Por séculos, uma classe de ativos se destacou acima de todas.
Coroou imperadores, pagou exércitos e reescreveu a ascensão e queda de civilizações.
Tem sido o fio que une a história humana. Quando impérios se expandiram, financiou suas ambições. Quando monarquias desmoronaram, ofereceu a seus governantes exilados uma chance de reconstruir. Guerras não foram travadas apenas por fronteiras, mas pelo direito de reivindicar este ativo.
E mesmo agora, na era digital, quando economias inteiras tremem sob o peso da dívida, é a única coisa que ressurgiu como a última salvaguarda contra o colapso.
Estou falando do ouro.
Apesar de Bitcoin e outros ativos de papel terem roubado os holofotes, o ouro continua sendo o refúgio seguro definitivo.
Se você realmente busca proteger sua riqueza, não há ativo melhor do que o ouro.
Na verdade, não há concorrência.
Ao contrário das moedas, o ouro tem um histórico de 100% de sucesso que remonta a milhares de anos.
Em uma era dominada por dados, algoritmos e dinheiro invisível, o ouro continua como a espinha dorsal global de estabilidade. Bancos centrais o acumulam, investidores inteligentes o buscam, e nações inteiras apostam sua sobrevivência nele. Repetidamente, quando a confiança no papel se esvai, o mundo retorna a algo atemporal, algo tangível: o ouro.
E isso inclui o país mais poderoso do mundo: os Estados Unidos da América.
Uma Mudança Dourada
Na maioria dos dias em Washington, as grandes notícias chegam com uma comitiva e um pódio, ou no caso de Trump, jatos de combate F-22, F-35s e bombardeiros furtivos B-2.
Mas por trás da confiança polida, o déficit dos EUA continua sua escalada implacável. O manual do governo parece previsível: assumir mais dívida, aumentar mais impostos e esperar que o sistema se mantenha.
No entanto, uma pergunta persiste — há uma saída para essa espiral?
Talvez haja – pelo menos, há uma maneira de atrasar o inevitável…
Os think tanks há muito tempo servem como os previsores profissionais de desgraças do mundo.
Em salas de reuniões silenciosas e documentos de estratégia, eles imaginam o impensável: pandemias globais, colapsos monetários, guerras cibernéticas, choques de energia. O trabalho deles não é prever o futuro — mas se preparar para ele.
Pegue a simulação Event 201 em outubro de 2019, organizada pelo Johns Hopkins Center for Health Security com o World Economic Forum e a Gates Foundation. Foi um exercício de mesa modelando o impacto global de um surto de coronavírus. Meses depois, a COVID-19 varreu o globo, tornando essa hipótese real.
Esta não foi a primeira vez que a previsão pareceu profética (ou planejada).
No final dos anos 1990, a RAND Corporation e outros estavam publicando cenários sobre guerra cibernética — anos antes de ataques cibernéticos patrocinados por estados se tornarem notícia. O Atlantic Council alertou sobre as potenciais invasões da Rússia na Europa Oriental muito antes de Crimeia e Ucrânia confirmarem esses temores. Após a crise financeira de 2008, think tanks de Brookings ao Peterson Institute realizaram inúmeros jogos de guerra sobre calotes de dívida soberana — cenários que mais tarde ecoaram no quase colapso da Grécia.
Mesmo os exercícios de preparação para pandemias antes da COVID não eram únicos. Houve o Clade X em 2018, também realizado pela Johns Hopkins, simulando um patógeno respiratório de rápida propagação. O exercício Dark Winter do governo dos EUA em 2001 já havia modelado como um ataque de varíola poderia sobrecarregar os sistemas.
Repetidamente, essas instituições esboçam futuros que parecem extremos — até que, de repente, não são mais. Para eles, não é paranoia; é preparação. E a história mostra que, quando eles realizam suas simulações, o mundo deve prestar atenção.
Especialmente quando a maior instituição do mundo fala.
A Nota de Pesquisa
No início deste mês, o Federal Reserve publicou discretamente uma nota de pesquisa indicando que governos, enfrentando dívidas inchadas, estão estudando se devem se financiar reavaliando suas reservas oficiais usando ouro.
Via o Federal Reserve:
“Com a dívida pública em níveis elevados, alguns governos começaram a explorar o financiamento de despesas adicionais sem aumentar impostos e sem aumentar a dívida pública em circulação. Uma possibilidade é usar os lucros de ganhos de avaliação sobre as reservas de ouro, como tem sido cogitado nos EUA e na Bélgica recentemente. Para os EUA, isso envolveria reavaliar as 261,5 milhões de onças troy de ouro do governo — as maiores reservas de ouro globalmente — de um preço estatutário de US$ 42,22 por onça troy para os preços atuais de mercado, que giram em torno de US$ 3300 por onça troy.”
