Уважаемые читатели,
На прошлой неделе я говорил о том, почему TSX Venture терпит неудачу.
Если вы инвестор или публичная компания в Канаде, вам следует переслать эту статью как можно большему количеству СМИ и друзей; в противном случае вам в конечном итоге придется покинуть рынок инвестиций в юниорские компании в Канаде в поисках лучших возможностей.
Это означает меньше рабочих мест, меньше инноваций и меньше возможностей в Канаде.
Чем больше канадцев будут осведомлены о происходящем, тем выше шансы, что кто-то действительно что-то предпримет.
«Вы можете продолжить обсуждение того, почему TSX Venture терпит неудачу, НАЖАВ ЗДЕСЬ»
Правила и положения, которые вступили в силу в прошлом октябре подлили масла в огонь, который уже горел в сырьевом секторе, а значит, и в TSX Venture.
Эти правила вытесняют с рынка мелких игроков, как публичные компании на TSX Venture, так и небольшие финансовые учреждения. Важно отметить, что пока мелкие игроки сокращаются, крупные банки становятся все больше.
На прошлой неделе, я показал вам, как это достигается:
«С отменой правила повышения цены фирмы теперь продают в короткую по своему усмотрению и уничтожают компании ради небольшой прибыли. У учреждений (крупных банков) есть много преимуществ, которых нет у нас. Они могут продавать акции в короткую и иметь достаточно длительный период, прежде чем им придется заменить эти акции, если их короткие позиции нужно будет покрыть. Даже если их короткие позиции нужно покрыть в короткие сроки, они могут продлить этот срок, заимствуя акции, принадлежащие их клиентам.
Я был свидетелем сделок со многими акциями, где отчетливо видны манипулятивные усилия небольших блочных ордеров на продажу, которые, по-видимому, намеренно снижают цену акций… Большая часть этой активности проходит через крупнейшие банки Канады, и это почти всегда снижает цену акций до такой степени, что ликвидность и ордера на покупку полностью иссякают, и в системе больше нет акций для короткой продажи.
Слишком большой, чтобы рухнуть — это, к сожалению, очень реальный сценарий. По мере того, как мелкие учреждения иссякают, инвесторы перейдут к более крупным игрокам, которые затем будут контролировать больше денег».
Крупные банки не хотят, чтобы вы торговали своими деньгами. Они хотят, чтобы вы позволили им «управлять вашим благосостоянием», чтобы они могли взимать с вас комиссии, а также комиссии за андеррайтинг и консультационные услуги с компаний.
Их стратегия работает.
RBC, лучший из крупных канадских банков, объявил о росте прибыли во втором квартале на 26%, поскольку поглощения увеличили их доходы.
По данным Bloomberg:
«…Прибыль от управления активами увеличилась на 6,1% до 225 миллионов долларов. RBC Capital Markets, инвестиционно-банковское подразделение фирмы, сообщило о прибыли в 386 миллионов долларов, что на 4% больше, чем годом ранее, благодаря более высоким комиссиям за андеррайтинг и консультационные услуги».
Но вот главная мысль:
«…Доход от торговых операций по всему банку снизился на 26% до 566 миллионов долларов по сравнению с годом ранее…»
В то время как мелкие учреждения иссякают вместе с TSX Venture, похоже, крупные канадские банки чувствуют себя прекрасно; они компенсируют потери в доходах от торговых операций прибылью от управления активами и инвестиционно-банковской деятельностью.
RBC был не одинок. CIBC сообщила о прибыли в 876 миллионов долларов, что на 8% больше и превышает оценки аналитиков.
Крупные банки Канады настолько успешны, что канадские банкиры теперь входят в число самых высокооплачиваемых – и переплачиваемых – генеральных директоров в Северной Америке, согласно новому списку, составленному журналом Bloomberg Markets.
По данным Canadian Press:
«В общей сложности шесть генеральных директоров канадских банков вошли в Топ-20, возглавляемые Гордоном Никсоном из Royal Bank of Canada, который занял 4-е место.
Ричард Во из Bank of Nova Scotia… седьмое место с 11,1 миллиона долларов США, за ним следует Эд Кларк из TD Bank, который занял 8-е место в списке с 10,8 миллиона долларов США.
