Cari Lettori,
Gli esperti parlano di eventi storici e grafici tecnici. Sebbene dovremmo studiare la storia e imparare dal nostro passato, dovremmo anche capire che viviamo in un'era di informazione e tecnologia.
Questo cambia tutto. Fa sì che tutto si muova più velocemente; dalle auto e dagli aerei, ai computer e ai dati.
Nel 1993, la McLaren F1 era l'auto di produzione stradale più veloce, raggiungendo velocità massime di 231 mph. Ora, la nuova Bugatti Veyron Super Sport arriva fino a 268 mph. Proprio di recente, la Hennessey Venom GT è stata cronometrata a 0-300 km/h in 13,63 secondi ( guardala qui). È semplicemente ridicolo.
Meno di 20 anni fa, l'internet dial-up ha dato il via alla moderna rivoluzione della velocità di Internet; è iniziata con velocità di 0,1 kbps al secondo. Oggi, qui in Canada, tramite Shaw, si possono raggiungere fino a 250 Mbps. Si tratta di un aumento di quasi l'800.000%.
Pensi che sia veloce?
Se vivi in Kansas, il servizio internet di Google offre fino a 1.000 Mbps; è quattro volte più veloce della velocità residenziale più elevata qui in Canada e 3.200.000% più veloce della velocità del 1994. Immagina quanto velocemente verranno trasferite informazioni e dati tra 10 anni.
Tutto questo porta in definitiva a una comunicazione e a un trasferimento di informazioni più rapidi; quindi, a reazioni ed emozioni più veloci.
Cosa intendo con questo?
Basta dare un'occhiata al mercato. È completamente alimentato dall'emozione e dalla confusione di massa, piuttosto che dai fondamentali di base. Un minuto Bernanke rilascia una dichiarazione e il mercato sale; il minuto successivo, i numeri dell'occupazione sembrano negativi, il mercato vende. Non c'è più logica o ragione nelle fluttuazioni del mercato.
Gli investitori si sono trasformati in day trader. I day trader si sono trasformati in algo-trader, che non solo effettuano operazioni in 10 millisecondi o meno, ma in genere detengono azioni per non più di 16 secondi. I giorni in cui si osservava il nastro delle quotazioni per capire dove fosse diretta un'azione sono finiti.
È ora di iniziare a guardare il mercato da nuove prospettive.
Tutto ciò che stiamo vivendo in questo momento non è mai accaduto prima. La combinazione e il culmine di tecnologia, massiccio QE e una corsa mondiale alla svalutazione stanno reinventando tutte le teorie di investimento azionario.
È ora che i vecchi cani imparino nuovi trucchi.
Teoria della Massa: Il Ritmo del Mercato Non è Dettato dai Fondamentali, ma dalla Massa
La scorsa settimana ho detto che, “Quando si tratta di investire, i fondamentali non dettano mai il ritmo del mercato. Il mercato è dettato dalla massa che spesso non riesce a vedere cosa c'è realmente davanti a sé. Ecco perché non dovresti mai scommettere contro il potere della conformità di massa, ma dovresti sempre essere pronto a trarre vantaggio da quella conoscenza.”
Mettiamo questa teoria in prospettiva usando l'uranio come esempio.
Quasi due anni fa, il disastro nucleare di Fukushima Daiichi ha fatto crollare i prezzi dell'uranio di quasi il 40%. I media hanno indotto la massa a credere che le centrali nucleari non sarebbero più state un grande fornitore di energia per il mondo.
Ma era davvero così?
In una precedente Lettera, ho scritto:
“…Mentre la persona media è pronta a rifuggire dall'energia nucleare, penso che dimentichi che nel proprio cortile esistono più centrali elettriche che in qualsiasi altro paese. Gli Stati Uniti hanno attualmente 104 reattori in funzione, 1 in costruzione, altri 9 pianificati e 23 proposti.
