Tempo: Um Ladrão Que Todos Conhecemos
É uma relação muito estranha que temos com o tempo.
Quando somos jovens, mal podemos esperar para “crescer”. Isso contrasta fortemente com quando somos mais velhos – refletindo os movimentos errados que poderiam facilmente ter sido corrigidos se tivéssemos a oportunidade de “fazer tudo de novo”. A simples passagem do tempo garante que não podemos.
Poderíamos dizer que o tempo é um “ativo” cujo valor muitas vezes chegamos a conhecer – justamente quando está prestes a acabar.
Nestes tempos turbulentos no market, quando a volatility reina suprema, medir o tempo é virtualmente impossível. Como estabelecemos um “marco temporal” a partir do qual podemos nos orientar? O cenário de investimento está sendo reescrito quase diariamente.
Technical analysts têm um forte viés quando se trata de tempo. Por exemplo, o reconhecimento precoce de padrões pode ser muito profitable.
Chamaríamos isso de “oportuno”.
No entanto, se os padrões se formam e os stocks reagem de acordo, e nós não, chamaríamos isso de “fora de tempo”. Então é isso – precisamos ser early, ou estamos too late.
Mas como isso nos guia agora, quando os markets estão girando como um canguru em um pula-pula?
Convicção.
Nós temos ou em breve “ficaremos sem tempo” quando se trata da nossa valsa de longo prazo com o “debt devil”. É hora de escolher um lado.
A escolha fácil, e de longe a mais amplamente aceita, é encontrar conforto no fato de que um problema adiado é um problema resolvido. Claro, esta estratégia definiu a última década sem qualquer consequência aparente. A aceleração exponencial da debt tornou-se aceita como um “fato da vida” econômico moderno.
Todos os barcos, desde os menores botes a remo até os maiores superpetroleiros, têm uma coisa em comum: podem facilmente receber um pouco de água sem afundar. O afundamento só acontece quando a “água” sobrecarrega o “barco”.
Pergunte a si mesmo a pergunta difícil e responda honestamente: “Quanta água (debt) há no meu barco econômico (household)?”
Estou flutuando ou estou afundando?
Quanto “tempo” me resta?
O tempo se torna um “ladrão” quando começamos a tomar decisões financeiras que ignoram a realidade.
Por exemplo, a maratona de uma década de nirvana financeiro que resultou na quadruplicação do Dow resultou em um grau de complacência financeira tão perigoso quanto tolo.
As melhores e mais brilhantes mentes financeiras são quase cavalheiras em sua avaliação das condições atuais do market. Alguns dizem: “Buy the Dip.” Funcionou todas as vezes no passado.”
Hmmm, lá está aquela palavra novamente – tempo.
Consigo pensar em um investidor moderno que entende o tempo: John Paulson. Lembra-se dele? Ele é o cara que apostou que o valor das casas nos EUA, que havia subido de valor ano após ano após ano, na verdade tinha uma boa chance de ser worthless….acontece que ele estava certo. Foi feito um filme sobre isso chamado “The Big Short,” baseado em um livro do escritor financeiro, e ex-bond salesman da Saloman Bros., Michael Lewis.
Outra excelente referência (que me levou a maior parte de um ano para ler) sobre o colapso dos credit markets é notada abaixo. É um relatório exaustivo que vale a pena ler se você tiver “tempo”.
A navalha de Occam dita que a solução mais simples é muitas vezes a correta.
Vamos pensar sobre isso por um momento.
A demografia mostra claramente que os “Baby Boomers”, que estão se aposentando em grande número, vão estressar os pension plans a limites inimagináveis\
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Precisamos redefinir o termo “reasonable return” se os financial portfolios contiverem qualquer alocação apreciável de bonds. (Claro, estamos ignorando “junk bonds”, pois não parecem escolhas adequadas para um retirement portfolio.)
Alguns dizem que o desempenho do stock market é um “sleight of hand” devido à financial engineering. A expansão alavancada com “cheap money” impulsionou os stock buybacks, resultando em PEs e valuations cada vez mais altos. A compensação impulsionada pelo stock performance substituiu a compensação impulsionada pelo corporate performance que incluía uma gestão prudente.
É realmente tão simples?
Um stock market descontrolado, alimentado por um FED complacente e ignorado pelos financial regulators, criou as condições para os investors irem “all in” desta vez….
E agora o que resta?
Todos nós já ouvimos o adágio dos traders: “a escada rolante para cima e o elevador para baixo”.
Bem, os últimos dez anos do Dow certamente parecem uma escada rolante muito longa para mim.
Nas últimas semanas, parece que alguém apertou o botão do elevador, vamos esperar para ver…
-John Top
