Chers lecteurs,
Je souhaite commencer la lettre de cette semaine par des excuses. Il y a beaucoup d'appels téléphoniques et d'e-mails auxquels je n'ai pas encore répondu ; de nombreuses questions ont été posées non seulement sur le marché de l'or, mais aussi sur de nombreuses actions du secteur. J'espère répondre à la plupart de vos questions dans cette lettre.
L'or a été contraint de descendre à 1600 $ cette semaine. En conséquence, cela a provoqué des ondes de choc sur les actions aurifères, et en particulier sur le marché junior. Ceux qui sont positionnés à la hausse sur les actions aurifères ont ressenti la douleur.
Au cours des dernières années, mes lecteurs ont gagné beaucoup d'argent grâce aux analyses et aux idées que j'ai partagées dans ma Equedia Weekly Letter. La récente baisse des actions de métaux précieux a finalement commencé à vraiment faire le tri entre les bonnes et les mauvaises actions ; elle fait de même avec les actionnaires.
C'est un marché difficile et vous ne devriez y participer que si vous connaissez les risques – surtout compte tenu des marchés sur-manipulés et sur-réglementés auxquels nous sommes confrontés. Je ne suis pas autorisé à vous dire quand acheter ou quand vendre ; les réglementations ne me le permettent tout simplement pas. Mais j'attends des investisseurs qu'ils prennent des bénéfices. Si vous l'avez fait l'année dernière, vous auriez dû constituer un joli trésor de guerre pour profiter de cette récente chute du marché des métaux précieux.
Beaucoup d'entre vous m'ont demandé pourquoi je n'avais pas ajouté de nouvelles actions au Equedia Select Portfolio ces derniers mois – surtout ceux qui n'ont pas eu la chance de bénéficier de mes idées d'actions l'année dernière.
La réponse est simple : beaucoup des actions que j'aimais approchaient déjà de leurs plus hauts sur 52 semaines.
Mais au cours de la dernière semaine, les choses ont changé, de nombreuses actions du secteur des métaux précieux ayant chuté de façon spectaculaire. Et cela ouvre la voie à de nouvelles opportunités.
J'ai effectué beaucoup de recherches ces dernières semaines sur des sociétés spécifiques car je crois que le moment approche de profiter des actions excessivement malmenées dans le secteur des métaux précieux. Ce ne sera peut-être pas demain, mais je passerai bientôt à l'action. Je ne pourrai peut-être pas vous dire quand acheter ou quand vendre, mais je peux vous dire ce que j'achète et quand je l'achète.
Un désastre absolu
La semaine dernière, les médias étaient obsédés par le fait que l'or et l'argent avaient été frappés en raison de solides chiffres économiques américains qui ont stimulé l'optimisme. Quand les choses semblent bonnes, il n'y a apparemment aucune raison de posséder de l'or.
Mais sont-elles vraiment bonnes ?
Le commerce de détail est toujours un bon indicateur de la confiance des consommateurs et de la santé économique globale — cela a toujours été et le sera toujours.
Si les choses vont mieux, alors pourquoi la plus grande chaîne de vente au détail du pays le plus puissant vient-elle de connaître son pire début de mois depuis 2006 ?
Selon des e-mails internes obtenus par Bloomberg News :
« Au cas où vous n'auriez pas vu de rapport de ventes ces jours-ci, les ventes MTD de février sont un désastre total », a déclaré Jerry Murray, vice-président des finances et de la logistique de Wal-Mart, dans un e-mail du 12 février à d'autres dirigeants, faisant référence aux ventes du mois à ce jour. « Le pire début de mois que j'aie vu en ~7 ans avec l'entreprise. »
Murray n'était pas le seul dirigeant à avoir des doutes. Dans un e-mail interne distinct obtenu par Bloomberg News, Cameron Geiger, vice-président senior de Wal-Mart U.S. Replenishment, a déclaré :
« Avez-vous déjà eu une de ces semaines où vos plans les mieux préparés n'étaient pas suffisants pour accomplir tout ce que vous aviez prévu de faire ? » a demandé Geiger dans un e-mail du 1er février aux dirigeants. « Eh bien, nous venons d'avoir une de ces semaines ici chez Wal-Mart U.S. Où sont tous les clients ? Et où est leur argent ? »
Je suppose que le « désastre total » de Wal-Mart est le « bien meilleur et en rapide amélioration » d'Obama.
