各位讀者，
世界的秘密
我們正處於戰爭之中。但這場戰爭不是用槍砲飛彈來打，而是用貨幣來打。
貨幣戰爭在全球各大金融中心由銀行家、交易員、政治家和自動化系統展開——經濟體及其受影響公民的命運懸而未決。
「貨幣戰爭」是各國之間為實現本國貨幣較低匯率而進行的鬥爭。換句話說，這是一種競爭性貶值。
簡而言之，你的貨幣越便宜，從外國實體吸引的資金就越多；這會帶來出口增加、經濟成長和就業機會的創造。
美元、人民幣和歐元是引領全球貨幣戰爭的三大超級強權貨幣。最終勝出者將是貶值其貨幣最快的國家。
然而，貶值和貨幣戰爭從未產生所承諾的成長或就業機會，但它們確實可靠地產生了通貨膨脹。
歸根結底，有一件事是肯定的：黃金價格將會上漲（一如既往），以匹配貨幣貶值持續且競爭的本質。
美國黃金消失殆盡
沒有人真正了解美國的財政狀況已經失控到何種程度。事實上，美國的貿易逆差已經大到足以按照舊規則耗盡其黃金儲備——鑑於當前世界的金融困境，這些舊規則正被重新審視。
如果我們在一個演進的布雷頓森林體系下思考美國目前的財政狀況，中國贖回美國國庫券將足以耗盡美國的全部黃金儲備，甚至更多。如果我們處於布雷頓森林體系的規則之下，這完全是合理的。
雖然這可能看起來很極端，但這正是世界上大多數貨幣體系在40年前的運作方式。難怪美國共和黨最近呼籲成立一個委員會來研究金本位的優點。
六十年前，美國擁有超過20,000噸黃金。但由於持續龐大的貿易逆差，其儲備量降至9000噸。在21年內，美國黃金儲備減少了11,000噸，其中大部分流向了少數出口強國，以彌補其貿易逆差。
印鈔的真相
每天記者們都在談論印鈔美元，但他們卻對實際情況一無所知。
但我會直接告訴你。
我幾年前在我的信中提到過這一點，「一石二鳥：美國的秘密。」 在2011年之前，沒有人贏得貨幣戰爭。中國出現順差，而美國則為負。因此，美國竭盡所能，包括透過G20進行說服，以說服中國使其貨幣升值，以平衡巨大的貿易逆差。
但中國不會允許人民幣升值，因為這會阻礙其自身的成長。他們為何要為了競爭對手的利益而阻礙自己的成長呢？
結果，美國憑藉其世界儲備貨幣地位，拿出了其秘密武器：量化寬鬆（QE）。
美國透過增加自身貨幣供應量，有效地貶值了本國貨幣，將通貨膨脹強加給中國。
它現在在這場貨幣戰爭中佔據了優勢。
中國的通膨擔憂
當中國出口商將商品運往國外並賺取美元或歐元時，他們必須將這些貨幣交給中國人民銀行（PBOC），以銀行規定的固定匯率兌換人民幣。
當出口商需要美元或歐元從其他進口商購買外國材料時，他們可以獲得；然而，中國人民銀行只提供足夠支付進口商品的美元或歐元，不多不少。銀行保留其餘部分。
這就是中國能夠維持與美國掛鉤匯率的方式。
吸收所有進入中國經濟的過剩美元的過程，特別是在2002年之後，產生了一些意想不到的後果。
問題在於，中國人民銀行不僅僅是接收了過剩的美元，他們還用新印製的人民幣購買了這些美元。這意味著，當聯準會印製美元，而這些美元最終流入中國購買商品時，中國人民銀行必須印製人民幣來吸收這些過剩資金。
實際上，中國已將其貨幣政策外包給聯準會。隨著聯準會印製更多貨幣，中國人民銀行也跟著印製，以維持掛鉤匯率。
美國的計畫正在奏效。
並非你所相信的
中國是一個蓬勃發展的經濟體，並從2008年危機中良好復甦。美國則是一個掙扎的經濟體，近期通膨壓力很小。
短期內，量化寬鬆對中國的傷害大於對美國的傷害。
如果中國維持人民幣與美元掛鉤，那麼它要麼使其貨幣升值，要麼經歷更高的通貨膨脹。