Джеральд Маккоги, генеральный директор Canadian Imperial Bank of Commerce, получил 9,3 миллиона долларов США… что достаточно для 11-го места…
Уильям Даун из Bank of Montreal – № 12 – получил 9,2 миллиона долларов США…
Глава National Bank of Canada Луи Вашон… в списке под № 17 с 7,2 миллиона долларов США.
…Рейтинги журнала Bloomberg Markets также поместили Никсона, Во и Кларка в число самых переплачиваемых генеральных директоров при сравнении компенсации со средними активами банка, динамикой акций и рентабельностью собственного капитала».
Что вы думаете об этих переплачиваемых генеральных директорах?
Оставьте комментарий, нажав здесь
Дни, когда мелким игрокам давали возможность получить десятикратную прибыль, медленно уходят в прошлое…
Но действительно ли биржа TSX Venture полностью исчерпала себя?
Слияния и поглощения
Фундаментальные показатели медленно вернутся на рынок и прольют свет на некоторые из замечательных компаний, котирующихся на бирже TSX Venture. Мы проходим через масштабную чистку, поэтому я сейчас ставлю только на компании с большим количеством денег в банке.
Индекс, похоже, стабилизируется, но объем остается в лучшем случае вялым.
Однако я подчеркиваю, что отличные компании будут поглощены в результате активной деятельности по слияниям и поглощениям в ближайшие месяцы. Например, New Gold только что предложила 42-процентную премию к рыночным ценам для приобретения Rainy River Resources Ltd. Такая активность, вероятно, будет продолжаться и вызовет интерес у некоторых из лучших юниорских золотодобывающих компаний.
Я всегда говорил, что лучшее время для покупки акций — это когда они никому не нужны, но фундаментальные показатели остаются поразительно сильными.
Итак, давайте поговорим об этом.
Настроения в ресурсном секторе
На прошлой неделе я встретился с друзьями на Всемирной конференции по инвестициям в ресурсы в Ванкувере, Канада. Обычно эта конференция привлекает приличную аудиторию инвесторов и других заинтересованных групп.
Но на этот раз все было кардинально иначе.
Взгляните на эти фотографии, сделанные в 14:00 по тихоокеанскому времени:
, спрос на золото в Индии, как ожидается, достигнет рекордного уровня в 300-400 тонн в период с апреля по июнь, что на 200 процентов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составляет почти половину общего объема импорта в прошлом году.
Резервы Китая выросли на 721% с 2004 по 2012 год, в то время как общий объем резервов Бразилии, России и Индии вырос примерно на 400% до 1,1 триллиона долларов.
Бельгийский центральный банк только что сообщил нам на прошлой неделе, что около 25 тонн золотых резервов европейской страны были переданы в ссуду банкам, торгующим драгоценными металлами. Это почти 10% от оставшихся 227,5 тонн золотых резервов Национального банка Бельгии, что может спровоцировать репатриацию со стороны Банка, как это уже делают другие страны, такие как Германия и Венесуэла уже делают.
В Дубае наблюдается массовый всплеск спроса на золото после обвала цен в прошлом месяце, при этом спрос значительно превышает предложение. По данным Emirates 247, различные оценки показывают, что спрос за последние несколько недель был не чем иным, как астрономическим, увеличившись в 10 раз по сравнению с обычным спросом.
В Сингапуре Reuters сообщает, что «ограничения предложения» привели к «рекордно высоким» премиям в 7 долларов к спотовым ценам в Лондоне.
В США Монетный двор США продолжает испытывать нехватку предложения. Однако недавно они вернули в продажу золотые пробные монеты весом в одну десятую унции после нехватки предложения, но предложили их по цене на 35% выше спотовой. Американские серебряные орлы в настоящее время продаются по цене более чем на 117% выше спотовой цены на серебро. Взгляните сами:
«Хотите золото или серебро из США? Заплатите огромную премию».
Тем временем объем базового наличного контракта Шанхайской золотой биржи резко вырос. Ранее на этой неделе всего за два дня объемы почти удвоились и выросли с 10 094 килограммов до 19 599, или на 94%.
