Caros Leitores,
Especialistas falam sobre eventos históricos e gráficos técnicos. Embora devamos estudar a história e aprender com o nosso passado, também devemos entender que estamos numa era de informação e tecnologia.
Isso muda tudo. Faz com que tudo se mova mais rápido; de carros e aviões, a computadores e dados.
Em 1993, o McLaren F1 era o carro de produção legal de rua com a maior velocidade máxima, atingindo velocidades de 231 mph. Agora, o novo Bugatti Veyron Super Sport atinge até 268 mph. Recentemente, o Hennessey Venom GT foi cronometrado a ir de 0 a 300 km/h em 13,63 segundos ( assista aqui). Isso é simplesmente ridículo.
Há menos de 20 anos, a internet discada iniciou a revolução moderna da velocidade da Internet; começou com velocidades de 0,1 kbps por segundo. Hoje, você pode obter até 250 Mbps aqui no Canadá através da Shaw. Isso é um aumento de quase 800.000%.
Acha que isso é rápido?
Se você mora no Kansas, o serviço de internet do Google oferece até 1.000 Mbps; isso é quatro vezes mais rápido do que a velocidade residencial mais rápida aqui no Canadá e 3.200.000% mais rápido do que a velocidade em 1994. Imagine a rapidez com que informações e dados serão transferidos daqui a 10 anos.
Tudo isso, em última análise, leva a uma comunicação e transferência de informações mais rápidas; consequentemente, reações e emoções mais rápidas.
O que quero dizer com isso?
Basta dar uma olhada no mercado. Ele é completamente impulsionado pela emoção e pela confusão em massa, em vez de fundamentos básicos. Num minuto, Bernanke faz uma declaração e o mercado dispara; no minuto seguinte, os números de emprego parecem ruins, o mercado vende. Não há mais lógica ou razão para as flutuações do mercado.
Investidores se transformaram em day traders. Day traders se transformaram em algo-traders, que não apenas realizam negociações em 10 milissegundos ou menos, mas geralmente mantêm ações por não mais de 16 segundos. Os dias de observar a fita de cotações para ter uma ideia para onde uma ação está indo acabaram.
É hora de começar a olhar para o mercado sob novas perspectivas.
Tudo o que estamos a experimentar agora nunca aconteceu antes. A combinação e culminação da tecnologia, QE massivo e uma corrida mundial para desvalorizar está a reinventar todas as teorias de investimento em ações.
É hora de cães velhos aprenderem truques novos.
Teoria da Massa: O Ritmo do Mercado Não é Ditado pelos Fundamentos, mas pela Massa
Na semana passada eu disse que, “Quando se trata de investir, os fundamentos nunca ditam o ritmo do mercado. O mercado é ditado pela massa que muitas vezes não consegue ver o que realmente está à sua frente. É por isso que você nunca deve apostar contra o poder da conformidade em massa, mas deve estar sempre preparado para tirar vantagem desse conhecimento.”
Vamos colocar essa teoria em perspectiva usando o urânio como exemplo.
Há quase dois anos, o desastre nuclear de Fukushima Daiichi fez os preços do urânio caírem quase 40%. A mídia levou a massa a acreditar que as usinas nucleares não seriam mais um grande fornecedor de energia para o mundo.
Mas será que foi realmente esse o caso?
Numa Carta anterior, escrevi:
“…Embora a pessoa comum seja rápida em evitar a energia nuclear, acho que ela esquece que mais usinas existem em seu próprio quintal do que em qualquer outro país. Os EUA atualmente têm 104 reatores em operação, 1 em construção, 9 mais planejados e 23 propostos.
Embora o governo chinês tenha reagido à crise no Japão anunciando uma moratória nas aprovações de projetos nucleares, duvido que isso mude seus planos. Atualmente, os chineses têm 13 reatores nucleares em operação, 27 em construção, 50 planejados e, pasmem… mais 110 propostos. Até 2020, a capacidade nuclear do país deverá aumentar dez vezes.
O urânio necessário em todo o mundo em 2011 é estimado em 68.971 toneladas. A produção mundial de urânio em 2010 foi de apenas 54.000 toneladas métricas, o que ainda representa um aumento de mais de 6% em relação ao ano anterior.
