dans le vif du sujet.
Vous savez tous que je crois que l'or a du potentiel à long terme. J'ai toujours dit qu'il est presque impossible de prédire les fluctuations à court terme de l'or sur un marché papier manipulé. Mais je pense que nous avançons enfin.
Laissez-moi vous expliquer rapidement.
L'or monte en période d'instabilité financière. Nous sommes loin d'être aussi stables qu'il y paraît sur le plan financier. La dette des États-Unis par rapport au PIB dépasse 100 % et celle du Japon est bien au-dessus de 200 % et ne cesse d'augmenter.
La dette nationale des États-Unis avoisine les 17 000 milliards de dollars et chaque citoyen américain doit désormais en moyenne (dette personnelle par personne) plus de 50 000 dollars.
Au total, la dette totale des États-Unis dépasse désormais 59 600 milliards de dollars. Pour que cette dette soit remboursée, chaque famille du pays devrait contribuer 748 099 dollars.
Mais tout cela n'est rien comparé au montant des dérivés de devises et de crédit, qui avoisine un montant colossal de 632 000 milliards de dollars. C'est près de 9 fois le PIB nominal mondial de 2012.
Nous avons déjà vu la Grèce, le Portugal, l'Irlande et Chypre recevoir des renflouements. Le secteur bancaire espagnol a déjà reçu un renflouement, et l'Italie nécessitera probablement un renflouement majeur dans les six prochains mois.
Mais ce n'est pas tout. L'une des principales banques mondiales pourrait également être en difficulté.
Comptabilité cachée
Bloomberg nous a révélé que la plus grande banque allemande, et l'une des trois premières sur les marchés mondiaux du crédit, Deutsche Bank AG, a accordé des milliards de dollars de prêts à des banques du monde entier depuis 2008, mais les a en quelque sorte tenus hors de ses bilans – un peu comme les prêts hypothécaires subprimes en 2007.
La plus grande banque allemande a réussi à prêter à des entreprises du Brésil à l'Italie tout en faisant disparaître les transactions de son bilan, même si l'argent lui est toujours dû.
(Je dois dire que cette pratique de prêt n'est vraiment pas différente de celle de la Fed, qui, je dois le souligner à nouveau, n'a jamais été auditée.)
Les prêts font partie des 395,5 milliards d'euros d'actifs – représentant 19 % des actifs déclarés de la société de 2,03 billions d'euros – que Deutsche Bank exclut de son bilan en les compensant par des passifs équivalents.
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Ces transactions hors bilan peuvent comporter beaucoup de risques.
Kian Abouhossein, analyste chez JPMorgan Chase & Co. à Londres, a estimé dans une note aux clients du 4 juillet que Deutsche Bank pourrait faire face à un déficit de capital de 12,3 milliards d'euros en vertu d'une proposition du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, si elle devait inclure les actifs hors bilan des banques dans les calculs de levier. La semaine prochaine, j'entrerai dans plus de détails sur la façon dont ils l'ont fait, mais cela vous montre que si la plus grande banque allemande semble financièrement saine, une grande partie de ses « actifs cachés » pourrait comporter beaucoup plus de risques qu'ils n'en montrent sur le papier.
Ce qui est pire, c'est que non seulement la banque a « caché » de nombreuses transactions, mais elle en a profité en organisant des transactions parallèles autour des prêts, y compris la vente de protections contre les défauts de crédit sur des obligations d'État qui ont ensuite été durement touchées par la crise de la dette souveraine en Europe.
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Ce que les grandes banques américaines achètent soudainement
Le système financier réel mondial est un désordre complet, caché par des procédures comptables et des dérivés complexes. Cela, combiné à la poursuite des mesures de relance monétaire mondiales, devrait faire grimper en flèche les prix de l'or.
Mais ce n'est pas le cas.
C'est parce que de nombreuses grandes banques ont manipulé et fait baisser le prix de l'or afin de pouvoir reconstituer leur position. Bien sûr, je ne peux pas être certain que cela se produise, mais toutes les preuves indiquent que c'est le cas, et il n'y a vraiment pas d'autre explication à la baisse forcée de l'or.
