Les ondes financières sont désormais inondées de prédictions concernant l'avenir du rendement des obligations à 10 ans en $USD. Il y a quelques semaines, nous avons examiné plusieurs graphiques quotidiens qui donnaient des « messages mitigés ». Notre propre graphique quotidien décrivait une « tendance à l'affaiblissement » basée sur l'évolution des prix au cours des trois derniers mois.
Les trois dernières semaines ont été marquées par de nombreux mouvements de hausse et de baisse sur le graphique quotidien. Depuis notre dernier article, nous avons vu le taux augmenter, baisser et maintenant, augmenter à nouveau.
Cela nous a donc motivés à sortir le « long télescope » pour un regard en arrière sur plusieurs décennies. Voici donc notre graphique hebdomadaire qui remonte à la création de cet indice de rendement des obligations à 10 ans $USD CBOE largement suivi :
Le graphique présente des preuves visuelles très solides que l'indice des obligations du Trésor à 10 ans en $USD a établi un canal de tendance baissière sur plusieurs décennies bien défini qui remonte au milieu des années 1980.
Comme on peut le voir, le graphique hebdomadaire de l'indice des obligations à 10 ans a dépassé sa ligne de tendance supérieure en 2018, mais s'est rapidement replié en dessous.
Nous notons, avec intérêt, que la Coppock Curve a connu une volatilité accrue. De plus, nous constatons que le graphique hebdomadaire de l'indice des obligations à 10 ans montre de nouvelles baisses lorsque la Coppock Curve passe en dessous de sa ligne zéro.
Actuellement, la Coppock Curve est en forte baisse vers ce qui pourrait être un autre test de la ligne zéro.
Le MACD est à un niveau important, juste en dessous de la ligne zéro.
Bien que non montré sur le graphique hebdomadaire sur plusieurs décennies ci-dessus, un graphique sur 1 an fournit plus de détails :
Cette vue élargie du graphique hebdomadaire pour l'année écoulée montre que le MACD s'aplatit à la ligne zéro. Un croisement de la ligne de signal en dessous de la ligne de déclenchement serait un signal « négociable » et indiquerait une nouvelle baisse des rendements obligataires.
Notez également que nous entrerons en « territoire de nuage rouge » en décembre. Nous avons constaté que le graphique hebdomadaire du prix de l'or a été très réactif, directionnellement, lorsque le prix se déplace au-dessus ou en dessous du nuage rouge. Pour le reste de cette année et jusqu'en 2022, nous continuerons de surveiller le graphique hebdomadaire de l'indice de rendement des bons du Trésor à 10 ans et tiendrons nos lecteurs informés de tout changement significatif.
Enfin, pour « ajouter à la confusion », le TRIX, un indicateur de moyenne mobile lissée exponentiellement triple utilisé pour identifier les changements de tendances, est à un niveau très bas. C'est positif pour une augmentation du taux de rendement des obligations à 10 ans, malgré les signaux contradictoires des autres indicateurs et les preuves solides d'une poursuite de la tendance baissière (comme le montre le canal de tendance).
Résumé et conclusion
L'année 2021 touche rapidement à sa fin. La division philosophique et politique entre la gauche et la droite a incité le parti au pouvoir à utiliser ce pouvoir pour accélérer l'adoption de diverses propositions de financement d'une ampleur stupéfiante ; les budgets de milliards de dollars ont été remplacés par des budgets de milliers de milliards de dollars.
Le COVID-19 s'avère être un adversaire bien plus difficile que prévu initialement ; ses variants continuent de contribuer à l'incertitude quant à la remise sur les rails de l'économie américaine et mondiale.
Ces considérations et d'autres maintiennent jusqu'à présent le marché des bons du Trésor quelque peu « sous contrôle ». De petits mouvements de hausse et de baisse ont été à l'ordre du jour. Ces mouvements peuvent être vus très clairement sur le graphique quotidien, mais ils disparaissent sur le graphique hebdomadaire.
Notre graphique hebdomadaire montre que d'ici le milieu de l'année 2022, il est probable que le marché obligataire se sera « stabilisé ». Actuellement, nous avons tendance à nous ranger du côté de la tendance en place. Nous rappelons deux adages familiers des traders : « La tendance est votre amie » et « Les tendances restent en place jusqu'à ce que des renversements clairs se produisent ».
-John Top, le trader technique
