Un tournant critique : Comment la Suisse a mis la BCE en difficulté
Nous venons d'assister à un événement très significatif ; un événement qui suggère que notre monde est sur le point de changer rapidement. Ce changement apportera beaucoup de chagrin et beaucoup de destruction.
Mais ce pourrait être le premier pas, le mal nécessaire, pour ramener l'ordre dans le système financier mondial. Si nous avons de la chance.
Dans ma dernière lettre, j'ai dit : « les cinq prochaines années seront celles de grands changements : de la politique mondiale à un changement complet du système financier mondial. »
La Russie, la Chine et d'autres nations ont déjà jeté les bases pour combattre le dollar américain et le contrôle de la Fed sur les autres devises mondiales.
Cette semaine, l'une des principales banques centrales du monde a finalement décidé de riposter.
La Suisse riposte
Ce n'était qu'une question de temps avant que l'une des monnaies les plus stables du monde ne décide qu'elle en avait assez de se lier aux dollars de la Fed.
La semaine dernière, la Suisse et sa banque centrale ont décidé de mettre fin à son ancrage monétaire de trois ans à l'euro affaibli. Le résultat a été tout simplement stupéfiant : le franc s'est apprécié de 21 % face à l'euro cette semaine à New York, atteignant même 41 % – le plus fort bond depuis le lancement de l'euro en 1999.
Cela marque la première grande économie à quitter la bataille de notre guerre monétaire internationale actuelle.
Pour ceux qui l'ignorent, la Banque Nationale Suisse (SNB) a décidé d'ancrer sa monnaie à l'euro en 2011, afin d'éviter d'être trop surévaluée par rapport à l'euro. À l'époque, cela semblait le choix logique : la zone euro connaissait un effondrement financier, les investisseurs se sont donc précipités en Suisse ; envoyant ainsi le franc significativement plus haut (près de 50 % en un an) contre l'euro.
Trois ans plus tard, le résultat évident fut un franc qui non seulement déclinait avec l'euro, mais gonflait également le bilan autrefois impeccable de la SNB.
Si la Suisse avait continué son ancrage à l'euro, son bilan aurait probablement dépassé le point de non-retour.
Mais pourquoi ? Pourquoi les Suisses décideraient-ils tout d'un coup que c'était maintenant le moment de supprimer l'ancrage ?
La semaine dernière, j'ai parlé de l'énorme nouveau plan de sauvetage de relance qui devrait être annoncé par la BCE plus tard ce mois-ci. Si la SNB avait continué son ancrage à l'euro – à condition que la BCE aille de l'avant avec son nouveau plan de relance – elle aurait dû ajouter une quantité massive de nouveaux euros à un bilan déjà gonflé.
La décision de supprimer son ancrage à l'euro est une contre-attaque directe de la SNB dans la guerre des devises contre les politiques monétaires des trois grands : le dollar, l'euro et le yen. Ensemble, ils représentent plus de 7 000 milliards de dollars US de nouvelle monnaie depuis 2008.
Sans l'aide des Suisses, il pourrait être encore plus difficile de déclencher un QE européen à grande échelle.
Selon RBS, la BCE sera contrainte de gonfler son bilan à un montant insensé de 4 500 milliards d'euros – dépassant le bilan actuel de la Fed de 4 500 milliards de dollars US.
Via Telegraph :
« La Banque Centrale Européenne sera contrainte de gonfler son bilan à 4 500 milliards d'euros dans un blitz monétaire colossal pour empêcher la déflation d'engloutir la zone euro, ont averti les économistes de RBS.
Ce chiffre est la prévision la plus agressive émise jusqu'à présent par une grande banque et implique un assouplissement quantitatif (QE) d'au moins 2 300 milliards d'euros, soit deux ou même trois fois le niveau suggéré jusqu'à présent par les responsables de la BCE. »
Destruction de richesse
La suppression de l'ancrage du franc a déjà envoyé une onde de choc désastreuse aux plateformes de trading forex du monde entier.
Le courtier de détail Alpari UK a déposé son bilan vendredi, et FXCM Inc, cotée à New York, l'une des plus grandes plateformes pour les traders de devises en ligne et de détail, vient de recevoir un renflouement de 300 millions de dollars afin de respecter les exigences de capital réglementaire, après que ses clients ont subi 225 millions de dollars de pertes.