De grandes banques comme JP Morgan continuent de perdre de l'or de leurs coffres, faisant chuter leur inventaire total à un nouveau plus bas record la semaine dernière, selon les récentes mises à jour du COMEX. Combiné aux mouvements des stocks de JPM et HSBC, les avoirs totaux en or du COMEX ont maintenant chuté à un nouveau plus bas jamais vu depuis 2006.
Il y a quelques semaines, Brinks a vu 24 % de l'ensemble de ses avoirs en or enregistrés, soit 133 000 onces, être retirés. Ce nombre est passé de 570 000 onces le 3 juillet à 257 000 onces la semaine dernière, ce qui représente une baisse de 55 % en une seule semaine.
Mais voici où la situation change.
Les banques américaines commencent maintenant à se reconstituer.
Selon le Rapport de participation bancaire de la CFTC, les banques américaines – y compris JP Morgan – sont désormais acheteuses nettes de contrats sur l'or au 2 juillet 2013 :
Japon
En mai, la valeur de négociation du plus grand ETF adossé à l'or du Japon, l'ETF or de Mitsubishi UFJ Trust, s'est élevée à 7,23 milliards de yens et est devenu le fonds de matières premières le plus négocié coté au Japon.
Il a augmenté de 10 % cette année en termes de volume et l'or détenu par l'ETF a dépassé 6 tonnes métriques le 5 juillet, approchant un record atteint en octobre.
Du côté des particuliers, les consommateurs japonais sont également sur le point de devenir des acheteurs nets d'or pour la première fois en huit ans, alors que la baisse du yen et l'inflation imminente les poussent à chercher refuge dans le lingot.
Allemagne
Depuis que l'Allemagne a demandé la restitution de son or en janvier, la New York Fed s'est probablement empressée de se procurer l'or (probablement sur le marché libre) pour le restituer à son propriétaire légitime comme promis.
Depuis lors, les avoirs en or de JPMorgan ont chuté de 75 % et ont atteint de nouveaux plus bas records sur une base hebdomadaire, tandis que le prix de l'or au comptant continue de baisser.
Hmm… Ils nous ont dit que le processus de restitution de l'or de la New York Fed à l'Allemagne prendrait 8 ans…
Si cela ne suffisait pas à nous dire qu'il y a une pénurie d'approvisionnement majeure…
Pendant ce temps, la réserve mondiale d'or perd environ 2,5 onces d'or chaque seconde, même avec la production actuelle d'or. Si les prix de l'or continuent de baisser, attendez-vous à ce que ce nombre augmente encore plus.
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La nouvelle bourse canadienne prête à s'attaquer au trading haute fréquence
Récemment, j'ai parlé de la nouvelle bourse proposée au Canada, Aequitas Innovations.
Leur énoncé de mission :
« Créer une bourse au Canada qui offre un marché innovant et rentable, qui protège les intérêts de tous les investisseurs et reflète l'objectif fondamental des marchés : l'allocation efficace du capital entre l'émetteur et l'investisseur comme force centrale de l'économie canadienne. »
Comme je l'ai mentionné dans une précédente newsletter, Aequitas Innovations cherche à rendre le trading équitable une fois de plus en imposant des restrictions sur le trading haute fréquence (HFT) et en introduisant de nombreuses nouvelles innovations censées offrir un marché plus efficace.
Bien sûr, j'étais sceptique. J'avais déjà entendu parler de trading amélioré. Mais avant de porter mon jugement, je voulais parler avec le responsable de la nouvelle bourse, Jos Schmitt, pour leur donner une chance équitable.
Jos et moi avons eu une conversation très franche sur mon scepticisme et sur la façon dont Aequitas serait réellement différente. Je lui ai posé de nombreuses questions concernant les préoccupations réglementaires, les problèmes de transparence, le trading haute fréquence, le marché junior, et bien plus encore.
Je vous suggère fortement de lire l'interview en CLIQUANT ICI.
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Une fois que vous aurez entièrement lu l'interview, je vous encourage à laisser un commentaire et à maintenir le dialogue ouvert.
Jos m'a clairement dit qu'il voulait entendre l'avis des investisseurs particuliers et si nous n'exprimons pas nos préoccupations, il n'y a tout simplement aucun moyen pour nous d'être entendus.
Jusqu'à la prochaine fois,
Ivan Lo
The Equedia Letter
