Prezados Leitores,
Na semana passada, falei sobre por que a TSX Venture está falhando.
Se você é um investidor ou uma empresa pública no Canadá, você deveria estar encaminhando aquele artigo para o maior número possível de meios de comunicação e amigos; caso contrário, você acabará tendo que deixar o mercado de investimento júnior no Canadá em busca de oportunidades melhores.
Isso significa menos empregos, menos inovação e menos oportunidades no Canadá.
Quanto mais os canadenses forem educados sobre o que está acontecendo, maiores as chances de alguém realmente fazer algo a respeito.
“Você pode continuar a discussão sobre por que a TSX Venture está falhando CLICANDO Aqui”
As regras e regulamentos que entraram em vigor em outubro passado adicionaram muito mais combustível a um incêndio que já estava queimando no setor de commodities, e, portanto, na TSX Venture.
Essas regras estão forçando os pequenos, tanto as empresas públicas na TSX Venture quanto as instituições financeiras menores, a sair do mercado. É importante notar que, enquanto os pequenos estão encolhendo, os grandes bancos estão crescendo.
Na semana passada, eu lhe dei um vislumbre de como isso está sendo realizado:
“Com a remoção da regra de uptick, as empresas agora estão vendendo a descoberto à vontade e destruindo empresas por pequenos lucros. As instituições (grandes bancos) têm muitas vantagens que nós não temos. Elas podem vender ações a descoberto e ter um período bastante longo antes de terem que substituir essas ações, caso suas posições vendidas precisem ser cobertas. Mesmo que suas posições vendidas precisem ser cobertas em um curto período, elas podem estender esse período emprestando ações de propriedade de seus clientes.
Eu testemunhei negociações de muitas ações onde você pode ver claramente os esforços manipuladores de pequenas ordens de venda em bloco, que parecem estar intencionalmente forçando o preço das ações para baixo… Grande parte dessa atividade passa pelas casas dos maiores bancos do Canadá, e quase sempre força o preço das ações para um ponto onde a liquidez e as ordens de compra secaram completamente e não há mais ações circulando no sistema para venda a descoberto.
Grande demais para falir é, infelizmente, um cenário muito real. À medida que as instituições menores secam, os investidores se transferirão para os maiores, que então controlarão mais dinheiro.”
Os grandes bancos não querem que você negocie com seu próprio dinheiro. Eles querem que você os deixe “gerenciar sua riqueza” para que possam cobrar taxas de você, bem como taxas de subscrição e consultoria de empresas.
A estratégia deles está funcionando.
A RBC, a melhor performer dos grandes bancos canadenses, anunciou lucros do segundo trimestre com aumento de 26%, à medida que as aquisições impulsionaram seus ganhos.
Via Bloomberg:
“…O lucro da gestão de patrimônio aumentou 6,1% para US$ 225 milhões. A RBC Capital Markets, a unidade de banco de investimento da empresa, reportou um lucro de US$ 386 milhões, um aumento de 4% em relação ao ano anterior, impulsionado por maiores taxas de subscrição e consultoria.”
Mas confira a frase de efeito:
“…A receita de negociação em todo o banco caiu 26% para US$ 566 milhões em relação ao ano anterior…”
Enquanto as instituições menores estão secando junto com a TSX Venture, parece que os grandes bancos canadenses estão muito bem; substituindo a perda na receita de negociação por lucros de gestão de patrimônio e banco de investimento.
A RBC não estava sozinha. A CIBC reportou um lucro de US$ 876 milhões, um aumento de 8%, e acima das estimativas dos analistas.
Os grandes bancos no Canadá estão indo tão bem que os banqueiros canadenses agora estão entre os CEOs mais bem pagos – e superpagos – na América do Norte, de acordo com uma nova lista compilada pela revista Bloomberg Markets.
Via Canadian Press:
“No total, seis CEOs de bancos canadenses estavam no Top 20, liderados por Gordon Nixon, do Royal Bank of Canada, que ficou em 4º lugar.
Richard Waugh, do Bank of Nova Scotia…sétimo lugar, com US$ 11,1 milhões, seguido por Ed Clark, do TD Bank, que ficou em 8º lugar na lista com US$ 10,8 milhões.
