Рынки по всему миру выросли на прошлой неделе. Германия наконец одобрила постоянную схему спасения еврозоны и новые бюджетные правила в пятницу.
Цены на нефть выросли больше всего за более чем три года, фьючерсы прибавили 9,4 процента, сократив самое большое квартальное падение с последних трех месяцев 2008 года.
Mike Wittner, глава отдела исследований нефтяного рынка в Societe Generale SA в Нью-Йорке, сказал: «Мы наблюдаем массовое возвращение аппетита к риску… Рынок был впечатлен тем, чего добились европейцы, и есть ощущение, что худшее, возможно, позади».
Постойте-ка.
«Ощущение, что худшее, возможно, позади» — это всего лишь ощущение.
Хотя это был первый серьезный шаг в борьбе с кризисом еврозоны, впереди еще много серьезных препятствий и преград. Подаются иски, утверждающие, что эта новая сделка неконституционна, тысячи немцев объединяются для судебного разбирательства. Много разгневанных граждан. Пока что сделка в силе.
Так что это значит?
Во-первых, это означает, что Италии и Испании теперь будет легче получить помощь из фонда спасения (European Stability Mechanism или ESM), который начинает действовать сегодня. Страны, следующие существующим рекомендациям по экономической политике, могут получить доступ к фонду без выполнения каких-либо дополнительных условий. Но ESM по-прежнему ограничен максимальной суммой в €500 миллиардов ($633 миллиарда) средств для спасения. Это практически ничто, учитывая, что Испания и Италия вместе должны около €2,4 триллиона по облигациям, векселям и кредитам.
Во-вторых, деньги из ESM теперь могут поступать непосредственно в испанские банки, минуя испанское правительство. Однако это произойдет только после создания общеевропейского банковского надзора — шаг к конечной цели полномасштабного европейского банковского союза; другими словами, Euro Fed.
В-третьих, правительства больше не будут получать статус привилегированного кредитора по экстренным кредитам испанским банкам. Заявляя о привилегированном статусе, официальные кредиторы фактически подчинили частных держателей облигаций банков; сообщив им, что они не имеют первоочередного права на активы банков в случае дефолта. В результате частные держатели облигаций потребовали еще более высоких процентных ставок за свой риск. Более высокие процентные ставки сделали практически невозможным для испанских банков привлечение денег, за исключением официальных каналов.
Таким образом, хотя недавняя сделка по евро поначалу звучит хорошо, на столе все еще большой беспорядок. Официальные кредиторы по-прежнему будут иметь статус привилегированного кредитора по кредитам странам, кроме Испании. Страны-должники, за исключением Греции, до сих пор не сократили свой долг. Долг — это проблема.
В конечном итоге, банкиры выигрывают, а страдают все. Скоро появится единый общеевропейский банковский надзор, который сможет напрямую выдавать банкам наличные по своему усмотрению. Он/она будет настаивать на выпуске еврооблигаций — долга, который будет совместно гарантирован всеми странами Европейского Союза; немцам придется страдать. Он также проведет еще один крупный раунд долгосрочного кредитования банков. Он будет настаивать на выпуске большего количества напечатанных денег.
Что Fed не хочет, чтобы вы знали
Мы находимся в состоянии дефляции. Хотя цены на сырьевые товары остаются высокими, а нефть и газ снова растут, все они упали со своих пиков в 2008 году.
Если посмотреть на историю, великие периоды инфляции всегда происходили, когда уровни денег и долга росли во время естественной дефляции, которая наступала после достижения инфляционных пиков. Мы находимся там прямо сейчас.
Вплоть до 2008 года цены стремительно росли (инфляционный пик). Сейчас цены снова снижаются; недвижимость, нефть, заработная плата — все движется по нисходящей траектории. Это означает, что мы находимся в состоянии естественной дефляции после инфляционного пика. Когда мы наконец выйдем из дефляции, наступит время великой инфляции в результате огромного долга и резкого увеличения денежной массы.
Я упоминал в прошлом году в «The New Breed of Destruction», что единственным естественным исходом для кризиса ЕС является федерализация. Европа сейчас на пути к федерализации своих банков. Это, несомненно, облегчит печатание большего количества денег для финансирования спасения стран, обремененных долгами.
В моем last Weekly Letter я говорил о конечных неудачах валют. Учитывая продолжающийся прогресс двух самых мощных валют мира, Европы и США, как вы думаете, что произойдет?
Золото останется королем
Золото совершило удивительные вещи за последнее десятилетие, и центральные банки покупают золото рекордными темпами. Тем не менее, люди остаются скептически настроенными и говорят о большом падении с $1900 до $1500. Инвестиции редко движутся по прямой линии, и это относится и к золоту.
Золото и серебро по-прежнему сильно недооценены, учитывая текущее экономическое состояние мира. Хотя всплеск на прошлой неделе был сильным, он все еще приостановлен, потому что политика и банкиры контролируют его ценовое движение. Fed продолжает удерживать процентные ставки на низком уровне и будет продолжать печатать больше денег. ECB, скорее всего, снизит процентные ставки 5 июля, что приведет к снижению затрат на заимствования; или, как назвал бы это любой здравомыслящий человек, к увеличению долга.
