Une arnaque majeure révélée : comment des métaux inexistants sont utilisés pour emprunter de l'argent
Chers lecteurs,
Pendant des années, nous avons entendu les remarques pessimistes de nombreux experts ; pendant des années, nous avons vu le marché monter.
Cette semaine, le S&P a dépassé les 1950.
Les graphiques de nombreuses actions sont en pleine explosion, ce qui signifie que l'élan à court terme pourrait facilement nous propulser au-delà de 2000.
Si ce seuil psychologique est effectivement franchi, un pari à court terme sur un ETF à triple effet de levier pourrait nous rapporter des dollars rapides et faciles.
À présent, vous avez lu de nombreuses raisons dans mes lettres précédentes expliquant pourquoi il faut faire preuve de prudence à mesure que le marché boursier grimpe. C'est parce qu'il y a toujours des événements sous-jacents qui pourraient faire chuter le marché à tout moment.
Cette semaine, l'accent est mis sur un élément qui pourrait briser le marché des matières premières/métaux.
Pendant des années, j'ai parlé de la manipulation de l'or et d'autres métaux.
Pendant des années, j'ai expliqué comment ces actifs tangibles sont utilisés pour créer des actifs papier (artificiels) dont les valeurs sont exponentiellement composées.
L'une d'entre elles est la « rehypothèque » utilisée dans les transactions de financement de matières premières.
Transactions de financement de matières premières
En bref, les banques et les courtiers prêtent de l'argent à leurs clients en utilisant des actifs qui ont été déposés en garantie. Ces actifs peuvent être n'importe quoi, de la monnaie aux actifs tangibles tels que l'or ou d'autres métaux de base.
Les banques/courtiers peuvent ensuite prendre ces actifs et les utiliser à leurs propres fins pour créer d'autres instruments financiers ; une monnaie adossée à des métaux, pour ainsi dire.
C'est ce qu'on appelle la rehypothèque. Et oui, cela ressemble presque à une pyramide de Ponzi.
Souvent, ces actifs sont « censés » se trouver dans un coffre-fort ou une installation de stockage quelque part, mais parce que le processus de « rehypothèque » est souvent répété de nombreuses fois, personne ne sait vraiment où se trouvent les actifs/métaux/matières premières – s'ils existent réellement.
Pendant des années, j'ai mis en garde contre le problème de la rehypothèque des matières premières et des métaux ; que nous pourrions assister à une rupture majeure de ce système si des preuves solides étaient présentées que bon nombre de ces actifs collatéralisés pourraient ne pas exister réellement.
Alors, que se passerait-il si une nation – qui abrite le plus grand marché mondial pour deux des métaux de base les plus largement utilisés au monde, le cuivre et l'aluminium – annonçait au monde qu'elle pourrait avoir un problème avec les prêts garantis, où la garantie n'existe pas ?
La Chine va enquêter
Cette semaine, la Chine a annoncé qu'elle enquêtait sur un problème potentiel où le cuivre et l'aluminium utilisés comme garantie pour financer d'autres transactions pourraient ne pas exister réellement.
Via Reuters:
« Le port de Qingdao, dans le nord-est de la Chine, a interrompu les expéditions d'aluminium et de cuivre en raison d'une enquête des autorités, suscitant l'inquiétude des banquiers et des maisons de commerce finançant les métaux, ont déclaré lundi des sources du négoce et de l'entreposage.
…Le port de Qingdao est le troisième plus grand port de commerce extérieur de Chine et le septième plus grand port du monde, commerçant avec 700 ports dans plus de 180 pays, selon son site web (www.qdport.com/).
« Les banques sont préoccupées par leur exposition », a déclaré une source de l'entreposage à Singapour.
« Il y a une course pour que les gens se rendent sur place en ce moment et s'assurent que leur métal, qu'ils pensent être couvert par un récépissé d'entrepôt, existe réellement », a-t-il déclaré.
