Уважаемые читатели,
Идет серьезная битва между быками и медведями. Как ни посмотри, у обеих сторон есть очень веские аргументы для своего существования.
Когда в начале 2012 года все кричали о конце света, я предсказывал, что S&P поднимется до 1500 до конца года. Хотя мы еще не совсем достигли этой отметки, мы очень близки: S&P 500 завершил торги в пятницу ростом на 7,10 пункта до 1 466,47, что является самым высоким закрытием с декабря 2007 года.
Я здесь не для того, чтобы говорить вам, что я был прав, когда так много экспертов ошибались. Я здесь не для того, чтобы снова говорить вам что Equedia Select Portfolio превзошел ведущие хедж-фонды, взаимные фонды и все эталонные индексы в прошлом году.
Я здесь, чтобы рассказать вам, почему рынок вел себя именно так, чтобы вы могли использовать это в своих интересах. И ответ очень прост…
Инфляция цен на активы
Раздутые цены на активы создают оптимизм. Чем больше что-то стоит, тем богаче и счастливее мы себя чувствуем. Неважно, что наша ценность относительна нашей покупательной способности; чем больше денег мы зарабатываем, тем лучше мы себя чувствуем. Все дело в восприятии.
Вот почему Fed и центральные банки по всему миру бесконтрольно вливают в мировую экономику больше валюты, чем когда-либо знал человек. Они хотят, чтобы люди чувствовали себя хорошо. И что может быть лучше для этого, чем раздувать цены на активы?
Инфляция цен на активы — это экономическое явление, обозначающее рост цен на активы, в отличие от обычных товаров и услуг. Типичными активами являются финансовые инструменты, такие как облигации, акции и их производные, а также недвижимость и другие капитальные товары.
Цель Fed не в том, чтобы поднять цены на продукты питания, энергию или другие потребительские товары; их цель — поднять цены на активы. Конечно, их действия имеют и другие непредвиденные последствия ( см. America’s Gold Wiped Out.)
Помните несколько недель назад я объяснял что происходит с ценой денег, или процентной ставкой, когда печатаются деньги? Короче говоря, процентная ставка падает. Это приводит к снижению доходности облигаций, что, в свою очередь, должно изменить то, как инвесторы оценивают акции относительно рынка с фиксированным доходом. Когда доходность долгосрочных облигаций не может угнаться за инфляцией и, таким образом, теряет стоимость, инвесторы с фиксированным доходом в конечном итоге должны перебалансировать свой портфель активов в сторону акций, чтобы сохранить текущее распределение ( см. The Dramatic Drop).
Стимулируя приток средств на фондовый рынок, акции растут. Это увеличивает благосостояние и должно заставить потребителей, которые теперь чувствуют себя богаче, тратить больше.
Вот почему несколько лет назад, я говорил своим читателям не беспокоиться о фондовом рынке; особенно если они беспокоятся об инфляции.
Эпоха центральных банков
Поскольку фондовый рынок сейчас приближается к максимумам 2007 года, я бы сказал, что план Fed сработал. Я не говорю, что не будет никаких последствий, но вливания на триллионы долларов до сих пор привели рынки к более чем двукратному росту с минимумов начала 2009 года.
Если бы вы смотрели только на фондовый рынок как на наш экономический индикатор, то Fed до сих пор проделал довольно хорошую работу.
Хотя динамика рынков капитала сильно отличается от той, что была в 2008 году, графики акций показывают, что 2008 год был лишь незначительным всплеском на рынке… пока.
Наша история была написана незабываемыми экономическими событиями; от Великой депрессии до Никсоновского шока, от пузыря доткомов до пузыря на рынке жилья. Это рассвет новой эры: Эпоха центральных банков.
Эффективность фондов
По словам Дэвида Костина из Goldman, 2012 год был сильным годом для доходности акций, но плохим годом для управляющих:
Почти две трети американских паевых фондов акций отстали от своих бенчмарков. Их анализ активов американских паевых фондов акций на сумму 1,3 триллиона долларов показывает, что 65% фондов акций с большой капитализацией, 51% фондов роста с большой капитализацией, 80% фондов стоимости с большой капитализацией и 67% паевых фондов с малой капитализацией показали худшие результаты по сравнению со своими соответствующими бенчмарками, включая S&P 500, Russell 1000 Growth, Russell 1000 Value и Russell 2000.
