Il Tempo: Un Ladro Che Tutti Impariamo a Conoscere
È una relazione molto strana quella che abbiamo con il tempo.
Quando siamo giovani, non vediamo l'ora di "crescere". Questo è in netto contrasto con quando siamo più anziani – riflettendo le mosse sbagliate che avrebbero potuto facilmente essere corrette se solo avessimo avuto l'opportunità di "rifare tutto da capo". Il semplice passare del tempo garantisce che non possiamo farlo.
Si potrebbe dire che il tempo è un "asset" il cui valore spesso impariamo a conoscere – proprio quando sta per esaurirsi.
In questi tempi turbolenti del mercato, quando la volatilità regna sovrana, misurare il tempo è praticamente impossibile. Come possiamo stabilire un "punto di riferimento temporale" da cui orientarci? Il panorama degli investimenti viene riscritto quasi quotidianamente.
Gli analisti tecnici hanno un forte pregiudizio quando si tratta di tempo. Ad esempio, il riconoscimento precoce dei modelli può essere molto redditizio.
Lo definiremmo "tempestivo".
Tuttavia, se i modelli si formano e le azioni reagiscono di conseguenza, e noi no, lo definiremmo "non in tempo". Quindi è così – dobbiamo essere in anticipo, o siamo troppo in ritardo.
Ma come ci guida questo ora, quando i mercati stanno girando come un canguro su un bastone a molla?
Convinzione.
Abbiamo o presto "finiremo il tempo" per quanto riguarda il nostro valzer a lungo termine con il "diavolo del debito". È tempo di scegliere una parte.
La scelta facile, e di gran lunga la più ampiamente accettata, è trovare conforto nel fatto che un problema rimandato è un problema risolto. Certo, questa strategia ha definito l'ultimo decennio senza alcuna conseguenza apparente. L'accelerazione esponenziale del debito è stata accettata come un "fatto della vita" economico moderno.
Tutte le imbarcazioni, dalle più piccole barche a remi alle più grandi superpetroliere, hanno una cosa in comune: possono facilmente imbarcare un po' d'acqua senza affondare. L'affondamento avviene solo quando l'"acqua" travolge la "barca".
Ponetevi la domanda difficile e rispondete onestamente: "Quanta acqua (debito) c'è nella mia barca economica (famiglia)?"
Sto galleggiando, o sto affondando?
Quanto "tempo" mi resta?
Il tempo diventa un "ladro" quando iniziamo a prendere decisioni finanziarie che ignorano la realtà.
Ad esempio, la maratona decennale di nirvana finanziario che ha portato a un quadruplicamento del Dow ha generato un grado di compiacenza finanziaria tanto pericoloso quanto sciocco.
Le menti finanziarie migliori e più brillanti sono quasi disinvolte nella loro valutazione delle attuali condizioni di mercato. Alcuni dicono: "Compra il calo". Ha funzionato ogni volta in passato."
Hmmm, ecco di nuovo quella parola – tempo.
Posso pensare a un investitore moderno che capisce il tempo: John Paulson. Lo ricordate? È il tizio che scommise che il valore delle case negli Stati Uniti, che era aumentato anno dopo anno dopo anno, aveva in realtà buone probabilità di diventare senza valore... si è scoperto che aveva ragione. Ne è stato fatto un film intitolato "The Big Short", basato su un libro dello scrittore finanziario ed ex venditore di obbligazioni di Saloman Bros., Michael Lewis.
Un altro eccellente riferimento (che mi ha richiesto la maggior parte di un anno per essere letto) sul crollo dei mercati del credito è riportato di seguito. È un rapporto esaustivo che vale la pena leggere se avete "tempo".
Il rasoio di Occam detta che la soluzione più semplice è spesso quella corretta.
Pensiamoci un momento.
I dati demografici mostrano chiaramente che i "Baby Boomers", che stanno andando in pensione in gran numero, metteranno a dura prova i piani pensionistici fino a limiti inimmaginabili\
(\
Dobbiamo ridefinire il termine "rendimento ragionevole" se i portafogli finanziari contengono una qualsiasi allocazione apprezzabile di obbligazioni. (Naturalmente, stiamo ignorando i "junk bonds" poiché non sembrano scelte adeguate per un portafoglio pensionistico.)
Alcuni dicono che la performance del mercato azionario sia un "gioco di prestigio" dovuto all'ingegneria finanziaria. L'espansione a leva con "denaro a buon mercato" ha alimentato i riacquisti di azioni, portando a PE e valutazioni sempre più alti. La remunerazione basata sulla performance azionaria ha soppiantato la remunerazione basata sulla performance aziendale che includeva una gestione prudente.
È davvero così semplice?
Un mercato azionario in fuga, alimentato da una FED compiacente e ignorato dai regolatori finanziari, ha creato le condizioni affinché gli investitori andassero "all in" questa volta….
E ora cosa resta?
Abbiamo tutti sentito il detto dei trader: "la scala mobile in salita e l'ascensore in discesa".
Beh, gli ultimi dieci anni del Dow mi sembrano proprio una scala mobile molto lunga.
Nelle ultime settimane, sembra che qualcuno abbia premuto il pulsante dell'ascensore, aspettiamo e vediamo…
-John Top
