Chers lecteurs,
J'ai regardé le débat présidentiel américain cette semaine et il ne fait aucun doute que Romney a remporté ce round. Quoi qu'il en soit, il était évident que le principal sujet de discussion était le chômage.
Par coïncidence, une heure avant l'ouverture du marché, et le jour du débat, le résumé de la situation de l'emploi a été publié.
L'enquête du bureau auprès des entreprises a montré une augmentation médiocre de 114 000 emplois non agricoles, mais le taux de chômage avait d'une manière ou d'une autre chuté de 8,1 % à 7,8 %, selon l'enquête auprès des ménages qui a conclu que 873 000 personnes avaient trouvé du travail. Cela correspond non seulement au taux au moment de l'entrée en fonction d'Obama, mais cela a largement dépassé les attentes. Cela marque également la première fois depuis janvier 2009 que le taux est inférieur à 8 %.
Si les chiffres sont corrects, ce serait une excellente nouvelle pour l'économie américaine… et une excellente nouvelle pour les partisans d'Obama.
Mais les chiffres sont-ils réels ?
De plus, d'où viennent-ils ?
Comment les chiffres de l'emploi sont-ils établis
Le résumé de la situation de l'emploi provient en fait de deux enquêtes très différentes.
L'une est une enquête qui interroge 60 000 ménages sur leur situation professionnelle. Elle s'appelle la Current Population Survey (CPS), ou « Enquête auprès des ménages ». En utilisant ces chiffres, le bureau a conclu que 873 000 personnes supplémentaires avaient trouvé du travail en septembre. C'est ce chiffre qui a été utilisé pour faire passer le taux de chômage de 8,1 % à 7,8 %.
La population active américaine dépasse largement les 150 millions. Comment une enquête auprès de 60 000 ménages peut-elle avoir un sens ?
L'autre enquête s'appelle la Current Employment Statistics survey (CES), ou « Enquête sur les salaires », et elle est basée sur un échantillon de 160 000 entreprises et agences gouvernementales, par opposition aux ménages, qui représentent 400 000 employeurs individuels. Cette enquête ne mesure que l'emploi non agricole et non-supervisé ; ainsi, elle ne calcule pas techniquement un taux de chômage. C'est de là que proviennent les 114 000 emplois supplémentaires.
Une enquête indique 114 000, tandis que l'autre indique 873 000.
Allez comprendre.
Non seulement les chiffres de l'emploi étaient positivement coïncidents, mais le bureau a révisé les chiffres de juillet et août, et a déclaré que plus d'emplois avaient été créés qu'il ne l'avait initialement estimé. Même les personnes n'ayant qu'un diplôme d'études secondaires trouvaient du travail et le nombre de personnes sans emploi depuis six mois ou plus était à son plus bas niveau en trois ans.
Alors, si toutes ces personnes sont de retour au travail, tout redevient normal, n'est-ce pas ? Peut-être que toute cette impression aide réellement les gens à retrouver du travail. Ou est-ce le cas ?
Un autre record
Tard après la clôture du marché le jour du débat, le ministère de l'Agriculture a publié un rapport stupéfiant.
L'utilisation des bons alimentaires, tant pour les personnes que pour les ménages, a atteint un nouveau record absolu. Un record de 46,68 millions d'Américains ont reçu des bons alimentaires en juillet. Ils ont attribué cette augmentation spectaculaire aux catastrophes météorologiques locales en Ohio, au Maryland et en Virginie-Occidentale ; pourtant, ce nombre n'a cessé d'augmenter mois après mois.
Le coût du programme de bons alimentaires a plus que doublé au cours des quatre dernières années pour atteindre un record de 75,7 milliards de dollars au cours des 12 mois se terminant le 30 septembre 2011 ; c'est la plus grande dépense annuelle du département.
Que vous croyiez ou non aux chiffres de l'emploi, cela n'a pas vraiment d'importance. Ce qui compte, c'est la direction que prend le marché boursier.
Heureusement, je pense qu'Obama fera tout ce qui est en son pouvoir pour maintenir les marchés en marche jusqu'à sa réélection. Et s'il y parvient, nous pourrions avoir encore de la marge pour grimper ( comme je l'ai dit la semaine dernière, Wall Street se porte mieux lorsque nous avons un président démocrate avec un contrepoids d'un Congrès dirigé par le GOP.)