Что бы ни происходило с золотом, оно всегда возвращалось с сильной поддержкой. По данным Bloomberg, в июне инвесторы добавили почти $2 миллиарда к своим активам в биржевых продуктах, обеспеченных золотом, что является самым большим показателем с ноября. Хотя в мае золото приблизилось к медвежьему рынку, когда инвесторы продавали слитки, чтобы покрыть $7 триллионов, стертых с мировых фондовых рынков за два месяца, оно снова доказывает свою ценность.
Мы движемся в естественном дефляционном состоянии после пиковой инфляции 2008 года. Это означает, что большая волна восходящего тренда золота еще не наступила. Идеология «золото для борьбы с инфляцией» даже близко не затронула нас. Но это произойдет. Золото достигнет $2000 и взлетит выше $2500 — когда это произойдет, акции горнодобывающих компаний наконец резко последуют за ним.
Пока мы не увидим, как золото снова поднимется выше, акции горнодобывающих компаний будут оставаться волатильными. Но это также лучшее время для их покупки… когда никто другой их не хочет.
Пришло время для «вонючих» заявок
Сейчас лучшее время для размещения этих stink bids — заявки, которая значительно ниже текущей рыночной цены акции.
Многие фонды по-прежнему страдают от погашений и не проявляют лояльности к цене акций, которыми они владеют; это означает, что они будут продавать независимо от цены. Юниоры потеряли такую большую поддержку, что любой крупный ордер на продажу может значительно снизить их цену акций. Это означает, что вы можете получить серьезные выгодные предложения летом — особенно когда институциональные игроки покидают рынок, чтобы загорать со своими маргаритами.
Я размещаю stink bids повсюду. Помните, цель — покупать дешево и продавать дорого — а не покупать дорого и продавать дорого. По мере снижения юниоров ваши stink bids могут быть исполнены и потенциально превратиться в инвестиции, меняющие жизнь, когда рынок развернется.
Базовые фундаментальные показатели есть, и рынок всегда запаздывает. Не потребуется много покупок, чтобы некоторые из этих компаний выросли на 100% или более.
Одна компания, на которую я размещаю заявки, это Balmoral Resources (TSX-V: BAR). Вы можете прочитать мой первоначальный отчет «A Recipe for Success», чтобы быть в курсе.
Balmoral не только владеет одним из крупнейших земельных пакетов в Абитиби, но и почти всей его частью прямо рядом с тем, что станет крупнейшим золотым рудником Канады в следующем году: Detour Lake Mine компании Detour Gold с запасами 15,6 миллиона унций.
Balmoral возглавляет проверенное руководство, которое продвигало разведку в West Timmins Mining, которая была продана Lake Shore в 2009 году за $424 миллиона. West Timmins выросла с $0,13 в 2008 году до выкупа за $3 менее чем за год. Это означает, что руководство знает, как приносить деньги акционерам, независимо от рыночных условий.
У них сильная казна, и я ожидаю, что они продолжат свои успешные буровые работы прямо рядом с Detour Lake.
Аналитики начинают понимать.
В недавнем отчете Cormark Securities о горнодобывающей промышленности и разведке «Junior Golds: Poised For The Rebound» Balmoral была одной из четырех компаний, признанных компанией на ранней стадии, которая, как считается, лучше подготовлена по сравнению со своими аналогами, чтобы извлечь выгоду из любого возвращения инвесторов к акциям микрокапитализации золота.
Акции Balmoral в настоящее время торгуются по C$0.55.
Мои заявки поступают. Я уже владею акциями, но хочу больше, если продавцы собираются отдать их мне дешево.
Критическое состояние
Европейский валютный союз находится в критическом состоянии. Идея полноценного банковского союза ЕС как быстрого решения фискальных и финансовых проблем региона будет иметь далеко идущие последствия.
Защитите себя.
Испания только что обыграла Италию, завоевав чемпионство Euro 2012 – как я и ожидал с самого начала турнира. Теперь, если бы только эти две страны могли контролировать свой долг так же хорошо, как они играют в футбол…
До следующей недели,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF и слитки, а также длинные позиции по крупным и юниорным золотодобывающим и серебродобывающим компаниям — что означает, что я предвзят по отношению к этому сектору. Мы также предвзяты по отношению к Balmoral Resources Ltd., потому что они были рекламодателем, и мы владеем их акциями. Вы можете посчитать сами. Наша репутация строится на компаниях, которые мы представляем. Именно поэтому мы инвестируем в каждую компанию, которую представляем в наших Equedia Reports, включая Balmoral Resources Ltd. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или вашими убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих Equedia Reports показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут. Кроме того, Balmoral и ее руководство не имеют контроля над нашим редакционным контентом, и любые выраженные мнения являются нашими собственными. Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб
Кроме того, чтобы наши отчеты и рассылки оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями.
Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи абсолютно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы увеличиваем нашу читательскую аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить известность и позволяет нам предоставлять вам наши исследования бесплатно.
Поэтому информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас возникнут какие-либо вопросы или опасения относительно нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона. Equedia.com не несет ответственности за любые заявления, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вам следует проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, считающихся надежными. Их точность или полнота не гарантируется, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или запрос с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть полное раскрытие информации на http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний на Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода со временем можно потерять всю свою инвестицию. Заявления, включенные в эту рассылку, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы Компании или другие вопросы, которые
Equedia Network Corporation также является дистрибьютором (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или дистрибьютора(ов), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