Как я упоминал на прошлой неделе, хедж-фонды также показали худшие результаты.
Как это возможно, что в год бычьего рынка так много экспертов ошиблись?
Потому что эксперты обучены анализировать экономические данные, балансы и так далее. Они не обучены предсказывать политические решения или компьютерные алгоритмы.
Мы живем в эпоху манипуляций. Вот почему так много экспертов ошиблись. Они не читают между строк, они просто читают.
Искусственное завышение цен на активы выше уровней, оправданных вялыми фундаментальными показателями, заставило мир поверить, что все прекрасно. И тот факт, что Fed продолжает демонстрировать агрессивный подход «ва-банк», является хорошей новостью для всех типов рынков.
Но помните, есть предел тому, насколько далеко и как долго цены могут отклоняться от фундаментальных показателей. Это особенно актуально, когда центральные банки, действуя без поддержки других государственных структур, не имеют достаточных инструментов для обеспечения сильных и устойчивых экономических результатов; просто нет проверенной теории о том, как это может быть достигнуто посредством интервенции центрального банка.
Существует множество книг о том, как торговать, используя технический анализ, стоимостное инвестирование и так далее. Возможно, должна быть книга о том, как торговать манипуляциями.
Как я упоминал на прошлой неделе, есть много причин для оптимизма.
Технически рынки выглядят отлично. Низкие процентные ставки продолжают выталкивать все больше людей из наличных денег и облигаций в более рискованные инвестиции, подталкивая рынок вверх. У нас также есть дополнительные и искусственные 85 миллиардов долларов ликвидности, вливающиеся ежемесячно на постоянной основе, пока фундаментальные показатели не улучшатся.
Но как я также упоминал на прошлой неделе, не все так радужно.
С медвежьей точки зрения, нас ждет еще одно фиаско с дебатами о потолке долга, в сочетании с потенциально более негативными новостями из Китая и/или Европы. Кроме того, хотя прибыль прогнозируется выше в 2013 году, большой вопрос, как это будет достигнуто; учитывая, что более высокая прибыль как в 2011, так и в 2012 годах была результатом значительного сокращения затрат ( см. The Next Fire Sale). Могут ли эти компании продолжать сокращать расходы? Если да, то какой ценой? Наконец, экономика все еще растет вялыми темпами, а безработица по-прежнему остается серьезной проблемой.
Как все это будет развиваться, во многом будет зависеть от государственной политики, ни одну из которых мы не можем контролировать или предсказать. Тем временем, если рынки удержатся, я полагаю, что в 2013 году больше инвесторов примут участие, что приведет к укреплению розничного рынка.
Конформизм — часть человеческой натуры. Розничные инвесторы по-прежнему любят гнаться за прибылью и будут инвестировать больше, когда дела идут в гору. Поскольку фондовый рынок значительно вырос за последние несколько лет, возможно, теперь розничный рынок примет участие.
Это подводит меня к тому, как мы защищаем себя.
Я говорил о владении сельскохозяйственными угодьями и другими высокоценными, редкими активами в прошлых письмах. К сожалению, большинство не может позволить себе или не имеет достаточно времени для приобретения таких активов для защиты богатства.
Так что же может сделать обычный Джо?
Золото и Серебро
Кажется, это очевидный ответ, но я все еще получаю вопросы об этом каждый день.
Фундаментальные показатели роста золота и серебра налицо. Его метрики сохранения богатства не могут быть сопоставлены ни с одним рукотворным финансовым инструментом. Я упоминал об этом во многих Письмах за последние пять лет.
Цена на золото постоянно росла более 13 лет подряд, и его стоимость находится в восходящем тренде с начала времен. Сколько акций могут похвастаться этим?
Розничный инвестор в конечном итоге пострадает, гоняясь за прибылью всего фондового рынка. Но это человеческая природа; никто не хочет быть первым, и никто не хочет быть последним.
В конце концов, розничный рынок заметит невероятный рост золота. Они присоединятся к общему движению, как это происходит со всеми акциями и инвестициями. Розничный рынок, хотя и легко пугается, является самым сильным ценообразователем; он поднимает цены до абсурдных уровней, просто чтобы получить свою долю. Когда розничный рынок примет участие, манипуляции на рынке золота и серебра будут вытеснены, а шорты в этом секторе будут спешно закрываться, отправляя цены еще выше. Я не могу сказать, когда это произойдет, но я верю, что это произойдет.
