Un véritable casse est en train de se dérouler en ce moment même.
Il ne s'agit pas d'un film hollywoodien, d'un roman, ni du journal télévisé du soir.
C'est bien réel.
Cela se passe à 80 pieds sous les rues de Manhattan, dans des coffres-forts en acier sous Bâle, dans des entrepôts banalisés à la périphérie de Shanghai, et dans les arrière-salles de chaque grande banque centrale sur Terre.
Et personne — je dis bien personne — dans la presse grand public ne vous en parle.
Alors je vais le faire.
L'année dernière seulement, les banques centrales du monde entier ont discrètement acheté 863 tonnes d'or physique.
L'année précédente, plus de 1 000 tonnes.
L'année d'avant, plus de 1 000 tonnes supplémentaires.
Cela représente près de 3 000 tonnes d'or physique, littéralement siphonnées du marché par les institutions les plus puissantes de la planète.
Et elles n'ont pas fini.
Le mois dernier, le World Gold Council a interrogé les banques centrales mondiales et a publié un chiffre qui aurait dû faire la une de tous les journaux.
95 % d'entre elles prévoient d'acheter plus d'or au cours des douze prochains mois.
Il s'agit de la proportion la plus élevée jamais enregistrée.
Pendant ce temps, Wall Street est occupée à essayer de vous vendre un chatbot IA capable de résumer vos courriels.
Laissez-moi vous dire ce qui, selon moi, se passe réellement.
Le dollar américain — l'actif qui a ancré la finance mondiale depuis 1944 — est discrètement, chirurgicalement et stratégiquement détrôné.
Et l'or est devenu l'arme de prédilection.
Le 29 janvier 2026, l'or a clôturé à un niveau record de 5 595 $ l'once.
Prenez un instant pour réaliser ce que cela signifie.
De mon vivant, l'or a franchi les 1 000 $, les 2 000 $ et même les 3 000 $ l'once. Puis, en l'espace de quelques mois, il a dépassé les 5 000 $.
Aujourd'hui, il se maintient au-dessus de 4 700 $ l'once.
JPMorgan prévoit désormais un cours à 6 300 $.
Certains analystes respectés visent même 7 000 $.
Et la plupart des investisseurs particuliers n'ont aucune idée de ce qui motive cette hausse – s'ils y participent ne serait-ce qu'un peu.
Il ne s'agit pas d'un simple trade, ni d'une tendance passagère.
Il s'agit d'une réévaluation générationnelle du plus ancien actif du monde.
Et cela se produit sous nos yeux.
C'est ici que cela devient particulièrement intéressant pour vous et moi.
Lorsque l'or enregistre de tels mouvements, un petit groupe de sociétés — positionnées sur la bonne roche, dans la bonne juridiction, au bon moment — deviennent soudainement des cibles d'acquisition idéales.
Nous avons déjà vu ce schéma se produire à plusieurs reprises avec nos précédentes entreprises vedettes.
- Millennial Lithium — rachetée pour 400 millions de dollars.
- MAG Silver — acquise pour 4 milliards de dollars.
- Newmarket Gold — reprise pour plus d'un milliard de dollars.
- Corvus Gold — vendue à AngloGold Ashanti pour 570 millions de dollars.
Chacune de ces entreprises était autrefois un nom modeste et obscur. Chacune a atteint une capitalisation boursière qui semblait « trop élevée », tout en continuant de grimper. En fin de compte, chacune a offert à ses actionnaires des rendements considérables avant qu'une major ne vienne frapper à sa porte.
Le schéma se répète parce que la logique mathématique reste la même.
Et aujourd'hui, je souhaite vous présenter une entreprise qui, selon moi, est la prochaine sur la liste.
Une société dont le registre des actionnaires comprend VanEck, le plus grand gestionnaire d'ETF aurifères au monde.
Une société ayant conclu un accord d'option stratégique avec Kinross Gold, l'un des principaux producteurs du secteur.
Une couverture initiée en janvier dernier par ATB Cormark Capital Markets avec un objectif de cours impliquant un potentiel de hausse à trois chiffres.
Une société affichant une capitalisation boursière inférieure à 200 millions de dollars canadiens, qui repose pourtant sur ce qui a, selon moi, le potentiel de devenir l'un des projets aurifères à ciel ouvert les plus vastes et aux plus hautes teneurs non encore en production dans les 48 États contigus des États-Unis.
Dans un instant, je vais vous révéler son identité.
Mais d'abord, pour bien comprendre pourquoi cette opportunité existe et pourquoi le timing est si crucial aujourd'hui, nous devons prendre du recul et examiner les forces qui redessinent la carte financière mondiale.
Le monde passe à autre chose
Pendant près de 80 ans, le dollar américain a régné sur la finance mondiale.
Toutes les matières premières majeures, qu'il s'agisse du pétrole, du cuivre, du blé ou de l'or, ont été libellées en dollars américains. Chaque trésor souverain a détenu une part significative de dette américaine. Et chaque grande banque internationale a compensé ses transactions les plus importantes via New York.
Mais quelque chose a fondamentalement changé.
En 2022, les États-Unis, aux côtés de leurs alliés, ont fait ce que personne ne croyait possible : ils ont gelé plus de 300 milliards de dollars de réserves de change de la Russie.
D'un simple clic, Washington a transformé la monnaie de réserve mondiale en une arme.
Le signal envoyé a été sans équivoque. Si votre pays est à un gros titre près de se retrouver du mauvais côté de la politique étrangère américaine — que vous soyez un ami, un allié de circonstance ou un adversaire déclaré —, détenir vos réserves en dollars n'est plus seulement inefficace ; c'est devenu un risque majeur.
Et le monde a réagi.