Alors que Romney et Obama ont tous deux débattu avec diligence de la manière dont ils résoudraient le problème du chômage, aucun d'eux n'a directement abordé le déficit ou la dette croissante.
Pourquoi ? Parce qu'aucun des candidats n'a de réponse. Attendez, si, ils en ont une : Imprimer.
Si vous pensez que les États-Unis vont arrêter d'imprimer de sitôt, vous vous trompez absolument. Peu importe qui est placé sur le trône, l'impression est la seule méthode de survie restante.
Je ne dis pas que c'est la bonne chose à faire, mais ceux qui disent qu'il existe des alternatives se trompent – à moins que vous ne considériez l'effondrement économique absolu ou une restructuration complète du système monétaire (c'est-à-dire un dollar adossé à l'or) comme des alternatives.
Course à la dépréciation
Au cours des 30 dernières années, les deux superpuissances mondiales (la Chine et les États-Unis) ont sans cesse déprécié leurs monnaies. J'ai expliqué cela de nombreuses fois dans mes lettres précédentes. En conséquence, le reste du monde s'est joint à elles afin d'éviter un désastre sur leurs propres territoires. Ce n'est plus une voie à double sens. La dépréciation est désormais un phénomène mondialisé.
Le mot mondialisation s'est maintenant transformé en une bataille de dépréciation monétaire et d'exportation d'inflation. J'appelle cela une guerre des devises. Les politiciens appellent cela la mondialisation.
Mais que se passe-t-il lorsque le monde a imprimé tant de dettes que les pays ne peuvent plus exporter l'inflation vers leurs concurrents ? Le résultat final de cette voie est simple : une inflation incontrôlable.
Cela ne se produira pas du jour au lendemain. Et comme je l'ai dit de nombreuses fois auparavant, l'inflation ne devrait pas vous empêcher de dormir lorsque vous investissez en actions, car les bénéfices et les revenus d'une entreprise augmenteront généralement pour refléter cela. Il suffit de regarder les dernières années – nous sommes de retour aux sommets d'avant le krach de 2008. Le S&P est de retour à 1461 ; à seulement 39 points de mon objectif de 1500 plus tôt cette année.
(C'est drôle comme ceux qui se sont moqués de moi pour avoir annoncé un tel chiffre me disent maintenant qu'ils savaient que cela arriverait. Le recul est une belle chose.)
Dans quelques années, lorsqu'un menu combo chez McDonald’s coûtera plus de 10 dollars, vous comprendrez pourquoi il en est ainsi.
Sujet de réflexion
Le dollar a de nouveau chuté, malgré de solides chiffres de l'emploi.
L'arme de QE américaine fonctionne.
La Russie, le seul grand marché émergent à avoir relevé ses taux d'intérêt cette année, est de nouveau touchée par l'inflation en raison de la planche à billets américaine. L'inflation a augmenté le plus rapidement en 10 mois, dépassant la fourchette cible. Le premier vice-président de la banque centrale, Alexei Ulyukayev, a déclaré la semaine dernière que les risques d'inflation restent plus importants que la menace d'un ralentissement économique.
Le Brésil, qui n'avait eu aucun problème à dénoncer les tactiques monétaires américaines, est également mis à mal par la planche à billets américaine. L'inflation annuelle du Brésil a accéléré en septembre pour le troisième mois consécutif. Pour un pays qui a déjà connu l'hyperinflation par le passé, c'est une préoccupation majeure pour l'économie brésilienne.
Quant aux Canadiens, les pressions inflationnistes restent faibles selon les données. Mais ne vous y trompez pas. Ce n'est pas parce que les prix de l'essence ont légèrement baissé que nous allons mieux. Nous savons que tout est excessivement cher. Vous voulez une preuve ? Je paie plus de 1,50 CDN$/litre pour l'essence – soit environ 5,70 $/gallon. La moyenne américaine est de 3,80 $ US. Donc, si les Américains se plaignent des prix élevés de l'essence, imaginez ce que ressentent les Canadiens – d'autant plus que le Canada est l'un des plus grands producteurs de pétrole au monde.
