Iniziamo l'analisi odierna del 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index da un luogo insolito: un laboratorio di chimica di scuola superiore.
La maggior parte di noi ricorda gli esperimenti di titolazione semplicemente perché erano tra i più visivi e degni di nota della nostra nuova conoscenza della chimica. La titolazione più comune comporta il calcolo della molarità (concentrazione) di una soluzione acida sconosciuta aggiungendo una base di concentrazione nota (il titolante).
Di solito, viene aggiunta una soluzione indicatrice di fenolftaleina e, quando si raggiunge il punto finale della titolazione, questa diventa rosa brillante. Quindi è una semplice questione trovare la concentrazione dell'acido sconosciuto tramite calcolo.
Se solo fosse così facile per la FED applicare lo stesso approccio scientifico alla sua politica dei tassi di interesse.
Attualmente, la FED ha un piano per ritirare lentamente il suo programma di stimolo riducendo i suoi acquisti di Treasury securities di $10 miliardi al mese (la FED ha attualmente un massiccio impegno mensile ad acquistare $120 miliardi di government bonds).
Quindi, diamo un'occhiata al grafico a lungo termine per il 10-Year US Treasury Yield:
Prima di decidere di intraprendere una politica di aumento dei tassi di interesse, la FED ritirerà prima con cautela il suo supporto all'acquisto di obbligazioni nelle aste mensili del US Treasury. Questa azione darà ai mercati il tempo di aggiustare le aspettative nel tempo, e l'obiettivo è garantire che non ci siano reazioni improvvise che potrebbero portare a una perdita di fiducia.
Il “benchmark” 10-Year US Treasury Yield (EOD) Index ha fornito un modello grafico che dovrebbe aiutare gli investitori a capire perché la FED è così cauta nel suo linguaggio quando si tratta di qualsiasi discussione sui tassi di interesse.
Questo è il momento di ricordare cosa è successo nel nostro esperimento di chimica di scuola superiore che ci ha introdotto al concetto di titolazione.
Ricordate come “solo una goccia in più” ha cambiato tutto – la nostra soluzione limpida è diventata rosa brillante, e il punto finale è stato raggiunto.
Sapendo questo, la FED aumenterà i tassi a un ritmo da lumaca.
Saranno estremamente cauti nell'aumentare i tassi a livelli che si avvicinano alla nota del canale di tendenza superiore nel nostro grafico settimanale a lunghissimo termine.
Sanno che stanno “giocando con la dinamite”.
La FED non vuole far precipitare l'economia statunitense in una recessione prolungata o, peggio ancora, in una depressione. Questo è il motivo per cui, proprio come nel laboratorio di chimica, aumenteranno i tassi “una goccia alla volta”.
Ma, una volta raggiunto il “punto finale” – non si torna indietro.
– John Top, il trader tecnico
(PS – È probabilmente un buon momento per cercare il termine “Minsky Moment” e tenere la sua definizione a portata di mano mentre ci addentriamo nel prossimo anno con maggiore, non minore, incertezza.)