Dos 479 novos reatores nucleares planejados globalmente, um terço será construído na China. Com mal urânio suficiente para atender metade de suas necessidades atuais, a China está a recorrer agressivamente a produtores globais. No ano passado (2010), suas importações de urânio mais do que triplicaram para 17.000 toneladas métricas – cerca de 37,5 milhões de libras.
Embora o urânio não seja especialmente escasso, é difícil extraí-lo de forma lucrativa em grandes quantidades. Isso significa que o preço precisará subir para atender à demanda.”
Recentemente escrevi:
“…A empresa estatal de urânio da Rússia, ARMZ, (moveu-se para) adquirir a Uranium One Inc. do Canadá em particular num negócio no valor de US$ 2,8 bilhões.
Enquanto isso, um acordo de 20 anos para desativar antigas ogivas soviéticas e converter o urânio para uso em reatores deve expirar este ano. Este acordo atualmente fornece um oitavo das necessidades mundiais de urânio. Especialistas não esperam que seja renovado, o que deve exercer pressão ascendente sobre os preços.
Considerando que a ARMZ é estatal e tem demonstrado um apetite ávido para adquirir depósitos de urânio, eu diria que eles sabem algo que nós não sabemos…
Na minha carta anterior, eu disse que, “o urânio em breve estará de volta aos holofotes. A World Nuclear Association acaba de emitir um aviso de que a demanda mundial por urânio pode exceder a oferta no próximo ano. Dada a crescente intensidade da guerra cambial, espere ver o preço do urânio – e, portanto, das ações de urânio – subir.”
É claro que a demanda por urânio está a aumentar enquanto a oferta diminui. No entanto, tudo o que os comentadores da TV tiveram de fazer foi dizer ao mundo que o urânio não existia mais, e a massa reagiu; levando a uma queda de 40% nos preços do urânio.
A queda de preço foi justificada? Não com base nos fundamentos. Mas, como a Teoria da Massa prova, a massa dita o ritmo do mercado.
Nos últimos 3 meses, o Global X Uranium ETF (URA) subiu 10,24% na sequência da aquisição da ARMZ. Talvez as ações de urânio tenham finalmente encontrado um fundo? Posso procurar adicionar algumas posições de urânio aqui, pois espero que os preços do urânio subam muito este ano.
Hora de Comer Alguns Vermes
“Ninguém me ama. Todo mundo me odeia. Vou comer alguns vermes.”
É natural que, à medida que os investidores veem suas ações caírem, seu sentimento se torne extremamente pessimista. Tão pessimista que muitas vezes vendem a preços mínimos, assim como muitos fizeram em 2008.
As ações nunca sobem em linha reta para sempre – especialmente as ações de mineração e recursos. É por isso que acredito em vender pequenas porcentagens de uma ação à medida que ela sobe entre outras no mercado. Se você o fez no ano passado, parabéns àqueles que se envolveram em nossas empresas do Portfólio Selecionado.
As ações de recursos e metais preciosos são tão desprezadas e ignoradas que não há absolutamente nenhum volume a impulsionar os preços para baixo; sem suporte de compra e muito pouca venda. Devido à falta de ofertas, mesmo uma pequena venda é suficiente para fazer os preços caírem 5% em qualquer dia. Vimos isso acontecer em toda a linha com metais preciosos e ações de mineração no último mês.
Mas há um lado positivo. Quando os compradores capitularam completamente, qualquer quantidade de compra tem um impacto exponencialmente maior para cima nos preços das ações. É por isso que muitas vezes vemos uma linha de subida invulgarmente íngreme para muitas das ações durante uma corrida. Se quaisquer investidores fortes do lado da compra entrarem no mercado, muitas dessas ações irão disparar.
Ainda não chegamos ao ponto de investir em massa, mas quando chegar a hora, fortunas serão feitas. Existem empresas cujos ativos estão com descontos extremos em relação à sua capitalização de mercado.
Divulgação completa: Estou à procura de muitas dessas empresas não apenas por suas ações, mas por seus ativos.
