Le marché boursier dicte-t-il notre avenir, ou notre avenir dicte-t-il le marché boursier ?
Nous avons une fois de plus été contraints de monter sur des montagnes russes en bois. Il semble que malgré les sombres perspectives, le marché veuille monter. Mais à peine le fait-il que nous sommes ramenés à la réalité.
Le mois dernier, nous avons atteint de nouveaux plus bas pour ensuite remonter à des sommets annuels. Tout cela s'est produit malgré de mauvaises nouvelles économiques et des perspectives sombres. L'histoire nous dit que chaque fois que nous atteignons un creux majeur du marché et que le marché rebondit malgré les mauvaises nouvelles, un marché haussier est en train de se former.
C'est arrivé en 2002 avec la bulle technologique. C'est arrivé en 2008 avec le système financier mondial au bord de l'effondrement. Est-ce sur le point de se reproduire ? Avons-nous atteint un creux majeur du marché ? Nous dirigeons-nous vers un avenir plus radieux ?
Comme vous le savez, le marché boursier anticipe d'environ six mois. Compte tenu des tendances de trading du mois dernier, il semble que nous soyons presque sortis d'affaire. Mais je ne me ferais pas d'illusions pour l'instant.
Nous sommes toujours au bord d'un effondrement financier mondial. L'Europe reste la grande question qui pourrait atteindre dix sur l'échelle de Richter, l'Italie étant peut-être le coup de grâce.
Le citoyen moyen n'a aucune idée à quel point nous sommes proches d'un effondrement du système financier mondial. Il n'a aucune idée de ce qui se passe réellement en Europe. Mais c'est peut-être pour le mieux. Ce qu'ils ne savent pas ne peut pas leur faire de mal, n'est-ce pas ?
Si l'Italie échoue, la France sera la prochaine, et avec elle le reste de l'Europe – et le monde. Pourquoi ?
Un mot : les produits dérivés.
De nombreuses grandes banques américaines, y compris Bank of America, détiennent une quantité non divulguée mais astronomique de produits dérivés liés à la zone euro. Si l'Europe s'effondre, le montant perdu serait trop important pour qu'une banque américaine puisse le gérer – ce qui signifie que les chiffres sont si grands qu'ils dépassent de loin la valeur des banques.
Si les grandes banques américaines échouent, le système financier mondial s'effondrera avec elles, alors que les citoyens se précipiteront pour retirer leurs actifs du soi-disant refuge que nous appelons les banques. C'est le pire des scénarios. Les gouvernements du monde entier pourraient-ils laisser cela se produire ? Le feraient-ils ?
Le marché, bien que toujours volatile, nous a montré des signes de vie et un avenir plus radieux. Le marché boursier américain, sur une base technique, montre de la force, malgré les signaux d'avertissement.
Bien que cela puisse être difficile à digérer maintenant, le marché est le penseur prospectif et il a presque toujours raison.
L'action des prix a été impressionnante et les indicateurs nous montrent qu'il y a de la place pour plus de croissance. Alors que les indicateurs à court terme montrent que certaines actions sont surachetées et qu'un léger repli pourrait se produire, les indicateurs avancés à plus long terme nous montrent le contraire. C'est peut-être pourquoi nous avons vu des actions tenter de percer, pour être de nouveau repoussées la semaine dernière.
Cela signifie que si les choses se calment et à condition que nous ne connaissions pas de nouvelles majeures sur le marché, la semaine prochaine pourrait être plutôt bonne. Et n'oublions pas qu'il y a toujours une forte chance que la Fed stimule au cours des prochains mois, ce qui soutiendra les marchés – bien que temporairement seulement.
Mais il y a un imprévu lorsqu'on examine l'action des prix et les indicateurs techniques sur ce marché…
Les ordinateurs prédisent l'avenir : les traders informatiques
Le marché pourrait ne plus se comporter comme il le faisait autrefois. Ce n'est pas parce que l'histoire nous dit que le marché boursier est un penseur prospectif que c'est encore le cas. Pourquoi ?
Les marchés sont volatils et les traders profitent de chaque fluctuation.
Le pire de la volatilité est l'absence d'investisseurs particuliers et la dominance des traders logiciels algorithmiques à haute fréquence.
Le monde est littéralement au bord d'un effondrement financier et nous avons des programmes logiciels qui fonctionnent et évaluent nos marchés quotidiens. C'est une pensée effrayante.
Les programmes logiciels ont des bugs. À tout moment, une mauvaise entrée ou sortie pourrait provoquer une catastrophe. Je suis sûr que tout le monde a déjà eu son ordinateur qui plante ou a eu une sorte de dysfonctionnement étrange avec un programme logiciel. Imaginez quand cela se produit avec des programmes de trading logiciels qui contrôlent des milliards de dollars de richesse – c'est-à-dire des krachs éclair.
Les données actuelles montrent que plus de 70 % de tout le volume d'actions négocié sur les marchés américains est désormais le résultat de ces traders algo. Sur un marché où les investisseurs particuliers conservent leurs liquidités, ce pourcentage pourrait être encore plus élevé. Cela signifie que la véritable mesure du sentiment du marché et de l'analyse technique n'est plus contrôlée par les investisseurs particuliers et les investisseurs capables d'évaluer les facteurs économiques. Elle est désormais contrôlée par des ordinateurs.
Si l'histoire nous dit que le marché boursier anticipe de 6 mois, alors les programmes informatiques dictent maintenant notre avenir… imaginez cela.
Cela me rappelle le film Paycheck où une machine a été créée pour prédire l'avenir, mais en réalité, elle ne faisait que créer des événements que nous pensions être notre avenir. J'ai toujours dit que la perception est la réalité. Si les programmes informatiques dictent maintenant notre avenir via le marché boursier, on ne peut qu'imaginer à quoi ressembleront nos marchés à l'avenir. C'est une pensée effrayante.
La semaine prochaine, je poursuivrai les leçons sur les valorisations minières des semaines précédentes.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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