El 16 de noviembre de 2025, un ejecutivo de MP Materials firmó un formulario de divulgación para el Comité Selecto de la Cámara de Representantes sobre el Partido Comunista Chino, y en la respuesta a la pregunta seis la empresa escribió una frase sobre uno de sus propios accionistas.
Según la declaración del testigo presentada ante el comité:
"Shenghe podría ser considerada un 'agente' de la República Popular China debido a que, según informes, el Instituto de Utilización Multipropósito de Recursos Minerales de la Academia China de Ciencias Geológicas posee 14.06% de las acciones ordinarias en circulación de Shenghe."
Hoy, diez meses después, Reuters informó que el gigante estatal de tierras raras de Pekín negocia la compra total de ese accionista.
MP Materials opera Mountain Pass en California, la única mina de tierras raras en producción en Estados Unidos, y el Departamento de Defensa es su mayor accionista. Shenghe Resources, que cotiza en Shanghái, todavía posee alrededor de 3% de la empresa.
Entonces, ¿qué ocurre cuando una empresa estatal china y el Pentágono terminan en el mismo registro de accionistas, y cómo afecta eso a las acciones que usted posee?
Lo que informó Reuters
Comencemos por el informe, porque todas las demás preguntas dependen de él.
En una nota publicada el 18 de septiembre de 2026 y basada en dos fuentes con conocimiento del asunto, Reuters lo planteó así:
"La empresa estatal China Rare Earth Group negocia la adquisición de Shenghe Resources, dijeron dos fuentes con conocimiento del asunto, una operación que consolidaría el control de Pekín sobre el sector y daría a la compañía una participación en una de las apuestas de Washington por las tierras raras."
China Rare Earth Group quiere una participación de control, según una de esas fuentes, y las conversaciones están en marcha desde comienzos de este año. Ninguna de las fuentes sabía cuándo podría anunciarse o completarse una operación, y China Rare Earth Group, Shenghe y el Ministerio de Comercio de China no respondieron a las solicitudes de comentarios de Reuters.
¿Por qué se molestaría Pekín en comprar un sector que ya domina? Porque Shenghe es una de las últimas grandes mineras y refinadoras chinas de tierras raras que aún cuenta con participación privada, y adquirirla culminaría una consolidación que el Estado lleva décadas impulsando. La propia China Rare Earth Group se creó en 2021 mediante la unión de cinco empresas estatales de tierras raras y es el mayor proveedor del país de elementos pesados de tierras raras.
Hay un segundo premio dentro de la operación, porque Pekín asigna sus cuotas de minería, fundición y separación a grupos estatales, que luego las distribuyen entre sus filiales. Una de las fuentes de Reuters dijo que una operación daría a Shenghe un mejor acceso a esas cuotas, y China ha dejado de publicar las cifras que el resto del mundo utilizaba como indicador de la oferta global.
El vínculo que MP ya cortó
Todo esto puede parecer una historia corporativa china, por lo que conviene saber hasta dónde llegó alguna vez la influencia china dentro de MP.
Shenghe nunca fue un accionista pasivo. Desde 2017 fue el socio comprador de MP, adquiriendo el material de Mountain Pass para distribuirlo entre usuarios finales en China, en virtud de acuerdos renovados el 19 de mayo de 2020, el 4 de marzo de 2022 y nuevamente el 16 de enero de 2024.
MP informó al Congreso los ingresos que esos acuerdos generaron año tras año.
MP Materials revenue from the Shenghe offtake, US$ million
Source: MP Materials disclosure, House Select Committee on the CCP, November 2025
| Label | Value |
|---|---|
| 2021 | 326.6 |
| 2022 | 496.7 |
| 2023 | 242.5 |
| 2024 | 158.0 |
| 2025 | 51.3 |
Después, la empresa decidió abandonar por completo esa relación. En la misma declaración, MP dijo al comité:
"En julio de 2025, para ajustarse a los términos del Acuerdo de Transacción con el Departamento de Guerra y seguir respaldando sus objetivos para la cadena de suministro nacional, MP Materials Corp. cesó todas las ventas de sus productos a China y no prorrogará el Acuerdo de Compra de 2024 actualmente vigente cuando expire en enero de 2026."
La decisión todavía puede verse en las cuentas. En el segundo trimestre de 2026, cuyos resultados se publicaron el 6 de agosto, los ingresos aumentaron 89% interanual hasta $108.5 million, incluso después de lo que MP denomina el cese de las ventas de concentrado a partir de julio de 2025, porque las ventas de NdPr más que se duplicaron hasta 1,006 metric tons y el negocio nacional sustituyó al chino.
La relación comercial terminó. La participación accionaria no.
El vínculo que no pudo cortar
Cuando se anunció el acuerdo con el Pentágono en julio de 2025, Reuters describió a Shenghe como uno de los mayores accionistas de MP, con una participación de alrededor de 8%, en un momento en que MP todavía enviaba la mayor parte de su mineral a China para su procesamiento. Reuters sitúa ahora esa participación en 3%.
