Nous avons un jour qualifié le temps de « voleur que nous finissons tous par connaître ». C'est ainsi que certains investisseurs aurifères perçoivent les actions aurifères en ce moment.
Il est temps que les actions aurifères remontent, disent-ils.
Bitcoin a connu de fortes hausses de prix, et pourtant l'or semble juste traîner, sans faire grand-chose.
Certes, il maintient un prix plus élevé qu'avant, mais pourquoi ne monte-t-il pas plus vite ? Pourquoi les actions aurifères ne montent-elles pas non plus ? Nous semblons avoir une pression inflationniste qui s'accumule, même s'il faut beaucoup plus de temps pour qu'elle soit plus largement reconnue.
Les prix du bois ont grimpé en flèche ; le cuivre est en hausse constante, et les prix des denrées alimentaires ne sont plus ce qu'ils étaient.
Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi les investisseurs aurifères sont devenus un tantinet impatients. Ils croient que leur « temps » est venu. Mais M. le Marché les retient.
Pour les adeptes des graphiques, cependant, la vision est tout à fait différente. En fait, la vision est très fade et ordinaire — rien de trop inhabituel à signaler.
Jetons un coup d'œil à certains de nos graphiques précédents pour l'or et l'indice S & P TSX Global Gold afin de revoir nos attentes et de voir si le temps qui passe nous rend prêts à changer nos points de vue ou à rester sur nos positions.
Commençons.
Tout d'abord, nous utiliserons notre télescope le plus étendu – un graphique sur 50 ans qui nous ramène à 1970.
Ici, nous pouvons voir un impressionnant modèle de trading technique – le modèle de la « tasse avec anse ». Il est évidemment visible, même pour ceux qui n'accordent aucune valeur à l'application de l'analyse technique aux graphiques et aux modèles qu'ils forment parfois.
Tel que mesuré sur ce graphique, le « temps » prend une signification complètement différente de celle que lui donne le chœur croissant d'investisseurs aurifères impatients qui ont adopté une « approche fast-food » de l'investissement. Strictement parlant, ce graphique de l'or, en ce qui concerne le temps, semble être « dans les temps ».
Nous avons commenté ce graphique pour la première fois fin juillet 2020. Maintenant, environ neuf mois plus tard, nous revenons sur nos paragraphes de conclusion :
« La bonne nouvelle pour les lecteurs de cette lettre est que ces deux questions sont abordées dans le graphique sur 40 ans. Ensuite, nous attendons simplement une nette sortie du modèle graphique en tasse avec anse. Il semble que nous n'ayons pas longtemps à attendre, même si l'attente est dans les deux prochaines années. Une sortie au-dessus du sommet du modèle en tasse avec anse a un objectif de prix minimum mesuré de 3600 $.
Une dernière remarque : le temps – c'est-à-dire suffisamment de temps – met beaucoup de choses en perspective.
C'est important car, comme le graphique le démontre clairement, une « percée une fois tous les 40 ans » sur ce graphique est littéralement une « opportunité unique dans une vie ». Ne la gâchez pas. »
Aujourd'hui, nous sommes sur le point de voir une certaine accélération dans ce graphique.
L'inflation, qui a « gémi juste assez fort pour être entendue », s'apprête à « rugir ».
Plus récemment, certaines des plus grandes banques d'investissement ont fixé des objectifs de prix de l'or supérieurs à 2000 $ l'once. Bien que cela soit encourageant à court terme, l'objectif de notre graphique est de savoir ce qui arrive à l'or une fois ces niveaux atteints.
Le mois dernier, notre attention était portée sur ce graphique. Il montrait l'or entrant dans le nuage Ichimoku. C'était une source d'inquiétude évidente en raison de la comparaison visuelle avec la période 2011-2013. Une fois que l'or est entré puis sorti du nuage Ichimoku, il a retracé 50% de son gain. L'or a ensuite établi et négocié dans une fourchette définie de 1100 $ à 1350 $ pendant 7 ans. Il était donc tout à fait compréhensible que les investisseurs aurifères deviennent nerveux à l'idée qu'une baisse similaire soit sur le point de se produire pour l'or.
Notre point de vue est que, bien qu'il semblait y avoir une forte comparaison visuelle sur le graphique, quelques différences devaient être prises en compte.
Avant tout, il est de plus en plus reconnu que l'inflation est arrivée, même si les diverses méthodes de son calcul continuent d'être manipulées pour montrer qu'elle n'est toujours pas une grande préoccupation. Le président Powell de la banque centrale américaine est allé jusqu'à dire que toute pression inflationniste devrait être « transitoire ». Peut-être que la flambée des prix des matières premières (le bois et le cuivre en sont deux exemples), la hausse des prix de l'immobilier et l'augmentation des prix des denrées alimentaires pourraient modifier cette opinion à l'avenir. Il n'est pas facile de voir comment les intrants de fabrication peuvent augmenter de prix sans voir une hausse complémentaire du prix des produits finis.
De plus, il y a eu beaucoup de discussions sur l'augmentation spectaculaire de la masse monétaire. On craint que l'administration américaine actuelle n'ait fait que commencer à dépenser alors qu'elle met en œuvre une nouvelle vision pour l'Amérique.
