Chers lecteurs,
Plus tôt cette année, tout le monde pensait que j'étais fou quand je leur ai dit que le S&P atteindrait 1500 :
« Je m'attends à ce que le S&P 500 se négocie au-dessus de 1 500. Bien que cela soit toujours en dessous de son plus haut historique de 1 565 atteint en octobre 2007 (un chiffre psychologique clé), ce serait juste suffisant pour amener le Dow à environ 14 300, battant son plus haut d'octobre 2007 de quelques centaines de points. » – 1er avril 2012
Le S&P est maintenant à 1460. Le Dow est à 13 593,37.
J'ai dit pendant des années que la seule façon de résoudre le problème de la dette européenne était de fédéraliser les pays de la zone euro :
« La seule véritable issue au désordre européen est de trancher le nœud gordien par la fédéralisation, comme l'ont fait les États-Unis il y a de nombreuses années » – 19 juin 2011
Quelle meilleure façon de fédéraliser les pays que de mettre en œuvre un système bancaire fédéralisé avec un seul superviseur bancaire pour tout superviser :
« Bientôt, il y aura un superviseur bancaire à l'échelle européenne qui pourra directement donner de l'argent aux banques à sa guise. Il/elle forcera l'émission d'euro-obligations – une dette qui serait garantie conjointement par toutes les nations de l'Union européenne ; les citoyens allemands devront souffrir (mais au moins ils auront des emplois). Il s'engagera également dans une autre grande série de prêts à long terme aux banques. Il forcera l'émission de plus de monnaie imprimée » – 1er juillet 2012
Tout ce que je viens de mentionner s'est produit comme prévu.
Le programme d'achat d'obligations illimité récemment annoncé par la Banque Centrale Européenne (BCE) vient d'être approuvé par la plus haute cour d'Allemagne. Cela signifie qu'il n'y a aucune limite à l'argent qu'ils peuvent imprimer.
Les États-Unis viennent de faire de même.
Dans ma première lettre cette année, j'ai dit que le QE3 pour 2012 était inévitable :
« Des chiffres encourageants sortiront des États-Unis, mais la dégradation économique en 2012 finira par s'accélérer suffisamment pour éclipser tout signe d'espoir. Afin d'éviter un effondrement économique pur et simple, les gouvernements du monde, en particulier les États-Unis, seront une fois de plus contraints d'initier des quantités massives d'Assouplissement Quantitatif (QE) » – 8 janvier 2012
L'initiation massive a commencé.
La Fed, comme la BCE, vient d'annoncer son propre programme d'achat d'obligations illimité ; achetant 40 milliards de dollars par mois d'obligations adossées à des créances hypothécaires qui seraient à durée indéterminée jusqu'à ce que les conditions du marché du travail s'améliorent.
Cela signifie qu'ils continueront d'imprimer jusqu'à ce que les choses s'améliorent, et au-delà.
Certains disent que le montant pourrait atteindre entre 800 milliards de dollars et 2 billions de dollars. Au lieu d'annoncer directement un programme massif de mille milliards de dollars, la Fed a plutôt annoncé des augmentations de 40 milliards de dollars par mois.
Psychologiquement, 40 milliards de dollars sonnent beaucoup mieux que 2 billions de dollars (c'est peut-être pourquoi l'or n'a pas franchi les 1800 $.) Avec des taux d'intérêt bas jusqu'en 2015 et une opération twist continue, cela représente une expansion du bilan de plus de 85 milliards de dollars par mois (45 milliards de dollars/mois d'opération twist + 40 milliards de dollars/mois de QE).
Vous pensez que c'est grave ?
Jetez un œil à ce que la Fed avait à dire :
« Une orientation très accommodante de la politique monétaire restera appropriée pendant une période considérable après le renforcement de la reprise économique. » 13 septembre 2012
En d'autres termes, Bernanke ne va pas seulement imprimer jusqu'à ce que sa politique fonctionne, mais il maintiendra sa politique monétaire souple même si l'économie se renforce.
D'autres experts à travers le monde prédisent déjà que ses programmes de QE ne fonctionneront pas. Le QE2 n'a pas encore créé plus d'emplois. Cela signifie-t-il que nous allons continuer à imprimer, imprimer et imprimer ? Vous ne me croyiez pas à propos du QE à l'infini ?
Vous me croyez maintenant ?
Guerres des devises
Depuis quelques semaines, j'ai donné un aperçu de notre guerre financière actuelle. Le point principal à retenir est que le vainqueur est la nation qui dévalue sa monnaie le plus rapidement.
Bien que cela puisse sembler contre-intuitif, moins votre monnaie vaut, plus vous attirez d'exportations. Et lorsqu'un pays ne peut pas se maintenir par sa propre croissance, il doit compter sur ses exportations. La seule façon d'augmenter les exportations est de diminuer la valeur de votre monnaie afin qu'il devienne attrayant pour les pays étrangers d'investir et d'acheter auprès de votre nation.
Le sujet de la guerre des devises pourrait non seulement vous choquer, mais aussi vous offenser.
