Nous commençons à entendre de plus en plus de journalistes financiers parler du Baltic Dry Index. Mais qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs en ressources ?
Tout d'abord, un rapide rappel. Voici un excellent résumé de ce qu'est le Baltic Dry Index (BDI) et pourquoi il est un indicateur économique utile.
« Le Baltic Dry Index (BDI) est une évaluation du prix moyen d'expédition des matières premières (telles que le charbon, le minerai de fer, le ciment et les céréales) sur un certain nombre de routes maritimes (environ 50) et par taille de navire. C'est donc un indicateur du coût payé pour expédier les matières premières sur les marchés mondiaux et une composante importante des coûts d'intrants. L'indice est considéré comme un indicateur avancé (prospectif) de l'activité économique puisqu'il implique des événements se déroulant aux premiers stades des chaînes mondiales de matières premières (l'approvisionnement et la transformation des matières premières). Un indice BDI élevé indique une offre de transport maritime tendue due à une forte demande et est susceptible de créer des pressions inflationnistes le long de la chaîne d'approvisionnement. Une baisse soudaine et forte du BDI est susceptible d'annoncer une récession, car les producteurs ont considérablement réduit leur demande, laissant les transporteurs réduire considérablement leurs tarifs pour tenter d'attirer du fret. Comme tous les indices de marché, le BDI est en constante évolution, reflétant son mécanisme de découverte des prix. »
Le Baltic Dry Index est utilisé par les économistes, en particulier ceux chargés de fournir des données aux banquiers centraux. Cette enquête quotidienne suit les matières premières alors qu'elles se déplacent autour du globe, des pays producteurs de ressources naturelles vers les pays ayant une forte composante manufacturière dans leur PIB. Pensez à la façon dont le Canada expédie ses matières premières telles que le charbon, les concentrés de cuivre et le soufre vers le Japon et la Chine.
Examinons maintenant le graphique hebdomadaire à long terme du BDI :
Le graphique hebdomadaire du BDI raconte sa propre histoire.
Nous pouvons clairement voir que quelque chose de différent est fermement en cours après une décennie de mouvement limité due à un modèle de trading en range défini.
Alors, qu'est-ce qui pousse le BDI à atteindre de nouveaux sommets décennaux ?
Habituellement, nous pourrions fournir une réponse simple à cette question. Au lieu de cela, le modèle graphique que nous voyons est une image miroir de la demande mondiale croissante de matières premières que nous avons observée au milieu des années 2000. Y a-t-il un autre « boom » des matières premières juste au coin de la rue ? A-t-il déjà commencé ?
La « bonne » réponse est : « Il est encore trop tôt pour le dire. »
Laissez-moi vous expliquer pourquoi.
L'économie mondiale a été soumise à un siège temporaire provoqué par le COVID-19. Les répercussions du COVID sont que les chaînes d'approvisionnement mondiales ont connu et continuent de connaître des interruptions à grande échelle. Cela explique, en partie, pourquoi le Baltic Dry Index a connu une forte hausse récemment.
Les fabricants ne peuvent pas honorer les commandes s'ils manquent de matières premières. Ils ne peuvent tout simplement pas fabriquer suffisamment de produits finis pour répondre à la demande.
En réponse à ce problème critique, ils passent des commandes de plus en plus importantes pour s'assurer de pouvoir répondre à un stock important de commandes en souffrance. De plus, il est certain qu'une fois les restrictions liées au COVID enfin levées, les consommateurs ouvriront à nouveau leurs portefeuilles, et une mini-frénésie d'achat pourrait marquer la « fin officielle » du virus – d'un point de vue économique.
Le graphique hebdomadaire du BDI brosse un tableau convaincant d'un autre boom pluriannuel des matières premières. En particulier, lorsque nous examinons le MACD, nous voyons qu'il a franchi le zéro et qu'il est dans une forte tendance haussière avec la ligne de signal au-dessus du zéro et les deux lignes avec une pente positive.