Les importations de métaux ont été en partie motivées en Chine comme moyen de lever des fonds, où les négociants peuvent mettre en gage du métal comme garantie pour obtenir de meilleures conditions. Dans certains cas, la même expédition peut être mise en gage auprès de plusieurs banques, alimentant les afflux de capitaux spéculatifs et incitant les autorités chinoises à sévir.
« Il semble y avoir une divergence entre le métal qui devrait être là et le métal qui est réellement là », a déclaré une autre source d'une entreprise d'entreposage ayant des activités au port.
« Nous entendons que la divergence est de 80 000 tonnes d'aluminium et de 20 000 tonnes de cuivre, mais nous entendons que les volumes seront en fait plus élevés. Soit il manque, soit il n'a jamais été là – il y a eu une triple émission de documents », a-t-il déclaré.
L'année dernière, Pékin a établi de nouvelles règles pour freiner la spéculation monétaire, alors que des signes indiquaient que les afflux de capitaux spéculatifs avaient contribué à pousser le Yuan à une série de records. Les règles exigeaient des banques qu'elles renforcent la gestion de leurs prêts en devises étrangères et des types de clients pouvant accéder à ces prêts.
« C'est un port tellement immense que je pense que pratiquement tout le monde est exposé », a déclaré la source commerciale.
Aussi via Reuters:
« …L'enquête vise à déterminer si des cargaisons uniques de métal ont été utilisées plusieurs fois pour obtenir des financements, selon des sources de l'industrie. Les maisons de commerce et les banques ont envoyé des cadres au port pour vérifier physiquement leur exposition, tandis que certaines banques ont cessé de nouveaux financements de métaux à certains clients en Chine.
… La plupart des transactions de financement de métaux en Chine sont effectuées en dehors des bourses, et dans ces transactions, les récépissés d'entrepôt sont utilisés comme preuve de propriété du métal. Cela est généralement convenu par une banque ou une maison de commerce avec un entrepôt.
La Chine est le premier marché mondial du cuivre et de l'aluminium et cette nouvelle a déjà touché les négociants ; le prix du cuivre a plongé, enregistrant sa plus forte perte hebdomadaire depuis mars.
Et si l'on se fie à l'idée que le cuivre est souvent appelé « Dr. Cuivre » en raison de sa capacité unique à prévoir les tendances économiques, que cela dit-il de l'avenir de notre économie mondiale ?
Nouvelle baisse ?
Alors que le prix du cuivre a déjà chuté, cette nouvelle pourrait avoir des implications négatives supplémentaires – bien plus importantes que la plupart ne le réalisent à ce stade.
Tout d'abord, une grande partie du système bancaire parallèle chinois repose sur les transactions de financement de matières premières.
Selon Goldman Sachs, les prêts en devises liés au financement des matières premières représentent 35 % du total des prêts en devises à court terme de la Chine.
Mais que se passe-t-il lorsque de nombreux CFD ne sont plus approuvés ? Que se passe-t-il lorsqu'une matière première utilisée dans le processus de rehypothèque doit être vérifiée, à chaque fois qu'un prêt est accordé ?
Cela pourrait entraîner une moindre expansion du crédit et un resserrement du système bancaire parallèle, ce qui pourrait causer des problèmes de liquidité à de nombreuses banques.
Le système de crédit chinois est déjà en difficulté.
Cette récente enquête au port de Qingdao pourrait-elle être la goutte d'eau qui fait déborder le vase du système de crédit chinois ?
Une chute des prix
La première pensée est que s'il n'y a pas autant de cuivre – ou d'aluminium – en stock pour soutenir ces transactions financées par des matières premières, les prix des métaux devraient augmenter.
Mais ce n'est pas le cas ici… du moins pas avec les métaux de base.
Du point de vue du marché des matières premières, l'utilisation de métaux comme garantie pour les transactions de financement crée une demande physique excédentaire. Cela exerce une pression plus forte sur les marchés physiques, forçant les prix à augmenter temporairement.
J'ai déjà mentionné comment les institutions ( telles que JP Morgan et Goldman Sachs) ont manipulé les prix des métaux à la hausse en absorbant l'offre du marché physique et en les conservant en stockage.