Gerald McCaughey, CEO do Canadian Imperial Bank of Commerce, levou para casa US$ 9,3 milhões…bom para o 11º lugar…
William Downe, do Bank of Montreal – Nº 12 – recebeu US$ 9,2 milhões…
Louis Vachon, chefe do National Bank of Canada…na lista em 17º lugar com US$ 7,2 milhões.
…Os rankings da revista Bloomberg Markets também colocaram Nixon, Waugh e Clark entre alguns dos CEOs mais superpagos ao comparar a remuneração com o ativo médio de um banco, o desempenho das ações e o retorno sobre o patrimônio líquido.”
Como você se sente em relação a esses CEOs superpagos?
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Os dias em que os pequenos tinham a oportunidade de obter retornos de 10 vezes estão lentamente desaparecendo…
Mas a bolsa TSX Venture está completamente acabada?
Fusões e Aquisições
Os fundamentos lentamente encontrarão seu caminho de volta ao mercado e lançarão luz sobre algumas das grandes empresas listadas na bolsa TSX Venture. Estamos passando por uma limpeza massiva, e é por isso que agora só aposto em empresas com muito dinheiro em caixa.
O índice parece estar se estabilizando, mas o volume permanece, na melhor das hipóteses, sem brilho.
No entanto, eu enfatizo que grandes empresas serão adquiridas através de muita atividade de M&A nos próximos meses. Por exemplo, a New Gold acabou de oferecer um prêmio de 42% sobre os preços de mercado para adquirir a Rainy River Resources Ltd. Esse tipo de atividade provavelmente continuará avançando e despertará o interesse de alguns dos melhores juniores de ouro.
Sempre disse que a melhor hora para comprar ações é quando ninguém as quer, mas os fundamentos permanecem surpreendentemente fortes.
Então, vamos falar sobre isso.
Sentimento dos Recursos
Na semana passada, encontrei alguns amigos na World Resource Investment Conference em Vancouver, Canadá. Geralmente, esta conferência atrai um público decente de investidores e outros grupos interessados.
Mas desta vez foi drasticamente diferente.
Dê uma olhada nestas fotos, tiradas às 14h PST:
, a demanda por ouro na Índia deve atingir um nível recorde de 300-400 toneladas entre abril e junho, um aumento de 200% ano a ano e quase metade do total das importações do ano passado.
As reservas da China aumentaram 721% de 2004 a 2012, enquanto o total combinado entre Brasil, Rússia e Índia aumentou cerca de 400% para US$ 1,1 trilhão.
O Banco Central Belga nos informou na semana passada que cerca de 25 toneladas das reservas de ouro da nação europeia foram emprestadas a bancos de lingotes. Isso representa quase 10% das 227,5 toneladas restantes das reservas de ouro do National Bank of Belgium, o que pode desencadear a repatriação pelo Banco, como outras nações como Alemanha e Venezuela já estão fazendo.
Em Dubai, houve um aumento massivo na demanda por ouro desde o colapso dos preços no mês passado, com a demanda superando em muito a oferta. De acordo com o Emirates 247, várias estimativas sugerem que a demanda nas últimas semanas foi nada menos que astronômica, aumentando 10 vezes a demanda normal.
Em Singapura, a Reuters relata que “restrições de oferta” levaram os prêmios a “máximas históricas” de US$ 7 em relação aos preços spot de Londres.
Nos EUA, a U.S. Mint continua a experimentar uma escassez de oferta. No entanto, eles recentemente trouxeram de volta as moedas de ouro proof de um décimo de onça para venda após uma escassez de oferta, apenas para oferecê-las a 35% acima do preço spot. As American Silver Eagles estão atualmente sendo vendidas a mais de 117% acima do preço spot da prata. Dê uma olhada você mesmo:
“Quer Ouro ou Prata dos EUA? Pague um Prêmio Massivo.”
Enquanto isso, o volume do contrato à vista de referência da Shanghai Gold Exchange tem aumentado. No início da semana, em apenas dois dias, os volumes quase dobraram e aumentaram de 10.094 quilogramas para 19.599, ou 94%.