En fait, aux yeux d'Obama, les conditions économiques s'améliorent tellement qu'il a décidé de demander une augmentation de 24 % du salaire minimum (c'était du sarcasme, au fait) et que les salaires soient indexés sur l'inflation à l'avenir. Mais attendez, je pensais qu'il n'y avait pas d'inflation ? (plus de sarcasme…)
Mauvais prêts et chômage
Sur le front européen, il semble que l'optimisme ait également été exagéré.
Une étude récente d'Ernst & Young a révélé que les banques de la zone euro détiennent désormais au total 918 milliards d'euros (1,23 billion de dollars) de prêts qui ne sont actuellement pas remboursés du tout ou ne peuvent l'être que partiellement.
Cela signifie que 7,6 % de tous les prêts accordés dans la Eurozone sont mauvais.
Pendant ce temps, le chômage grec continue de grimper. Les chiffres du chômage en Grèce sont presque le double de ce qu'ils étaient début 2010.
Des données récentes montrent que les jeunes travailleurs ne travaillent pas. Le taux de chômage des 15-24 ans s'élève à un énorme 61,7 %. Pendant ce temps, la tranche d'âge des 25-34 ans affiche un taux de chômage stupéfiant de 36,2 %.
La Grèce n'est pas seule.
Le chômage en Espagne pour les moins de 25 ans a maintenant grimpé à 55,6 % ; Italie 36,6 % ; Portugal 38,3 % ; Irlande 30,2 % ; France 27 % ; Luxembourg 18,8 % ; Chypre 28,5 % ; Slovénie 26,9 %.
Peut-être que les retraités ont été contraints de continuer à travailler ; ne laissant aucun emploi aux jeunes…
J'ai déjà dit à maintes reprises que ce n'est pas un marché de fondamentaux, mais un marché d'euphorie induite par les politiques gouvernementales et les banques centrales. Oh, et n'oublions pas les médias ; 90 % de tout ce que les Américains lisent, regardent et écoutent est contrôlé par seulement 6 grandes corporations appartenant à des personnes puissantes enracinées dans la politique.
En matière d'investissement, les fondamentaux ne dictent jamais le rythme du marché. Le marché est dicté par la masse qui, souvent, ne peut pas voir ce qui l'attend réellement. C'est pourquoi vous ne devriez jamais parier contre le pouvoir de la conformité de masse, mais devriez toujours être prêt à tirer parti de cette connaissance.
Temps pour une pause
Les prix sur le marché actuel restent artificiellement élevés et les maintenir ici va être difficile à mesure que les banques centrales deviennent moins efficaces. Le marché est déjà en train de caler une fois de plus cette semaine avec des volumes plus faibles soutenant le marché. Les sommets à court terme pourraient bientôt connaître une légère correction.
À un certain moment, les choses vont se briser. Et la guerre des devises grandissante pourrait être le catalyseur.
Guerre des devises
Samedi, les dirigeants du G20 ont convenu qu'il n'y aurait pas de guerre des devises et ont reporté les plans visant à fixer de nouveaux objectifs de réduction de la dette, soulignant la préoccupation générale concernant l'état fragile de l'économie mondiale.
Ils savent qu'une guerre des devises entraînera des conséquences inévitables : une inflation massive dans le monde entier, une dévaluation massive des devises et une refonte complète du système financier mondial.
Mais peuvent-ils éviter la guerre des devises ? Permettez-moi de reformuler — peuvent-ils empêcher la guerre des devises de s'aggraver ?
La Fed et d'autres banques centrales continuent d'imprimer, ce qui dévalue essentiellement leurs devises respectives. Je n'entrerai pas dans tous les détails de la question, mais je vous suggère de revenir à au moins quelques-unes de mes lettres précédentes pour vous mettre à jour ( voir Watch the Throne.)