Si les pressions inflationnistes sont faibles maintenant, je détesterais voir ce qui se passe si elles se manifestent. Les prix de l'immobilier au Canada sont déjà bien trop élevés et si les taux d'intérêt de référence augmentent en raison des pressions inflationnistes, regardez les prix des maisons chuter davantage.
Qu'en est-il de l'or ?
Qu'en est-il ? C'est un incontournable absolu dans mon portefeuille. Cela ne changera pas. Les prix de l'or n'ont pas augmenté dernièrement, mais leurs fondamentaux de demande, oui.
(Pour info, le trading de matières premières sur les bourses NYSE Liffe de Londres et Paris a été interrompu à deux reprises ce vendredi en raison d'un « problème technique » – c'est la deuxième fois cette semaine.)
Le mois dernier, les investisseurs ont acheté 85,4 tonnes métriques – c'est la plus grande quantité de métal jamais détenue via des ETF adossés à l'or depuis juillet 2011. La U.S. Commodity Futures Trading Commission montre que les paris des fonds spéculatifs sur une hausse de l'or sont les plus importants en sept mois.
Gardez à l'esprit qu' octobre est généralement un mois baissier pour l'or. S'il baisse, c'est une opportunité d'achat à mes yeux. Je m'attends à ce que l'or grimpe très bientôt. Cela pourrait être déclenché par l'annonce de l'accumulation massive de la Chine. Cela pourrait être déclenché par des pressions inflationnistes. Quoi qu'il en soit, l'étincelle viendra.
Suivi de portefeuille
Les entreprises de notre portefeuille continuent de réussir.
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF)
Rien que la semaine dernière, Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTCQX: BALMF) a clôturé un financement de 8 millions de dollars, a repris le forage sur sa propriété phare Martiniere et a annoncé qu'elle continuait à atteindre des teneurs élevées pratiquement partout où elle fore.
L'un des récents forages de l' annonce de la semaine dernière a intercepté 195,50 g/t d'or sur 0,97 mètre, dans le mur suspendu au-dessus de la zone Bug Lake à moins de 30 mètres de profondeur verticale. Cette structure pourrait être similaire à la découverte de qualité bonanza du mur de pied récemment annoncée qui a donné 273 g/t d'or sur 3,88 mètres.
Pour ceux qui ne se souviennent pas, la découverte du mur de pied en août est la découverte qui a fait s'envoler les prix des actions de Balmoral. D'autres résultats de forage de cette zone sont à venir. Quiconque est à découvert sur cette action pourrait être durement mordu si Balmoral continue sur cette lancée. Je suis enthousiaste.
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG)
MAG Silver (TSX: MAG) (NYSE.A: MVG) vient d'annoncer une estimation initiale des ressources minérales à Cinco de Mayo, avec des ressources minérales inférées estimées à 12,45 millions de tonnes à 132 grammes par tonne (« g/t ») (3,9 onces par tonne) d'argent, 0,24 g/t d'or, 2,86 % de plomb et 6,47 % de zinc (9,33 % de plomb plus zinc). Ce sont des chiffres fantastiques.
Cette ressource provient de la zone Bridge/Jose Manto à Cinco de Mayo et n'inclut même pas la dernière découverte de MAG dans la nouvelle zone Pegaso. Vous devriez revenir en arrière et lire mon rapport, pour mieux comprendre l'ampleur de cette découverte.
J'ai hâte de voir les résultats de suivi de leur découverte de la Nouvelle Zone Pegaso. Compte tenu de ce que j'ai déjà vu, je m'attends à d'autres résultats spectaculaires. S'ils suivent leur modèle d'exploration et relient la zone Bridge/Jose Manto à la nouvelle découverte de la zone Pegaso en profondeur, nous pourrions bientôt voir le projet Cinco de Mayo, détenu à 100 % par MAG, devenir ce que j'avais dit qu'il serait : Un Monstre Absolu.
À suivre
Je pars la semaine prochaine visiter un projet aurifère avec un potentiel de production à court terme. Si tout se passe bien, j'espère présenter un autre gagnant à nos lecteurs.
Joyeux Thanksgiving à tous les Canadiens.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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