J'ai commencé à écrire cet article plus tôt dans la semaine et j'avais écrit sur la contagion financière qui se produirait à la suite de la décision de la Suisse contre l'euro. J'ai suggéré que nous pourrions bientôt voir des fonds spéculatifs et d'autres commencer à s'effondrer à la suite de cet énorme bond du jour au lendemain des taux de change.
Quelques jours après avoir commencé cette Lettre, le Global Fund d'Everest Capital – avec 830 millions de dollars d'actifs – a maintenant perdu tout cet argent.
Via Reuters :
« Le gestionnaire de fonds spéculatifs Marko Dimitrijevic ferme son plus grand fonds spéculatif, ayant perdu presque tout son argent après que la Banque Nationale Suisse (SNB) a abandonné son plafond de trois ans sur le franc contre l'euro, a rapporté Bloomberg News samedi.
Citant une personne familière avec la firme, Bloomberg a déclaré que le fonds avait parié sur une baisse du franc suisse. Le fonds détenait environ 830 millions de dollars d'actifs fin 2014, selon un rapport client cité par Bloomberg. »
Ce n'est qu'un des nombreux fonds spéculatifs qui avaient probablement une exposition significative au franc. Dans les jours et les semaines à venir, préparez-vous à entendre d'autres histoires de fonds en difficulté.
Mais ces échecs sont insignifiants comparés à ce que tout cela pourrait signifier pour l'avenir du système monétaire mondial.
Jeudi prochain, la BCE tiendra sa première réunion de politique monétaire de l'année. Outre les discussions sur la sortie suisse, les membres devront faire face à un autre problème croissant/récurrent : la Grèce.
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La panique bancaire en Grèce
En 2011, au milieu de la crise de la zone euro, la Grèce implosait et sa banque centrale a dû retirer de l'argent du programme d'assistance de liquidité d'urgence (ELA) créé par la BCE.
Jeudi dernier, deux des quatre principales banques grecques cherchent à nouveau à accéder à l'ELA.
Via NYTimes :
« Signe que l'incertitude politique en Grèce a ébranlé l'économie fragile du pays, deux des quatre principales banques grecques cherchent à accéder à des fonds d'urgence auprès de la Banque Centrale Européenne, a déclaré un responsable grec vendredi.
Les dirigeants d'Eurobank et d'Alpha Bank, les troisième et quatrième plus grandes banques du pays, ont confirmé qu'ils étaient à l'origine de la demande, citant des raisons « préventives ». Ces reconnaissances faisaient suite à un rapport du quotidien Kathimerini qui indiquait que les prêteurs avaient demandé 5 milliards d'euros, soit 5,8 milliards de dollars, entre eux et que d'autres banques devaient faire des demandes dans les jours à venir.
…Les demandes des banques interviennent avant les élections grecques fixées au 25 janvier, où un changement de gouvernement pourrait jeter une nouvelle incertitude sur la capacité du pays à respecter les termes de son programme de sauvetage international.
Quelque 3 milliards d'euros ont été retirés des banques grecques au cours des deux derniers mois. Les spéculations dans les médias grecs concernant une éventuelle panique bancaire ont incité la banque centrale du pays à déclarer la semaine dernière que la situation était sous contrôle. »
En d'autres termes, les Grecs se précipitent une fois de plus vers les distributeurs automatiques et retirent leur argent. C'est ce que l'on appelle plus tristement une panique bancaire.
Corrigez-moi si je me trompe, mais puiser dans les fonds d'urgence ne signifie pas exactement « sous contrôle » pour moi – surtout quand ce sont vos propres citoyens qui s'enfuient avec l'argent.
Nous voici trois ans plus tard et nous assistons une fois de plus à la même crise grecque qu'auparavant. Seulement cette fois, elle est encore plus amplifiée.
Un signe des choses à venir
Ce dont on n'a pas parlé dans toutes ces discussions sur le franc, c'est l'inflation.
Alors que les forces déflationnistes sont très certainement à l'œuvre – surtout en Europe – la quantité de monnaie imprimée (inflation monétaire) commencera probablement à se manifester dans le monde entier sous forme de prix plus élevés.
