Дорогие читатели,
Мы находимся в разгаре крупной глобальной перестройки, которая происходит уже последнее десятилетие.
Технологии заменяют традиционные методы использования рабочей силы – во многом подобно автомобильной промышленности, где машины взяли на себя сборку и производство автомобилей.
На прошлой неделе Почтовая служба США объявила, что не сможет произвести выплаты на миллиарды долларов, срок которых наступает в августе и сентябре, для будущих медицинских пособий пенсионеров. Почтовые отделения по всей территории США сокращаются, поскольку цифровые коммуникации взяли верх.
Газеты и журналы по всему миру испытывают трудности, поскольку люди переходят от печатных изданий к онлайн-медиа. Издатели повсюду ощущают давление, так как новые, менее расточительные формы книг публикуются в цифровом формате.
Дни, когда вы ходили в местный пункт проката видео, прошли. Некогда знаменитые магазины Blockbuster и канадские магазины Rogers Video практически устарели. Я до сих пор помню, как брал бесплатный попкорн и бродил по проходам магазинов Jumbo Video – но это далекое воспоминание, которое никогда не повторится.
Инновации – это человеческая эволюция. Однако по мере развития технологий все больше рабочих мест будет уничтожаться и заменяться более эффективной робототехникой и цифровыми технологиями. Фильмы, где люди теряют работу из-за роботов и технологий, больше не фантастика – это реальность.
Производство давно переместилось на развивающиеся рынки, где затраты на производство значительно ниже, чем в Северной Америке. Это означает, что созданные здесь технологии отправляются за границу для массового производства.
Большая Проблема
Экономики растут за счет массового потребления. Чем больше мы потребляем, тем больше экономика. Вот почему США являются экономикой номер один в мире; это конечный потребитель.
Чтобы подпитывать это потребление, экономика должна быть способна поддерживать себя за счет производства товаров и услуг. Она должна быть способна создавать богатство через создание рабочих мест. Но проблема в том, что создания рабочих мест нет.
Уровень безработицы держится выше 8 процентов более трех лет подряд (реальный уровень безработицы легко вдвое превышает это число) с небольшими признаками надежды. Доверие среди потребителей США упало в июле до самого низкого уровня в этом году.
Пересмотренные данные по ВВП теперь показывают рост на 2,5 процента за 12 месяцев после окончания сокращения в июне 2009 года, по сравнению с ранее сообщенным ростом на 3,3 процента. Правительство также пересмотрело в сторону понижения корпоративные прибыли и личные доходы за каждый из последних трех лет.
США знают, что им нужно создавать больше рабочих мест для стимулирования потребления – для увеличения ВВП. Но откуда возьмутся новые рабочие места?
Правда о Пузыре
Пару лет назад в письме, « Правда о Пузыре» я писал:
За последние несколько десятилетий мы стали свидетелями двух очень значительных пузырей: краха доткомов и недавнего пузыря на рынках жилья/сырья.
Во время ралли времен доткомов все были в восторге от интернет-бума. NASDAQ 100 удвоился менее чем за год, а дети из своих подвалов становились мультимиллионерами.
В 1996 году Алан Гринспен предупредил, что экономика США страдает от «иррационального изобилия», поскольку фондовый рынок, возглавляемый высокотехнологичным и интернет-секторами, переживал бум. Тем не менее, он и ФРС не предприняли никаких действий и влили миллиарды долларов в экономику. Гринспен знал, что ему следовало бы обуздать безумие фондового рынка повышением ставок, но он этого не сделал – пока не стало слишком поздно.
Крах доткомов уничтожил 5 триллионов долларов рыночной стоимости технологических компаний за два года.
Через несколько лет после бума доткомов восстановление было медленным и утомительным. Это оказало давление на ФРС, чтобы снова резко снизить ставку по федеральным фондам в течение следующих нескольких лет с максимума в 6,25% в 2001 году до минимума в 1,5% в 2004 году. Это, конечно, создало еще один пузырь.
Пузырь на рынках жилья и сырья
Из-за низкой ставки цены на жилье росли, и многие дома подорожали на целых 200% менее чем за несколько лет.
Покупатели жилья впервые с нетерпением спешили приобрести дома с ипотечными кредитами по низким процентным ставкам. Они брали ипотечные кредиты на полмиллиона долларов на дома, которые всего несколько лет назад стоили менее 200 тысяч.
Сочетание этого с предложениями от ипотечных компаний, которые были слишком хороши, чтобы быть правдой, привело к краху субстандартной ипотеки, и таким образом развернулся 2008 год.
Кредитный Пузырь
К чему я веду?
В течение последнего десятилетия большая часть американского потребления была результатом низких затрат на заимствования. Это привело к крупному пузырю в 2008 году. Однако мы снова здесь, и единственный выбор, который есть у политиков, – это раздавать бесплатные деньги, чтобы избежать той же катастрофы, вызванной раздачей бесплатных денег.
Во втором квартале Америка добавила 2,33 доллара долга на каждый 1 доллар ВВП; США добавили 274,3 миллиарда долларов долга, при этом добавив 117,6 миллиарда долларов ВВП. Никогда я не изучал сценарий, подобный этому, который не заканчивался бы катастрофой.
