Quando Vendere Oro

Cari Lettori,

Stop. Questo è esattamente ciò che ha fatto la Cina. Hanno appena chiarito che non stanno più giocando al gioco della stampa permettendo agli Stati Uniti di dettare la loro politica monetaria; non permetteranno agli Stati Uniti di vincere questa guerra valutaria.

Se sei preoccupato per l'inflazione, investire in azioni non dovrebbe tenerti sveglio la notte. In America, il mercato azionario funge da cuscinetto contro l'inflazione per coloro che hanno un reddito disponibile; tuttavia, i cittadini cinesi tendono a risparmiare e ad evitare il mercato azionario o altri asset rischiosi.

Di conseguenza, i cinesi hanno tre volte più depositi bancari in percentuale del PIL rispetto agli Stati Uniti. Ciò significa che la Cina è molto più preoccupata per l'inflazione di quanto lo siamo noi, poiché le loro riserve di denaro rimangono ferme e perdono valore.

Tuttavia, se la Cina non stamperà presto, avrà le mani legate mentre aspetta di importare l'inflazione mondiale scatenata dalla Fed, dalla Banca Centrale Europea, dalla Banca del Giappone, dalla Banca d'Inghilterra, dalla Banca di Corea, dalla Reserve Bank of Australia e da molte altre banche centrali che attualmente tentano di stampare la loro via d'uscita dal declino economico.

Mentre le banche centrali emettono moneta base per acquistare dollari, i tassi di interesse interni sono costretti a scendere mentre la pressione inflazionistica interna è costretta a salire. Quando i tassi di interesse sono bassi, gli speculatori possono facilmente fare offerte per posizioni lunghe nei mercati organizzati dei futures sulle materie prime, spingendo rapidamente i prezzi delle materie prime verso l'alto. A sua volta, questo causa problemi importanti nei paesi in via di sviluppo del mondo dove l'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari è una questione di vita o di morte.

L'Assalto

La macchina da stampa americana esporta inflazione a un tasso molto maggiore rispetto a qualsiasi altro paese. Nel 2010, gli indici dei prezzi al consumo sono aumentati di oltre il 5% nei principali mercati emergenti come Cina, Brasile e Indonesia, mentre l'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti è aumentato solo dell'1,2%.

Guardando indietro nella storia, la stessa cosa accadde dopo lo shock di Nixon del 1971, dove il Giappone sperimentò un'inflazione più estrema rispetto agli Stati Uniti. Ma mezzo decennio dopo, l'inflazione negli indici dei prezzi alla produzione e al consumo americani era superiore al 13%.

Cosa succede ora che gli Stati Uniti, la superpotenza mondiale, hanno lanciato un programma di acquisto di obbligazioni senza precedenti e illimitato chiamato QE3?

Le Conseguenze

Tra anni sentiremo gli effetti drammatici delle conseguenze causate dalle azioni della Fed.

È probabile che si verifichi un tumulto dilagante delle pressioni inflazionistiche che sarà combattuto da un rapido e massivo aumento dei tassi di interesse – proprio come nei primi anni '80, quando il Presidente della Fed Paul Volcker impose tassi di interesse estremamente elevati (il tasso dei fondi federali toccò il 22% nel luglio 1981), per sconfiggere la stagflazione (un periodo di alta inflazione, crescita economica lenta e alta disoccupazione).

Per evitare che le loro valute scendessero ulteriormente, le banche centrali estere furono costrette a vendere dollari e a lasciare che le loro masse monetarie interne si contraessero. Le conseguenze furono un dollaro estremamente sopravvalutato.

Mentre la stagflazione fu sconfitta, la combinazione di tassi di interesse elevati, un dollaro sopravvalutato e ampi deficit fiscali causò un forte aumento del deficit commerciale degli Stati Uniti. Questo alla fine portò alla recessione mondiale del 1982-1983 ( vedi L'oro americano spazzato via.)

Nessun'altra Scelta

L'unico modo prevedibile per evitare lo scenario di cui sopra è un aumento improvviso e massiccio e sostenibile dei posti di lavoro.

Ma non c'è modo che ciò accada ( vedi Un Problema Davvero Grande.)

Cosa Fare?