O relatório analisa como países como Alemanha, Itália, Líbano, África do Sul e até mesmo a pequena Curaçao e Saint Martin recorreram aos seus “ganhos de reavaliação” de reservas — os lucros contábeis do aumento dos valores do ouro e da moeda — para ganhar tempo quando as pressões fiscais aumentam. Às vezes, os lucros foram usados para cobrir perdas de bancos centrais, como a manobra de €13 billion da Itália em 2002 ou as transações criativas de ouro de Curaçao após 2021. Outras vezes, os próprios governos aproveitaram o ganho inesperado para reduzir a dívida, como o Líbano fez em 2002, canalizando ganhos de reavaliação no valor impressionante de 11% of GDP.
A análise do Fed deixa uma coisa clara: as reavaliações de reservas são uma injeção rápida de liquidez, não uma cura. Elas podem tapar buracos de curto prazo, evitar constrangimentos ou aliviar a pressão política, mas não resolvem a realidade estrutural dos déficits crônicos.
Mas é claro, o Fed lhe dirá isso. Dirá que não é grande coisa; que não resolverá os problemas atuais (o que é verdade).
Especialmente se beneficiar o Fed.
Para entender por que o Fed faria isso, é preciso entender o que realmente aconteceria se os EUA reavaliassem seu ouro.
A Magia da Contabilidade
Enquanto o Fed descarta discretamente a nota de pesquisa, a verdadeira história — aquela que quase ninguém vê — reside em uma relíquia obscura da era da Depressão chamada Gold Certificate Account.
Criado em 1934, ele força o ouro da América a ser avaliado em apenas US$ 42 an ounce, uma fração do preço de mercado atual. Escondido nessa peculiaridade contábil está um reservatório de riqueza inexplorada.
Os EUA afirmam possuir 261.5 million ounces de ouro. No papel, esse estoque vale apenas US$ 11 billion. Ao preço atual de mais de US$ 3,300, vale quase US$ 900 billion — quase 3% of US GDP.
Em outras palavras, os EUA podem reavaliar este ouro alavancando-o como garantia.
A Gold Certificate Account
Você não encontrará um botão vermelho rotulado “Revalue Gold” na mesa de ninguém.
O que você encontrará é um par de livros-razão interligados.
Conforme o Fed’s Financial Accounting Manual:
“O Secretary of the Treasury está autorizado a emitir certificados de ouro aos Reserve Banks para monetizar o ouro detido pelo U.S. Department of the Treasury.” A qualquer momento, o Treasury pode “readquirir os certificados de ouro desmonetizando o ouro.”
Historicamente, quase todo o ouro do governo foi monetizado dessa forma, razão pela qual a Gold Certificate Account do Fed está em aproximadamente US$ 11 billion — o valor estatutário, não o valor de mercado.
Como seria uma reavaliação na prática?
A nota do Fed apresenta um caminho estilizado do balanço patrimonial, extraído da experiência de outros países: o Treasury retira o certificado antigo, define um novo preço oficial, transfere o ouro para o Fed a um preço mais alto, recebe um crédito do Fed muito maior e, em seguida, reemite um certificado no novo nível. Nenhuma barra de ouro se move – apenas os balanços patrimoniais.
O Fed o chama de evento único que “equivaleria a cerca de 3 percent of U.S. GDP” aos preços de mercado atuais.
Mas aqui está o truque que ninguém vê.
O Treasury possui o ouro da América — todas as 261.5 million ounces — mas o Federal Reserve detém uma reivindicação contra ele através da Gold Certificate Account.
Por lei, o Fed não pode tomar posse de barras de ouro, então ele detém certificados avaliados em apenas US$ 42.22 an ounce.
Então, o que acontece se Washington decidir reprecificar o ouro e creditar a diferença ao Fed?
De repente, o balanço do Fed engorda, a conta do Treasury se enche de dinheiro (que será gasto rapidamente), e o governo evita outro circo do teto da dívida (por enquanto).
E de repente, o Fed acabou de assumir o controle de todo o estoque de ouro dos Estados Unidos.
Agora, eu sei o que você está pensando: “Mas o Federal Reserve já possui essas reivindicações.”
E você estaria certo, mas…
O Fed Possui Tudo
Aqui está a moral da história: o Fed só possui reivindicações fixadas em US$ 42.22 an ounce.