En termes simples, les institutions qui détiennent même une petite quantité de métaux en stockage peuvent libérer une partie de ces métaux sur le marché physique pour faire baisser les prix sur le marché à terme, ou les acheter et les retenir du marché physique pour augmenter les prix sur le marché à terme.
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Comme pour la plupart des produits financiers dérivés, la valeur du marché papier est généralement beaucoup plus importante que la valeur réelle en termes relatifs par rapport au marché physique. Ainsi, l'inventaire physique est beaucoup plus petit que l'intérêt ouvert sur le marché à terme.
Cela signifie que l'impact de l'achat de la matière première physique sur le marché physique a un effet beaucoup plus fort que l'impact de la vente des contrats à terme sur matières premières sur le marché à terme.
Ces transactions chinoises de financement de matières premières retirent l'offre du marché physique et exercent ainsi une pression à la hausse sur le prix physique – donnant l'illusion d'une demande plus forte.
Si ces transactions chinoises de financement de matières premières commencent à se dénouer à la suite des enquêtes, ceux qui ont des créances sur la matière première sous-jacente vendraient probablement leur propriété en inventaire physique, tandis que ceux qui ont des couvertures contre elle la rachèteraient sur le marché à terme.
Et comme le marché physique a un effet plus fort sur les prix, cela ferait probablement baisser le prix de la matière première sous-jacente.
Comme Reuters l'a récemment rapporté, les personnes impliquées commencent à remettre en question la légitimité de leurs transactions de financement garanties et il semblerait qu'un nombre inconnu de transactions aient déjà commencé à se dénouer.
C'est probablement pourquoi nous commençons à voir des prix des matières premières plus bas
Mais les métaux de base tels que le cuivre et l'aluminium ne sont pas les seuls métaux utilisés comme garantie dans ces transactions.
En fait, il existe un métal qui est le plus largement utilisé en termes de valeur pour financer des transactions en Chine.
Fatigué de l'or ?
L'idée de l'or est presque lassante.
Nous connaissons tous les fondamentaux qui devraient pousser le métal à la hausse : la demande des banques centrales ; le manque d'or dans les coffres des grandes banques ; le potentiel que les États-Unis n'aient pas tout l'or qu'ils prétendent avoir à Fort Knox ; la manipulation avérée des prix ; et l'augmentation de la demande mondiale.
Pourtant, le métal n'a pas fait grand-chose ces dernières années. Chaque fois qu'une tentative de rupture de prix a été faite, elle a été immédiatement écrasée.
Aujourd'hui, je ne vais donc pas parler des mérites de l'or ni des raisons pour lesquelles chacun devrait en avoir dans son portefeuille. Je veux simplement vous tenir informé de ce qui se passe.
En 2013, lorsque les achats physiques chinois ont atteint un record historique et ont dépassé l'Inde en tant que plus grand consommateur d'or au monde, l'or a chuté de près de 30 %.
Ce fut aussi une année où les transactions de financement adossées à l'or ont atteint un niveau record.
Clairement, la flambée de la demande physique d'or en Chine (et partout dans le monde, y compris les banques centrales) n'aurait pas pu faire chuter les prix de l'or.
J'ai discuté du déchargement de l'or papier par les banques occidentales à de nombreuses reprises.
Mais qu'en est-il des Chinois ?
Les Chinois auraient-ils pu décharger des actifs d'or papier « couverts » sur le marché à terme (papier), forçant intentionnellement le prix de l'or papier à la baisse, alors qu'eux – et leurs citoyens milliardaires (ayant des liens étroits avec leur gouvernement) – achetaient de l'or physique à un rythme sans précédent ?
Tous les signes indiquent OUI.
Si le financement des transactions de matières premières garanties ralentit, le prix des matières premières pourrait probablement chuter à l'unisson.
Cependant, dans le cas de l'or, l'inverse pourrait être vrai.
Si la Chine devait se débarrasser de son or physique, elle pourrait couvrir ses futures « couvertures » en achetant de l'or sur le marché papier, faisant ainsi monter le prix de l'or.