Depuis ce moment, les banques centrales ont acheté collectivement plus de 3 000 tonnes d'or.
Cela équivaut à près de trois années de production minière mondiale.
Selon le World Gold Council, 2024 a marqué la troisième année consécutive où la demande d'or des banques centrales a dépassé 1 000 tonnes, tandis que 2025 s'est clôturée avec 863 tonnes supplémentaires ajoutées.
Dans la toute dernière enquête, 95 % des banques centrales ont déclaré prévoir d'augmenter leurs réserves d'or au cours des douze prochains mois – il s'agit de la proportion la plus élevée jamais enregistrée.
Le message est limpide : le reste du monde diversifie ses avoirs pour s'éloigner du dollar, une once à la fois.
Les BRICS n'arrivent pas. Ils sont déjà là.
En octobre de l'année dernière, un événement historique s'est produit. Et presque personne dans la presse financière occidentale n'en a parlé.
Un organisme affilié aux BRICS, connu sous le nom d'International Research Institute for Advanced Systems, a lancé une unité de règlement numérique pilote.
Un système adossé à 40 % par de l'or et à 60 % par un panier de devises des BRICS.
Il ne s'agit pas simplement d'un nouveau jeton tape-à-l'œil pour les traders. Il s'agit de l'échafaudage discret d'une véritable alternative au dollar américain pour le commerce international.
Et retenez bien ceci : les pays membres des BRICS+ contrôlent désormais collectivement environ 50 % de la production mondiale d'or.
À eux tous, ils détiennent plus de 6 000 tonnes d'or dans leurs réserves officielles déclarées :
- Russie : 2 335 tonnes
- Chine : 2 298 tonnes (et ce n'est que ce qu'elle veut bien admettre)
- Inde : 879 tonnes
Chaque mois, un nouveau pays signe un accord de règlement bilatéral avec Pékin ou Moscou, libellé en yuans, en roubles ou en paniers indexés sur les matières premières, contournant totalement le dollar.
Et bien que le dollar domine encore aujourd'hui, son hégémonie s'érode.
Au début des années 2000, le dollar américain représentait 72 % des réserves mondiales.
En 2015, il en représentait 65 %.
Aujourd'hui, ce chiffre est tombé à environ 57 %.
Non seulement la tendance est à sens unique, mais elle s'est accélérée.
300 000 milliards de dollars de dette. Aucun endroit où se cacher.
Ajoutez à tout cela l'évidence que tout le monde tente d'ignorer.
La dette mondiale a franchi la barre des 300 000 milliards de dollars.
Les États-Unis approchent à eux seuls les 38 000 milliards de dollars de dette nationale, augmentant de plus de 1 000 milliards de dollars tous les cent jours.
Les intérêts sur cette dette constituent désormais le poste de dépense le plus important du budget fédéral, dépassant les dépenses de défense.
Mathématiquement, il n'existe aucune issue qui n'implique pas l'une de ces deux options :
Le défaut de paiement, ou la dilution.
Et comme faire défaut sur sa dette est un suicide économique pour une nation souveraine, la dilution reste la seule option viable.
Cela signifie davantage de dollars imprimés, plus d'inflation et une pression accrue sur les actifs réels.
Les banques centrales le savent, et c'est pourquoi elles achètent de l'or — non pas par spéculation, mais comme une couverture souveraine contre la dépréciation de leurs propres monnaies.
Lorsque vous avez des milliers de milliards de dollars qui devront un jour être effacés par l'inflation, vous devez posséder quelque chose qui ne peut pas être imprimé.
L'or remplit parfaitement ce rôle. Littéralement.
Et puis est arrivé le facteur Trump
Le 15 janvier 2026, le président Trump a signé un décret présidentiel intitulé « Adjusting Imports of Processed Critical Minerals and Their Derivative Products into the United States ».
Ce décret a élargi la définition des « minéraux critiques » pour la première fois dans l'histoire des États-Unis pour y inclure le cuivre, l'uranium, la potasse et, oui, l'or.
L'or relève désormais, officiellement, de la sécurité nationale des États-Unis.
Cela a propulsé l'or vers des sommets historiques sous l'afflux massif des opérateurs de marché.
Mais réfléchissez à ce que cela implique réellement.
Sous le même cadre de sécurité nationale qui régit les semi-conducteurs, les terres rares et les équipements de défense, la production nationale d'or est désormais considérée comme une infrastructure prioritaire.
Cela signifie que les délais d'obtention des permis, souvent un obstacle majeur pour les actifs miniers aurifères, ont été formellement réduits. Les projets miniers américains de premier plan (Tier-1) bénéficient d'une procédure accélérée.
Et surtout, l'or produit aux États-Unis est désormais positionné comme un approvisionnement stratégique.
Si vous êtes un grand producteur d'or, vous cherchez activement et d'urgence des onces nationales de haute qualité et proches de la surface.
Mais ces producteurs font face à un problème : il n'en reste presque plus.
Les découvertes d'or aux États-Unis sont en déclin depuis trente ans, car les gisements faciles d'accès ont été trouvés il y a des décennies.
En d'autres termes, les systèmes aurifères de très haute teneur, proches de la surface, sur des terrains brevetés (« patented claims ») dans un État de premier ordre sont d'une rareté absolue.
Permettez-moi maintenant de relier tous les éléments.
La configuration
Lorsque vous combinez une hausse du cours de l'or, l'affaiblissement d'une monnaie de réserve, des majors prêtes à tout pour renouveler leurs réserves et un district aurifère de premier rang aux États-Unis, vous obtenez l'une des meilleures opportunités que j'aie observées pour une société minière junior depuis très longtemps.
C'est la raison pour laquelle les capitaux institutionnels se positionnent déjà discrètement.
