Дорогие читатели,
Всегда забавно видеть, как публикуются новостные статьи, которые должны были быть опубликованы много месяцев, если не лет, назад. Наконец, я начинаю замечать, что все больше статей и авторов рассылок говорят о текущей валютной войне.
Могущественные страны мира играют в безрассудную игру со своей валютой в гонке девальваций, в то время как развивающиеся страны не имеют другого выбора, кроме как следовать за ними в смертельную спираль.
Гонка девальваций
Венесуэла, крупнейший производитель нефти в Южной Америке, объявила на этой неделе о девальвации своей валюты в пятый раз за девять лет. Министр финансов Хорхе Джордани сообщил миру, что Уго Чавес приказал своему правительству ослабить обменный курс на целых 32 процента до 6,3 боливаров за доллар, начиная с 13 февраля.
В прошлом году Чавес устроил расточительную кампанию, которая почти утроила фискальный дефицит, но помогла ему выиграть третий шестилетний срок. Недавняя девальвация была объявлена для сокращения дефицита бюджета путем увеличения количества боливаров, которые правительство получает от экспорта нефти.
В то время как наши крупнейшие страны печатали деньги астрономическими темпами, мы еще не видели всех последствий их действий. Но, как я упоминал в «The Assassination», когда развивающийся мир вынужден участвовать, последствия их действий становятся более немедленно заметными.
В прошлом месяце годовая инфляция в Венесуэле достигла 22 процентов. При дальнейшей девальвации на 32 процента, насколько высоко поднимется инфляция?
Неудивительно, что несколько лет назад Чавес не только приказал репатриировать 90 процентов золотых резервов Венесуэлы, хранящихся за границей, но и планировал национализировать золотой сектор и использовать добычу для увеличения международных резервов страны:
«У меня здесь законы, позволяющие государству эксплуатировать золото и всю связанную с этим деятельность. То есть, мы собираемся национализировать золото и собираемся превратить его, среди прочего, в международные резервы, потому что стоимость золота продолжает расти» – Hugo Chavez
Я говорил о накоплении золота Венесуэлой еще в 2011 году в своем письме «The Hoarding Has Begun». В то время, в последующих письмах, я хотел ясно дать понять, что страна накапливает свое золото, чтобы защитить себя от самопроизвольной девальвации собственной валюты в результате валютной войны.
Это очень простая концепция: Накапливайте свое золото, чтобы защититься от инфляции, которую вы сами на себя навлекаете.
Краткосрочные выгоды для долгосрочных страданий
Еще в 2011 году я сказал: «Если вы инвестируете только в акции, беспокойство об инфляции не должно лишать вас сна».
Одного взгляда на мир достаточно, чтобы убедиться в моей правоте.
Несмотря на весь пессимизм последних нескольких лет, мировые индексы выросли. В прошлом году афинский рынок вырос на 32,5%, Hang Seng прибавил 22,6%, Nikkei 225 поднялся на 22%, а шанхайский рынок – на 4,5%. Индия прибавила 25,7%, Южная Африка выросла на 23%, Россия – на 10,5%, а немецкий DAX взлетел на 29,5%.
Венесуэла? Безумные 300%.
Все это является результатом мировых денежных вливаний центральных банков, превращающих рынок в систему спекуляций, а не истинного экономического роста.
В конечном итоге рост рынка остановится, оставив после себя инфляцию настолько высокую, что граждане заплатят за это. Вы увидите больше беспорядков и протестов на улицах Каракаса, поскольку граждане больше не смогут позволить себе буханку хлеба, так как их сбережения обесценятся.
Я говорил, что Чавес репатриировал золото Венесуэлы несколько лет назад, потому что он знал, что они собираются быстро девальвировать свою валюту; что он готовил страну к своему раунду массовой девальвации. И все это разворачивается сейчас…
Германия, чей экспорт в 2012 году только что достиг рекордного уровня из-за девальвации евро (как я упоминал, это произойдет в моей рассылке, The Assassination), всего несколько недель назад объявила о репатриации большей части своего золота (см. Prepare for a Crisis).
Если одна из крупнейших мировых держав накапливает свое золото, как вы думаете, к чему они готовятся?