從2010年6月到2011年1月，人民幣升值了約4%，中國的年化通膨率達到5%。這意味著中國成本結構的總增長為9%。預計在未來幾年內，美元相對於人民幣的出口價格將下跌超過20%。
量化寬鬆正在奏效。
美國現在正開始贏得與中國的貨幣戰爭。
中國正在經歷通貨膨脹和人民幣升值。頭條新聞持續顯示中國經濟成長放緩，全球都在談論中國泡沫。中國製造業在九個月內首次萎縮。
還認為量化寬鬆沒有任何作用嗎？
美國6月份貿易逆差收窄至429億美元，為18個月以來最小。出口增長0.9%，達到創紀錄的1850億美元，因為美國公司向海外銷售了更多的消費品、汽車零件、工業用品和資本財。
但存在一個大問題。當美國印製美元，而另一個國家試圖將其貨幣與美元掛鉤時，該國最終會印製本國貨幣以維持掛鉤，這會導致通貨膨脹。這意味著，隨著聯準會印鈔，全球整體都會經歷通貨膨脹。
世界各國都感受到了這場貨幣戰爭的影響。它導致埃及食品價格上漲，巴西股市出現泡沫。
印鈔意味著美國債務貶值，因此外國債權人會以更便宜的美元獲得償還。這種貶值導致發展中經濟體的失業率上升，因為它們的出口對美國人來說變得更加昂貴。
雖然通貨膨脹在國內並不算太糟，但發展中國家即使物價略有上漲也感受到了震盪。對我們來說，食品價格上漲只是不便，但對於那些較小的發展中國家來說，這卻是生死攸關的問題。
作為一個加拿大人，我每天都聽到周圍的人喜歡加元有多強勢。但從長遠來看，這弊大於利。
美元的競爭性貶值導致加拿大貿易逆差飆升；6月份達到18億美元，比一個月前幾乎翻了一番。
作為一個資源豐富的國家，我們傳統上一直有貿易順差，這意味著我們對世界的銷售多於購買。
但自經濟衰退以來，由於美國的印鈔機，經濟一直處於貿易逆差狀態。在過去四年中，加拿大僅錄得八次顯著的貿易順差。
糟糕了
柏南奇剛剛宣布，本週的傑克遜霍爾峰會很有可能推出新一輪刺激措施。聯準會已經印製了超過2兆美元，但失業率仍處於低位。但中國在貨幣戰爭中正開始失勢。
下一輪量化寬鬆會是削弱中國的子彈嗎？柏南奇已明確表示，鑑於對失業的「嚴重擔憂」，刺激措施即將到來。
前幾輪量化寬鬆已經將黃金推向創紀錄的價格。想像一下這次會發生什麼。
黃金的基本面從未如此好過。
他們正在印製美元。他們正在印製歐元。他們正在印製日圓。他們正在印製英鎊。而中國必須印製RMB才能跟上。
幾週前我在我的信中，「你的最後機會」，我說八月可能是你尋找黃金股便宜貨的最後機會。
看看這張圖表：
但別擔心，你還沒有錯過機會；黃金即將突破。
彭博社剛剛報導，對沖基金「將對大宗商品上漲的押注推高至15個月來的最高水平」。
在截至8月22日的一周內，投資者向大宗商品基金又增加了14.7億美元——這是過去四周內的第三次資金流入。其中，13.6億美元直接流向了貴金屬：黃金、白銀、鉑金和鈀金。
數據顯示，交易員的看漲情緒是去年以來最強的。如果我們在這些水平穩定下來，黃金市場上許多中立的參與者將會變成買家。
結論
我認為記者們繼續談論黃金，好像它毫無意義一樣，這很荒謬。他們大多數人甚至從未買過黃金，或任何與之相關的東西。
天哪，他們唯一擁有的股票就是作為員工股票期權計畫一部分的雇主股票。
黃金和白銀即將突破，這意味著優質的黃金和白銀公司將會出現大幅上漲。黃金的下一次飆升將向所有人證明，黃金的上漲是真實的，並且會持續下去。
交易撮合者之間的情緒正在好轉，資金也重新到位。
資金很快將以積極的速度流動。我不會袖手旁觀。市場明天休市，所以為週二做好準備。
下週見，
Ivan Lo
Equedia Weekly
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