На этой неделе я купил больше физического серебра, когда цены упали ниже 30 долларов. Возникает много вопросов о покупке слитков, брусков и монет; как их хранить, где покупать, как страховать…
Для меня большая часть золота и серебра, которое я покупаю в виде физических слитков, брусков или монет, хранится в сейфе; вдали от манипуляторов, агентств и финансовых рынков. Как вы его застрахуете, решать вам.
Не поймите меня неправильно, я по-прежнему владею золотом и серебром в виде ликвидных финансовых инструментов через акции, ETF’s и фонды, но небольшую часть своего физического золота и серебра я держу при себе.
Я также покупаю слитки для своего сына, как часть его будущего образовательного плана. Я уверен, что серебро удвоит свою стоимость за 10 лет, поэтому я покупаю для него серебряные слитки в дополнение к другим планам сбережений на образование. И когда я говорю об удвоении стоимости, я имею в виду реальное удвоение; не просто удвоение, основанное на инфляции.
Позвольте мне показать, что я имею в виду, основываясь на калькуляторе инфляции CPI правительства США…
Серебро против доллара
Допустим, 10 лет назад дом стоил 100 000 долларов.
В 2002 году серебро стоило чуть более 4 долларов за унцию.
Если бы вы купили этот дом на унции серебра 10 лет назад, это стоило бы вам 25 000 унций (100 000 долларов / 4 доллара/унция = 25 000 унций).
Если бы вы захотели купить тот же дом за сегодняшние доллары, он стоил бы 164 092 доллара — увеличение на 64%. Проще говоря, это означает, что вы потеряли 39% своей покупательной способности за 10 лет, согласно калькулятору инфляции CPI.
Серебро сейчас торгуется около 30 долларов за унцию, что составляет рост почти на 565% за последние 10 лет.
Угадайте, сколько унций серебра потребуется, чтобы купить этот дом сейчас за сегодняшнее серебро? Всего 5470 унций.
Если бы вы держали свои деньги в валюте, вы бы потеряли более 39% их стоимости. Чтобы купить тот же дом за сегодняшние доллары, вам понадобилось бы больше денег.
Однако, если бы вы держали серебро, вам понадобилось бы не только меньше серебра, но у вас было бы достаточно серебра, чтобы купить более четырех домов, с большим запасом серебра.
Очевидно, что если бы вы сэкономили 100 000 долларов и не трогали их десять лет, вы бы потеряли много денег. Если бы вы купили серебро вместо этого, ваши 25 000 унций серебра теперь стоили бы 750 000 долларов в сегодняшней валюте.
Эти цифры реальны. И данные включают только последние 10 лет. Сколько будет стоить серебро или золото через 10 лет, если учесть, что центральные банки печатают больше денег, чем когда-либо, буквально.
Я использую серебро в качестве примера, потому что его может позволить себе каждый, но та же концепция работает и с золотом.
Математика не может быть проще. Я не могу сказать вам, что делать. Но я могу сказать вам, что делаю я.
Я только что купил еще физического серебра.
До следующей недели,
Иван Ло
Equedia Weekly
Раскрытие информации: Я держу длинные позиции по золоту и серебру через ETF’s и физические слитки, бруски и монеты, а также длинные позиции по крупным и младшим золотодобывающим и серебродобывающим компаниям. Вы можете посчитать сами. Это ваши деньги для инвестирования, и мы не делимся вашей прибылью или убытками, поэтому, пожалуйста, возьмите на себя ответственность за проведение собственной должной осмотрительности. Помните, прошлые результаты не являются показателем будущих результатов. То, что многие компании в наших предыдущих Equedia Reports показали хорошие результаты, не означает, что все они покажут.
Отказ от ответственности и раскрытие информации
Equedia.com & Equedia Network Corporation не несет ответственности за убытки и/или ущерб, возникшие в результате использования данного информационного бюллетеня или любого стороннего контента, представленного здесь. Equedia.com — это онлайн-финансовый информационный бюллетень, принадлежащий Equedia Network Corporation. Мы сосредоточены на исследовании публичных компаний с малой и большой капитализацией. Наши прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Информация в этом отчете получена из источников, которые считаются надежными, но мы не гарантируем ее точность или полноту. Этот материал не является предложением о продаже или приглашением к предложению о покупке каких-либо ценных бумаг или товаров.