Que veux-je dire ?
Cette semaine, le dollar américain a chuté de près de 20 % face au franc – du jour au lendemain !
Cette belle montre suisse que vous vouliez acheter est devenue beaucoup plus chère.
Cela devrait envoyer un message à tout le monde sur la fragilité de notre système financier mondial.
La hausse du franc la semaine dernière est l'un des plus grands mouvements de devises d'une grande économie depuis l'effondrement du système de Bretton Woods en 1971, lorsque les pays se sont retirés de l'étalon-or.
Que pensez-vous qu'il se passerait si la Chine, ou une autre grande monnaie mondiale, décidait également de supprimer complètement son ancrage au dollar ?
Cela peut sembler tiré par les cheveux, mais les rouages sont déjà en marche.
La Chine se prépare-t-elle à abandonner l'ancrage au dollar ?
Au cours des dernières années, nous avons vu la Chine retirer lentement son ancrage au dollar. Cette année n'a pas fait exception.
Via Bloomberg :
« Les avoirs de la Chine en bons du Trésor américain sont tombés à leur plus bas niveau en 20 mois en octobre, l'appréciation du yuan indiquant une moindre incitation à acheter les titres d'État. »
Bien sûr, la Chine ne s'est pas complètement retirée ; un retrait direct – pour l'instant – signifierait un effondrement absolu de son marché d'exportation.
Au cours des dernières années, j'ai parlé de tous les différents swaps de devises que la Chine a initiés avec d'autres nations et qui contournent directement le dollar américain. C'est parce que pour que la Chine supprime complètement l'ancrage yuan-dollar, elle devrait rendre le yuan entièrement convertible.
Mais les swaps seuls ne garantissent pas que d'autres nations feront confiance à votre monnaie.
Outre la convertibilité, la Chine doit prouver au monde que sa monnaie est adossée à autre chose qu'à ses promesses.
Et c'est exactement ce sur quoi la Chine a travaillé en secret.
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Soutenu par plus que des promesses
La Chine achète secrètement de l'or (qui sait combien) depuis des années, mais n'a pas révélé combien elle en a accumulé depuis 2009, date à laquelle elle a annoncé avoir augmenté ses avoirs déclarés de 75 %, pour atteindre 1 054 tonnes.
Ce que nous savons, c'est que les importations d'or de la Chine augmentent depuis des années, et en novembre, les exportations de Hong Kong ont atteint leur plus haut niveau depuis février.
La récente baisse des avoirs du Trésor par la Chine, conjointement avec des afflux records d'or de Hong Kong, pourrait suggérer qu'elle a utilisé les fonds pour acheter de l'or (ou transféré à la Russie pour de futurs achats de pétrole ?).
Il ne fait aucun doute que la Chine a un plan, et ne révélera probablement pas ses avoirs avant d'avoir obtenu le soutien d'autres nations pour son yuan. Mais vous pouvez me citer : « Lorsque la Chine annoncera enfin ses avoirs en or, cela choquera le monde. »
Et – contrairement à la Fed – je parie que la Chine n'aura aucun problème à montrer son or au monde\
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Le plus grand acheteur public d'or : la Russie
Ce n'est un secret pour personne que la Russie a été le plus grand acheteur d'or en 2014 – du moins selon les informations publiquement disponibles.
La Russie continue d'absorber tout l'or qu'elle peut. Au quatrième trimestre 2014, la Russie a acheté un énorme 55 tonnes – c'est plus que toutes les banques centrales combinées au troisième trimestre (selon les données officielles).
Alors que l'économie russe est détruite par la baisse des prix du pétrole, elle reste le leader des approvisionnements énergétiques de l'Europe. Cela dit, que se passerait-il si la Russie commençait à exiger de l'or pour ses approvisionnements en pétrole ?
Le président russe, Vladimir Poutine, n'est pas une personne stupide. Pourquoi continuerait-il à acheter autant d'or à un moment où son pays souffre de la baisse des prix du pétrole ? Rappelez-vous, la Russie a déjà testé son propre système de compensation pour contourner le système SWIFT occidental.
Je suis sûr que la réponse sera bientôt révélée.
