Voi soffrite, mentre LORO stanno raccogliendo i frutti.
Finiranno per possedere tutto, mentre voi perderete tutto.
E tutto inizia con l'inflazione.
Credetemi, vorrete leggere l'intera Lettera.
Abbiamo discusso di come i responsabili politici stiano monetizzando la loro spesa sconsiderata per mezzo dell'inflazione—e, a sua volta, delle vostre bollette.
Abbiamo discusso i costi aggiuntivi dell'inflazione per quanto riguarda l'edilizia – che all'aumentare dell'inflazione, aumentano anche i tassi di interesse.
Ma non dimentichiamo un altro aspetto importante delle spese di vita: le utenze.
Molti credono che le utenze siano un bene pubblico controllato dallo stato, che ha a cuore i loro interessi.
Ma sette americani su 10 ottengono le loro utenze da aziende private, a scopo di lucro:
Perché ci sono così tante aziende di servizi pubblici private?
Perché le utenze sono una delle industrie più costantemente lucrative.
E dove ci sono grandi soldi, ci sono persone potenti che faranno di tutto per reclamarli.
L'Acquisizione delle Utenze da Parte di Wall Street
Negli ultimi anni, i mercati in bolla hanno spinto Wall Street a trovare altri luoghi da cui estrarre profitti.
Ma dove si investe quando tutto è così costoso?
Ci si sposta in un mercato che non è quotato in borsa. In altre parole, un mercato off-limits per il 99% delle persone.
Sto parlando di private equity.
Secondo Bloomberg, i fondi di private equity hanno raccolto un trilione di dollari record negli ultimi due anni. E i soli fondi di buyout—specializzati in acquisizioni—stanno chiudendo un altro trilione record quest'anno.
Il denaro è stato suddiviso tra molteplici settori e classi di attività, ma le recenti acquisizioni mostrano che gran parte di esso sta ora trovando la sua strada nelle aziende di servizi pubblici.
Ad esempio, un fondo di private equity di proprietà di JPMorgan ha recentemente acquisito El Paso Electric per 4,3 miliardi di dollari.
È uno dei maggiori fornitori di elettricità nel sud-ovest e alimenta oltre mezzo milione di clienti tra El Paso, Texas, e Nuovo Messico.
C'è anche un rapporto secondo cui i fondi di private equity stanno ora prendendo di mira in massa le aziende di servizi pubblici municipali in difficoltà e poco regolamentate, offrendo loro una “mano d'aiuto” garantita.
Tramite Eye on the Ties:
“In un esempio del 2020, la società di private equity Bernhard Capital Partners, con sede in Louisiana, ha contattato i membri del consiglio comunale di Fayetteville, NC, e ha offerto di spendere centinaia di milioni per riparazioni e miglioramenti infrastrutturali molto necessari in cambio del diritto di gestire i servizi pubblici della città – acqua ed energia – per 30 anni. Questo accordo avrebbe ceduto tutte le entrate da tali servizi a BCP per tre decenni, scambiando di fatto per la città un aumento di capitale a breve termine con due fonti chiave di entrate a lungo termine.”
L'idea è di utilizzare il debito garantito per privatizzare i flussi di cassa di queste aziende—e, alla fine, inghiottire completamente le attività.
Suona familiare?
Questo è l'equivalente di Wall Street della “diplomazia della trappola del debito,” dove la Cina utilizza efficacemente il debito garantito per mandare in bancarotta progetti infrastrutturali strategici in tutto il Terzo Mondo e accaparrarsi beni a buon mercato – come abbiamo discusso in QUESTA newsletter.
Ma Wall Street ora vuole possedere anche i servizi pubblici.
Lo scorso aprile, la Federal Energy Regulatory Commission (FERC) ha accolto la richiesta di BlackRock (il più grande gestore patrimoniale del mondo) di aumentare la sua partecipazione nelle utenze pubbliche al 20%.
Vanguard—il secondo più grande—sta cercando l'accordo alle stesse condizioni.
E sebbene queste aziende di servizi pubblici abbiano spesso monopoli indiscussi sulle loro regioni, la FERC ha dato a Wall Street un via libera per governarle con zero responsabilità di sorta.
Perché tanta fretta di aumentare la partecipazione nelle aziende di servizi pubblici proprio ora?
