Un Semplice Grafico Ne Maschera la Natura Complessa
Un argomento attira più opinioni di qualsiasi altro: cosa aspettarsi dal Dollaro USA ($USD) nel 2020 e oltre.
C'è un tema dominante tra la maggior parte degli “osservatori del dollaro” che è legato al fatto indiscutibile che ha mantenuto il suo status di valuta di riserva mondiale. Il $USD è riconosciuto come una valuta “di riferimento” durante i periodi finanziari turbolenti. Ho assistito al potere del $USD a metà degli anni '90 in Russia. (Mia moglie ed io abbiamo trascorso tre settimane lì per adottare un bambino.)
Tutti quelli con cui siamo venuti in contatto chiedevano “dollari”. I rubli russi, la valuta ufficiale, non venivano menzionati in nessuna delle piccole transazioni che abbiamo effettuato.
E oggi?
Beh, basta uno sguardo al grafico settimanale del $USD per vedere che c'è stata una forte azione grafica da metà 2011. Il grafico settimanale del $USD ha sviluppato una linea di tendenza facile da seguire che presenta tre aree di supporto definite.
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Grafico Settimanale del $USD – Forte e Stabile…..Finora
È difficile sostenere una tesi ribassista per il $USD finché questa tendenza rimane in atto. Ad oggi, il momentum della tendenza è positivo e il grafico dei prezzi è al di sopra dell'Ichimoku Cloud – entrambi questi indicatori grafici sono positivi.
Il MACD, con impostazioni di tendenza a lungo termine, non è mostrato su questo grafico. Tuttavia, la linea di segnale è al di sotto della linea di trigger, il che è negativo, ma entrambe le linee sono al di sopra della linea zero, il che è positivo. Il MACD si sta almeno appiattendo, o si potrebbe sostenere che stia stabilendo un “massimo arrotondato”, ma è troppo presto per suggerire che sia quello che sta accadendo.
È interessante notare che l'oro, avendo superato il livello di resistenza di 6 anni, nominalmente a $1350/$1375, è aumentato in un ambiente di $USD moderatamente forte.
Contraddittorio: Un Caso Ragionato per un $USD Più Basso
“Il più famoso economista del Canada,” David Rosenberg, ha recentemente lasciato la sua posizione di lunga data di Chief Economist e Strategist presso Gluskin Sheff and Associates (2009 – 2019) per avviare la sua propria azienda: Rosenberg Research and Associates. Prima di lasciare Gluskin Sheff, il signor Rosenberg era il Chief North American Economist presso Merrill Lynch a New York. Egli espone un argomento economico che delinea come il mercato azionario in forte crescita sia un “mercato toro nell'ingegneria finanziaria.”
In una recente intervista con Jay Taylor, prosegue discutendo come differenzia questo mercato toro da quelli degli anni '80 e '90, che erano basati sulla produttività. Questo mercato toro è guidato dalla “liquidità artificiale” fornita dalla FED. Continua commentando che un consulente finanziario di Nixon negli anni '70 ha sottolineato che “ tutto ciò che non può durare per sempre, per definizione, non durerà.”
In sintesi, la vera questione che riporta a come si comporterà il $USD in futuro è legata al sentimento dei consumatori negli USA. Oltre 2/3 della crescita del PIL negli Stati Uniti è trainata dai consumi. Quando questa porzione della crescita del PIL inizierà a rallentare e la disoccupazione inizierà a salire, la FED agirà riducendo i tassi. Come tutti sappiamo, ulteriori riduzioni dei tassi stanno avvenendo da livelli storicamente bassi. L'impatto di ulteriori piccole riduzioni dei tassi di un quarto di punto è già messo in discussione per quanto riguarda la loro efficacia.
Il momento per un calo del PIL potrebbe essere nella seconda metà del 2020. Questo si adatta bene al grafico del $USD, che è ancora ben al di sopra della sua linea di tendenza.
E infine, poiché non ci sono mai “risposte facili” a “domande difficili”, ci sono alcuni fattori importanti che non abbiamo considerato e che ci si può aspettare che influenzino il $USD.
Le elezioni federali statunitensi, il commercio globale e la crescente incertezza geopolitica sono solo alcune delle incognite che sicuramente faranno sentire la loro presenza nel 2020.
-John Top