Anche se il governo cinese ha reagito alla crisi in Giappone annunciando una moratoria sulle approvazioni di progetti nucleari, dubito che ciò cambierà i loro piani. Attualmente, i cinesi hanno 13 reattori nucleari operativi, 27 in costruzione, 50 pianificati, e udite udite… altri 110 proposti. Entro il 2020, la capacità nucleare del paese dovrebbe aumentare di dieci volte.
L'uranio richiesto a livello mondiale nel 2011 è stimato in 68.971 tonnellate. La produzione mondiale di uranio nel 2010 è stata di sole 54.000 metric tons, il che rappresenta comunque un aumento di oltre il 6% rispetto all'anno precedente.
Dei 479 nuovi reattori nucleari pianificati a livello globale, un terzo sarà costruito in Cina. Con una produzione di uranio a malapena sufficiente a soddisfare la metà del suo fabbisogno attuale, la Cina sta attingendo aggressivamente ai produttori globali. L'anno scorso (2010), le sue importazioni di uranio sono più che triplicate, raggiungendo le 17.000 metric tons – circa 37.5 million pounds.
Sebbene l'uranio non sia particolarmente scarso, è difficile estrarlo in quantità redditizie. Ciò significa che il prezzo dovrà aumentare per soddisfare la domanda.”
Proprio di recente ho scritto:
“…L'azienda statale russa di uranio ARMZ (ha) deciso di acquistare la canadese Uranium One Inc. in privato in un accordo del valore di $2.8-billion.
Nel frattempo, un accordo ventennale per dismettere vecchie testate sovietiche e convertire l'uranio per l'uso nei reattori è in scadenza quest'anno. Questo accordo attualmente fornisce un ottavo del fabbisogno mondiale di uranio. Gli esperti non si aspettano che venga rinnovato, il che dovrebbe esercitare una pressione al rialzo sui prezzi.
Considerando che ARMZ è di proprietà statale e ha mostrato un forte interesse ad acquisire giacimenti di uranio, direi che sanno qualcosa che noi non sappiamo…
Nella mia precedente lettera, ho detto che, “uranium sarà presto di nuovo sotto i riflettori. La World Nuclear Association ha appena emesso un avvertimento che la domanda mondiale di uranium potrebbe superare l'offerta l'anno prossimo. Data la crescente intensità della currency war, aspettatevi di vedere il prezzo dell'uranium – e quindi delle uranium stocks – salire.”
È chiaro che la domanda di uranium sta aumentando mentre l'offerta diminuisce. Eppure, tutto quello che i talking heads in TV hanno dovuto fare è stato dire al mondo che l'uranium non esisteva più, e la massa ha reagito; portando a un calo del 40% dei prezzi dell'uranium.
Il calo dei prezzi era giustificato? Non in base ai fundamentals. Ma come dimostra la Mass Theory, la massa detta il ritmo del mercato.
Negli ultimi 3 mesi, il Global X Uranium ETF (URA) è salito del 10,24% sulla scia dell'acquisizione di ARMZ. Forse le uranium stocks hanno finalmente toccato il fondo? Potrei cercare di aggiungere alcune posizioni in uranium qui, poiché mi aspetto che i prezzi dell'uranium aumentino molto quest'anno.
È Ora di Mangiare Qualche Verme
“Nessuno mi ama. Tutti mi odiano. Vado a mangiare qualche verme.”
È naturale che, quando gli investitori vedono le loro stocks scendere, il loro sentimento diventi estremamente ribassista. Così ribassista che spesso vendono a prezzi stracciati, proprio come molti hanno fatto nel 2008.
Stocks non salgono mai in linea retta per sempre – soprattutto non mining e resource stocks. Ecco perché credo nel vendere piccole percentuali di una stock mentre sale tra le altre sul mercato. Se lo hai fatto l'anno scorso, congratulazioni a coloro che si sono coinvolti nelle nostre Select Portfolio companies.
