Olvídate del Ébola, Preocúpate por el Virus del Coco
Hace una semana, estuve en la fiesta de cumpleaños de un rockero que acababa de cumplir 50 años.
Su hija, la mejor amiga de mi novia, había puesto notas en las mesas mostrando el costo de las cosas cuando él nació (1964) y el costo de las cosas hoy.
No pude evitar reírme entre dientes de lo que vi: la drástica diferencia entre el costo promedio de bienes, servicios y vivienda y el salario anual promedio.
Como las notas eran un artículo de novedad, no sabía si los precios mostrados en ellas representaban precios “nominales” o “reales”. Así que pregunté.
Nadie sabía la respuesta. De hecho, la mayoría de la gente no pudo decirme cuáles eran las diferencias entre precios nominales y reales.
Expliqué.
Los precios nominales son el precio de etiqueta real de algo, no ajustado por la inflación; en otras palabras, un dólar vale un dólar sin importar cómo lo mires.
Los precios reales son los precios después de haber sido ajustados para tener en cuenta la inflación; en otras palabras, lo que un dólar puede comprar realmente.
Eso parece bastante simple.
Pero a medida que discutimos las diferencias, pronto descubrí que la mayoría no entendía el concepto moderno de inflación.
Claro, sabían que la inflación significaba el aumento de los precios.
Pero todos creían, como siempre les habían enseñado en la escuela, que la inflación era el resultado de un aumento de la demanda agregada que conducía al aumento de los precios.
Y si me hubieran dicho eso hace 50 años, habría dicho que tenían razón en su mayor parte.
Pero eso fue hace 50 años.
¿Recuerdas los precios de los bienes de cuando eras niño?
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Lavado de Cerebro 101
En nuestra sociedad moderna, la inflación se utiliza ahora en lugar de la devaluación.
Eso es porque el dólar ahora está respaldado por nada más que promesas, como lo ha estado desde el final del Bretton Woods System, algo respaldado por oro ( ver “Cómo el Gobierno Pide Dinero Prestado”).
Y dado que la Fed es ahora el mayor tenedor de deuda de EE. UU. ( ver Mayores Compradores de Basura), también significa que el dólar ahora está respaldado principalmente por las cuentas de la Fed que nunca han sido auditadas públicamente.
Quiero volver a una Carta que escribí el año pasado sobre la inflación, “ Inflación vs. Deflación: Una Guerra de Divisas Creciente.”
(La Fed) quiere que creas que necesitamos absolutamente la inflación porque lo contrario – la deflación – es algo terrible. Quieren que creas que la deflación representa una falta de crecimiento económico.
Pero históricamente, la deflación en circunstancias normales nunca ha sido la causa de un crecimiento deficiente; de hecho, fue todo lo contrario.
La deflación ocurrió en los EE. UU. durante la mayor parte del siglo XIX (la excepción más importante fue durante la Guerra Civil).
Pero esta deflación fue causada por el progreso tecnológico que creó un crecimiento económico significativo.
Este fue también un período antes del establecimiento del papel del US Federal Reserve System en la gestión activa de asuntos monetarios.
Así que “ellos” pueden decirte que la deflación es algo muy malo.
Pero lo que realmente significa la deflación es una falta de crecimiento en “su” sistema bancario.
La Fed es un banco. Su crecimiento, como el de todos los bancos, depende de los préstamos.
Si la gente dejara de pedir préstamos, los bancos no ganarían dinero.
Cuanto más prestan, más grandes se vuelven.
Y la Fed ha prestado más dinero desde 2007 que en toda su historia.
Aquí hay un vistazo:
¿Empezando a entender la situación?
Lo que la Inflación Significa para la Fed
La política de la Fed es evitar que la inflación caiga demasiado.
Lo que eso realmente significa es que su política es evitar que el costo de vida… bueno… se mantenga igual.
La inflación es buena para aquellos que están muy endeudados, pero castiga a aquellos que han sido financieramente responsables.
Lo aterrador es que la gente ha caído en la mentalidad de “necesitamos inflación” porque los medios de comunicación les han lavado el cerebro tan intensamente que la inflación es algo grandioso y la deflación es realmente mala.
Inflación vs. Deflación
La inflación significa que los precios de los bienes y servicios están subiendo, lo que significa que tienes que pagar más por algo.