Et c'est pourquoi je vous écris aujourd'hui.
Parce que je veux vous présenter une entreprise située pile au centre de ce tournant stratégique.
Une société qui compte déjà parmi ses actionnaires :
- VanEck — le plus grand gestionnaire d'ETF aurifères au monde, qui détient environ 10 % de la société
- Kinross Gold — l'un des principaux producteurs mondiaux d'or, qui a signé un accord d'option stratégique sur l'un des actifs de la société au Nevada
En fait, plus tôt cette année, ATB Cormark Capital Markets et SCP Resource Finance ont attribué à cette société des objectifs de cours respectifs de 2,75 $ CA et 2,40 $ CA, soit près du double de ses niveaux de négociation actuels.
Et une société qui vient tout juste d'annoncer des résultats métallurgiques qui confirment son potentiel à devenir une mine en exploitation.
Voici…
West Point Gold
(TSX-V: WPG | OTCQB: WPGCF)
Diffusé pour le compte de West Point Gold.
Laissez-moi vous expliquer pourquoi je pense qu'il s'agit de l'une des histoires les plus importantes de l'année dans le secteur des juniors aurifères.
« Des teneurs souterraines à des profondeurs exploitables à ciel ouvert. »
« Gold Chain a le potentiel pour devenir l'un des projets aurifères à ciel ouvert en phase de développement les plus riches en teneur et d'une envergure significative dans les 48 États contigus. » – Derek Macpherson, PDG
Une formule bien connue — avec une récompense encore plus grande
Nous couvrons les juniors minières depuis près de vingt ans – en ne présentant à nos lecteurs que rarement plus d'une ou deux opportunités par an.
Au cours de cette période, nous avons non seulement partagé de multiples actions multipliées par dix avec nos lecteurs, mais nous avons également vu le même schéma se reproduire inlassablement.
Cela commence toujours par une petite entreprise. Puis des forages. Un modèle géologique limpide. Et un marché sceptique.
Puis, trou après trou, la roche commence à parler, et la structure du système se précise. Et à un moment donné, une major intervient avec une offre qui aurait semblé impensable un an plus tôt.
Pour ceux qui suivent cette Lettre depuis le début, vous reconnaîtrez certainement certains des noms que nous avons mis en avant :
- Millennial Lithium — « L'un des actifs de lithium non développés les plus vastes et les plus avancés. » Vendue pour 400 millions de dollars.
- MAG Silver — « Le projet d'argent le plus important au monde. » Vendue pour 4 milliards de dollars.
- Newmarket Gold — « L'une des opportunités les meilleures et les plus sous-évaluées dont vous n'avez jamais entendu parler. » Vendue pour plus d'un milliard de dollars.
- Integra Gold — « Le prochain rachat du Canada. » Vendue pour 590 millions de dollars.
- Corvus Gold — Vendue à AngloGold Ashanti pour 570 millions de dollars.
Et ce ne sont là que quelques-unes de celles qui ont été rachetées. Bon nombre de nos idées se négocient encore aujourd'hui à des multiples considérables par rapport à notre première présentation.
Mais nous ne mentionnons pas cela pour nous vanter de notre historique. Ces exemples sont essentiels, car chacune de ces histoires a commencé de manière très similaire à la situation actuelle de West Point Gold.
Ce ne sont pas que de simples récits. Ce sont des rendements élevés et des sorties réussies.
Et les dirigeants de West Point Gold ? Ils ont eux-mêmes bâti plusieurs de ces succès.
Nous y reviendrons dans un instant. Mais parlons d'abord de l'actif.
La bonne juridiction au bon moment
L'actif phare de West Point Gold (WPG) est le projet Gold Chain, un vaste système aurifère épithermal à faible sulfuration qui s'étend sur un ensemble foncier de 11 760 acres combinant terrains brevetés et terres du BLM dans le nord-ouest de l'Arizona.
Lorsque nous pensons aux systèmes aurifères épithermaux à faible sulfuration à grande échelle et aux juridictions minières favorables, le Nevada est le premier État qui vient à l'esprit.
Mais voici ce que beaucoup d'investisseurs ignorent : l'Arizona est le seul État des États-Unis à avoir produit plus de minéraux non énergétiques que le Nevada en 2022.
En fait, l'Institut Fraser classe régulièrement l'Arizona parmi les 5 meilleures juridictions minières au monde.
Cela se traduit par des procédures de permis favorables, un Bureau of Land Management coopératif et, surtout, une partie du projet de West Point Gold se situe sur des terrains privés brevetés, dotés de droits d'eau.
Or, les droits d'eau ne sont pas seulement extrêmement avantageux pour les projets miniers, ils sont une nécessité absolue.
Le projet Gold Chain de WPG est situé directement sur le prolongement sud du Walker Lane Trend.
Si vous connaissez le Walker Lane, vous comprenez exactement pourquoi c'est important.
Il s'agit du même couloir géologique qui a produit :
- Round Mountain — Kinross, plus de 20 millions d'onces
- Bullfrog / North Bullfrog — AngloGold, 16 millions d'onces combinées
- Goldfield, Tonopah, Rawhide, Aurora — les noms qui ont forgé l'histoire minière américaine
Le Walker Lane traverse en diagonale le nord-ouest du Nevada pour franchir la frontière de l'Arizona, et Gold Chain se trouve pile sur son extension sud, à seulement 90 miles au sud-est de Las Vegas.
Le projet North Bullfrog de Corvus Gold, racheté par AngloGold Ashanti pour 570 millions de dollars en 2022, se trouve à 90 miles au nord-ouest de Vegas. Vous pouvez littéralement tracer une ligne diagonale droite qui relie les deux projets.