Кроме того, чтобы наши отчеты и информационные бюллетени оставались БЕСПЛАТНЫМИ, время от времени мы можем публиковать платную рекламу от третьих сторон и спонсируемых компаний. Мы также получаем вознаграждение за проведение исследований по конкретным компаниям и часто выступаем в качестве консультантов для многих компаний, упомянутых в этом письме и на нашем веб-сайте equedia.com. Мы также делаем прямые инвестиции во многие из этих компаний и владеем их акциями и/или опционами. Компании платят нам за рекламу на нашем веб-сайте, и мы часто распространяем наши отчеты о представленных компаниях. Хотя нам никогда не платят за написание радужного и позитивного отчета о какой-либо компании, мы продвигаем наши отчеты, используя рекламные сборы, оплачиваемые нашими представленными компаниями. Этот процесс позволяет нам продолжать публиковать высококачественные инвестиционные идеи совершенно бесплатно для вас. Наш доход генерируется компаниями-спонсорами, и мы увеличиваем нашу читательскую аудиторию, используя рекламные сборы, которые мы взимаем за распространение наших отчетов. Это помогает как Equedia, так и нашим компаниям-клиентам получить
Следовательно, информация не должна толковаться как беспристрастная. Каждый контракт различается по продолжительности, оказываемым услугам и полученному вознаграждению.
Если у вас когда-либо возникнут вопросы или опасения по поводу нашего бизнеса или публикаций, мы рекомендуем вам связаться с нами по указанному ниже адресу электронной почты или номеру телефона. Equedia.com не несет ответственности за любые претензии, сделанные упомянутыми компаниями или сторонними поставщиками контента. Вы должны самостоятельно исследовать и полностью понимать все риски перед инвестированием. Мы не являемся зарегистрированным брокером-дилером или финансовым консультантом. Перед инвестированием в любые ценные бумаги вы должны проконсультироваться со своим финансовым консультантом и зарегистрированным брокером-дилером. Информация и данные в этом отчете были получены из источников, которые считаются надежными. Их точность или полнота не гарантируются, и предоставление их не должно рассматриваться как предложение или приглашение с нашей стороны в отношении продажи или покупки каких-либо ценных бумаг или товаров. Любое решение о покупке или продаже в результате мнений, выраженных в этом отчете ИЛИ НА Equedia.com, будет полной ответственностью лица, разрешающего такую транзакцию.
Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и отказом от ответственности, чтобы просмотреть наше полное раскрытие информации по адресу http://equedia.com/cms.php/terms. Наши взгляды и мнения относительно компаний в Equedia.com являются нашими собственными взглядами и основаны на информации, которую мы получили и которую считали надежной. Мы не гарантируем, что какая-либо из компаний будет работать так, как мы ожидаем, и любые сравнения, которые мы сделали с другими компаниями, могут быть недействительными или не вступить в силу. Equedia.com получает редакционные гонорары за свои статьи и распространение материалов, и представленные компании не должны соответствовать каким-либо конкретным финансовым критериям. Компании, представленные Equedia.com, обычно являются компаниями на стадии развития, которые представляют гораздо более высокий риск для инвесторов. При инвестировании в спекулятивные акции такого рода возможно потерять все свои инвестиции со временем. Заявления, включенные в этот информационный бюллетень, могут содержать прогнозные заявления, включая намерения, прогнозы, планы Компании или другие вопросы, которые
Equedia Network Corporation также является дистрибьютором (а не издателем) контента, предоставляемого третьими сторонами и Подписчиками. Соответственно, Equedia Network Corporation не имеет большего редакционного контроля над таким контентом, чем публичная библиотека, книжный магазин или газетный киоск. Любые мнения, советы, заявления, услуги, предложения или другая информация или контент, выраженные или предоставленные третьими сторонами, включая поставщиков информации, Подписчиков или любого другого пользователя Сети сайтов Equedia Network Corporation, являются мнениями соответствующих автора(ов) или дистрибьютора(ов), а не Equedia Network Corporation. Ни Equedia Network Corporation, ни какой-либо сторонний поставщик информации не гарантирует точность, полноту или полезность любого контента, а также его товарность или пригодность для какой-либо конкретной цели.
