Esqueça o Ebola, Preocupe-se com o Vírus do Coco
Há uma semana, eu estava numa festa de aniversário de um roqueiro que acabara de completar 50 anos.
A filha dele, a melhor amiga da minha namorada, tinha colocado notas nas mesas mostrando o custo das coisas quando ele nasceu (1964) e o custo das coisas hoje.
Não pude deixar de rir do que vi: A diferença drástica entre o custo médio de bens, serviços e habitação e o salário anual médio.
Como as notas eram um item de novidade, eu não sabia se os preços mostrados nas notas representavam preços “nominais” ou “reais”. Então perguntei.
Ninguém sabia a resposta. Na verdade, a maioria das pessoas não sabia me dizer quais eram as diferenças entre preços nominais e reais.
Eu expliquei.
Preços nominais são o preço de tabela real de algo, não ajustado pela inflação; em outras palavras, um dólar vale um dólar, não importa como você o veja.
Preços reais são os preços depois de ajustados para contabilizar a inflação; em outras palavras, o que um dólar pode realmente comprar.
Isso parece simples o suficiente.
Mas, à medida que discutimos as diferenças mais a fundo, logo descobri que a maioria não entendia o conceito moderno de inflação.
Claro, eles sabiam que inflação significava aumento de preços.
Mas todos acreditavam, como sempre lhes foi ensinado na escola, que a inflação era o resultado de um aumento da demanda agregada que levava ao aumento dos preços.
E se me dissessem isso há 50 anos, eu teria dito que estavam em grande parte corretos.
Mas isso foi há 50 anos.
Você se lembra dos preços dos produtos de quando era criança?
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Lavagem Cerebral 101
Na nossa sociedade moderna, a inflação está agora sendo usada no lugar da desvalorização.
Isso porque o dólar agora é lastreado por nada mais do que promessas – como tem sido desde o fim do Bretton Woods System, de certa forma lastreado em ouro ( veja “Como o Governo Pega Dinheiro Emprestado”).
E como o Fed é agora o maior detentor da dívida dos EUA ( veja Maiores Compradores de Lixo), também significa que o dólar agora é principalmente lastreado pelas contas do Fed, que nunca foram auditadas publicamente.
Quero voltar a uma Carta que escrevi no ano passado sobre inflação, “ Inflação vs. Deflação: Uma Guerra Cambial Crescente.”
(O Fed) quer que você acredite que precisamos absolutamente de inflação porque o oposto – deflação – é uma coisa terrível. Eles querem que você acredite que a deflação representa uma falta de crescimento econômico.
Mas, historicamente, a deflação em circunstâncias normais nunca foi a causa de um crescimento fraco – na verdade, foi bem o contrário.
A deflação ocorreu nos EUA durante a maior parte do século XIX (a exceção mais importante foi durante a Guerra Civil).
Mas essa deflação foi causada pelo progresso tecnológico que gerou um crescimento econômico significativo.
Este foi também um período antes do estabelecimento do papel do Sistema da Reserva Federal dos EUA na gestão ativa de assuntos monetários.
Então “eles” podem dizer que a deflação é uma coisa muito ruim.
Mas o que a deflação realmente significa é uma falta de crescimento no sistema bancário “deles”.
O Fed é um banco. Seu crescimento – como todos os bancos – depende de empréstimos.
Se as pessoas parassem de pegar empréstimos, os bancos não ganhariam dinheiro.
Quanto mais eles emprestam, maiores eles se tornam.
E o Fed emprestou mais dinheiro desde 2007 do que em toda a sua história.
Aqui está uma olhada:
Começando a entender a situação?
O Que a Inflação Significa para o Fed
A política do Fed é evitar que a inflação caia muito.
O que isso realmente significa é que a política deles é evitar que o custo de vida… bem… permaneça o mesmo.
A inflação é boa para aqueles que estão muito endividados, mas pune aqueles que foram financeiramente responsáveis.
A parte assustadora é que as pessoas caíram na mentalidade de “precisamos de inflação” porque foram tão fortemente doutrinadas pela mídia de que a inflação é uma coisa ótima e a deflação é realmente ruim.
Inflação vs. Deflação
Inflação significa que os preços de bens e serviços estão subindo, o que significa que você tem que pagar mais por algo.
