Сегодняшний обзор 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index мы начнем с самого необычного места: химической лаборатории старшей школы.
Большинство из нас помнят эксперименты по титрованию просто потому, что они были одними из самых наглядных и примечательных в нашем новом знании химии. Наиболее распространенное титрование включает расчет молярности (концентрации) неизвестного раствора кислоты путем добавления основания известной концентрации (титранта).
Обычно добавляется раствор индикатора фенолфталеина, и когда достигается конечная точка титрования, он становится ярко-розовым. Затем остается лишь простым расчетом найти концентрацию неизвестной кислоты.
Если бы только FED было так же легко применить тот же научный подход к своей политике процентных ставок.
На данный момент FED имеет план по постепенному сворачиванию своей программы стимулирования путем сокращения покупок казначейских ценных бумаг на $10 миллиардов в месяц (в настоящее время FED имеет огромное ежемесячное обязательство по покупке государственных облигаций на $120 миллиардов).
Итак, давайте посмотрим на долгосрочный график 10-Year US Treasury Yield:
Прежде чем принять решение о начале политики повышения процентных ставок, FED сначала осторожно свернет свою поддержку по покупке облигаций на ежемесячных аукционах US Treasury. Это действие даст рынкам время для корректировки ожиданий, и цель состоит в том, чтобы избежать внезапных реакций, которые привели бы к потере доверия.
«Эталонный» 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index представил график, который должен помочь инвесторам понять, почему FED так осторожен в своих формулировках, когда речь заходит о любых обсуждениях процентных ставок.
Пришло время вспомнить, что произошло в нашем школьном химическом эксперименте, который познакомил нас с концепцией титрования.
Помните, как «всего одна капля» изменила все – наш прозрачный раствор стал ярко-розовым, и была достигнута конечная точка.
Зная это, FED будет повышать ставки со скоростью улитки.
Они будут крайне осторожны при повышении ставок до уровней, приближающихся к верхней границе трендового канала, отмеченной на нашем очень долгосрочном недельном графике.
Они знают, что «жонглируют динамитом».
FED не хочет погружать экономику США в затяжную рецессию или, что еще хуже, в депрессию. Вот почему, как и в химической лаборатории, они будут повышать ставки «по одной капле за раз».
Но как только «конечная точка» будет достигнута – пути назад не будет.
– Джон Топ, технический трейдер
(P.S. – Вероятно, сейчас хорошее время, чтобы найти термин «Minsky Moment» и держать его определение под рукой, поскольку мы вступаем в следующий год с большей, а не меньшей неопределенностью.)