Crise de liquidité, deuxième round
L'année dernière, la Chine a connu une crise de liquidité bancaire en raison d'une augmentation rapide des taux de prêt à court terme suite à une répression réglementaire de la People’s Bank of China (PBOC) sur les exigences du système bancaire parallèle.
Suite à l'intervention de la PBOC, la perte de liquidité des banques parallèles a fait grimper en flèche les taux du marché monétaire, entraînant une chute du marché de 7 %, la plus forte baisse en près de 4 ans.
S'il s'avère que les métaux de base sont manquants, ou grossièrement inexacts, du port de Qingdao, le dénouement du système bancaire parallèle s'accélérerait davantage – conduisant une fois de plus à une autre crise de liquidité.
Bien que la quantité de métaux en question soit très faible par rapport à l'ensemble du marché, elle met un frein majeur à la liquidité fournie par les transactions de financement de matières premières en Chine.
Via Reuters:
« Les banques internationales et chinoises ont été contraintes de procéder à des vérifications urgentes de la situation à Qingdao.
Standard Chartered a suspendu les nouveaux financements de métaux à certains clients en Chine, ont déclaré trois sources familières avec le dossier.
La banque a déclaré vendredi que son activité de financement de matières premières restait un domaine d'intérêt clé et qu'elle continuerait à soutenir ses clients. « Nous reconnaissons qu'il existe actuellement des problèmes en Chine concernant le financement des matières premières que nous surveillons. »
Citigroup Inc est parmi les banques finançant le cuivre pour le compte de clients au port, selon des personnes familières avec la situation.
La banque a déclaré : « Dans la mesure où les clients de Citi sont affectés, Citi travaillera en étroite collaboration avec les autorités compétentes, les entreprises d'entreposage et les clients pour résoudre le problème. »
Un responsable du financement du commerce dans une banque d'Asie du Sud-Est a déclaré que la banque n'acceptait pas les récépissés d'entrepôt de Qingdao pour le moment, mais les accepterait des sites LME ou de Shanghai.
Il a également déclaré que le financement des métaux était susceptible de se poursuivre, mais dans le cadre d'accords de gestion de garanties (CMA) plus stricts signés par une banque, une société de négoce et un entrepôt. Cela sera probablement plus coûteux que de nombreux accords actuels, qui ne sont basés que sur des récépissés d'entrepôt.
Pour les métaux non précieux, cela pourrait entraîner une nouvelle baisse des prix.
Mais pour l'or, le métal le plus largement utilisé (valeur notionnelle) dans les transactions de financement de matières premières, cela pourrait entraîner une flambée des prix.
Bien sûr, des dizaines de milliers de tonnes de cuivre et d'aluminium manquants ne suggèrent pas que l'or pourrait également manquer… n'est-ce pas ?
Pour l'instant, nous nous concentrons sur l'enquête concernant les métaux de base manquants.
Pendant ce temps, ce qui était autrefois une théorie du complot est maintenant un fait : les contrats à terme sur l'or ont bien été manipulés par les banques, et cela a maintenant été publiquement prouvé dans plus d'un cas – le dernier en date étant la semaine dernière lorsque Barclays a été frappée d'une amende de 44 millions de dollars pour avoir fixé le prix de l'or.
Une arnaque majeure
Pendant que les autorités enquêtent sur les métaux manquants, il semble que le monde continue d'être enveloppé d'or « faux ».
Selon le South China Morning Post, un homme d'affaires de Hong Kong vient d'acheter pour 270 millions de dollars HK de lingots d'or « faux » en provenance d'Afrique.
Via SCMP:
« Mercredi, Zhao Jingjun, 43 ans, a ouvert une partie de son envoi devant son acheteur à Hong Kong et a découvert que l'or avait été remplacé par du métal sans valeur.
Un officier supérieur a déclaré que ce serait le plus grand vol de la ville en une décennie s'il était confirmé que tout l'or avait été volé.
Ce qui soulève la question : « Combien d'or y a-t-il réellement ? »
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Jusqu'à la prochaine fois,
Ivan Lo
La Lettre Equedia