Ivan a récemment écrit sur la manière dont la Chine, la Russie et d'autres nations ont l'intention de commercer entre elles, en contournant l'utilisation du $USD. Au fil du temps, cela entraînera une faiblesse du $USD, car une grande partie du commerce mondial est réglée en utilisant le billet vert.
Dans le passé, les États-Unis ont compté sur d'autres nations pour aider à financer leur dette toujours croissante par le biais du marché obligataire. Le monde est saturé de dettes libellées en USD. Qu'est-ce que cela signifie pour l'or ? La perte du $USD deviendra le gain de l'or.
Comme Ivan le souligne dans son article, à mesure que la Chine commence à exercer sa domination mondiale par l'utilisation du yuan et maintenant du « yuan numérique », le $USD s'affaiblira davantage. Le gain de la Chine se fera aux dépens du $USD.
La banque centrale américaine maintient toujours des taux positifs malgré des taux devenus négatifs dans d'autres pays, notamment au Japon et dans l'UE.
Le président Powell et les gouverneurs de la FED doivent croire qu'une politique de taux d'intérêt zéro ou négatifs serait un signal pour les administrations américaines, en particulier l'actuelle, de s'engager dans des dépenses illimitées – bien que lorsque l'on commence à parler en « billions », cela puisse être la même chose. Peut-être devrait-il y avoir un cri de ralliement pour les législateurs conservateurs : « Les zéros comptent. »
Maintenant, tournons notre attention vers les actions aurifères en examinant le graphique hebdomadaire de l'indice S & P TSX Global Gold. Nous suivons ce graphique depuis sa création, et il ressemble à un vieil ami qui nous a accompagnés à chaque étape à travers les nombreux hauts et bas.
Le TSX Gold Index a montré tous les signaux techniques corrects pour une percée après une longue consolidation. Comme nous le savons, il a percé, et les actions aurifères, grandes et petites, ont été favorisées par les investisseurs.
Le TSX Gold Index a ensuite grimpé du niveau de support/résistance pluriannuel de 280 jusqu'à 400. Puis, comme vous pouvez le voir dans le graphique ci-dessous, il a retracé tous ses gains et a re-testé ce niveau technique important par le HAUT. En conséquence, ce qui était un niveau de résistance établi est devenu un support.
Ceci est également clairement noté sur le graphique.
Que se passe-t-il ensuite ?
Dans les semaines et les mois à venir, ce que nous surveillons de très près est le MACD.
Nos paramètres MACD sont non conventionnels et sont les meilleurs pour mesurer un changement de sentiment sur un marché. En utilisant le MACD avec des variables à long terme, nous nous assurons de ne jamais obtenir de signal au « plus bas absolu » ou au « plus haut absolu ».
Mais, en échange, nous avons une forte idée de la direction du trade et sommes presque toujours du « bon côté » du trade.
Dans le graphique ci-dessus, nous avons examiné comment Aroon est lié au MACD. Nous notons qu'il y a eu trois cas où le croisement d'Aroon a coïncidé avec le croisement du MACD au-dessus de la ligne zéro. Rappelons qu'Aroon est dérivé d'un mot sanskrit qui se traduit par « aube précoce ». Dans le contexte de l'analyse technique, cela signifie un « changement de sentiment ».
Actuellement, le MACD reste négatif, comme noté dans notre article récent :
https://www.equedia.com/gold-chart-analysis-whats-up-with-gold-going-down/
Un bon résultat de trading pour l'or au cours des 3 à 4 prochains mois serait de trouver une fourchette de trading qui entraînerait un aplatissement du MACD, offrant ainsi une configuration de trading pour un croisement positif. Un bon résultat de trading pour les actions aurifères serait une dérive latérale continue qui entraînerait un échange d'actions des mains faibles vers des mains plus fortes.
La dynamique de la tendance reste positive, même si le MACD devient négatif tout en restant au-dessus de la ligne zéro.
Les volumes de trading hebdomadaires diminuent – un bon signe après un re-test aussi important d'un niveau de support clé.
Résumé et conclusion
À mesure que nous avançons vers les mois d'été et plus tard vers l'automne, l'or et les actions aurifères doivent simplement établir une fourchette de trading et y négocier.
La direction du trade deviendra plus évidente avec le temps.
Notre graphique sur 50 ans met beaucoup de choses en perspective. Nous ne pouvons même pas commencer à évaluer la direction du trade en analysant les graphiques quotidiens. Notre « télescope fiable » est d'observer les marchés à travers le prisme d'un graphique hebdomadaire à long terme.
La connaissance des graphiques, acquise uniquement par l'expérience, nous dit que le changement se produit mais pas assez vite pour la plupart des acteurs du marché.
Nous nous souvenons des mots de Jesse Livermore : « Un temps pour acheter, un temps pour vendre, et un temps pour aller pêcher. » Il a ensuite souligné que ses meilleurs gains sur le marché sont survenus lorsqu'il n'achetait ni ne vendait.
Certains des investisseurs aurifères qui deviennent impatients doivent apprendre à pêcher…
– John Top, le trader technique