La risposta facile è investire in oro, argento e azioni correlate (e altri beni materiali come opere d'arte, oggetti da collezione e immobili.\

(Per i canadesi, questo non sarà il caso a breve termine poiché i prezzi delle case in Canada devono ancora crollare e rimangono a livelli con poco potenziale di crescita. Tuttavia, stiamo finalmente assistendo a diminuzioni sia dei prezzi che della domanda. Alla fine, il settore immobiliare complessivo in Canada avrà senso come copertura contro l'inflazione – ma non ancora e non per un po'.)

Non sono un fanatico dell'oro. Semplicemente investo nei mercati rialzisti e nei fondamentali solidi; l'oro ha entrambi (anche l'argento).

Quando Vendere Oro

Quando la Fed deciderà finalmente di dover frenare l'inflazione galoppante, come fece negli anni '80, è allora che venderai il tuo oro e le tue azioni aurifere. Naturalmente, alla fine li ricomprerai a prezzi molto più bassi.

(Coloro che dicono, “Non vendere mai il tuo oro,” non faranno mai soldi investendoci. Sono un investitore e questo significa che investo per fare soldi. Non fai soldi se non vendi.)

Ma non preoccuparti; abbiamo ancora molta, molta strada da fare prima che ciò accada. Non siamo ancora vicini a un'inflazione esplosiva e ci vorrà del tempo prima che la sperimentiamo ( vedi È ora di puzzare.) I prezzi delle case negli Stati Uniti rimangono contenuti e le condizioni economiche in tutto il mondo rimangono deboli.

Tuttavia, una volta che la crescita globale inizierà ad accelerare e l'utilizzo della capacità aumenterà, i colli di bottiglia economici faranno aumentare il prezzo degli input, come l'energia:

Ci sarà poi un altro punto di svolta quando i paesi si renderanno conto che, permettendo alle loro valute di apprezzarsi, la riduzione dei prezzi delle importazioni stimolerà la produttività e la crescita interna. Questo accadrà quando diventerà evidente che i risparmi derivanti da prezzi di input più bassi superano le perdite di esportazione associate a una valuta più forte. Sebbene il momento di questo evento sia difficile da prevedere, il suo verificarsi probabilmente causerà il crollo di Bretton Woods II (il nostro attuale sistema monetario). – Scott Minerd di Guggenheim Partners

A quel punto, i prezzi dell'oro saranno così alti che non importerà – coloro che hanno investito nelle giuste azioni aurifere e argentifere avranno fatto un sacco di soldi nel processo.

Quando si Fermerà l'Oro

La vera risposta è mai. Salirà sempre – proprio come tutto il resto ( beh, tranne la valuta.) Tuttavia, ci saranno lunghi periodi in cui non farà nulla. Ora non è uno di questi.

All'inizio del 1970, l'oro era scambiato a $35 (sotto Bretton Woods). Non appena gli Stati Uniti terminarono unilateralmente la convertibilità del dollaro USA in oro, l'oro non si è più guardato indietro. Entro il 1980, l'oro era salito a oltre $800 e non è mai sceso sotto i $250; si tratta di un aumento rispettivamente del 2185% e del 615%. Mentre l'oro ha subito un calo negli anni successivi, il suo prezzo ha fluttuato a un livello base molto più alto di quanto non fosse mai stato prima.

Anche sotto Bretton Woods, i paesi lottarono per la stabilità valutaria e ancorarono la loro valuta al dollaro – proprio come fanno oggi. Come ho menzionato prima, quando gli Stati Uniti stampano, lo fa anche il mondo. Più denaro viene stampato, più alto sarà il prezzo dell'oro. Non è scienza missilistica.

Molte cose devono accadere prima che l'attuale ascesa dell'oro si fermi e diventi stagnante. Avremo bisogno di una forte ripresa nelle economie mondiali, avremo bisogno di un dollaro più forte e avremo bisogno di tassi di interesse molto più alti. Inoltre, tutto questo deve convergere all'unisono per frenare seriamente il prezzo dell'oro. Non vedo che ciò accada a breve.

Ciò significa che l'oro salirà molto di più.

Come aveva notato Scott Minerd di Guggenheim Partners:

“Il rapporto di copertura aurea degli Stati Uniti, che misura la quantità di oro depositata presso la Federal Reserve rispetto all'offerta monetaria totale, è attualmente al minimo storico del 17%. Questo rapporto tende a muoversi drasticamente e a diminuire durante periodi di disinflazione o relativa stabilità dei prezzi. La media storica per il rapporto di copertura aurea è di circa il 40%, il che significa che il prezzo attuale dell'oro dovrebbe più che raddoppiare per raggiungere la media. Il rapporto di copertura aurea è salito sopra il 100% due volte durante il ventesimo secolo. Se ciò accadesse oggi, il valore di un'oncia d'oro supererebbe i $12.000.”