Ceux qui nous suivent depuis des années se rappelleront de notre première présentation de Corvus Gold et de toutes les raisons pour lesquelles nous savions qu'elle serait rachetée un jour. Nous pensons que WPG se trouve dans une situation très similaire.
Voyez-vous, Gold Chain est situé sur la même tendance, présente une minéralisation similaire logée dans des oxydes et affiche un profil proche de la surface tout à fait comparable.
La différence entre Corvus Gold et WPG ?
Nous pensons que WPG bénéficie d'une meilleure infrastructure, d'une obtention de permis plus favorable et d'un accès direct à des droits d'eau sur ses propres concessions brevetées (Corvus n'avait pas accès à ses propres droits d'eau).
Et avec une capitalisation boursière actuelle inférieure à 200 millions de dollars canadiens, West Point Gold a une marge de progression considérable avant que le marché ne commence à la valoriser au niveau de Corvus – d'autant plus que le prix de l'or a plus que doublé depuis le rachat de Corvus.
La géologie : ce qui se passe réellement sur le terrain
Nous nous intéressons à WPG depuis sa restructuration en 2024, mais nous voulions nous assurer que notre intuition sur le projet Gold Chain était correcte avant de vous le présenter.
Bien entendu, la seule façon de le savoir est d'examiner les résultats de forage.
Depuis 2024, West Point Gold a foré environ 120 trous totalisant plus de 35 000 mètres sur Gold Chain, avec un taux de réussite de plus de 80 %.
Et c'est le résultat d'une méthodologie rigoureuse, pas de la chance. Le PDG Derek Macpherson et son équipe partent du connu pour aller vers l'inconnu : ils commencent là où la structure minéralisée affleure en surface, prouvent qu'elle contient de l'or, puis la suivent latéralement et en profondeur. C'est pourquoi les colliers de forage semblent dispersés sur la propriété : chacun est ancré à un affleurement minéralisé connu qui trace une tendance régionale de 15 kilomètres.
Leur cible principale est la zone Tyro Main, un système de filons de 3,4 kilomètres abritant une minéralisation aurifère proche de la surface.
Jetez un œil à certains résultats obtenus au cours des douze derniers mois :
- GC25-87 : 4 m à 9,56 g/t Au, dont 13,7 m à 18,00 g/t
- GC25-88 : 2 m à 5,46 g/t Au, dont 18,3 m à 12,04 g/t
- 25 février 2026 : 3 m à 13,48 g/t Au ET 32,0 m à 4,48 g/t Au dans le même trou, étendant la zone à haute teneur de Tyro Nord-Est à plus de 300 mètres de longueur latérale confirmée
- Trou 49 : 49 m à 4,73 g/t Au, dont 30,48 m à 9,05 g/t
- GC26-116 : 22,9 m à 3,11 g/t Au de 102,1 m à 125,0 m
- GC26-125 : 184,4 m à 1,00 g/t Au depuis la surface, dont 10,7 m à 8,11 g/t Au de 96,0 à 106,7 m et 35,1 m à 1,31 g/t Au de 106,7 à 141,7 m.
Qu'est-ce que cela signifie pour ceux qui ne maîtrisent pas totalement les résultats de forage ?
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Permettez-moi de mettre cela en perspective.
La teneur moyenne mondiale pour les mines d'or à ciel ouvert est inférieure à 1,0 g/t, tandis que la moyenne des mines à ciel ouvert dans le sud-ouest des États-Unis se situe autour de 0,5 g/t.
West Point recoupe régulièrement entre 3 et 18 fois cette teneur — et ce, de manière constante — à des profondeurs qui restent accessibles à ciel ouvert.
Encore une fois, nous insistons : une société minière peut avoir de la chance sur un trou isolé. Mais lorsque vous accumulez de tels résultats positifs consécutifs, ce n'est plus du hasard – ce sont des signaux géologiques indiquant un système aurifère très prometteur.
9 avril 2026 : une troisième zone de ressources vient de s'ouvrir
C'est ici que l'histoire devient encore plus enthousiasmante.
Tout d'abord, à quelques kilomètres de Tyro, les forages viennent de s'achever sur une cible nommée Black Dyke — un contexte structural grand ouvert avec des exploitations historiques et de l'or en surface, où la direction elle-même estime le potentiel entre 500 000 et 1 000 000 d'onces si les résultats se confirment. Les analyses des six premiers trous sont en attente, et un suivi de quatre trous supplémentaires est déjà planifié.
Puis, il y a quelques semaines seulement, West Point a annoncé des résultats de forage sur sa cible Sheep Trail — située à environ 600 mètres au sud de la zone Tyro Main.
Le fait marquant ?
32,0 mètres à 1,05 g/t d'or, à partir de seulement 9,1 mètres de profondeur.
Ainsi que des intersections de 19,8 m à 1,42 g/t et 7,6 m à 2,41 g/t.
Ces chiffres représenteraient à eux seuls une découverte très respectable pour la plupart des juniors.
Mais l'élément véritablement déterminant réside dans ce que ces résultats impliquent.
Sheep Trail a désormais mis en évidence une longueur latérale de plus d'un kilomètre de minéralisation peu profonde et proche de la surface — ce qui indique une troisième zone de ressources potentielle sur la même propriété.
Prenez la mesure de ce fait.
Tyro Main constitue déjà une découverte majeure en soi, et Tyro NE était déjà un système à haute teneur.
Mais désormais, une troisième zone potentiellement indépendante émerge, et tout se trouve dans le même district.
À la date de cette Lettre, la société a réalisé 15 173 mètres de son programme de forage entièrement financé de 20 000 mètres, les forages devant se poursuivre au moins jusqu'à la fin mai 2026.