Le resource e precious metals stocks sono così poco amate e ignorate che non c'è assolutamente volume che spinga i prezzi al ribasso; nessun bid support e pochissime selling. A causa della mancanza di bids, anche una piccola selling è sufficiente a far scendere i prezzi del 5% in un dato giorno. Abbiamo visto questo accadere in generale con precious metals e mining stocks nell'ultimo mese.
Ma c'è un lato positivo. Quando gli acquirenti hanno completamente capitolato, qualsiasi quantità di buying ha un impatto esponenzialmente maggiore al rialzo sui stock prices. Ecco perché spesso vediamo una linea insolitamente ripida per molte delle stocks durante una run. Se strong buy side investors entrassero nel mercato, molte di queste stocks volerebbero.
Non siamo ancora al punto in cui è il momento di pile in, ma quando arriverà il momento si faranno fortune. Ci sono aziende i cui assets sono a extreme discounts in relazione alla loro market cap.
Divulgazione completa: sono alla ricerca di molte di queste aziende non solo per le loro shares, ma per i loro assets.
Alcune di queste aziende non hanno altra scelta che let go of their assets durante questo current cash constraint cycle nel resource sector. Da una stock perspective, investire in queste aziende è ancora un major risk perché una company con un great asset e no money non sarà una company per long in this market.
Ma da una project perspective, ora è un great time to bargain hunt. Molte institutions mi hanno reached out to me to assist them with this hunt; conversely, there are many public companies who are asking me to fund or sell their assets.
Che tu sia una public company looking to sell or fund your asset, or an institution who understands the opportunity of this market, send me a note.
Nessuno deve perdere questa opportunità.
Copper, China, and the S&P 500
Copper è appena sceso di oltre il 5% questa settimana, after the widely expected increase in demand from China failed to materialize.
Questo may be a clear look into our near term markets. After all, China is often a leading indicator of the world. In the last two years, copper’s move down was followed shortly by a downturn in the S&P 500.
China Removes Liquidity? Currency War Update
China è così preoccupata per l'inflation che ha just announced that its Central Bank is now taking cash out of the system:
“Chinese authorities took a step to ease potential inflationary pressures Tuesday by using a key mechanism for the first time in eight months.
The move by the central bank to withdraw cash from the banking system is a reversal after months of pumping cash in. That cash flood was meant to reduce borrowing costs for businesses as the economy slowed last year-but recent data has shown growth picking up, along with the main determinants of inflation: housing and food prices.
“The PBOC’s move Tuesday was also likely triggered by an increase in capital flows into China and worries about inflation,” said Yang Weixiao, a senior fixed-income analyst at Lianxun Securities.
China is clearly worried about inflation. When other central banks print, the capital inflows to China grow. The problem? China already has enough money of its own…
Unless China can calm the printing presses of the other central banks, inflationary pressures may soon be at the forefront of the Chinese economy again, which will then filter into the rest of the world. Perhaps this could be the next driver for gold’s next move up…
Meanwhile, as China moves to remove liquidity, devaluation of currency around the world continues. From Bloomberg:
“India plans gross market borrowing of about 6 trillion rupees ($111 billion) in the year through March 2014, a record high, according to three Finance Ministry officials with direct knowledge of preliminary estimates.”
Keep the money flowing…
La Corea del Nord Continua a Minacciare gli U.S.
According North Korea State media, North Korea just warned the top U.S. military commander stationed in South Korea that his forces would “meet a miserable destruction” if they go ahead with scheduled military drills with South Korean troops.
Will the U.S. make a move? More to continue…
Prospettive per Marzo
Historically, March is a bullish month for the American market. At the same time, it usually moves in the opposite direction of February. Since February has been flat, I don’t expect March to break any records. While the media continues to tell everyone to buy stocks, I would be cautious in the coming weeks as the decline in copper prices have signalled a near-term dip.
Ricorda, la massa may lead the market higher, but it can also lead it lower.
Note Finali
As a result of PDAC 2013 in Toronto, one of the world’s largest mining investment shows, the Equedia Weekly Letter will likely not be published next week. I apologize for any inconvenience.
Alla prossima settimana,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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