Я позволю вам прочитать между строк ответ. Но возьмите на заметку Венесуэлу.
Накапливайте свое золото, чтобы защититься от инфляции, которую вы сами на себя навлекаете.
Крупнейший печатник денег
Китай является не только одной из крупнейших стран мира, экспортером и производителем золота, но и крупнейшим в мире печатником денег. Из China Times:
«В 2008 году страна добавила 7,1 триллиона юаней (US$1.13 trillion) на валютный рынок, в то время как Соединенные Штаты добавили 5,08 триллиона юаней (US$815 billion), а Европа – 5,7 триллиона юаней (US$915 billion).
В 2009 году Китай добавил 13,5 триллиона юаней (US$2.1 trillion), в то время как США, Япония и еврозона значительно сократили свои предложения. С 2009 года Китай стабильно добавляет 12 триллионов юаней (US$1.9 trillion) ежегодно.
После мирового финансового кризиса 2008 года крупные экономики мира «печатали деньги». Примеры включают меры количественного смягчения, принятые Соединенными Штатами, и программу «неограниченной» покупки облигаций Европейским центральным банком. Совсем недавно, 22 января, Япония запустила свою собственную версию количественного смягчения, повысив целевой показатель инфляции и объявив о бессрочных покупках государственных облигаций. Объем вновь увеличенной денежной массы достиг пика в 2012 году, составив более 26 триллионов юаней (US$4.1 trillion), при этом на долю Китая пришлось почти половина этой суммы».
Верно, на долю Китая пришлось почти половина новой денежной массы мира в прошлом году.
Неудивительно, почему Китай продолжает быть крупным покупателем золота. Они знают, что печатают и девальвируют, поэтому защищают себя, покупая золото.
Накапливайте свое золото, чтобы защититься от инфляции, которую вы сами на себя навлекаете.
Япония – катализатор
В своем письме Prepare for a Crisis я писал, что «новый премьер-министр Японии Shinzo Abe вновь подготовил почву для потенциальной глобальной валютной войны, объявив о планах по созданию денег и покупке облигаций, поскольку правительство стремится стимулировать свою ослабевающую экономику».
Мандат Abe очень ясен: он должен покончить с дефляцией, рефляционируя японскую экономику. Для этого он должен выполнить мандаты, установленные Bank of Japan, приняв различные «Меры, направленные на преодоление дефляции», и подготовив почву для «мощного смягчения», включая то, что кажется явной попыткой ослабить иену.
Недавний прожектор валютной войны теперь ярко светит на Японию.
Только что было объявлено, что дефицит текущего счета Японии в декабре не только почти удвоился по сравнению с ожидаемыми 144,2 миллиарда иен, составив около 264,1 миллиарда иен, но и стал первым последовательным месячным дефицитом текущего счета с 1985 года.
Это означает, что для борьбы с такими дефицитами потребуется массивная девальвация иены и более агрессивные раунды смягчения. Но по мере того, как они будут проводить свою монетарную программу, ударные волны будут распространяться по всему миру.
Хотя валюта Японии мало влияет напрямую на крупнейшие страны мира, домино-эффекты ее монетарных программ имеют множество различных длин волн. Например, хотя умеренные изменения стоимости иены мало повлияют на Китай напрямую, поскольку он не конкурирует напрямую с японским экспортом высококачественной электроники и автомобилей, это вызывает дисбаланс с другими конкурирующими странами.
Чтобы ослабить иену, Bank of Japan должен покупать иностранные активы в огромных количествах. Из-за объема необходимых покупок, вероятные покупки будут осуществляться в US Dollar и Euro-denominated assets – во многом так же, как это делал Китай со своим профицитом.
Однако, когда Япония покупает, она создает более высокий спрос как на US dollars, так и на euro currency. Более высокий спрос обычно приводит к росту цен, и ни US, ни Europe не хотят видеть укрепления своих валют. И US, и Europe могут решить печатать больше, чтобы замедлить укрепление своих соответствующих валют, и, в свою очередь, ударные волны будут ощущаться по всему миру.