Cela semble être la signature inaugurale d'un véritable système à l'échelle d'un district.
Et le marché n'intègre pour l'instant que la valorisation de la première zone.
La récupération de l'or
Bien entendu, obtenir d'excellents résultats de forage a peu de valeur si vous ne parvenez pas à extraire l'or de la roche.
La semaine dernière, West Point Gold a annoncé des résultats métallurgiques positifs de phase 2 sur la zone Tyro Main.
Et ils sont très concluants :
- Récupérations d'or atteignant jusqu'à 92 % sur le matériau broyé
- Récupérations d'or atteignant jusqu'à 69 % sur le matériau concassé par lixiviation en tas
Qu'est-ce que cela signifie en termes simples ?
Cela signifie que cet or peut très probablement être extrait à l'aide de techniques minières conventionnelles, éprouvées et économiques — les mêmes méthodes de lixiviation en tas et d'usinage que celles utilisées par de nombreuses grandes mines d'or actuellement en exploitation au Nevada et en Arizona.
Lorsque vous associez :
- Une exploitation à ciel ouvert
- Une minéralisation oxydée proche de la surface
- Des taux de récupération supérieurs à 90 %
- Et le cours actuel de l'or à environ 4 700 $…
Vous obtenez ce qui pourrait potentiellement devenir l'une des opérations aurifères les plus économiques et aux marges les plus élevées pouvant être construites aux États-Unis.
ATB Cormark Capital Markets a modélisé un coût de maintien tout compris (AISC) d'environ 950 $ à 1 100 $ par once pour Gold Chain.
Avec un or à 4 700 $, cela implique une marge d'environ 3 600 $ par once.
Il n'y a pas besoin de calculatrice pour comprendre l'impact sur la rentabilité économique du projet.
Le trésor sous le trésor : le graben de Frisco
Malgré la série continue de résultats de forage positifs, il existe un élément que la majeure partie du marché n'a même pas commencé à assimiler. Et c'est ce qui m'enthousiasme le plus.
La zone à haute teneur de Tyro Nord-Est ne s'aplatit pas en profondeur et ne se pince pas.
En réalité, elle s'améliore.
La plupart des systèmes aurifères épithermaux à faible sulfuration plafonnent à environ 300 mètres d'extension verticale, voire 400 mètres dans les meilleurs cas. Dès lors que la zone à haute teneur continue de s'enrichir au-delà de cette enveloppe, les géologues parlent de phénomène de « télescopage » — la signature d'un système sous-jacent fondamentalement plus vaste et beaucoup plus rare. La zone à haute teneur de Tyro plonge déjà au-delà de la limite classique des 300 mètres. Si West Point pousse cette limite à 400, 500 ou 600 mètres, les implications deviennent gigantesques, très rapidement.
Jusqu'en mars 2026, les forages de West Point à Tyro étaient limités par la frontière de ses concessions brevetées. Le trou 91, avec son interception de 21,3 mètres à 13,48 g/t qui a propulsé l'action à son plus haut sur 52 semaines, était le dernier trou qu'il était possible de forer depuis cette plateforme.
Grâce aux permis fédéraux récemment accordés, West Point peut désormais installer des appareils de forage en dehors du terrain breveté et forer sous le bloc de concessions jusqu'à 300 mètres de profondeur verticale sur l'ensemble du kilomètre de la structure de Tyro, tout en suivant la zone à haute teneur Nord-Est vers l'extérieur en plongeant vers une structure appelée le graben de Frisco.
En géologie aurifère, un graben est un bassin d'effondrement délimité par des failles — le type même de piège structural où les fluides hydrothermaux se sont concentrés pendant des millions d'années. Ce sont ces contextes qui ont donné naissance au Comstock Lode, au Carlin Trend et à Goldstrike.
Le graben de Frisco est une cible couverte de 4 kilomètres sur 750 mètres définie par des failles majeures, une forte altération et des anomalies géochimiques.
Les forages de 2025 de West Point ont déjà recoupé une altération hydrothermale de type vapeur d'eau étendue, signature typique d'un système épithermal productif situé en profondeur.
L'équipe sait désormais exactement où forer pour tester cette cible.
Il existe deux manières par lesquelles le risque sur Frisco sera réduit pour le marché d'ici la fin de l'année.
La première : les nouveaux forages d'extension vers le nord-est déjà réalisés (analyses en attente) sont conçus pour suivre la zone à haute teneur de Tyro en direction du graben de Frisco. S'ils touchent leur cible, l'extension latérale de la zone à haute teneur pourrait passer d'environ 300 mètres à près de 600 mètres — soit une augmentation d'échelle de 30 % dans la partie la plus riche de tout le gisement, et non dans une simple auréole à basse teneur. Relier structurellement Tyro au graben de Frisco réévaluerait fondamentalement l'ensemble du camp.
La seconde est une toute nouvelle cible appelée Bull-8, située à environ 6 ou 7 kilomètres du graben de Frisco, sur la même faille de 10 kilomètres de la mine Frisco qui l'abrite. Des échantillons de roche à haute teneur ont déjà été prélevés en surface. Les analyses des premiers trous de forage sont en attente. Si Bull-8 donne des résultats concluants, cela prouvera que cette même structure régionale transporte de l'or d'une extrémité à l'autre, transformant le graben de Frisco d'une simple hypothèse géologique en une découverte tout à fait exceptionnelle.
Si le graben de Frisco s'avère être un système profond productif, cela pourrait être une découverte massive.
En fait, c'est précisément la raison pour laquelle Mark Reischman est sorti de sa retraite pour ce projet.