Vedremo l'oro a $12.000? Forse. Non presto, ma una forte possibilità nella nostra vita. Ma non avremmo bisogno di tanto per fare fortuna con l'oro.

In realtà, abbiamo semplicemente bisogno che l'oro aumenti di qualche centinaio di dollari prima che certe azioni aurifere decollino.

Le azioni aurifere hanno recentemente sovraperformato l'oro per la prima volta in anni ( vedi Un Problema Davvero Grande.) Quando l'oro deciderà di fare la sua mossa, credo che vedremo le azioni aurifere tornare ancora una volta al centro della scena in grande stile.

Naturalmente, non investirei in azioni aurifere qualsiasi. Ce ne sono migliaia, molte delle quali spazzatura, e tutte si contendono i tuoi soldi. Quindi quali meritano?

Restringere il Campo di Gioco

Nell'ultimo anno, 3 delle 4 azioni che ho trattato sono salite significativamente dal mio report iniziale\

1. Produttori che stanno aumentando la produzione e diminuendo i costi, pur essendo in ritardo nel prezzo rispetto ai concorrenti ( Timmins Gold, in aumento del 23%\

2. Esploratori di alto grado vicino a miniere in produzione, o prossime alla produzione, che sono obiettivi di acquisizione ( MAG Silver e Balmoral Resources, in aumento rispettivamente del 43% e del 70%)

3. Produttori a breve termine con forti Studi Economici Preliminari e potenziale di acquisizione illimitato.

Finora quest'anno, ho trattato aziende nelle categorie 1 e 2. Ciò significa che ora sto cercando un'azienda nella categoria 3.

Sono appena tornato da una visita in loco la scorsa settimana proprio per cercare questo. E credo di averlo trovato.

Questa azienda ha:

• Forte struttura di capitale (nessun warrant, mai) con un flottante basso
• Infrastruttura eccellente; vicino a un'autostrada principale, energia e manodopera locale esperta
• Costi minimi di avvio della produzione
• Il PEA iniziale evidenzia un periodo di recupero di poco più di un anno (1,2 anni) con i prezzi attuali dell'oro e 1,7 anni a $1500 l'oro.
• Una nuova scoperta di vena oro-argento di alto grado che sta attirando l'attenzione delle major della zona

Naturalmente, nessuno dei criteri di cui sopra avrebbe senso se il loro team di gestione non fosse di prim'ordine. Qualsiasi azienda in cui investo deve essere gestita meticolosamente, con un team che ha dimostrato di generare profitti per gli azionisti.

Solo pochi anni fa, lo stesso team è riuscito a raccogliere oltre $250 milioni per la loro ultima azienda. Hanno anche trasformato la loro precedente azione da $1 a oltre $10 in meno di due anni. Ora sono impegnati in un nuovo progetto di produzione a breve termine.

Se tutto va bene, preparatevi per uno dei miei ultimi report aziendali quest'anno; non copro più di 6 aziende all'anno.

Assicurati di controllare le tue email la prossima domenica.

Alla prossima settimana,

Ivan Lo

Equedia Weekly

Informativa: Sono long su oro e argento tramite ETF e lingotti, così come long su società aurifere e argentifere sia major che junior. Siamo di parte nei confronti di MAG Silver perché sono un inserzionista e possediamo azioni. Siamo di parte nei confronti di Balmoral perché sono un inserzionista e possediamo azioni. Siamo di parte nei confronti di Timmins Gold perché sono un inserzionista e possediamo azioni e opzioni. Puoi fare i calcoli. La nostra reputazione si basa sulle aziende che presentiamo. Ecco perché investiamo in ogni azienda che presentiamo nei nostri Equedia Reports, inclusi MAG Silver, Timmins Gold e Balmoral Resources. Sono i tuoi soldi da investire e non condividiamo i tuoi profitti o le tue perdite, quindi ti preghiamo di assumerti la responsabilità di fare la tua due diligence. Ricorda, la performance passata non è indicativa di quella futura. Solo perché molte delle aziende nei nostri precedenti Equedia Reports hanno avuto successo, non significa che lo faranno tutte.

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