J'ai beaucoup de lecteurs en Allemagne, alors veuillez prendre ce que je vais dire ensuite avec des pincettes, car je ne fais que souligner un point.
Angela Merkel, la chancelière allemande, est un génie absolu.
Elle sait que l'impression monétaire va dévaluer et gonfler. Elle soutient l'euro sachant que cela rapporte plus d'argent à l'Allemagne. L'euro dévalué a transformé l'Allemagne en une puissance exportatrice. L'euro plus faible a stimulé les exportations nettes de l'Allemagne, augmenté les salaires et les prix allemands, et réduit le déséquilibre commercial au sein de la zone euro.
En d'autres termes, l'Allemagne a connu la plus forte croissance de productivité dans la zone euro.
Alors qu'un euro plus bas et un programme d'achat d'obligations illimité signifient que l'Allemagne prend le dessus en matière d'exportations, l'inflation pourrait éventuellement perturber l'équilibre naturel du commerce.
Lorsque les tendances déflationnistes de l'euro sont éclipsées par l'inflation causée par un programme d'achat d'obligations illimité, c'est là que les choses peuvent devenir incontrôlables. Cependant, nous n'en sommes pas encore là. Et croyez-moi, quand nous y serons, les Allemands ne seront pas les seuls à souffrir.
Ainsi, tandis que les citoyens allemands s'opposent aux politiques présentées par Merkel, ces politiques ont donné à l'Allemagne un avantage lui permettant de combattre ses propres inquiétudes inflationnistes avec les tendances déflationnistes de l'euro.
Quand tout cela s'arrêtera, l'Allemagne sortira gagnante. Merkel veut une Europe fédéralisée. Et elle veut que l'Allemagne soit aux commandes.
Pour l'instant, le monde achète plus à l'Allemagne, tandis que ses citoyens paient plus pour tout le reste. Plus d'emplois, moins de pouvoir d'achat. Cela signifie que les gens devront travailler plus dur, pour moins. Mais bon, au moins ils ont du travail.
Contrairement aux États-Unis. Ou partout dans le monde où les devises ont été fortes.
Comme le Canada.
Dollar américain contre le monde
Plus les États-Unis impriment, plus les autres devises mondiales deviennent fortes par rapport au dollar. En conséquence, cela entraîne une diminution des exportations pour les autres pays du monde.
Voici un aperçu du graphique du dollar CAD par rapport au dollar américain :
| !Dollar canadien contre dollar américain |
| Source : Yahoo Finance |
Il est clair que le dollar canadien a augmenté par rapport au dollar américain au cours des dernières années. Mais si le Canadien moyen est heureux de pouvoir traverser la frontière et acheter des vêtements bon marché, le pays souffre.
Le déficit commercial du Canada est le pire qu'il ait jamais été. La performance commerciale du Canada a atteint un nouveau creux en juillet, établissant un déficit record de 2,3 milliards de dollars alors que les exportations et les importations ont chuté face à une économie mondiale faible.
Pire encore, Statistique Canada a révisé le déficit de juin à 1,93 milliard de dollars, encore plus profond que le déficit de 1,81 milliard de dollars initialement signalé il y a quelques mois seulement.
Le Canada n'est pas le seul à ressentir les effets de la planche à billets américaine.
Regardez le Yen japonais par rapport au dollar américain :
| !yen japonais contre dollar américain |
| Source : Yahoo Finance |
L'année dernière, le Japon a enregistré son premier déficit commercial annuel en 30 ans.
Le déficit commercial du Japon augmentera fortement pour atteindre 840,0 milliards de yens en août, contre 518,9 milliards de yens en juillet, marquant un déficit pour le deuxième mois consécutif en raison d'une demande mondiale plus lente.
Regardez le dollar australien :
| !dollar australien contre dollar américain |
| Source : Yahoo Finance |
Les données du Bureau australien des statistiques ont montré que le déficit commercial de l'Australie s'est creusé en juillet. Le pays a enregistré son septième déficit commercial consécutif en juillet.
Voici maintenant le meilleur graphique de tous. Il explique une grande partie de ce dont je parle depuis quelques semaines.
Le Yuan chinois contre le dollar des États-Unis :
| !yuan chinois contre dollar américain |
| Source : Yahoo Finance |
Notez que pendant des années, le yuan n'a jamais bougé par rapport au dollar… jusqu'aux deux dernières années. C'est le dollar américain contre les devises mondiales.
Dans mes dernières lettres, j'ai expliqué que le QE était l'arme secrète des États-Unis contre la réticence de la Chine à apprécier son yuan par rapport au dollar :
« Avant 2011, personne ne gagnait la guerre des devises. La Chine connaissait un excédent et les États-Unis étaient en déficit. Les États-Unis ont donc fait tout ce qu'ils pouvaient, y compris des persuasions via le G20, pour convaincre la Chine d'apprécier sa monnaie afin d'équilibrer le déficit commercial majeur. Mais la Chine ne permettrait pas à son yuan de s'apprécier car cela entraverait sa propre croissance. Pourquoi entraverait-elle sa croissance au profit d'un pays concurrent ?
