Soyez prudents. Il y a un danger clair et présent.
Cette dernière semaine n'a pas été la meilleure pour les marchés. La Bourse de Toronto a enregistré sa plus forte perte en une seule journée depuis près de trois mois ce jeudi dernier, avec des flèches rouges se prolongeant jusqu'à vendredi.
Des craintes croissantes en Chine concernant leur politique monétaire plus stricte, l'augmentation du nombre de demandes d'allocations chômage aux États-Unis, à l'approche plus ferme du président américain Barack Obama envers les banques, les marchés ont réagi.
Mais un secret plus sombre se cache derrière les gros titres
Depuis des mois, nous discutons du sujet de l'inflation (voir Nous sommes de retour et il est temps de se préparer). Désormais, les données économiques et les événements récents rendent nos prévisions d'inflation d'autant plus évidentes.
La Banque du Canada, qui a maintenu ses taux d'intérêt inchangés cette semaine, s'est engagée à maintenir le taux cible du financement à un jour à 0,25 % pendant la première moitié de cette année. La banque a également déclaré qu'« une offre excédentaire considérable demeure » et que l'inflation ne reviendra pas à l'objectif de 2 % des décideurs avant le troisième trimestre de l'année prochaine. Donc, au Canada, il nous reste encore quelques années.
Mais la semaine dernière, la Chine a affiché une croissance du PIB de 10,7 % au quatrième trimestre, le rythme le plus rapide depuis le quatrième trimestre de 2007 et bien plus rapide que ce que le monde attendait. En sortant d'une récession mondiale, on pourrait penser qu'un rapport sur le PIB en accélération et meilleur que prévu non seulement ferait monter les marchés, mais donnerait aux investisseurs l'optimisme nécessaire pour pousser et soutenir les marchés. Au lieu de cela, ces chiffres ont contribué à l'une des baisses les plus marquées des marchés cette année.
Voici pourquoi
Comme nous le savons tous, une croissance trop rapide mène presque toujours à une seule chose : l'inflation.
Les Chinois ont déjà pris des mesures pour freiner la croissance économique en augmentant les exigences de réserves bancaires, en plafonnant les prêts et en augmentant les taux sur certaines obligations. Cela pourrait également indiquer qu'ils devront accélérer le resserrement monétaire et commencer à augmenter les taux d'intérêt. La seule question est de savoir à quel point et à quelle vitesse ils devront augmenter les taux d'intérêt pour faire face à cette situation.
N'oubliez pas que la monnaie chinoise est presque entièrement liée aux US. Ils détiennent plus de 70 % de leurs réserves de change internationales (voir Faits sur l'or que vous devez connaître) en dollars US et une grande partie de leurs exportations proviennent du billet vert. Alors que les US se rétablissent et entament une période de reprise plus forte, pensez à quel point l'inflation frappera durement la Chine si elle connaît déjà une croissance à ce rythme après un effondrement mondial.
L'impact de la Chine a déjà commencé à affecter ses voisins. Le rythme des prix de l'immobilier augmente désormais le plus rapidement en 18 mois. À Shenzhen, le centre manufacturier du sud de la Chine, les prix de l'immobilier ont bondi de 19 % par rapport à l'année dernière.
Le prix de l'eau, de la nourriture et du thé s'envole, leur principal marché boursier ouvrant la voie, ayant bondi de 80 % l'année dernière.
Les prix de l'immobilier à Hong Kong et à Singapour s'envolent. La demande ravivée et la hausse des prix des maisons en Australie font grimper les taux d'intérêt. Pendant ce temps, l'envolée des prix de produits tels que le riz et les pommes de terre en Inde a poussé son taux d'inflation à un sommet d'un an de 7,3 % le mois dernier.
Les analystes prévoient que la Chine dépassera le Japon en tant que deuxième économie mondiale en 2010.
Il est très possible que la Chine soit en passe de connaître l'éclatement d'une bulle immobilière, mais les chiffres et les tendances indiquent le contraire. Quoi qu'il en soit, l'impact de la Chine aura un effet néfaste sur les marchés mondiaux.
Y compris les nôtres
Notre dépendance du marché à l'égard de la Chine est plus stupéfiante que beaucoup ne le croient, et pourtant très évidente. Si la Chine décide de ralentir sa croissance, vous verrez le secteur des matériaux de base chuter fortement. Ce serait un signal pour nettoyer votre portefeuille de toutes les actions du secteur des matériaux de base. Si la croissance de la Chine se poursuit, l'inflation pourrait facilement se propager de notre côté du monde et ajouter du carburant aux inquiétudes inflationnistes déjà présentées par les US (voir Le communiqué de presse impressionnant).
La situation en Chine n'est pas la seule chose qui a freiné les marchés. Le nombre d'Américains déposant des demandes initiales d'allocations chômage a augmenté pour la deuxième semaine consécutive. Gardez à l'esprit que ces demandes de chômage ne sont attribuées qu'aux personnes qui les déposent réellement. Le véritable montant du chômage aux US restera inconnu. Ces signes économiques montrent clairement que les marchés, comme nous l'avons déjà mentionné, ne devraient pas vraiment être là où ils sont actuellement.