Deflação significa o oposto, o que significa que você paga menos.
Quanto menos pagamos, menos provável é que precisemos pegar empréstimos para pagar pelas coisas que compramos.
Somos todos caçadores de pechinchas. Se pudéssemos comprar um novo iPad por US$ 500 em vez de US$ 1000, o faríamos.
Então, por que iríamos querer inflação? Por que iríamos querer pagar mais por algo, quando podemos pagar menos?
Por que não iríamos querer deflação em vez disso?
Deflação: Boa ou Ruim?
Se nossa sociedade nunca tivesse caído nesta crise de dívida, nós iríamos querer deflação.
Mas como nosso mundo caiu na ideia de dinheiro barato através do sistema de bancos centrais, a deflação pode ser assustadora.
A deflação aumenta o valor real da dívida.
Em outras palavras, a deflação torna mais difícil pagar o dinheiro que você pegou emprestado.
Vamos usar a habitação como um exemplo simples.
Se os preços da habitação caírem 10% (deflação), um proprietário com uma grande hipoteca poderia ver o valor real de sua dívida aumentar em 10% porque ele agora deve 10% a mais do que sua casa vale (assumindo que ele pegou todo o dinheiro emprestado para sua casa para manter a matemática simples).
Como a deflação significa preços mais baixos, o que pode eventualmente levar a quedas salariais, esse mesmo proprietário teria agora uma proporção maior de pagamentos mensais de hipoteca em relação à renda salarial.
A deflação significaria maiores índices de empréstimo-valor para os proprietários, levando a um aumento dos incumprimentos de hipotecas (o que vimos em 2007) e, em última análise, a uma quebra no sistema bancário.
Os bancos precisam que as pessoas peguem empréstimos para manter seu sistema vivo e eles fizeram um ótimo trabalho em fazer com que todos paguem mais por tudo como resultado.
Quanto mais caras as coisas ficam, mais temos que pegar emprestado – e isso é bom para os bancos.
Os preços da habitação não subiram porque o mercado imobiliário está aquecido; eles subiram porque o crédito tem sido barato.
Da próxima vez que você estiver comprando um condomínio em Vancouver por US$ 1 milhão, ou um condomínio em Toronto por US$ 750 mil, não agradeça a um ótimo mercado imobiliário por isso – agradeça aos bancos centrais.
Deflação: O Cenário Maior
A deflação faz com que a relação dívida/PIB de um país aumente.
À medida que os preços caem, o PIB é reduzido, o que leva à incapacidade de um país de pagar sua dívida – a mesma dívida acumulada como resultado do dinheiro fácil.
Em outras palavras, se a deflação ocorrer, muitos países poderiam entrar em default… ou imprimir mais dinheiro para evitar que isso aconteça – que é exatamente o que os EUA estão fazendo.
O plano dos banqueiros centrais é muito simples: se eles conseguirem fazer você acreditar que a inflação é baixa, então eles podem imprimir tanto dinheiro quanto quiserem, enredando ainda mais o mundo em um sistema de crédito de banco central.”
O que você pensa da inflação agora?
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O Que a Inflação Realmente Significa Hoje
Ludwig von Mises, um dos mais notáveis economistas e filósofos sociais do século XX, definiu inflação da seguinte forma:
“Inflação, como este termo sempre foi usado em toda parte e especialmente neste país, significa aumentar a quantidade de dinheiro e notas bancárias em circulação e a quantidade de depósitos bancários sujeitos a cheque.
Mas as pessoas hoje usam o termo ‘inflação’ para se referir ao fenômeno que é uma consequência inevitável da inflação, ou seja, a tendência de todos os preços e taxas salariais aumentarem. O resultado desta deplorável confusão é que não resta nenhum termo para significar a causa deste aumento de preços e salários.
Não há mais nenhuma palavra disponível para significar o fenômeno que tem sido, até agora, chamado de inflação.”
Bem dito.
Em palavras mais simples, o termo inflação é agora amplamente usado simultaneamente para descrever duas coisas muito diferentes: Inflação de Preços Verdadeira e Inflação Monetária.