¿Cómo pasó de 8% a 3%? El registro público no permite saber cuánto de la reducción se debió a ventas y cuánto a la emisión de nuevas acciones por parte de MP, pero, en cualquier caso, la participación nunca llegó a cero.
MP ha afirmado repetidamente que ni Shenghe ni el Gobierno chino ejercen control alguno sobre sus operaciones, y nada de lo que hemos leído contradice esa afirmación. Un accionista con 3% no dirige una empresa, por lo que el tamaño de la participación importa menos que la identidad de quien termine poseyéndola: un grupo estatal creado por Pekín para controlar el sector aparecería en el registro de accionistas de la empresa que Washington impulsó para escapar de ese control.
Reuters fue prudente en este punto, y nosotros también:
"No está claro cómo la posibilidad de que una gran empresa estatal china de tierras raras comparta espacio en un registro de accionistas con el Departamento de Defensa de Estados Unidos podría afectar la operación."
Nadie ha presentado todavía documentación alguna, y lo que existe hoy es una negociación, dos fuentes anónimas y un registro de accionistas que ha estado a la vista de todos desde que MP salió a bolsa.
La participación en MP es también la más pequeña de las inversiones extranjeras que cambiarían de manos. El año pasado, la filial de Shenghe en Singapur acordó comprar la australiana Peak Rare Earths, ofreciendo A$0.443 por acción en efectivo por los títulos que aún no poseía y valorando la empresa en A$195 million, o unos US$130 million, según Reuters. El consejo de administración de Peak eligió esa oferta en lugar de una propuesta no solicitada de A$240 million de un postor estadounidense, alegando una mayor certeza de ejecución, y Shenghe ya había dicho que no respaldaría la propuesta estadounidense.
El activo detrás de esa operación es Ngualla, en Tanzania, uno de los mayores yacimientos de neodimio y praseodimio del mundo, los dos elementos que confieren su potencia a un imán permanente. Por tanto, un grupo estatal chino que comprara Shenghe heredaría, en una sola transacción, un yacimiento de NdPr en Tanzania, una posición en el sector australiano de tierras raras y una participación en el único productor estadounidense de tierras raras, sin tener que pujar por ninguno de ellos por separado.
Lo que realmente compró el Pentágono
Ahora compare ese 3% con lo que Washington puso sobre la mesa.
En su anuncio del 10 de julio de 2025, MP detalló un paquete con una vigencia de más de una década:
"El Departamento de Defensa celebró un acuerdo a 10 años que establece un compromiso de precio mínimo de $110 por kilogramo para los productos de NdPr de MP Materials almacenados o vendidos, lo que reduce la vulnerabilidad frente a fuerzas ajenas al mercado y garantiza un flujo de caja estable y previsible, con participación en las ganancias."
El Departamento de Defensa también acordó comprar $400 million en acciones preferentes convertibles más un warrant, ambos con un precio de ejercicio de $30.03 por acción, que en conjunto representaban 15% de las acciones en circulación de MP al 9 de julio de 2025, sobre una base de conversión y ejercicio completos, y situaban al Pentágono como el mayor accionista. Se comprometió a comprar durante una década 100% de los imanes de la planta 10X prevista, prestó a MP $150 million para la separación de tierras raras pesadas en Mountain Pass y respaldó un compromiso de financiación de $1 billion de JPMorgan y Goldman Sachs.
¿Ese precio mínimo representa dinero real o es solo una frase en un comunicado de prensa? MP contabiliza la diferencia como ingresos por el acuerdo de protección de precios, y estos ascendieron a $42.3 million en el primer trimestre de 2026 y a $17.6 million en el segundo, de modo que el Gobierno de Estados Unidos ha pagado aproximadamente $60 million en medio año solo para mantener el precio estadounidense del NdPr por encima del nivel en el que Pekín podría volver antieconómica la mina.
Washington ha construido el mercado paralelo que describimos en Cómo invertir en el auge de los minerales críticos, y está funcionando. Lo que ningún precio mínimo puede comprar es el derecho a elegir quién más aparece en el registro de accionistas.
Seis días antes de la cumbre
¿El momento elegido revela algo? Es posible.
Reuters también informó hoy que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, tiene previsto hablar sobre IA, comercio y tierras raras con el viceprimer ministro chino He Lifeng en Nueva York este fin de semana, antes de la reunión entre el presidente Trump y el presidente Xi en Washington el 24 de septiembre.
Una noticia que aparece seis días antes de esa cumbre, basada en dos personas que no serán identificadas y que describe una transacción que ninguna de las empresas confirma, parece tanto una posición negociadora como un acontecimiento corporativo.
