Cosa stanno improvvisamente comprando le grandi banche statunitensi e un'intervista importante
Cari Lettori,
Questa settimana sarò breve perché abbiamo un' importante intervista con Jos Schmitt, il CEO della nuova borsa valori proposta in Canada, Aequitas Innovations, che vorrei condividere.
Andiamo dritti al punto.
Sapete tutti che credo che l'oro abbia un futuro a lungo termine. Ho sempre detto che è quasi impossibile prevedere le oscillazioni a breve termine dell'oro in un mercato cartaceo manipolato. Ma credo che stiamo finalmente arrivando a qualcosa.
Lasciate che vi spieghi rapidamente.
L'oro sale in tempi di instabilità finanziaria. Non siamo affatto stabili come sembra sul fronte finanziario. Il debito/PIL degli Stati Uniti è oltre il 100% e il Giappone è ben oltre il 200% e in crescita.
Il debito nazionale degli Stati Uniti è vicino ai $17 trilioni e ogni cittadino statunitense ora deve in media (debito personale per persona) oltre $50k.
Complessivamente, il debito totale degli Stati Uniti è ora di oltre $59.6 trilioni. Per saldare tale debito, ogni famiglia della nazione dovrebbe contribuire con $748,099.
Ma tutto ciò è poca cosa se paragonato all'ammontare di valuta e derivati di credito, che si avvicina a un incredibile $632 trilioni. Questo è quasi 9 volte il PIL nominale mondiale del 2012.
Abbiamo già visto Grecia, Portogallo, Irlanda e Cipro ricevere salvataggi. Il settore bancario spagnolo ha già ricevuto un salvataggio, e l'Italia richiederà probabilmente un importante salvataggio entro i prossimi sei mesi.
Ma non è tutto. Una delle banche leader mondiali potrebbe essere anch'essa in difficoltà.
Contabilità Nascosta
Bloomberg ci ha rivelato che la più grande banca tedesca, e una delle prime tre nei mercati globali del credito, Deutsche Bank AG, ha concesso miliardi di dollari di prestiti a banche di tutto il mondo dal 2008, ma in qualche modo li ha tenuti fuori dai suoi bilanci – molto simile a quanto accaduto con i mutui sub-prime nel 2007.
La più grande banca tedesca è riuscita a prestare a imprese dal Brasile all'Italia facendo scomparire le transazioni dal suo bilancio, anche se il denaro le è ancora dovuto.
(Devo dire che questa pratica di prestito non è affatto diversa da quella della Fed, che devo sottolineare ancora una volta non è mai stata sottoposta a revisione contabile.)
I prestiti sono tra i 395.5 miliardi di euro di attività – che rappresentano il 19% delle attività dichiarate dalla società di 2.03 trilioni di euro – che Deutsche Bank esclude dal suo bilancio compensandoli con passività equivalenti.
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Queste transazioni fuori bilancio potrebbero comportare molti rischi.
Kian Abouhossein, analista di JPMorgan Chase & Co. a Londra, ha stimato in una nota ai clienti del 4 luglio che Deutsche Bank potrebbe affrontare una carenza di capitale di 12.3 miliardi di euro secondo una proposta del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria, se dovesse includere attività fuori bilancio nei calcoli di leva finanziaria. La prossima settimana, entrerò più nel dettaglio su come l'hanno fatto, ma questo dimostra che, sebbene la più grande banca tedesca appaia finanziariamente solida, molte delle sue 'attività nascoste' potrebbero comportare molti più rischi di quanto mostrino sulla carta.
Ciò che è peggio è che la banca non solo ha 'nascosto' molte delle transazioni, ma ne ha anche tratto profitto organizzando scambi collaterali attorno ai prestiti, inclusa la vendita di protezione contro il default sui titoli di stato che sono stati successivamente colpiti dalla crisi del debito sovrano europeo.
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Cosa stanno improvvisamente comprando le grandi banche statunitensi
Il sistema finanziario reale mondiale è un completo disastro, nascosto da procedure contabili e derivati complessi. Questo, combinato con il continuo stimolo monetario a livello mondiale, dovrebbe far salire alle stelle i prezzi dell'oro.
Ma non è successo.
Questo perché molte delle grandi banche hanno manipolato e spinto al ribasso il prezzo dell'oro in modo da poter ricostruire la loro posizione. Certo, non posso essere sicuro che ciò stia accadendo, ma tutte le prove indicano che è così, e non c'è davvero altra spiegazione per come l'oro sia stato costretto al ribasso.
