Cari Lettori
Dopo cinque giorni consecutivi di guadagni negativi, il mercato è finalmente rimbalzato.
L'euro è sceso al livello settimanale più basso contro il dollaro in oltre due anni. Eppure, le azioni europee sono salite per la sesta settimana consecutiva – la striscia vincente più lunga in oltre due anni.
La crescita della Cina è rallentata per il sesto trimestre consecutivo, il ritmo più debole dalla crisi finanziaria globale.
Non c'è da meravigliarsi che la Cina abbia già tagliato i tassi di interesse due volte negli ultimi due mesi. Nonostante il rallentamento, i nuovi prestiti della Cina hanno superato le stime a giugno, dimostrando che i recenti cali dei tassi stanno mostrando un effetto positivo. Ciò significa nessun altro stimolo per il momento.
Le città americane continuano a dichiarare bancarotta. Nelle ultime tre settimane, tre città della California – San Bernardino, Stockton e Mammoth Lakes – hanno dichiarato bancarotta. Finora quest'anno si sono verificati 42 muni defaults. Sebbene sia un calo rispetto ai 68 dello stesso periodo dell'anno scorso e agli 83 del 2010, significa comunque che ce ne saranno altri.
Nel dicembre 2010, Meredith Whitney predisse infamemente un'ondata massiccia di default che non si verificò mai. Ma fu solo il suo tempismo a essere sbagliato? Stockton è ora diventata la città più grande degli Stati Uniti a presentare istanza di Chapter 9 (un equivalente municipale del Chapter 11). Altre potrebbero seguire. Guarda questo video.
Allora perché diavolo i mercati stanno salendo?
Perché i mercati stanno salendo
Sembra che il mondo sia contento della promessa di ulteriori stimoli. Più soldi ci date, più spenderemo. Tutto andrà meglio se avessimo solo più soldi. Nonostante trilioni di nuovi dollari, l'economia non è migliorata. Quindi proviamo a risolvere questo problema con più soldi.
Attenzione al numero 13
Generalmente, il mercato azionario risponde positivamente a un ambiente di tassi di interesse bassi. Ma dal 2000 non ha fatto molto, nonostante un graduale calo dei tassi di interesse. Ciò significa che il nostro ciclo ha finalmente raggiunto il picco? O mostra che siamo in un lungo periodo stagnante di azione laterale, simile all'azione laterale negli anni '60-'70?
Ho già confrontato la nostra situazione attuale con quella degli anni '70; in particolare, il mercato orso del 1973/74:
“Ciò che sta accadendo ora è stranamente una reminiscenza di quanto accaduto quasi 40 anni fa: svalutazione del Dollaro, aumento estremo dei prezzi del petrolio, Regno Unito in recessione, calo della crescita del PIL reale, aumento dell'inflazione e stampa di denaro (come risultato della conversione del dollaro in una valuta fiat completa sostenuta da nient'altro che una promessa del governo). Nell'anno precedente al crollo del 1973, le azioni stavano andando incredibilmente bene con il DJIA che guadagnava il 15% in dodici mesi. Quanto sono saliti i mercati negli ultimi 12 mesi?
L'S&P è salito di oltre il 21% negli ultimi 8 mesi e di oltre il 12% negli ultimi sei; il DJIA di oltre il 19% e dell'8% rispettivamente. La media complessiva dei due mercati combinati negli ultimi sette mesi è del 15%
Mentre i mercati azionari raggiunsero il picco nel 1972, i ribassisti entrarono in azione e le azioni crollarono drasticamente in quel periodo. Sebbene i mercati azionari alla fine si ripresero, la ripresa fu un processo lento. Gli Stati Uniti non videro lo stesso livello in termini reali fino all'agosto 1993: oltre vent'anni dopo l'inizio del crollo del 1973-74. Mentre le azioni persero quasi la metà del loro valore in quel periodo, molte azioni di miniere d'oro quadruplicarono di valore. L'impennata nel settore dell'oro e dell'argento fu drammatica e cambiò la vita degli investitori che si assunsero il rischio di partecipare quando nessun altro lo avrebbe fatto.”
La consolidazione laterale di qualche decennio fa iniziò nel 1960 e durò fino al 1982 circa. Ma durante quel periodo – circa 13 anni dopo l'inizio della consolidazione laterale nel 1960 – il mercato azionario crollò e l'oro e le azioni aurifere salirono drasticamente.
Dal 2000, abbiamo scambiato lateralmente (indipendentemente dal mercato rialzista ciclico che ha preceduto il 2008) – molto simile al periodo tra il 1960 e il 1973. Come menzionato sopra, gli eventi che portano a oggi sono così simili al 1973 che fa paura.
Siamo ora a 12 anni dall'inizio della nostra consolidazione laterale iniziata nel 2000.
Se stai cercando di cronometrare il mercato basandoti su fatti storici (inclusi i dati di trading laterale dal 1897 al 1925), ci stiamo avvicinando all'Anno 13.
Solo qualche spunto di riflessione…
Tutti i segnali puntano all'oro
Il numero di banche che pongono l'oro come garanzia ha continuato ad aumentare quest'anno. Il lingotto non è solo economico da consegnare, con tassi di interesse sull'oro bassi o negativi, ma la diversità delle garanzie sta diventando molto più importante. Le banche stanno già accumulando oro prima che il nuovo Basel III accord venga messo in atto. Questa domanda continuerà a esercitare una pressione al rialzo sui prezzi dell'oro.
Giugno e agosto sono generalmente mesi deboli per l'oro e le azioni correlate, il che significa che esiste un'opportunità di acquisto. Prenditi il tempo per fare la dovuta diligenza e penso che sarai ricompensato grandemente per i tuoi sforzi.
(Puoi anche leggere la mia intervista con il Gold Report che ho fatto qualche settimana fa per vedere come sto scegliendo i junior in questo mercato.)
Possedere grandi produttori d'oro o giganti del gold stream è intelligente. Ma ci sono molti produttori junior che continuano a soddisfare o superare le aspettative di produzione e stanno generando un forte flusso di cassa positivo. Seguili perché sono stati duramente colpiti nonostante la crescita continua. Sto esaminando alcune prospettive e le condividerò con te non appena avrò l'opportunità di incontrarmi con la loro gestione.
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Disclosure: Sono long su oro e argento tramite ETF’s e lingotti, così come long su società aurifere e argentifere sia maggiori che junior – il che significa che sono di parte verso il settore. Sono i tuoi soldi da investire e non condividiamo i tuoi profitti o le tue perdite, quindi ti preghiamo di assumerti la responsabilità di fare la tua dovuta diligenza. Ricorda, la performance passata non è indicativa di quella futura. Solo perché molte delle aziende nei nostri precedenti Equedia Reports hanno fatto bene, non significa che lo faranno tutte.
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