Mais là réside un secret plus sombre
Actuellement, les US font tout ce qu'ils peuvent pour prévenir lentement l'assaut de l'inflation ou, pire encore, de l'hyperinflation. Sauf que, contrairement à la Chine, les US le feront en introduisant subrepticement des politiques pour dissuader le public de ce qui se passe réellement.
Pensez-y de cette façon.
Ce n'est plus un secret que l'administration Obama fait tourner le monde en rond. D'abord, ils ont injecté plus d'argent que nous ne pouvons en compter dans le TARP pour atteindre la stabilité du marché, la reprise et encourager les prêts.
Maintenant que les grandes banques semblent se redresser, le président Obama propose une taxe énorme sur celles-ci. Ensuite, il annonce une nouvelle proposition qui limitera la taille et la portée des grandes banques US en mettant en place des politiques qui forceraient les institutions financières à choisir entre la banque commerciale et le trading pour compte propre, ou le trading effectué pour leur propre profit.
Les réglementations proposées interdiraient aux banques commerciales de : négocier des titres pour leur propre profit ; exploiter, parrainer ou investir dans des fonds spéculatifs ou des véhicules de capital-investissement ; et négocier des produits dérivés financiers complexes tels que les swaps sur défaillance de crédit sans surveillance.
Si ses propositions sont adoptées, cela causera très certainement de grandes difficultés aux banques et restreindra leur capacité à prêter, ce qui, à son tour, ralentira la reprise de l'économie : « La proposition restreindra les prêts, augmentera les risques, diminuera la stabilité du système et limitera notre c
apacité à créer des emplois », a averti Steve Bartlett, président et chef de la direction du Financial Services Roundtable, qui représente les grandes banques.
Nous comprenons maintenant qu'Obama essaie de pénaliser les banques pour s'être surendettées et avoir nécessité une intervention gouvernementale pour survivre. Nous comprenons également que c'est la pénalité que les grandes banques paient pour ne pas avoir intensifié leurs politiques de prêt aux petites entreprises tout en s'octroyant de gros bonus, comme nous l'avions prédit (voir Préparez-vous à des compensations plus scandaleuses).
Il est assez évident que si ces propositions entrent en vigueur, la croissance nécessaire pour relancer l'économie sera entravée. Cela atténuera momentanément l'impact de l'inflation, mais pas pour longtemps.
Avec toutes les imprévus lancés par la Chine et l'administration Obama, prendre des décisions d'investissement deviendra d'autant plus difficile. Les marchés émergents et les valeurs financières souffriront si Obama parvient à ses fins avec les banques. Les matériaux de base souffriront si la Chine décide de mettre en œuvre de nouvelles politiques pour freiner la croissance. La liste des incertitudes s'étend sur des kilomètres.
Mais il y a une chose qui pourrait éviter un échec et nous donner une opportunité de coup de circuit…
Métaux Précieux
Si vous relisez nos précédentes newsletters (chacune d'entre elles), vous verrez toutes les raisons pour lesquelles nous sommes optimistes quant aux métaux précieux.
Pour la première fois en près de 30 ans, les banques centrales du monde entier sont devenues des acheteurs nets d'or. De plus, les acteurs couverts de l'industrie minière (voir Faits sur l'or que vous devez connaître) ont commencé à couvrir leurs positions d'or couvertes, indiquant qu'ils s'attendent à ce que le prix de l'or augmente, ou du moins, reste à ces niveaux.
Tous les événements récents jusqu'à aujourd'hui nous ont indiqué que les métaux précieux continuent leur domination sur les marchés. (voir Où les milliardaires investissent)
Surtout les Juniors
Vous voyez, les marchés ont atteint un sommet pour de nombreux grands producteurs et la valeur de leurs actions est maintenant liée à l'augmentation et à la diminution du prix de leurs métaux précieux. Pour que les majors puissent offrir de réels rendements à leurs investisseurs, elles devront augmenter leur base d'actifs par de nouvelles découvertes ou acquisitions.
Cela signifie que les grandes sociétés minières ont désespérément besoin d'acquérir de nouveaux gisements
Mais les majors ne sont généralement pas celles qui vont trouver une nouvelle découverte. Elles se contentent de racheter les juniors ou de former des alliances pour augmenter les réserves et la production. Cela se produit déjà depuis un an et nous nous attendons à beaucoup plus de ces situations en 2010. Prenez par exemple, Alexis Minerals (TSX: AMC) qui vient de finaliser l' acquisition de Garson Gold Corp. pour augmenter leur base de ressources pour les actionnaires.
Les perspectives pour les actions juniors de métaux précieux n'ont jamais été aussi bonnes.
Actuellement, nous analysons continuellement les marchés et recherchons des actions juniors d'or et de métaux précieux sous-évaluées, dotées d'une bonne équipe de direction, d'une structure de capital solide et d'une base de ressources importante dans des régions géopolitiquement sûres.
S'il y a une entreprise que vous pensez que nous devrions présenter ou connaître, faites-le nous savoir ! Appelez-nous au 1-888-EQUEDIA (378-3342) ou envoyez-nous un courriel à info@equedia.com.
Peu importe si vous êtes le PDG d'une société minière junior ou simplement un actionnaire, s'il y a une histoire que vous pensez que nous devons entendre et partager avec notre public, faites-le nous savoir immédiatement !
À la semaine prochaine,
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