Des pays du monde entier réclament maintenant leur or, y compris l'Allemagne, la Belgique, la Hollande et l'Autriche. Voici matière à réflexion : Ces quatre nations représentent un noyau massif de l'Union Européenne – une union dont la banque centrale est susceptible de se lancer dans une nouvelle série d'impression monétaire.
Ces pays pourraient-ils se préparer à un swap de devises adossé à l'or entre la Russie et la Chine ?
Peut-être que cela se produit déjà.
Le Groupe Universel de Notation de Crédit
En 2013, la Chine et la Russie nous ont révélé qu'elles lanceraient leur propre version d'une agence de notation pour concurrencer les agences de notation de crédit américaines Moody’s, S&P et Fitch. Cette année, il semble que l'agence de notation soit sur le point de décoller. Via RT :
« Le nouveau Universal Credit Rating Group (UCRG) est en cours de création pour concurrencer les agences existantes Moody’s, S&P et Fitch, et sa première notation sera émise cette année. La mise en place de l'UCRG est dans ses dernières étapes, prête à défier les « Trois Grands » qui dominent actuellement l'industrie, a déclaré mardi à l'agence de presse Sputnik le directeur général de RusRating, Aleksandr Ovchinnikov.
« À notre opinion, les premières notations \
Il me semble que la Chine et la Russie sont en bonne voie de se libérer de leur dépendance vis-à-vis d'un système financier contrôlé par l'Occident.
L'or : la dernière frontière ?
Après deux années consécutives de pertes, l'or connaît son meilleur début d'année depuis 2008 ; année où, bien sûr, nous avons vu l'or atteindre des sommets records.
Peu importe à quel point vous êtes anti-or, le fait est que l'or reste une valeur refuge contre la calamité financière mondiale.
L'or est passé d'une tendance baissière à une tendance haussière face au dollar depuis début novembre.
Bien que cela ne semble pas grand-chose, jetez un œil à l'or par rapport aux deux autres devises les plus échangées au monde :
Les acheteurs en Europe et au Japon sont maintenant en hausse de 22 % et 19 %, respectivement, au cours de la dernière année.
Le dénouement de la re-titrisation
Rappelez-vous, l'or physique a été vendu et mis à profit tant de fois depuis les années 1950, par ce que nous appelons la « re-titrisation »
J'ai déjà parlé de la re-titrisation :
« En bref, les banques et les courtiers prêtent de l'argent à leurs clients en utilisant des actifs qui ont été déposés en garantie. Ces actifs peuvent être n'importe quoi, de la monnaie aux actifs tangibles tels que l'or ou d'autres métaux de base.
Les banques/courtiers peuvent ensuite prendre ces actifs et les utiliser à leurs propres fins pour créer d'autres instruments financiers ; de la monnaie adossée à des métaux, pour ainsi dire.
C'est ce qu'on appelle la re-titrisation. Et oui, cela ressemble presque à un système de Ponzi.
Souvent, ces actifs sont « censés » se trouver dans un coffre-fort ou une installation de stockage quelque part, mais parce que le processus de « re-titrisation » est souvent répété de nombreuses fois, personne ne sait vraiment où se trouvent les actifs/métaux/matières premières – s'ils existent réellement. »
Pendant des années, j'ai mis en garde contre le problème de la re-titrisation des matières premières et des métaux ; que nous pourrions voir une rupture majeure dans ce système si des preuves solides étaient présentées que bon nombre de ces actifs collatéralisés pourraient ne pas exister réellement.
Ce n'est un secret pour personne que la quantité d'or censée exister, n'existe probablement pas. Nous avons déjà assisté à des retraits massifs d'or des coffres de grandes banques, telles que JP Morgan – tout cela en conjonction avec le rapatriement de l'or par les nations du monde entier.
Alors que l'or a été ennuyeux vu du sol américain, il a continué à protéger la richesse de nombreuses autres nations (comme le montrent les graphiques ci-dessus).
Ce qui nous amène aux actions des sociétés minières aurifères…
Il y a maintenant un nombre stupéfiant de sociétés aurifères qui connaissent un renversement de tendance baissière à haussière dans leurs graphiques. Alors que les dernières années ont été mortes pour le secteur minier aurifère, cela pourrait être sur le point de changer.
Voyons combien d'or peut encore être manipulé…
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Ivan Lo
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