Нет способа избежать краха кредитного бума. Есть только два упрощенных выбора:
1. Позволить мировой финансовой системе рухнуть
2. Печатать больше денег/расширять кредит, уничтожать валюту
Большинство людей считают, что печатание большего количества денег вызывает инфляцию. Но они не осознают, что это не всегда происходит сразу. Слишком жесткая экономия может и приведет к дефляционной спирали – особенно в сочетании с мировой экономикой, находящейся в профиците. Пройдут годы дефляции, за которыми последует быстрый и значительный рост инфляции по мере восстановления и роста экономики.
Мир производит гораздо больше, чем может потребить, в результате менталитета, что единственный выход из этого кредитного пузыря – это увеличение расходов. Но когда расходы идут из долга, это только создает больший пузырь. Что произойдет, если США не смогут печатать больше денег? Что произойдет, если доллар перестанет быть мировой резервной валютой?
Все еще Номер Один… Но Как Долго?
Единственная причина, по которой Америка еще не рухнула под тяжестью своего огромного долга, заключается в ее статусе мировой резервной валюты. Этот статус означает, что она может печатать огромные суммы долларов, и люди все равно будут их покупать. Но, конечно, это не продлится долго.
Я уже упоминал в своем письме, « Крупнейший Покупатель Мусора», что Китай тайно и осторожно вводит свою валюту в мир, освобождаясь от своих значительных резервов долларов США. Я также говорил о том, как Китай и Россия уже отказались от доллара в двусторонних торговых сделках, решив использовать вместо этого свои собственные валюты ( см. Это Уже Здесь).
Многие крупные банки, включая британского банковского гиганта HSBC, уже открыто заявили, что юань вскоре может стать еще одной мировой резервной валютой. Эти банки уже готовятся к этому событию, позволяя проводить крупные транзакции в юанях. HSBC совсем недавно осуществил первый выпуск облигаций в юанях за пределами Китая и Гонконга, что является шагом к интернационализации юаня и частью усилий Великобритании по расширению своих финансовых связей с крупнейшим развивающимся рынком мира.
Если бы он был свободно конвертируемым сегодня, юань стал бы второй по величине валютой в мире.
Что Произойдет, Если Китай Распродастся?
Китай является крупнейшим держателем облигаций США. Если бы Китай продал свои облигации США на сумму более 1 триллиона долларов, цены на облигации США упали бы, а процентные ставки выросли (доходность движется противоположно цене на рынках облигаций. Процентная ставка по облигации не меняется, поэтому цена этой облигации колеблется, чтобы приспособиться к текущей доходности. Чем выше доходность, тем больше риск, связанный со страной-эмитентом.)
Более высокие процентные ставки, очевидно, были бы плохи для бизнеса. Как крупнейший производитель в мире, Китай не может позволить себе плохой бизнес. В результате Китай не будет стремиться высвободить все свои облигации США. Скорее, они будут медленно диверсифицировать свои активы в золото и другие сырьевые товары.
Неслучайно США являются как крупнейшим держателем золотых слитков, так и мировой резервной валютой; более 76% их иностранных активов приходится на золото. Китай, с другой стороны, владеет менее чем 2% своих иностранных активов в золоте. Кроме того, у США почти в 8 раз больше золота, чем у Китая.
Китай будет увеличивать свои золотые резервы.
Я упоминал несколько недель назад, что банкам в Европе скоро придется рекапитализировать свои активы первого уровня в золотых слитках. Многие также не знают, что недавнее предложение немцев по европейскому механизму выкупа требует, чтобы золото было предоставлено в качестве залога теми, кто участвует.
Это явный признак того, что страны и центральные банки доверяют золоту больше, чем любым другим валютам.
Золото на Прорыв?
С технической точки зрения, золото готовится к отскоку с серьезным импульсом. Если золото пробьет уровень $1640 и удержится выше него, мы должны увидеть возобновление роста золота.
Акции золотодобывающих компаний выглядят сильными – наконец-то.
Несмотря на засуху, MACD GDX наконец-то повернулся вверх к сигналу на покупку, и RSI также положителен. Ценовое движение лидера Agnico Eagle выглядит гораздо сильнее – особенно учитывая удар, который он получил после списания 2 миллиардов долларов ранее в этом году на закрытой шахте Goldex.
К сентябрю Гонконг завершит строительство и откроет двери своего крупнейшего золотого хранилища. Оно будет вмещать почти 22% золота, которое есть в Форт-Ноксе.
Китай, в настоящее время второй по величине потребитель золота в мире, явно заявляет о своем желании увеличить свои запасы физического золота в слитках.
Такое большое хранилище строят не просто так, для показухи.
До следующей недели,
Иван Ло
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF и слитки, а также длинные позиции по крупным и младшим золотодобывающим и серебродобывающим компаниям. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной комплексной проверки. Помните, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих отчетах Equedia показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут.
Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, предоставленного здесь. Equedia.com – это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, считающихся надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или запросом предложения о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями.
Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи абсолютно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы увеличиваем нашу читательскую аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить известность и позволяет нам предоставлять вам наши исследования бесплатно.
Следовательно, информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, предоставляемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона. Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в какие-либо ценные бумаги вам следует проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, санкционирующего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть наше полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не обязаны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять все свои инвестиции. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы или другие вопросы Компании, которые
Equedia Network Corporation также является распространителем (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или распространителя(ей), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