Algumas dessas empresas não têm escolha a não ser abrir mão de seus ativos durante este ciclo atual de restrição de caixa no setor de recursos. Do ponto de vista das ações, investir nessas empresas ainda é um grande risco porque uma empresa com um grande ativo e sem dinheiro não será uma empresa por muito tempo neste mercado.
Mas, de uma perspectiva de projeto, agora é um ótimo momento para caçar pechinchas. Muitas instituições me procuraram para ajudá-las nesta caçada; inversamente, há muitas empresas públicas que me pedem para financiar ou vender seus ativos.
Seja você uma empresa pública procurando vender ou financiar seu ativo, ou uma instituição que entende a oportunidade deste mercado, envie-me uma nota.
Ninguém precisa perder esta oportunidade.
Cobre, China e o S&P 500
O Cobre acabou de cair mais de 5% esta semana, depois que o aumento amplamente esperado na demanda da China não se materializou.
Isso pode ser uma visão clara de nossos mercados de curto prazo. Afinal, a China é frequentemente um indicador líder do mundo. Nos últimos dois anos, a queda do cobre foi seguida logo por uma desaceleração no S&P 500.
China Remove Liquidez? Atualização da Guerra Cambial
A China está tão preocupada com a inflação que acaba de anunciar que seu Banco Central está agora a retirar dinheiro do sistema:
“As autoridades chinesas deram um passo para aliviar as potenciais pressões inflacionárias na terça-feira, usando um mecanismo chave pela primeira vez em oito meses.
A medida do banco central para retirar dinheiro do sistema bancário é uma reversão após meses de injeção de dinheiro. Essa inundação de dinheiro visava reduzir os custos de empréstimo para as empresas à medida que a economia desacelerava no ano passado – mas dados recentes mostraram que o crescimento está a acelerar, juntamente com os principais determinantes da inflação: preços de habitação e alimentos.
“A medida do PBOC na terça-feira também foi provavelmente desencadeada por um aumento nos fluxos de capital para a China e preocupações com a inflação”, disse Yang Weixiao, analista sênior de renda fixa da Lianxun Securities.
A China está claramente preocupada com a inflação. Quando outros bancos centrais imprimem, os fluxos de capital para a China aumentam. O problema? A China já tem dinheiro suficiente por conta própria…
A menos que a China consiga acalmar as impressoras dos outros bancos centrais, as pressões inflacionárias podem em breve estar novamente na vanguarda da economia chinesa, o que então se filtrará para o resto do mundo. Talvez este possa ser o próximo impulsionador para a próxima subida do ouro…
Enquanto isso, à medida que a China se move para remover liquidez, a desvalorização da moeda em todo o mundo continua. Da Bloomberg:
“A Índia planeia um empréstimo bruto no mercado de cerca de 6 trilhões de rupias (US$ 111 bilhões) no ano até março de 2014, um recorde, de acordo com três funcionários do Ministério das Finanças com conhecimento direto das estimativas preliminares.”
Mantenha o dinheiro a fluir…
Coreia do Norte Continua a Ameaçar os EUA
De acordo com a mídia estatal da Coreia do Norte, a Coreia do Norte acaba de avisar o principal comandante militar dos EUA estacionado na Coreia do Sul que suas forças “encontrarão uma destruição miserável” se prosseguirem com os exercícios militares programados com as tropas sul-coreanas.
Os EUA farão um movimento? Mais a seguir…
Perspectiva para Março
Historicamente, março é um mês de alta para o mercado americano. Ao mesmo tempo, geralmente se move na direção oposta a fevereiro. Como fevereiro tem sido estável, não espero que março quebre recordes. Embora a mídia continue a dizer a todos para comprar ações, eu seria cauteloso nas próximas semanas, pois a queda nos preços do cobre sinalizou uma baixa de curto prazo.
Lembre-se, a massa pode levar o mercado para cima, mas também pode levá-lo para baixo.
Notas Finais
Como resultado da PDAC 2013 em Toronto, uma das maiores feiras de investimento em mineração do mundo, a Equedia Weekly Letter provavelmente não será publicada na próxima semana. Peço desculpas por qualquer inconveniente.
Até a próxima semana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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