Финансовое титрование: Насколько медленно будут расти процентные ставки?
FED имеет план по сворачиванию своей программы стимулирования. После этого следующим шагом будет повышение ставок. Но насколько быстро или медленно FED будет повышать ставки?
от Equedia2 minute read
Сегодняшний обзор 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index мы начнем с самого необычного места: химической лаборатории старшей школы.
Большинство из нас помнят эксперименты по титрованию просто потому, что они были одними из самых наглядных и примечательных в нашем новом знании химии. Наиболее распространенное титрование включает расчет молярности (концентрации) неизвестного раствора кислоты путем добавления основания известной концентрации (титранта).
Обычно добавляется раствор индикатора фенолфталеина, и когда достигается конечная точка титрования, он становится ярко-розовым. Затем остается лишь простым расчетом найти концентрацию неизвестной кислоты.
Если бы только FED было так же легко применить тот же научный подход к своей политике процентных ставок.
На данный момент FED имеет план по постепенному сворачиванию своей программы стимулирования путем сокращения покупок казначейских ценных бумаг на $10 миллиардов в месяц (в настоящее время FED имеет огромное ежемесячное обязательство по покупке государственных облигаций на $120 миллиардов).
Итак, давайте посмотрим на долгосрочный график 10-Year US Treasury Yield:
Прежде чем принять решение о начале политики повышения процентных ставок, FED сначала осторожно свернет свою поддержку по покупке облигаций на ежемесячных аукционах US Treasury. Это действие даст рынкам время для корректировки ожиданий, и цель состоит в том, чтобы избежать внезапных реакций, которые привели бы к потере доверия.
«Эталонный» 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index представил график, который должен помочь инвесторам понять, почему FED так осторожен в своих формулировках, когда речь заходит о любых обсуждениях процентных ставок.
Пришло время вспомнить, что произошло в нашем школьном химическом эксперименте, который познакомил нас с концепцией титрования.
Помните, как «всего одна капля» изменила все – наш прозрачный раствор стал ярко-розовым, и была достигнута конечная точка.
Зная это, FED будет повышать ставки со скоростью улитки.
Они будут крайне осторожны при повышении ставок до уровней, приближающихся к верхней границе трендового канала, отмеченной на нашем очень долгосрочном недельном графике.
Они знают, что «жонглируют динамитом».
FED не хочет погружать экономику США в затяжную рецессию или, что еще хуже, в депрессию. Вот почему, как и в химической лаборатории, они будут повышать ставки «по одной капле за раз».
Но как только «конечная точка» будет достигнута – пути назад не будет.
– Джон Топ, технический трейдер
(P.S. – Вероятно, сейчас хорошее время, чтобы найти термин «Minsky Moment» и держать его определение под рукой, поскольку мы вступаем в следующий год с большей, а не меньшей неопределенностью.)