Nous allons maintenant voir ce que nous dit le graphique hebdomadaire du cuivre.
Le graphique hebdomadaire du cuivre avait une solide base technique menant à sa rupture au-dessus du niveau de 3,30 $ à la fin de 2020. Cela peut être observé par les creux ascendants du MACD de tendance. De plus, le modèle de double creux pour le cuivre est noté au niveau de 2,10 $ en 2016 et 2020.
Le modèle de double creux et la rupture ultérieure au-dessus de la résistance supérieure à 3,30 $ ont donné un objectif de prix minimum de 4,50 $, qui a été atteint.
Maintenant, nous commençons à voir l'élan de la tendance s'affaiblir un peu, et, plus important encore, il semble probable que le MACD de tendance montrera bientôt que la ligne de signal est en dessous de la ligne de déclenchement. Lorsque cela se produira, un retracement sera en cours. Notez que pendant la majeure partie de 2020 et 2021, jusqu'à ces dernières semaines, le cuivre a connu une ascension incessante.
Le prix du cuivre a reculé d'environ 10 % par rapport à ses récents sommets. Cependant, de nouvelles baisses du prix du cuivre aux niveaux de Fibonacci de 3,80 $ / 3,45 $ / 3,10 $ ne diminueraient pas la force du rallye actuel de 2,10 $ à 4,50 $.
À ce stade, nous devons parler de la manière de concilier le graphique hebdomadaire du cuivre avec le graphique hebdomadaire du Baltic Dry Index.
Le graphique hebdomadaire du BDI montre un mouvement fort et décisif au-dessus du niveau de 2300. Il fait suite à une consolidation de dix ans.
Ainsi, lorsque nous pensons au graphique hebdomadaire du cuivre, dans ce contexte, il est facile d'adhérer à l'idée que le cuivre a dû « rattraper son retard » s'il devait suivre le BDI, comme on pourrait s'y attendre. C'est exactement ce que nous voyons dans le graphique hebdomadaire du cuivre dans le mouvement du plus bas de 2,10 $ au plus haut de 4,50 $.
Quelle est la prochaine étape pour le cuivre ?
Le graphique du cuivre continuera de réagir à un réveil lent et quelque peu erratique de l'économie mondiale. Les bonnes nouvelles concernant les pénuries de stocks manufacturiers, les commandes en souffrance et l'amélioration de la demande des consommateurs doivent être contrebalancées par des inquiétudes négatives concernant l'impact des futures variantes du COVID, les perturbations continues de la chaîne d'approvisionnement, et même la situation très étrange des pénuries de main-d'œuvre face à la hausse du chômage. Certains gouvernements ont rendu plus « rentable » de rester à la maison plutôt que d'aller travailler.
D'un point de vue technique en termes de temps et de prix, il ne serait pas inhabituel que le cuivre recule et continue de consolider ses gains récents.
Résumé et Conclusion
Le graphique hebdomadaire du Baltic Dry Index montre plusieurs indications techniques solides qu'il continuera à augmenter. C'est positif pour le cuivre et pour les autres matières premières.
La confirmation technique que le cuivre effectuera un autre rallye vers, et peut-être au-delà, le niveau de 4,50 $ pourrait dépendre d'une pause, suivie d'un fort rallye. Ce futur rallye pourra survenir une fois que les craintes persistantes du virus COVID seront enfin apaisées.
À l'avenir, notre attente serait de voir le graphique du cuivre s'inverser en voyant la ligne de signal MACD passer en dessous de sa ligne de déclenchement, puis remonter au-dessus. Ce retournement peut se produire avec les deux lignes au-dessus du zéro.
Cela remettra le graphique du cuivre sur une voie technique solide pour suivre le Baltic Dry Index, car il continue de refléter une confiance croissante et durable dans l'économie mondiale.
– John Top, le trader technique