A Verdade Sobre o Seu Dinheiro
A Inflação de Preços Verdadeira é causada por um aumento na demanda agregada, forçando o preço de bens e serviços a subir. É o que a maioria de nós aprendeu em Economics 101.
Por exemplo, digamos que você esteja em uma ilha e haja 1.000 cocos disponíveis (uma oferta fixa), o preço de um coco dependerá de quantas pessoas querem um. Se 5.000 pessoas quisessem um, o vendedor pode aumentar os preços para que os 1.000 mais ricos sejam os únicos que podem pagar para comprar um. Quando a demanda é maior que a oferta, os preços sobem.
No entanto, a inflação monetária – muitas vezes confundida com a inflação de preços verdadeira – não é o resultado da demanda agregada, mas sim de uma queda no valor de uma moeda.
Vamos novamente usar cocos como exemplo.
Você começa em uma ilha com uma oferta limitada de 1.000 cocos. Então, quando as pessoas trocam esses cocos por outras coisas, o preço é razoavelmente constante.
Com o tempo, você economiza 20 cocos, que pode trocar por uma nova cabana.
Então, um dia, um navio atinge algumas rochas perto da sua ilha, e sua carga de cocos é levada para a praia.
De repente, 5.000 cocos estão na praia, e todos se espalham para pegar alguns.
Como a oferta de cocos aumentou, seus cocos não podem mais ser trocados por uma nova cabana porque todos têm mais cocos.
Este cenário mostra que a inflação monetária não é o resultado de um aumento na demanda agregada, mas sim de uma diminuição na demanda por uma moeda. No caso acima, os cocos são a moeda.
Como mencionei anteriormente, em nossa sociedade moderna, a inflação está sendo substituída por outra palavra: desvalorização.
Agora pense no cenário do coco no contexto do nosso próprio sistema financeiro atual, substituindo cocos por dólares.
Toda vez que você economiza cocos suficientes para comprar uma nova cabana, o Fed joga outro barco de cocos na sua ilha.
De repente, os cocos que você economizou não podem mais comprar o que antes compravam antes da queda do Fed.
Se você quiser comprar aquela cabana para a qual estava economizando agora, terá que pegar mais cocos emprestados.
O Vírus do Coco
O Fed jogou uma quantidade sem precedentes de cocos em nossa ilha.
Mas essa não é a pior parte.
Junto com esses cocos, o Fed também jogou um vírus do coco que se espalha para todos os outros cocos.
Chamaremos este vírus de taxas de juros reais negativas zero.
Este vírus faz com que os cocos estraguem com o tempo.
Então, se você economizar seus cocos, eles acabarão se tornando sem valor.
Mas isso não é tudo.
O Fed continuará jogando esses cocos para garantir que você os use antes que estraguem.
Entendeu a situação?
De Volta à Vida Real
Não podemos controlar a velocidade com que esses cocos caem, e não podemos controlar onde eles vão parar.
Vamos também assumir que existem aqueles que começaram com mais cocos e usaram suas riquezas para construir um coletor de cocos, de modo que toda vez que cocos fossem jogados, eles coletariam a maioria dos cocos.
Chamaremos esses caras de 0,0001% mais ricos, ou banqueiros – o que você preferir.
Se vivêssemos na ilha vendendo limonada, levaria muito tempo para que os cocos caídos afetassem nossos ganhos porque não podemos controlar onde, quando e como os cocos caídos serão gastos, nem quem os gastará.
Como os 0,0001% mais ricos só podem beber tanta limonada e eles coletaram a maioria dos cocos caídos, levará ainda mais tempo para que esses cocos caídos afetem nossos ganhos.
Isso significa que levará muito tempo antes que possamos aumentar os salários de nossos funcionários da ilha, se é que isso acontecerá.
Então, qual é o resultado de todos esses cocos caídos em nosso cenário do mundo real?
Aqui está uma olhada no custo médio crescente de bens em relação aos salários em dólares americanos, em termos nominais.
Nos últimos 50 anos, o preço do petróleo subiu 32x; habitação 18x; pacote de chiclete 20x; viagem de metrô 16x; e noite de cinema para dois 15x.
O aumento médio anual e do salário mínimo? Oito vezes.
Bem-vindo à escravidão moderna.
Aproveite para economizar seus cocos.
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Até a próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