A bolsa de Xangai também está avançando com planos previamente anunciados para abrir produtos existentes a investidores estrangeiros, começando com metais não ferrosos e borracha natural, e depois com ouro e prata.
Este é um fator importante nos preços dos metais preciosos, pois podemos ver claramente os esforços manipuladores deste lado do mundo. Durante a noite de quinta-feira no comércio exterior, o ouro atingiu uma alta de US$ 1421/oz, antes de ser derrubado abaixo de US$ 1400 assim que a negociação começou aqui na América do Norte.
Alguém deste lado do mundo não quer ver o ouro acima de US$ 1400.
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Por fim, ainda espero que o People’s Bank of China faça um anúncio massivo ainda este ano sobre suas compras de ouro. Já sabemos que eles estão continuando e disseram abertamente que estão comprando ouro em cada queda. Espero um aumento massivo em suas reservas que chocará o mundo.
Fundamentos surpreendentemente fortes…verificado.
Uma Análise Técnica das Ações de Ouro
As ações de ouro finalmente viram algum carinho esta semana.
Apesar da liquidação de sexta-feira, o Market Vectors Gold Miners ETF (NYSE ARCA: GDX) ainda subiu mais de 5%, com um aumento de 4,4% apenas na quinta-feira.
Enquanto grandes gestores de fundos estão vendendo ETFs de ouro, eles estão por aí assumindo posições nas mineradoras.
George Soros recentemente aumentou suas participações no GDX, o Market Vectors Gold Miners ETF, em 69%, de US$ 59 milhões para US$ 100 milhões. Ele também adicionou US$ 32 milhões em ações de ouro específicas e adicionou US$ 25 milhões em opções de compra nos juniores.
De uma perspectiva técnica, as coisas também estão começando a parecer otimistas. Parece que estamos perto de um fundo, mas até que possamos ver suporte nas próximas semanas, a cautela é justificada:
Gráfico de Ponto e Figura para o S&P TSX Global Gold Index
Se conseguirmos romper a marca de 220 no gráfico acima, os preços poderão disparar no curto prazo.
Usando o Bullish Percentage Indicator (BPI), vemos um sinal muito claro de que o mercado pode estar formando um fundo e que a amplitude das ações está melhorando de uma condição de sobrevenda no Gold Miners Index (NYSE ARCA: GDM):
indicador de porcentagem altista de ações de ouro
Se virmos o preço do ouro subir na próxima semana, isso provavelmente enviará sinais fortes para o lado da compra das mineradoras de ouro e poderemos ver uma boa negociação de curto prazo. No entanto, eu manteria meus olhos atentos a esses padrões técnicos em relação aos preços do ouro.
Está Tudo Realmente Melhor?
O mercado continua a subir com a euforia impulsionando seu crescimento. Mas o mercado de ações está realmente nos dizendo a verdade?
A alavancagem tanto em nossa economia quanto no mercado de ações está mais alta do que nunca, impulsionada pela liquidez criada pelo Fed.
Manipulação do Mercado de Ações
Nos últimos anos, eu lhe disse como o mercado de ações tem sido manipulado para cima. Sabemos que o Fed e o governo dos EUA estão imprimindo quantidades imprudentes de dinheiro, mas eles precisam que as pessoas gastem e tomem emprestado para que isso tenha algum efeito na economia real; no entanto, pessoas e empresas relutam em fazer qualquer um dos dois.
Então, me surpreende que as empresas que estão tomando emprestado e gastando além de suas possibilidades sejam as que receberam um grande impulso no mercado de ações?
Em um vídeo recente da Bloomberg, eles descobriram que as empresas com o menor capital de giro, os menores lucros gerais, mas as maiores taxas de endividamento são, na verdade, as maiores vencedoras este ano; subindo cerca de 27% no ano, enquanto as empresas com balanços sólidos subiram menos de 15%.
Dê uma olhada:
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| clique na imagem para ver o vídeo |
O Fed está recompensando aqueles que estão tomando emprestado e gastando com um impulso em suas ações? Você me diz.
Até a próxima,
Ivan Lo
The Equedia Letter