Ослабление валюты Японии оказывает гораздо более немедленное влияние на небольшие конкурирующие страны. Иена ослабла почти на 20% недавно по отношению к Korean won, одному из основных конкурентов Японии. Это прямая угроза корейскому экспорту, который составляет 50% ее экономики.
Как и Korea, Япония является нетто-экспортером товаров, и ее экономика сильно зависит от экспорта. Если их валюта останется на высоком уровне, экспорт, несомненно, продолжит снижаться, поскольку покупатели будут переходить в более дешевые страны за товарами и услугами. Это снижение приведет Японию в состояние сильной дефляции. Но по мере того, как Япония будет печатать деньги для восстановления баланса, это поставит Korea в положение, когда она будет вынуждена делать то же самое.
Несмотря на мировое положение Японии, ее действия затрагивают всех нас.
Соотношение долга к ВВП Японии сейчас значительно превышает 200%. Это представляет собой опасное обстоятельство для страны, потому что ее экономика несет на себе самое большое в мире бремя суверенного долга. Они не могут позволить себе дефляцию, потому что, как доказала история, долг и дефляция не могут сосуществовать.
Это означает, что они не могут позволить себе более высокие процентные ставки.
Я ожидаю, что политики в конечном итоге загонят реальные процентные ставки в отрицательную зону; если это произойдет, это будет первый раз в послепузырной эре Японии. В результате, я считаю, что иена продолжит ослабевать за счет денежных вливаний и низких процентных ставок.
Не удивляйтесь ралли японских equities.
Возвращение спекуляций?
Рост цен на золото и серебро в прошлом году не обошелся без препятствий. Спекулянты и paper traders как золота, так и серебра, несомненно, помнят многочисленные margin hikes, введенные CME, которые вынудили многих traders и funds ликвидировать позиции на протяжении 2011 года. Это многократно снижало цены как на золото, так и на серебро, и вселяло страх в тех, кто спекулировал на precious metals.
Если вы не знакомы с этой историей, вы можете найти ее во многих моих Letters от 2011 года, включая «Prepare for Upside» и «Back to Reality».
После эффективного прекращения значительного роста цен на золото и серебро на paper markets, ситуация наконец изменилась. С ростом US stocks и поглощением heavy retail volume, CME решила снова сократить margins по целому ряду продуктов, включая золото и серебро, на целых 10 и 14%.
Возможно, это снова всколыхнет рынок для traders и привлечет speculators обратно на рынок. Это должно подтолкнуть цену precious metals выше, поскольку спекулировать станет дешевле. В противном случае, мы, вероятно, увидим больше margin cuts в ближайшем будущем, пока speculators не вернутся с большими деньгами.
Акции золотодобывающих компаний
Лучшее время для покупки акций – когда их никто не хочет, а лучшее время для продажи акций – когда все хотят их купить. Это простая концепция.
В прошлом году никто не хотел акций, но я сказал покупать из-за массивных liquidity injections в экономику. Теперь, когда акции показывают хорошие результаты, все их хотят. В конечном итоге люди заберут свою прибыль, и рынок пойдет вниз.
Прямо сейчас, кажется, никто не хочет gold stocks. Черт возьми, прошло больше года, а они практически ничего не сделали как группа.
Множество причин низкой производительности сектора выливаются отовсюду: ETFs захватили рынок; production costs растут; gold падает; deflationary credit crunch ведет к financing risks для projects.
Теории частично верны. Однако, поскольку gold stocks относительно дешевле gold itself, gold investors вскоре могут захотеть вернуться и сбалансировать discrepancy между gold и gold stocks.
Хотя timing является ключевым вопросом на сегодняшнем рынке, если gold удержится на этих уровнях или даже немного поднимется выше 1700, я ожидаю, что gold stocks значительно вырастут.
И если недавние margin cuts от CME будут достаточны, чтобы привлечь speculators обратно на leveraged market, gold вполне может вскоре вернуться выше 1700.
Мы просто не понимаем
Для 99,9% населения мира концепция nominal vs. real очень сложна для понимания. Вот почему правительства по всему миру могут так много печатать и сходить с рук.
Население часто голосовало за тех, кто раздает обществу free money. Печать помогла Chavez получить еще один срок; это помогло Obama получить то же самое.