Tutto si riduce al controllo.
Il Prime di JPMorgan
Lo scorso novembre, ho scritto una popolare lettera di Equedia intitolata “Da un grande potere derivano grandi responsabilità.“
Ho rivelato come John Pierpont Morgan e i suoi amici di Wall Street abbiano sfruttato la crisi bancaria del 1907 per salvare l'industria bancaria e creare una banca federale favorita da Wall Street.
Quello che non ho trattato è come Morgan abbia usato quel potere per prendere il controllo anche dell'America aziendale.
Vedete, J.P. Morgan non ha salvato tutte le banche. Molte banche non hanno superato il “taglio” (il che, credo, era il suo piano fin dall'inizio), e di cui Piermont in seguito si è occupato.
Tramite The Gotham Center:
“Poi le acquisizioni iniziarono immediatamente. J.P. Morgan si lanciò e assorbì la Mercantile Trust, e altre sei società fiduciarie e banche, incluse le due banche più grandi che furono colpite più duramente: The Trust Company of America e Lincoln Trust. Le società Guarantee Trust e Manhattan Trust di Morgan le avrebbero controllate con l'emissario statunitense della famiglia Rothschild, August Belmont, al timone della fusione.”
Poi usò i proventi dei suoi prestiti di salvataggio predatori—applicando tassi dal 25% al 50%—per acquisire i suoi concorrenti in vari settori e costruire monopoli attorno ad essi:
“Morgan richiamò il collaterale sui prestiti che aveva concesso al suo vecchio avversario, C.W. Morse. Usò le obbligazioni garantite per acquisire la Consolidated Steamship Company di Morse, che era anche sua concorrente in quel settore, poiché Morgan possedeva la International Mercantile Marine Company — la società madre delle famose Titanic White Star Lines.
Le azioni della Tennessee Coal and Iron si stavano sciogliendo. Era un concorrente diretto della US Steel Corporation di Morgan. Così, Morgan utilizzò un fondo di ammortamento di 30.000.000 di dollari di obbligazioni al 5% in US Steel da dare in cambio di azioni TC&I sulla base di ottantaquattro punti base per le obbligazioni in cambio di 100 in azioni. In questo modo, chiunque possedesse azioni TC&I, ora possedeva una parte minore di US Steel, e Morgan possedeva quindi entrambe le società con le azioni US Steel ancora più alte di quanto non fossero prima dell'acquisizione.”
Questa è stata una delle più grandi consolidazioni aziendali nella storia americana. Ha dato a Morgan un monopolio impensabile su interi settori: dall'estrazione mineraria e i trasporti alle telecomunicazioni e ai mercati finanziari.
E a causa del suo ruolo nel salvataggio di Wall Street, Morgan convinse Roosevelt a chiudere un occhio sul suo azzardo.
Più tardi, nel 1914, il successore di Roosevelt approvò una legge antitrust chiamata Clayton Antitrust Act, che pose fine alle acquisizioni in stile Morgan. Questa legge è il motivo per cui:
- Il monopolio del software per PC di Microsoft è stato arginato nei primi anni 2000,
- Facebook è stato bloccato dall'acquisire più social network che competono direttamente con esso,
- e Apple ha dovuto allentare il controllo sulle app concorrenti nel suo App Store.
Ma mentre il Clayton Antitrust Act può fermare le acquisizioni dirette, non ha potere legislativo sulle acquisizioni fatte tramite un intermediario…
Capitalismo dei Gestori Patrimoniali
Avete notato come quasi nessuno investa in azioni al giorno d'oggi, e quasi tutti investano in fondi che le detengono?
Non è sempre stato così.
A metà del XX secolo, la maggior parte delle persone acquistava azioni direttamente. E ogni azione dava loro la proprietà diretta e un piccolo potere di voto nella società.
Ma poi sono arrivati i fondi comuni, gli ETF e ogni sorta di altri fondi.
Da un lato, hanno semplificato gli investimenti permettendovi di acquistare e detenere un portafoglio diversificato con zero sforzo e conoscenza.
Ma il problema è che questi fondi hanno privato gli investitori individuali della proprietà diretta delle azioni e hanno trasferito tale proprietà ai gestori patrimoniali.
Non importa agli investitori individuali perché non possiedono abbastanza capitale per influenzare la governance aziendale, ma hanno collettivamente concesso quel potere a una manciata di gestori patrimoniali.