Grandi banche come JP Morgan continuano a perdere oro dai loro caveau, facendo scendere il loro inventario totale a un nuovo minimo storico la scorsa settimana, secondo i recenti aggiornamenti COMEX. In combinazione con i movimenti nell'inventario di JPM e HSBC, le riserve totali di oro Comex sono ora scese a un nuovo minimo non visto per la prima volta dal 2006.
Un paio di settimane fa, Brinks ha visto ritirare il 24% delle sue intere riserve d'oro registrate, ovvero 133k once. Quel numero è ora sceso da 570,000 once il 3 luglio a 257,000 once la scorsa settimana, rappresentando un calo del 55% in una sola settimana.
Ma ecco dove cambia la situazione.
Le banche statunitensi stanno ora iniziando a ricostruire.
Secondo il Rapporto sulla Partecipazione Bancaria della CFTC, le banche statunitensi – che includono JP Morgan – sono ora net long sui contratti d'oro a partire dal 2 luglio 2013:
Giappone
A maggio, il valore di negoziazione del più grande ETF giapponese garantito da lingotti, il gold ETF di Mitsubishi UFJ Trust, è ammontato a 7.23 miliardi di yen ed è diventato il fondo di materie prime più scambiato quotato in Giappone.
È cresciuto del 10 percento quest'anno in termini di volume e i lingotti detenuti dall'ETF hanno superato le 6 tonnellate metriche il 5 luglio, avvicinandosi a un record raggiunto in ottobre.
Sul fronte al dettaglio, i consumatori giapponesi sono ora pronti a diventare acquirenti netti di oro per la prima volta in otto anni, poiché il calo dello yen e l'inflazione imminente li spingono a cercare rifugio nei lingotti.
Germania
Da quando la Germania ha richiesto indietro il suo oro a gennaio, la New York Fed si è probabilmente affrettata a procurare l'oro (probabilmente attraverso il mercato aperto) per la restituzione al suo legittimo proprietario come promesso.
Da allora, le riserve d'oro di JPMorgan sono crollate del 75% e hanno raggiunto nuovi minimi record su base settimanale, mentre il prezzo dell'oro spot continua a scivolare sempre più in basso.
Hmm… Ci avevano detto che il processo di restituzione dell'oro dalla New York Fed alla Germania avrebbe richiesto 8 anni…
Se ciò non fosse bastato a dirci che c'è una grave carenza di offerta…
Nel frattempo, la riserva mondiale d'oro perde circa 2.5 once d'oro ogni secondo, anche con l'attuale produzione d'oro. Se i prezzi dell'oro continueranno a scendere, aspettatevi che quel numero aumenti ancora di più.
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La Nuova Borsa Valori del Canada Pronta ad Affrontare il Trading ad Alta Frequenza
Recentemente, ho parlato della nuova borsa valori proposta in Canada, Aequitas Innovations.
La loro dichiarazione di intenti:
“Creare una borsa valori in Canada che offra un mercato innovativo ed efficiente in termini di costi, che protegga gli interessi di tutti gli investitori e rifletta lo scopo fondamentale dei mercati: l'allocazione efficiente del capitale tra emittente e investitore come forza centrale che guida l'economia canadese.”
Come ho menzionato in una newsletter precedente, Aequitas Innovations sta cercando di rendere nuovamente il trading un campo di gioco equo imponendo restrizioni al High Frequency Trading (HFT) e introducendo molte nuove innovazioni che dovrebbero fornire un mercato più efficiente.
Certo, ero scettico. Avevo già sentito parlare di trading migliorato. Ma prima di esprimere il mio giudizio, volevo parlare con il capo della nuova borsa, Jos Schmitt, per dare loro una giusta opportunità.
Jos e io abbiamo avuto una conversazione molto schietta sul mio scetticismo e su come Aequitas sarebbe stata effettivamente diversa. Gli ho posto molte domande riguardo a preoccupazioni normative, problemi di trasparenza, trading ad alta frequenza, il mercato junior e molto altro.
Vi suggerisco vivamente di leggere l'intervista CLICCANDO QUI.
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Una volta letta l'intervista per intero, vi incoraggio a lasciare un commento e a mantenere aperto il dialogo.
Jos mi ha chiaramente detto che vuole sentire la voce degli investitori al dettaglio e se non esprimiamo le nostre preoccupazioni, non c'è semplicemente modo per noi di essere ascoltati.
Alla prossima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