По сути, это не имеет смысла. Но большинство вещей в жизни редко имеют. Мне грустно говорить, что наша North American education system не прилагает усилий для обучения концепциям financial markets. Население понятия не имеет, что происходит с мировыми finances, и искренне верит в euphoria, вызванную печатанием денег мировыми правительствами.
Возможно, причина отсутствия образования в том, чтобы правительства могли продолжать делать то, что они делают.
Накапливайте свое золото, чтобы защититься от инфляции, которую мы сами на себя навлекаем.
Не забудьте поделиться своим успехом с нами, заполнив нашу страницу отзывов!
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Вопросы?
Звоните нам бесплатно: 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по gold и silver через ETF’s и bullion, а также длинные позиции по major и junior gold и silver companies. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Именно поэтому мы инвестируем в каждую компанию, добавленную в наш Equedia Select Portfolio. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной due diligence. Помните, past performance is not indicative of future performance. То, что многие компании в наших предыдущих Equedia Reports показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com & Equedia Network Corporation не несут ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании small-cap и large-cap public companies. Наши past performance не гарантируют future results. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо securities или commodities.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались FREE, время от времени мы можем публиковать paid advertisements от third parties и sponsored companies. Мы также получаем вознаграждение за проведение research по specific companies и часто выступаем в качестве consultants для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем website equedia.com. Мы также делаем direct investments во многие из этих компаний и владеем их shares и/или options. Компании платят нам за advertise на нашем website, и мы часто распространяем наши reports о featured companies. Хотя нам никогда не платят за написание rosy и positive report о какой-либо компании, мы продвигаем наши reports, используя advertising fees, оплачиваемые нашими featured companies. Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать high-quality investment ideas совершенно бесплатно для вас. Наш revenue генерируется sponsor companies, и мы расширяем нашу readership, используя advertising fees, которые мы взимаем за распространение наших reports. Это помогает как Equedia, так и нашим client companies ga
Следовательно, информация не должна толковаться как unbiased. Каждый contract varies in duration, services performed и compensation received.
Если у вас возникнут какие-либо вопросы или опасения относительно нашего business или publications, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже email или phone number. Equedia.com is not responsible за any claims, сделанные any of the mentioned companies или third party content providers. Вы должны independently investigate и fully understand all risks before investing. Мы не являемся registered broker-dealer или financial advisor. Before investing in any securities, you should consult with your financial advisor и registered broker-dealer. The information and data in this report were obtained from sources considered reliable. Their accuracy or completeness is not guaranteed, и the giving of the same is not to be deemed as an offer or solicitation on our part with respect to the sale or purchase of any securities or commodities. Any decision to purchase or sell as a result of the opinions expressed in this report OR ON Equedia.com will be the full responsibility of the person authorizing such transaction.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей privacy policy и disclaimer, чтобы просмотреть наше full disclosure по адресу http://equedia.com/cms.php/terms. Наши views and opinions относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными views и основаны на information, которую мы получили и которую считали reliable. Мы не гарантируем, что any of the companies will perform as we expect, и any comparisons, которые мы сделали to other companies, may not be valid or come into effect. Equedia.com is paid editorial fees за its writing и the dissemination of material, и the companies featured do not have to meet any specific financial criteria. The companies represented by Equedia.com are typically development-stage companies, которые pose a much higher risk to investors. When investing in speculative stocks of this nature, it is possible to lose your entire investment over time. Statements included in this newsletter may contain forward looking statements, including the Company’s intentions, forecasts, plans or other matters that ha
Equedia Network Corporation также является distributor (and not a publisher) of content supplied by third parties and Subscribers. Accordingly, Equedia Network Corporation has no more editorial control over such content than does a public library, bookstore, or newsstand. Any opinions, advice, statements, services, offers, or other information or content expressed or made available by third parties, including information providers, Subscribers or any other user of the Equedia Network Corporation Network of Sites, are those of the respective author(s) or distributor(s) and not of Equedia Network Corporation. Neither Equedia Network Corporation nor any third-party provider of information guarantees the accuracy, completeness, or usefulness of any content, nor its merchantability or fitness for any particular purpose.