Considerate questo.
Oggi i tre maggiori gestori patrimoniali del mondo, Blackrock, Vanguard, e State Street Global Advisors, gestiscono oltre 22 trilioni di dollari in attività. E questo mucchio di attività è cresciuto più di quattro volte dal 2008.
Questa è una quantità incredibile di capitale e, a sua volta, di potere di voto.
Secondo le ultime stime di Bloomberg, i “Big Three” e coloro che controllano ETF e fondi comuni, oggi possiedono, in media, il 21% di ogni azienda dell'S&P 500.
E considerate questo, sono azionisti di maggioranza in:
Il 96% di TUTTE le aziende dell'S&P 500.
Se pensate che questo potere sia teorico, ripensateci.
Ci sono prove empiriche che Wall Street ha usato il suo potere di voto per spingere politiche ESG e “woke” nell'America aziendale.
Ma non era per il “bene superiore.”
Invece, era un trucco di marketing per attrarre investitori millennial.
Tramite ETFstream:
“Il rapporto, intitolato
Dall'inaugurazione della statua ‘Fearless Girl’ di State Street nel 2017, ha affermato il rapporto, i ‘Big Three’ sono stati in “vigorosa competizione” per implementare una strategia di marketing millennial annunciando politiche di voto su questioni come la diversità di genere nei consigli di amministrazione e l'ambiente.”
È una coincidenza che la crescita degli asset dei “Big Three” sia coerente con l'esplosione dei riacquisti di azioni?
Oggi, le aziende spendono più denaro per riacquistare le proprie azioni che per Capex o aumenti salariali combinati.
E non c'è da meravigliarsi del perché.
Come ho rivelato in “Il più grande commerciante del mondo, i riacquisti di azioni sono lo schema di distribuzione del capitale preferito dalle élite. Mette i profitti direttamente nelle tasche dei maggiori azionisti, escludendo tutti gli altri, inclusi:
- i lavoratori perché le aziende non usano i profitti per aumentare salari e benefici,
- l'economia perché le aziende non stanno reinvestendo quel denaro in espansione o innovazione,
- e lo stato perché stanno a malapena pagando tasse sui riacquisti.
“Ossa Rotte” di un'Economia
Tutto questo mi riporta a quella decisione della FERC.
Nel contesto di tutto ciò che vi ho detto oggi, pensate all'importanza di dare a Wall Street un via libera legislativo non solo sul 20% dell'America aziendale…
… ma anche sui servizi pubblici.
Un bene pubblico di fatto da cui ogni famiglia in questo paese dipende per la vita.
Poi permettere ai capitalisti di usare il potere di voto per massimizzare i loro profitti a spese di quelle famiglie.
Questa è l'alba della moderna Età Dorata.
E non c'è modo migliore per concludere questo che una citazione del vicepresidente di Berkshire Hathaway, Charles Munger:
“Abbiamo una nuova schiera di imperatori, e sono le persone che votano le azioni nei fondi indicizzati. Forse potremmo fare di Larry Fink e delle persone di Vanguard il papa.
All'improvviso abbiamo avuto questo enorme trasferimento di potere di voto a questi fondi indicizzati passivi. Questo cambierà il mondo. Non so quali saranno le conseguenze, ma prevedo che non saranno buone.
Ho grande stima di Larry Fink, ma non sono sicuro di volerlo come mio imperatore.”
Il messaggio?
Siate consapevoli del fatto che Wall Street non è solo un gestore di denaro.
Con trilioni di dollari di capitale detenuti da una manciata di essi, è un apparato decisionale.
E brandiscono questo potere senza alcuna responsabilità verso il popolo.
Se volete un assaggio di cosa succede quando i capitalisti d'élite prendono il controllo di un servizio prevalentemente pubblico, non guardate oltre le case di cura:
“Overdose, piaghe da decubito, ossa rotte”—non una brutta metafora per dove sta andando la nostra economia.
Nelle prossime lettere, riveleremo uno schema ancora più grande. Restate sintonizzati perché cambierà il modo in cui investite.
Che il 2023 sia un anno per piantare semi prosperi e sani.
Felice Anno Nuovo!
Cercate la verità e siate preparati,
Carlisle Kane