La deflación significa lo contrario, lo que significa que pagas menos.
Cuanto menos pagamos, menos probable es que necesitemos pedir prestado para pagar las cosas que compramos.
Todos somos cazadores de ofertas. Si pudiéramos comprar un nuevo iPad por $500 en lugar de $1000, lo haríamos.
Entonces, ¿por qué querríamos inflación? ¿Por qué querríamos pagar más por algo, cuando podemos pagar menos?
¿Por qué no querríamos deflación en su lugar?
Deflación: ¿Buena o Mala?
Si nuestra sociedad nunca hubiera caído en esta crisis de deuda, querríamos deflación.
Pero dado que nuestro mundo ha caído en la idea del dinero barato a través del sistema de banca central, la deflación puede ser aterradora.
La deflación aumenta el valor real de la deuda.
En otras palabras, la deflación hace que sea más difícil devolver el dinero que has pedido prestado.
Usemos la vivienda como un ejemplo simple.
Si los precios de la vivienda caen un 10% (deflación), un propietario con una hipoteca grande podría ver el valor real de su deuda aumentar un 10% porque ahora debe un 10% más de lo que vale su casa (asumiendo que pidió prestado todo el dinero para su casa para simplificar las matemáticas).
Dado que la deflación significa precios más bajos, lo que eventualmente puede llevar a la disminución de los salarios, ese mismo propietario ahora tendría una relación más alta entre los pagos mensuales de la hipoteca y los ingresos salariales.
La deflación significaría ratios de préstamo a valor más altos para los propietarios, lo que llevaría a un aumento de los impagos hipotecarios (que vimos en 2007) y, en última instancia, a un colapso del sistema bancario.
Los bancos necesitan que la gente pida prestado para mantener su sistema vivo y han hecho un gran trabajo al hacer que todos paguen más por todo como resultado.
Cuanto más caras se ponen las cosas, más tenemos que pedir prestado, y eso es bueno para los bancos.
Los precios de la vivienda no han subido porque el mercado inmobiliario esté en auge; han subido porque el crédito ha sido barato.
La próxima vez que compres un condominio en Vancouver por $1 millón, o un condominio en Toronto por $750k, no agradezcas a un gran mercado inmobiliario por eso, agradece a los bancos centrales.
Deflación: El Panorama General
La deflación hace que la relación deuda-PIB de un país aumente.
A medida que los precios caen, el PIB disminuye, lo que a su vez lleva a la incapacidad de un país para pagar su deuda, la misma deuda acumulada como resultado del dinero fácil.
En otras palabras, si ocurre la deflación, muchos países podrían entrar en default… o imprimir más dinero para evitar que eso suceda, que es exactamente lo que está haciendo EE. UU.
El plan de los banqueros centrales es muy simple: si pueden hacerte creer que la inflación es baja, entonces pueden imprimir tanto dinero como quieran, enredando aún más al mundo en un sistema de crédito de banca central.”
¿Qué piensas de la inflación ahora?
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Lo que la Inflación Realmente Significa Hoy
Ludwig von Mises, uno de los economistas y filósofos sociales más notables del siglo XX, definió la inflación de la siguiente manera:
“Inflación, tal como este término siempre se usó en todas partes y especialmente en este país, significa aumentar la cantidad de dinero y billetes de banco en circulación y la cantidad de depósitos bancarios sujetos a cheque.
Pero la gente hoy usa el término ‘inflación’ para referirse al fenómeno que es una consecuencia inevitable de la inflación, es decir, la tendencia de todos los precios y salarios a subir. El resultado de esta deplorable confusión es que no queda ningún término para significar la causa de este aumento de precios y salarios.
Ya no hay ninguna palabra disponible para significar el fenómeno que, hasta ahora, se ha llamado inflación.”
Bien dicho.
En palabras más simples, el término inflación se usa ahora ampliamente y simultáneamente para describir dos cosas muy diferentes: la Verdadera Inflación de Precios y la Inflación Monetaria.
La Verdad Sobre Tu Dinero
La Verdadera Inflación de Precios es causada por un aumento en la demanda agregada que fuerza el alza de los precios de bienes y servicios. Es lo que a la mayoría de nosotros nos han enseñado en Economía 101.