Ya hemos visto a Washington vacilar ante exactamente este tipo de decisión en Washington titubeó con el cobre, donde la posibilidad de un arancel movió el precio del cobre mucho más de lo que jamás lo hizo cualquier arancel.
Qué significa para sus inversiones
Reunamos todo el panorama en un solo lugar:
- China Rare Earth Group, el grupo estatal creado en 2021, negocia tomar el control de Shenghe Resources.
- Shenghe posee alrededor de 3% de MP Materials, frente a cerca de 8% en julio de 2025.
- MP cesó todas las ventas a China en julio de 2025 y dejó vencer el acuerdo de compra con Shenghe en enero de 2026, después de que los ingresos derivados de este cayeran de $496.7 million en 2022 a $51.3 million en 2025.
- MP dijo al Congreso que Shenghe podría ser considerada un agente de la República Popular China debido a la participación de 14.06% de un instituto estatal chino de investigación.
- El Pentágono posee acciones preferentes convertibles y un warrant equivalentes a 15% de MP a julio de 2025, garantiza un precio mínimo de $110 por kilogramo de NdPr y ya ha pagado cerca de $60 million en virtud de ese acuerdo este año.
- Shenghe también controla la adquisición de Peak Rare Earths y el yacimiento de NdPr de Ngualla en Tanzania.
Entonces, ¿qué debe hacer con esta información?
MP Materials (NYSE: MP) cerró en $49.38 el 17 de septiembre de 2026, según Nasdaq, dentro de un rango de 52 semanas de $37.81 a $100.25. La acción cotiza a menos de la mitad de su máximo mientras los ingresos del trimestre de junio aumentaron 89% y las ventas de NdPr más que se duplicaron; esa diferencia es lo que el mercado le pide valorar.
El potencial alcista radica en que cada medida de Pekín para reforzar su control aumenta el valor de la única alternativa integrada, y MP cuenta ahora con un precio mínimo para su principal producto, un comprador garantizado durante una década para los imanes de la planta 10X, un nuevo contrato de gadolinio con un cliente estadounidense del sector de defensa y un Gobierno accionista con todos los motivos para seguir firmando cheques.
El riesgo es que un propietario estatal chino de una participación de 3% dé a Washington un motivo para intervenir en el registro de accionistas, y cualquier desinversión forzosa, revisión o restricción generaría ruido y tardaría en resolverse. Del otro lado existe un riesgo más benigno: a $49, la acción incorpora una buena dosis de respaldo político, y una cumbre que flexibilizara los controles de exportación eliminaría parte de esa prima.
Si posee acciones de MP, el cambio de manos de una participación de 3% no es motivo para vender una cadena de suministro nacional respaldada financieramente por el Gobierno de Estados Unidos. Si ha querido tomar una posición y el precio le parecía imposible, un titular sobre una empresa estatal china en el registro de accionistas es el tipo de noticia que puede ofrecerle uno mejor.
Conviene anotar tres fechas:
- Este fin de semana en Nueva York: Bessent se reúne con He Lifeng con las tierras raras en la agenda. Observe si alguna de las partes habla sobre propiedad y no solo sobre exportaciones.
- 24 de septiembre en Washington: Trump se reúne con Xi. Un acuerdo que intercambie licencias de exportación por algo que Pekín desea es el mayor factor individual de oscilación para la cotización de todas las empresas de tierras raras fuera de China.
- La próxima presentación de Shenghe en Shanghái: un cambio de control debe comunicarse a la bolsa. Hasta que exista esa presentación, todo lo anterior es una negociación, y la primera confirmación llegará de Shanghái, no de Washington ni de Las Vegas.
Washington compró 15% de la empresa, un precio mínimo para el metal y una década de imanes.
Pekín negocia la compra del accionista al que nadie prestaba atención.
Busque la verdad y esté preparado,
Equedia
Fuentes
- Reuters, China Rare Earth Group negocia la compra de Shenghe Resources, accionista de MP Materials, según fuentes
- Comité Selecto de la Cámara de Representantes de Estados Unidos sobre el Partido Comunista Chino, Declaración del testigo, MP Materials Corp., noviembre de 2025
- MP Materials, MP Materials anuncia una alianza público-privada transformadora con el Departamento de Defensa
- Reuters, MP Materials sella un gran acuerdo de tierras raras con Estados Unidos para romper el control de China
- Reuters, La australiana Peak Rare Earths elige la oferta de $130 mln de Shenghe y rechaza una propuesta estadounidense más alta
- MP Materials, MP Materials presenta los resultados del segundo trimestre de 2026
- MP Materials, MP Materials presenta los resultados del primer trimestre de 2026
- Reuters, Bessent, del Tesoro de Estados Unidos, planea hablar sobre IA y tierras raras con He, de China, según una fuente
- Nasdaq, Datos históricos de MP Materials Corp.
- The Equedia Letter, Cómo invertir en el auge de los minerales críticos
- The Equedia Letter, Washington titubeó con el cobre
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