La plupart de ces nations n'ont plus le choix. Chaque nation continuera d'imprimer et cela ne s'arrêtera pas à moins que le monde ne fasse un virage à 180 degrés et ne rembourse toutes ses dettes, ne se désendette complètement et ne montre des signes majeurs de croissance réelle. Peut-être que dans un conte de fées, cela pourrait arriver. Mais c'est le monde réel.
La guerre des devises est inévitable. Ce n'est pas parce que vous habillez un loup en mouton qu'il en est un.
Ainsi, tandis que les nations du G20 parlaient de l'absence de guerre des devises, d'autres pays ont réagi différemment.
La Norvège, le plus grand exportateur de pétrole d'Europe occidentale, vient d'ajouter de l'huile sur le feu.
Le gouverneur Oeystein Olsen a audacieusement déclaré, juste avant la conférence du G20, que la Norges Bank est prête à réduire davantage les taux d'intérêt pour contrer les gains de la krone qui interfèrent avec l'objectif d'inflation :
« Si elle devient trop forte avec le temps, entraînant une inflation trop faible, nous agirons. »
Les politiciens, les banquiers centraux et les chefs d'entreprise norvégiens ont déjà uni leurs forces pour affaiblir la monnaie.
C'est une conséquence directe de la guerre des devises actuelle.
La croix de la mort
À court terme, l'or pourrait continuer à subir davantage de pression.
Vendredi, l'or est tombé en dessous des moyennes mobiles de 50 et 200 jours. Cela a déclenché une vague de sentiment négatif alors que les prix de l'or semblent se rapprocher de cette redoutable croix de la mort technique, qui fait référence au point où le prix moyen de l'or sur 50 jours passe en dessous du prix moyen de l'or sur 200 jours.
Dans le langage du trading technique, c'est un signal de vente aussi clair que possible.
L'or a connu quelques death crosses depuis la crise de 2008. Dans les deux cas, l'or a subi une forte baisse — chutant jusqu'à 18 % dans les mois suivants en 2008, et plus de 9 % en 2012. Cela peut sembler une baisse majeure, mais l'or a rebondi très fortement les deux fois — surtout après la death cross de 2008, qui a finalement envoyé l'or vers de nouveaux sommets quelques années plus tard.
Soyez prudent avec les prix de l'or à court terme. Si les prix baissent, cela signalera un meilleur point d'entrée, mais la patience est la clé ici car l'or pourrait être manipulé à la baisse davantage.
Bien que le prix de l'or à court terme semble sombre, les perspectives à plus long terme restent inchangées et je m'attends à ce que l'or monte.
Le World Gold Council a montré une légère baisse de la demande en 2012, mais cela n'empêchera pas d'autres banques centrales d'acheter.
Selon Bloomberg, la Russie n'est pas seulement l'un des plus grands producteurs de pétrole et de gaz au monde, mais elle est maintenant le plus grand acheteur d'or.
La banque centrale de Vladimir Putin a ajouté 570 tonnes métriques du métal au cours de la dernière décennie, un quart de plus que la Chine, deuxième, selon les données du FMI compilées par Bloomberg.
Je m'attends également à ce que la Chine continue ses achats d'or en secret avant de l'annoncer au monde, comme elle l'a déjà fait. La Chine a passé 5 ans à accumuler de l'or en secret avant d'annoncer au monde qu'elle avait doublé ses réserves officielles d'or en 2009. Si 5 ans est le chiffre magique, attendez-vous à ce que la Chine annonce ses achats secrets d'or l'année prochaine. Peut-être qu'elle les aura encore doublés d'ici là. Avec la chute des prix de l'or, attendez-vous à ce qu'elle achète.
En attendant, les actions aurifères et argentifères pourraient continuer à être malmenées ; ceux qui jouent devraient le comprendre. La baisse des actions du marché de l'or crée un décalage encore plus grand entre les valorisations des entreprises et les prix des métaux. Plus cet écart se creuse, plus l'opportunité est grande.
Ne considérez pas cette baisse comme quelque chose de négatif. Considérez-la comme une opportunité de positionnement. Les investisseurs particuliers devraient se concentrer sur le jeu boursier, tandis que les institutions et les banquiers devraient se concentrer sur la valeur des projets.
Soyez patient et ne laissez pas les émotions prendre le dessus.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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