Reischman a passé 40 ans dans le Walker Lane. Il a été directeur de l'exploration chez Corvus Gold jusqu'à son acquisition par AngloGold Ashanti. Après cette transaction, l'équipe d'AngloGold a découvert Merlin, un gisement d'environ 14 millions d'onces dont la minéralisation s'étend jusqu'à environ 1 500 mètres de profondeur — une profondeur extraordinaire pour un système épithermal à faible sulfuration — juste à côté.
Reischman n'est pas sorti de sa retraite pour Tyro.
Il est revenu pour Frisco.
Les personnes derrière le projet
Dans l'exploration minière junior, vous pariez sur des roches — mais vous vous associez à des personnes.
Permettez-moi de vous présenter l'équipe qui dirige West Point Gold.
- Anthony Paterson — Président du conseil. A contribué à structurer et financer Prime Mining, vendue à Torex Gold en 2025 pour 450 millions de dollars CAD. Fondateur de Patriot Critical Minerals Corp., la plus grande ressource de tungstène conforme aux normes de la SEC aux États-Unis.
- Andrew Bowering — Administrateur. Co-fondateur de Prime Mining et de Millennial Lithium (acquise par Lithium Americas). Président du conseil d'Apollo Silver et d'American Lithium. Plus de 300 millions de dollars levés au cours des cinq dernières années seulement. Chaque société cotée qu'il a lancée depuis 1989 est soit toujours cotée, soit a été rachetée.
- Derek Macpherson — Président et PDG. Administrateur principal d'Omai Gold Mines (capitalisation boursière approchant désormais 1,5 milliard de dollars). Ancien cadre bancaire senior et analyste chez Red Cloud Securities. Métallurgiste de formation. Maîtrise aussi bien le corps minéralisé que la structure de capital.
- Mark Reischman — Conseiller technique. Quarante ans d'expérience dans le Walker Lane Trend. Directeur de l'exploration chez Corvus Gold jusqu'à son rachat par AngloGold Ashanti. Est sorti de sa retraite spécialement pour ce projet. Priorité : le graben de Frisco — la cible qu'il a identifiée sur cette propriété dès le premier jour.
Prime Mining, Corvus Gold, Millennial Lithium – toutes ont été acquises.
En d'autres termes, l'équipe ne se contente pas d'avoir déjà réussi par le passé : elle s'attend à réitérer l'exploit.
Valorisation : le marché ne s'est pas encore ajusté
West Point Gold se négocie actuellement à environ 1,37 $ CA par action, ce qui lui confère une capitalisation boursière d'environ 185 millions de dollars canadiens.
À ce niveau de prix, West Point Gold se situe dans une position intéressante. À la fin du mois de février, le titre a touché un sommet sur 52 semaines à 2,17 $ à la suite d'excellents résultats de forage sur le système Tyro, avant de se replier vers ses niveaux actuels (à l'instar de la majorité des valeurs aurifères).
Comme la plupart de nos lecteurs le savent, nous partageons des opportunités sur la base de la valeur à long terme d'une entreprise, et non sur les fluctuations à court terme des cours. Prenez notre dernière recommandation sur l'antimoine, présentée initialement à 0,50 $ CA (puis à nouveau lorsqu'elle est tombée sous 0,36 $ CA). Elle vient de toucher un sommet à 2,28 $. Autrement dit, la progression ne s'est pas faite en ligne droite, mais nous avons maintenu notre position sur la base des atouts fondamentaux du projet, et pas uniquement sur des considérations graphiques.
C'est pourquoi vous devez connaître l'existence de l'offre excédentaire potentielle liée aux bons de souscription (« warrants »).
Selon les déclarations de WPG datées du 22 février 2026, la société compte un peu plus de 20 millions de bons de souscription en circulation, pour une valeur d'exercice globale d'environ 10,3 millions de dollars.
En voici le détail :
Tous les bons de souscription sont actuellement « dans la monnaie » au cours de 1,37 $.
Lorsqu'une action comporte un volume important de bons de souscription dans la monnaie, cela peut agir comme un plafond. À mesure que le cours de l'action progresse, les détenteurs de bons sont incités à les exercer et à vendre sur les points hauts. Cette pression vendeuse peut freiner la hausse du titre, en particulier sur les niveaux de résistance. De nouvelles actions intègrent le flottant et les actionnaires existants subissent une dilution. C'est une dynamique bien réelle, que tout observateur expérimenté des juniors minières a déjà constatée.
Dans le cas de WPG, si l'ensemble des 20,8 millions de bons étaient exercés aujourd'hui, le nombre total d'actions augmenterait, accroissant la capitalisation boursière.
Il y a aussi une question d'échéance : environ 60 % de ces bons arrivent à expiration en 2026. Les détenteurs face à l'échéance ont une décision obligatoire à prendre : exercer ou perdre l'option. Cela peut concentrer les ventes sur une période resserrée.
Cependant, cela ne signifie pas que la totalité de ces actions arrivera sur le marché, car cette même pression qui apparaît comme un vent contraire lors d'une séance calme peut prendre une tournure radicalement différente le jour de l'annonce d'un catalyseur majeur.
Le marché a déjà démontré ce qui se produit lors de la publication de résultats de forage spectaculaires. Lorsque les actions de WPG ont atteint 2,17 $ en février, cela s'est produit alors que cette structure de bons de souscription était déjà en place. Le marché a franchi cet obstacle parce que les nouvelles étaient suffisamment fortes. Lorsqu'une société est sur le point de publier une première estimation de ressources tout en enchaînant les forages positifs, le flux de catalyseurs peut surpasser la pression de l'offre.
Et WPG dispose d'une série de catalyseurs à venir.