Шанхайская биржа также продвигается вперед с ранее объявленными планами по открытию существующих продуктов для зарубежных инвесторов, начиная с цветных металлов и натурального каучука, а затем золота и серебра.
Это важный фактор в ценах на драгоценные металлы, поскольку мы ясно видим манипулятивные усилия в этой части света. В четверг вечером во время зарубежных торгов золото достигло максимума в 1421 доллар за унцию, прежде чем упасть ниже 1400 долларов, как только торги начались здесь, в Северной Америке.
Кто-то в этой части света не хочет видеть золото выше 1400 долларов.
Поделитесь своими мыслями о манипуляциях с золотом, нажав здесь
Наконец, я все еще ожидаю, что Народный банк Китая сделает масштабное объявление позднее в этом году относительно своих закупок золота. Мы уже знаем, что они продолжают и открыто заявили, что покупают золото при каждом падении. Я ожидаю массового увеличения их резервов, которое шокирует мир.
Фундаментальные показатели поразительно сильны… проверено.
Технический взгляд на акции золота
Акции золота наконец-то получили немного внимания на этой неделе.
Несмотря на распродажу в пятницу, ETF Market Vectors Gold Miners (NYSE ARCA: GDX) по-прежнему вырос более чем на 5 процентов, при этом только в четверг рост составил 4,4 процента.
В то время как крупные управляющие фондами продают золотые ETF, они занимают позиции в золотодобывающих компаниях.
Джордж Сорос недавно увеличил свои вложения в GDX, Market Vectors Gold Miners ETF, на 69%, с 59 миллионов долларов до 100 миллионов долларов. Он также добавил 32 миллиона долларов в конкретные акции золота и добавил 25 миллионов долларов в опционы колл на юниорские компании.
С технической точки зрения, ситуация также начинает выглядеть бычьей. Похоже, мы близки к дну, но пока мы не увидим поддержки в ближайшие недели, осторожность оправдана:
График «крестики-нолики» для S&P TSX Global Gold Index
Если мы сможем пробить отметку 220 на приведенном выше графике, цены могут резко вырасти в краткосрочной перспективе.
Используя индикатор бычьего процента (BPI), мы видим очень четкий сигнал о том, что рынок может формировать дно и что ширина акций улучшается из состояния перепроданности в индексе золотодобывающих компаний (NYSE ARCA: GDM):
индикатор бычьего процента для акций золота
Если на следующей неделе мы увидим рост цен на золото, это, вероятно, подаст сильные сигналы покупателям золотодобывающих компаний, и мы сможем увидеть хорошую краткосрочную сделку. Однако я бы внимательно следил за этими техническими моделями в отношении цен на золото.
Действительно ли все стало лучше?
Рынок продолжает расти, и эйфория подпитывает его рост. Но действительно ли фондовый рынок говорит нам правду?
Кредитное плечо как в нашей экономике, так и на фондовом рынке выше, чем когда-либо, подпитываемое ликвидностью, созданной ФРС.
Манипуляции на фондовом рынке
В последние годы я рассказывал вам, как фондовый рынок манипулировали, чтобы он рос. Мы знаем, что ФРС и правительство США печатают безрассудные объемы денег, но им нужно, чтобы люди тратили и брали в долг, чтобы это оказало какое-либо влияние на реальную экономику; однако люди и предприятия неохотно делают и то, и другое.
Так удивляет ли меня, что компании, которые берут в долг и тратят сверх своих возможностей, являются теми, кто получил значительный импульс на фондовом рынке?
В недавнем видео Bloomberg, они обнаружили, что компании с наименьшим оборотным капиталом, наименьшей общей прибылью, но с самыми высокими коэффициентами долга на самом деле являются крупнейшими победителями в этом году; их акции выросли примерно на 27% за год, в то время как акции компаний с сильными балансами выросли менее чем на 15%.
Взгляните:
|  |
| нажмите на изображение, чтобы посмотреть видео |
Награждает ли ФРС тех, кто берет в долг и тратит, повышением их акций? Скажите мне.
До следующего раза,
Иван Ло
Письмо Equedia