Como o Fed não pode possuir o ouro diretamente, os Estados Unidos poderiam teoricamente pagar essas reivindicações em dinheiro.
Em outras palavras, os Estados Unidos poderiam recomprar quase US$ 900 billion de ouro por apenas US$ 11 billion, deixando o Fed sem reivindicações sobre o ouro.
Mas, é claro, o Fed não permitirá que isso aconteça – nem a reavaliação faria sentido para os Estados Unidos sem a capacidade de monetizar esse ouro.
Então, depois que os Estados Unidos “recompram” o ouro por US$ 11 billion, eles o vendem imediatamente de volta ao Fed pelo preço de mercado de US$ 900 billion.
Os Estados Unidos recebem US$ 900 billion em dólares do Fed, sem empréstimos, taxas de juros ou impressão de dinheiro novo. O Fed recebe US$ 900 billion em ouro por, bem, nada.
Isso é o que a reavaliação significa em poucas palavras.
E é aqui que a história fica mais sombria.
O ouro não é único. É apenas o exemplo mais óbvio. O princípio é o mesmo em todo lugar: o Fed não precisa possuir a coisa — precisa possuir o número que define a coisa. É assim que, quando a crise exige, o Fed já compra Treasuries, títulos hipotecários, até mesmo dívida corporativa.
É precisamente por isso que em 2016 dissemos aos leitores que as ações continuariam a subir porque o jogador com os bolsos mais fundos estava comprando. E esse, claro, é o Fed.
Então, ligue os pontos.
Se o Fed pode reprecificar o ouro e transformar US$ 11 billion em quase US$ 900 billion da noite para o dia, o que o impede de estender essa lógica? Uma queda do mercado, um colapso fiscal, uma guerra — e de repente o Fed não é apenas o comprador de último recurso. É o proprietário de último recurso. Ações. Terras. Ativos digitais. O que for necessário para estabilizar “o sistema”.
Esse é o verdadeiro mecanismo de poder. Propriedade por número. O Fed não precisa apreender barras de ouro ou certificados de ações. Ele apenas muda a contabilidade, e o mundo se alinha.
O que nos deixa em um sistema onde “valor” é o que o Fed diz que é. A conclusão não é que o Fed possui ouro; a conclusão é que o Fed possui tudo.
Então, o que resta que não pode ser conjurado, reprecificado ou encoberto? O que não pode ser “desligado” com um toque de tecla?
A resposta é a mesma que os próprios bancos centrais têm acumulado discretamente por anos: ouro.
Porque o ouro não precisa da permissão do Fed para existir. Não é a responsabilidade de outra pessoa. Não é uma entrada em um livro-razão que pode ser redefinida da noite para o dia. É o único ativo que está fora do alcance do Fed — a menos, é claro, que eles o reavaliem para “resgatar o sistema”.
E quando o fazem, essa reavaliação prova o ponto: o ouro é a proteção máxima, porque é o denominador que eles não podem imprimir.
O Fed pode possuir tudo o que existe no papel. Mas a única coisa que sobrevive ao papel é o ouro.
O ECB observou no ano passado que, a preços de mercado, o ouro ultrapassou o euro como o segundo maior ativo de reserva do mundo, perdendo apenas para o US dollar – ou devo dizer, Fed dollar.
Em outras palavras, se o ouro for reavaliado pelos Estados Unidos, o Fed não só estará no controle total do ativo de reserva mundial, mas também estará no controle do segundo maior ativo de reserva mundial.
Deixe-me repetir: o Fed possui TUDO.
Mas aqui está o maior trunfo…
Conclusão
Assume-se que quando os preços do ouro sobem, o dólar enfraquece. Embora isso seja um tanto verdade, todos ignoraram uma coisa muito importante.
Se os Estados Unidos reavaliarem o ouro hoje, terão acesso a quase US$ 900 billion – sem qualquer impressão, empréstimo ou aumento de impostos.
O mesmo pode ser dito para outros países e bancos centrais.
Agora, e se o ouro valorizar para US$ 8000 per ounce?
Essa reavaliação se torna US$ 2 trillion – e tudo o que é preciso é um traço da caneta.
Em outras palavras, quanto maior o preço do ouro, maior a probabilidade de o Congresso reavaliar os certificados de ouro.
Dada a enorme e rapidamente crescente carga de dívida dos Estados Unidos, é realmente do interesse da América ter preços de ouro mais altos.
Não se surpreenda ao ver Trump ou outros políticos promoverem o ouro com entusiasmo – especialmente se uma reavaliação estiver a caminho.
Busque a verdade e esteja preparado,
Carlisle Kane