Un autre point essentiel est que si ces 10,3 millions de dollars de bons dans la monnaie sont exercés, ils constituent un apport de trésorerie direct déjà structuré. Si ces bons sont exercés, ce sont plus de 10 millions de dollars en liquidités qui rentrent dans les comptes de West Point Gold — sans passer par un placement courté, sans transaction négociée au rabais, et sans la dilution additionnelle liée à l'émission de nouvelles actions et de nouveaux bons sous le cours du marché. Pour un explorateur junior sur le point d'accélérer ses forages et d'avancer vers une estimation de ressources, 10 millions de dollars de capital non dilutif (par rapport à un financement classique) font toute la différence. Cela finance la prochaine campagne de forage sans que la direction n'ait à négocier un placement garanti avec 20 % de décote.
De plus, les prix d'exercice fixent eux-mêmes un plancher. Les détenteurs de bons émis à 0,30 $ ou 0,45 $ ont peu d'intérêt à tout liquider à 1,37 $. Ils affichent déjà un gain de 3 à 4 fois leur mise et ont connu des niveaux supérieurs lorsque le titre s'échangeait au-dessus de 2 $. Beaucoup d'entre eux sont des initiés, des proches, des partenaires et des investisseurs institutionnels de la première heure. En d'autres termes, ils sont engagés dans l'histoire à long terme.
Enfin, WPG vise une première estimation de ressources pour le second semestre 2026, dispose de plus de 10 000 mètres d'analyses en attente issues de son programme de printemps, et poursuit ses travaux métallurgiques pour réduire les risques du projet. Si la société concrétise ce que la direction a laissé entrevoir, à savoir la formule « deux à deux » (2 millions d'onces à 2 g/t), la réévaluation du cours peut s'opérer au fur et à mesure de l'exercice des bons. Il s'agit d'une distribution saine au cours de laquelle la trésorerie de WPG se renforce, le flottant s'élargit et le projet continue d'avancer.
Si la direction atteint les étapes qu'elle s'est fixées, nous pensons que l'exercice des bons deviendra un atout plutôt qu'un handicap. WPG se retrouverait ainsi largement capitalisée, avec un programme de forage abouti, arrivant à sa première ressource minérale sans jamais avoir eu besoin de procéder à une levée de fonds dilutive.
Maintenant que vous comprenez la dynamique des bons de souscription, vous devez également savoir que la société est entièrement financée pour l'intégralité de son programme de forage de 20 000 mètres.
La valeur actuelle nette à 5 % (NPV5%) établie par ATB Cormark Capital Markets pour Gold Chain, modélisée sur la base d'un or à 4 000 $, s'est élevée à environ 1,5 milliard de dollars USD.
L'or est aujourd'hui à 4 700 $.
Une prime classique de fusion-acquisition pour de l'or oxydé à haute teneur aux États-Unis varie de 500 $ à 700 $ par once dans le sol, se situant dans la fourchette haute pour les projets situés dans des juridictions favorables disposant de droits d'eau.
L'analyse de base de Cormark pour les ressources aurifères de WPG est de 1,5 million d'onces. La cible d'exploration propre à la société est de 19,5 à 31,2 millions de tonnes titrant de 2,0 à 3,0 g/t, ce qui pourrait potentiellement se traduire par 2 millions d'onces lors de la publication de la première estimation de ressources plus tard cette année.
Faisons donc une estimation rapide de la valeur de rachat si WPG démontre une ressource de 2 millions d'onces plus tard cette année.
- 2 millions d'onces × 500 $/oz = 1 milliard de dollars USD
- À 700 $/oz ? 1,4 milliard de dollars USD
Capitalisation boursière actuelle ? ~185 millions de dollars canadiens.
J'ai suffisamment d'expérience dans ce secteur pour savoir que de telles anomalies mathématiques de valorisation ne durent pas éternellement.
Surtout si WPG maintient cette cadence sur ses résultats de forage.
Les catalyseurs d'ici la fin de l'année
Voici ce qui figure au calendrier pour les mois à venir :
- Résultats de forage continus sur les ~4 000 mètres d'analyses en attente déjà engagées et les 4 000 m restant à forer — publiés toutes les deux à trois semaines jusqu'à la mi-juillet (fin des forages prévue fin mai)
- Résultats d'analyse en attente sur les nouvelles cibles Bull-8 et Black Dyke — dont l'une ou l'autre pourrait considérablement élargir la dimension du camp
- Première estimation de ressources sur la zone Tyro Main — prévue pour la fin du T3 / début du T4 2026
- Forages potentiels à Jefferson Canyon — financés par Kinross, avec des résultats attendus plus tard en 2026
Tous ces événements sont susceptibles de catalyser l'appréciation du cours de l'action. Mais le troisième est particulièrement déterminant.
Lorsqu'une première estimation de ressources est publiée, une société d'exploration junior cesse d'être une simple « histoire d'exploration ». Elle devient une opportunité d'évaluation où les analystes (et les acquéreurs potentiels) sont amenés à appliquer une méthode de calcul par valeur d'once dans le sol.
Et dans un marché où l'or dépasse 4 700 $, et où la production américaine relève de la sécurité nationale, les valorisations par once qui en découleront pourraient en surprendre plus d'un.
Conclusion
Nous sommes aux prémices d'un basculement générationnel dans la façon dont le monde perçoit la monnaie.
Pendant quatre-vingts ans, les bons du Trésor américain ont constitué l'actif « sans risque » par excellence.
Aujourd'hui, les États souverains prennent conscience, les uns après les autres, que le terme « sans risque » s'accompagne d'un astérisque lorsque l'émetteur de cet actif peut le geler d'un simple coup de téléphone.
Ils achètent donc des volumes d'or historiques.