Por ejemplo, digamos que estás en una isla y hay 1,000 cocos disponibles (una oferta fija), el precio de un coco dependerá de cuántas personas quieran uno. Si 5,000 personas quisieran uno, el vendedor puede subir los precios para que los 1000 más ricos sean los únicos que puedan permitirse comprar uno. Cuando la demanda es mayor que la oferta, los precios suben.
Sin embargo, la inflación monetaria –a menudo confundida con la verdadera inflación de precios– no es el resultado de la demanda agregada, sino una disminución en el valor de una moneda.
Usemos de nuevo los cocos como ejemplo.
Comienzas en una isla con una oferta limitada de 1,000 cocos. Así que cuando la gente intercambia estos cocos por otras cosas, el precio es bastante constante.
Con el tiempo, ahorras 20 cocos, que puedes intercambiar por una nueva cabaña.
Entonces, un día, un barco choca contra unas rocas cerca de tu isla, y su cargamento de cocos llega a la orilla.
De repente, 5,000 cocos yacen en la playa, y todos se dispersan para agarrar algunos.
Debido a que la oferta de cocos ha aumentado, tus cocos ya no pueden ser intercambiados por una nueva cabaña porque todos tienen más cocos.
Este escenario muestra que la inflación monetaria no es el resultado de un aumento en la demanda agregada, sino una disminución en la demanda de una moneda. En el caso anterior, los cocos son la moneda.
Como mencioné antes, en nuestra sociedad moderna, la inflación está siendo sustituida por otra palabra: devaluación.
Ahora piensa en el escenario del coco en el contexto de nuestro propio sistema financiero actual, sustituyendo los cocos por dólares.
Cada vez que ahorras suficientes cocos para comprar una nueva cabaña, la Fed deja caer otro barco de cocos en tu isla.
De repente, los cocos que ahorraste ya no pueden comprarte lo que antes podían antes de la caída de la Fed.
Si quieres comprar esa cabaña para la que has estado ahorrando ahora, tendrás que pedir prestados más cocos.
El Virus del Coco
La Fed ha dejado caer una cantidad sin precedentes de cocos en nuestra isla.
Pero esa no es la peor parte.
Junto con estos cocos, la Fed también ha dejado caer un virus del coco que se propaga a todos los demás cocos.
Llamaremos a este virus tasas de interés reales negativas cero.
Este virus hace que los cocos se echen a perder con el tiempo.
Así que si guardas tus cocos, eventualmente se volverán inútiles.
Pero eso no es todo.
La Fed seguirá dejando caer estos cocos para asegurarse de que los uses antes de que se echen a perder.
¿Entiendes la situación?
Volviendo a la Vida Real
No podemos controlar la velocidad con la que caen estos cocos, y no podemos controlar dónde terminan.
Asumamos también que hay quienes comenzaron con más cocos y usaron sus riquezas para construir un recolector de cocos, de modo que cada vez que caían cocos, ellos recolectaban la mayor cantidad.
Llamaremos a estos tipos el 0.0001% más rico, o banqueros, lo que prefieras.
Si nos ganáramos la vida en la isla vendiendo limonada, pasaría mucho tiempo antes de que los cocos caídos afectaran nuestras ganancias porque no podemos controlar dónde, cuándo y cómo se gastarán los cocos caídos, ni quién los gastará.
Dado que el 0.0001% más rico solo puede beber tanta limonada y ellos recolectaron la mayor cantidad de cocos caídos, tomará aún más tiempo para que esos cocos caídos afecten nuestras ganancias.
Esto significa que pasará mucho tiempo antes de que podamos aumentar los salarios de nuestros empleados de la isla, si es que lo hacemos.
Entonces, ¿cuál es el resultado de todos estos cocos caídos en nuestro escenario del mundo real?
Aquí hay un vistazo al costo promedio creciente de los bienes frente a los salarios en dólares estadounidenses, en términos nominales.
En los últimos 50 años, el precio del petróleo ha subido 32 veces; la vivienda 18 veces; un paquete de chicle 20 veces; un viaje en metro 16 veces; y una noche de cine para dos 15 veces.
¿El aumento del salario anual promedio y mínimo? Ocho veces.
Bienvenidos a la esclavitud moderna.
Disfruta ahorrando tus cocos.
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Hasta la próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