En conséquence, les États-Unis, forts de leur statut de monnaie de réserve mondiale, ont sorti leur arme secrète : l'Assouplissement Quantitatif (QE). Les États-Unis ont effectivement dévalué leur propre monnaie en augmentant leur propre masse monétaire, imposant l'inflation à la Chine. »
Rappelez-vous, la semaine dernière je vous ai dit que la monnaie est la cible de toute guerre financière et que les États-Unis font tout leur possible pour corriger le déficit commercial entre eux et la Chine ? La seule façon d'y parvenir est que le yuan s'apprécie par rapport au dollar.
Nous sommes en pleine guerre des devises. Le QE est la balle, le dollar est le pistolet, et les États-Unis sont le tireur.
Et nous sommes tous des passants innocents.
Vous pensez que le QE n'a pas fonctionné ? Jetez un bon coup d'œil au graphique ci-dessus. Maintenant, jetez un coup d'œil au graphique ci-dessous :
Les États-Unis améliorent lentement, très lentement, leur déficit commercial. Cependant, leur arme de QE fonctionne aux dépens d'autres pays. Il n'est pas étonnant qu'il y ait des manifestations anti-américaines partout dans le monde.
Comme je l'ai mentionné il y a des semaines:
« Les pays du monde entier ressentent les effets de cette guerre des devises. Elle a créé des prix alimentaires plus élevés en Égypte et des bulles boursières au Brésil.
Imprimer de l'argent signifie que la dette américaine est dévaluée, de sorte que les créanciers étrangers sont remboursés en dollars moins chers. La dévaluation entraîne un chômage plus élevé dans les économies en développement, car leurs exportations deviennent plus chères pour les Américains.
Alors que l'inflation n'est pas si grave sur le territoire national, les pays en développement qui connaissent même une légère hausse des prix ressentent les secousses. La hausse des prix alimentaires pour nous est un inconvénient, mais pour les petites nations en développement, c'est une question de vie ou de mort. »
Deux des superpuissances mondiales viennent d'annoncer des programmes d'achat d'obligations illimités. Quel sera le prochain mouvement du marché ? Quelle sera la prochaine grande étincelle pour insuffler le marché maintenant que le QE3 a été annoncé ?
Que faire maintenant
Je crois fermement qu'il faut investir en se basant sur ce que nous savons, plutôt que de deviner ce que nous ne savons pas. Les lecteurs de longue date savent que je me fie à cette théorie plus qu'à toute autre chose.
Compte tenu de la bataille monétaire mondiale actuelle, tout ce que je sais, c'est que nous devons nous protéger en investissant dans des actifs tangibles. Évidemment, cela signifie tous les métaux précieux tels que l'or et l'argent, ainsi que l'immobilier, les beaux-arts et d'autres actifs tangibles.
L'or ne doit pas être négligé – surtout maintenant que les deux superpuissances ont annoncé qu'elles imprimeront sans fin.
Cependant, même avec le programme d'achat d'obligations illimité de la BCE et un QE à durée indéterminée de la Fed, l'or n'a pas franchi les 1800 $. Je me gratte la tête sur ce point. S'agirait-il de manipulation ? Ou le QE a-t-il simplement donné un coussin suffisant pour que les gros investisseurs prennent plus de risques et reviennent sur les marchés boursiers ?
Le RSI de l'or et de l'argent indique que les deux métaux sont surachetés. Mais sur ce marché, il est difficile de se fier aux analyses techniques à court terme.
Cette nouvelle série de QE donne aux fonds sous-investis quelque chose à exploiter. Le QE donne aux banques un coussin, leur permettant de prendre plus de risques. Cela signifie que leur capital ira vers les actions, plutôt que vers les actifs tangibles.
Une chose que je sais avec certitude, c'est que les actions aurifères ont sérieusement surperformé l'or ces dernières semaines – enfin !
Les banquiers deviennent plus agressifs dans l'achat d'actions aurifères et celles qui ont un profil de production croissant et des projets à haute teneur près de mines déjà en production gagnent une sérieuse traction. Cela inclut les sociétés présentées dans mes rapports cette année (voir ci-dessous).
L'argent injecté dans les actions aurifères et argentifères sera bientôt si explosif que les bons placements nous feront tous gagner une tonne d'argent.
Le QE est l'assassinat de la richesse. Mais seulement si vous restez immobile.
Timmins Gold Corp (TSX: TMM) (NYSE MKT: TGD)
Maintenant en hausse de 25%\
Balmoral Resources (TSX.V: BAR) (OTC: BALMF)
Maintenant en hausse de 74%\
MAG Silver Corp (TSX: MAG)(NYSE.A: MVG)
Maintenant en hausse de 45%\
*basé sur le prix de l'action canadienne
Je n'ai toujours pas vendu une seule action d'aucune des trois sociétés que je viens de mentionner.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
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