Les pays des BRICS+ contrôlent désormais environ 50 % de la production mondiale d'or. Ils ont mis en place une unité de règlement numérique adossée à 40 % à l'or, tout en bâtissant une architecture financière parallèle.
Pendant ce temps, le gouvernement américain vient d'ajouter l'or à sa liste de minéraux critiques. Cela implique que les délais d'attribution des permis sont raccourcis pour stimuler la production intérieure, élevée au rang d'enjeu de sécurité nationale.
Et en arrière-plan, l'offre minière aurifère stagne.
La production mondiale d'or est stable depuis sept ans. Il est impossible de mettre une nouvelle mine en production instantanément en réaction à un signal de prix, car il faut au moins une décennie pour découvrir, obtenir les permis, construire et démarrer une exploitation.
En réunissant l'ensemble de ces facteurs :
- Une demande record des banques centrales
- La dédollarisation érigée en politique souveraine
- Une priorité de sécurité nationale accordée aux producteurs américains
- Une offre minière contrainte
- Un or au-dessus de 4 700 $ — et certains analystes visant plus de 6 000 $
Vous obtenez l'une des configurations les plus asymétriques de tout l'univers des matières premières. Et au sein du secteur aurifère, les juniors — les petites sociétés d'exploration au stade de la découverte — offrent l'effet de levier ultime.
À notre avis, West Point Gold représente l'un des dossiers les plus convaincants de cette catégorie.
Car, contrairement à 95 % des juniors, elle coche tous les critères essentiels :
- De l'or à haute teneur et proche de la surface — avec un potentiel d'exploitation à ciel ouvert
- Des terrains brevetés dans l'une des 5 meilleures juridictions minières au monde
- Des taux de récupération métallurgique atteignant jusqu'à 92 %
- Un système à l'échelle d'un district avec une deuxième et une troisième zone de ressources potentielles déjà en cours d'émergence
- Une zone à haute teneur plongeante et télescopée dirigée vers le graben de Frisco
- Un PDG, un président du conseil et un conseiller technique qui ont tous développé et vendu des sociétés minières à des majors
- VanEck et Kinross présents au registre des actionnaires
- Une couverture par ATB Cormark Capital Markets avec un objectif de cours de 2,75 $ CA
- Entièrement financée jusqu'à la mi-2027
- Une première estimation de ressources attendue fin T3 / début T4 2026
C'est le scénario de Corvus Gold qui se reproduit (qui était une société précédemment mise en avant dans cette Lettre) — mais avec un or à 4 700 $ au lieu de 1 800 $, et avec une équipe qui sait déjà comment franchir la ligne d'arrivée.
Macpherson, qui siégeait auparavant de l'autre côté de la table en tant que banquier d'affaires senior dans le secteur aurifère, l'a parfaitement résumé. Les équipes de développement d'entreprise des grands producteurs d'or tels que Newmont, Kinross, Barrick et AngloGold recherchent toutes la même liste de critères : un potentiel de 100 000 à 300 000 onces par an, des coûts décaissés dans le premier quartile, une juridiction de premier ordre et un potentiel d'exploration. WPG coche déjà chacun de ces critères.
Comme il l'a exprimé : « Avant la publication des ressources, nous sommes un poney blanc avec une petite ébauche de corne. Dès que ces ressources seront publiées, nous pourrions devenir une licorne. »
Et ces ressources seront publiées plus tard cette année.
Il y a deux ans, lorsque j'ai découvert le projet Gold Chain pour la première fois, le moment n'était pas encore venu.
Aujourd'hui, il l'est.
West Point Gold Corp.
Symbole boursier canadien : WPG
Symbole boursier américain : WPGCF
Symbole boursier allemand : LRA0
Cherchez la vérité et tenez-vous prêts.
Carlisle Kane
The Equedia Letter
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Énoncés prospectifs additionnels
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Personne qualifiée
Robert Johansing, M.Sc. Econ. Geol., P. Geo., vice-président de l'exploration de la Société, est une personne qualifiée (« QP ») au sens du Règlement 43-101 et a examiné et approuvé le contenu technique de cette présentation d'entreprise. M. Johansing a également supervisé toutes les phases du programme de forage sur le projet Gold Chain, y compris la diagraphie, le découpage des carottes, l'étiquetage, la mise en sacs et le transport depuis le projet jusqu'aux laboratoires d'American Assay Laboratories à Sparks, Nevada. Les échantillons ont ensuite été séchés, concassés et fractionnés, et des échantillons de pulpe ont été préparés pour l'analyse. L'or a été dosé par pyroanalyse avec finition ICP, les échantillons hors limites ayant été analysés par pyroanalyse avec finition gravimétrique. L'argent ainsi que 15 autres éléments ont été dosés par Aqua Regia ICP-AES (IM-2A16), les échantillons hors limites ayant été dosés par pyroanalyse et finition gravimétrique. Des étalons certifiés et des blancs ont été insérés sur le site, en plus des doublons, étalons et blancs insérés par American Assay. Les procédures standard de chaîne de traçabilité des échantillons ont été appliquées tout au long des campagnes de forage et d'échantillonnage jusqu'à la livraison aux installations d'analyse.
Les ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n'ont pas de viabilité économique démontrée. En ce qui concerne les « ressources minérales indiquées » et les « ressources minérales présumées », il existe une grande incertitude quant à leur existence et une grande incertitude quant à leur faisabilité économique et juridique. On ne peut présumer que tout ou partie d'une « ressource minérale mesurée », d'une « ressource minérale indiquée » ou d'une « ressource minérale présumée » sera un jour convertie dans une catégorie supérieure. Les ressources historiques ne sont pas conformes aux normes du Règlement 43-101, n'ont pas été vérifiées de manière indépendante par la Société et ne doivent pas faire l'objet d'une confiance indue.
