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Les investisseurs ont encore une fois été dupés.
L'or a chuté la semaine dernière, tandis que les actions ont augmenté.
Le S&P 500 a terminé sa meilleure semaine de 2012. Les fortes hausses sont survenues après que l'indice de référence ait chuté de plus de 6 % en mai et soit passé juste en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours.
Mais pourquoi diable le marché boursier monte-t-il ?
Était-ce la possible idée du QE ?
Non. Bernanke nous a refusé toute dépense immédiate – pourtant le marché a continué de grimper.
Était-ce le rapport encourageant selon lequel les stocks de gros américains ont augmenté deux fois plus vite qu'en mars, signalant que les entreprises commandent suffisamment de biens pour entraîner une augmentation de la production et des ventes des usines ?
Non. La croissance des stocks dépend largement des habitudes de dépenses des consommateurs et des entreprises américains. Avec peu ou pas de création d'emplois et des salaires augmentant plus lentement que le taux d'inflation, d'où viennent les dépenses ?
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Était-ce la banque centrale chinoise annonçant une baisse surprise des taux d'intérêt ?
Non. Parce que cela signifie que l'économie chinoise ralentit. C'était la première baisse de taux de la Chine depuis la crise de 2008, ce qui signifie que le moteur économique mondial pourrait se préparer à annoncer des données très faibles. Les analystes prévoient déjà que la Chine enregistrerait son trimestre de croissance le plus faible en trois ans au deuxième trimestre, à 7,9 % – le sixième trimestre consécutif de ralentissement de la croissance. Ils s'attendaient à une expansion de 8,2 % pour l'ensemble de l'année 2012, le résultat le plus faible pour la Chine depuis 1999.
Alors pourquoi diable le marché monte-t-il ?
Oh Oh, Attention
En mars, j'ai expliqué que les actions montaient avec des volumes historiquement bas :
« La plus grande préoccupation qui effraie les investisseurs est le volume des transactions qui a poussé le marché à la hausse. Les échanges à la Bourse de New York ont chuté à leur plus bas niveau depuis 1999 le mois dernier, le volume moyen sur les 50 jours se terminant le 25 janvier ralentissant à 838,4 millions d'actions. La valeur des actions échangées est tombée à 24,9 milliards de dollars, une moyenne sur 50 jours jamais vue depuis au moins 2005. »
Lorsque les actions montent avec un faible volume, leur chute pourrait être désastreuse.
Alors que les actions ont connu l'une de leurs meilleures semaines, elles ont également enregistré l'une de leurs semaines les plus faibles en volume de l'année. Si cela vous signale que les marchés repartent à la hausse sur une nouvelle jambe haussière, vous devez y réfléchir à deux fois.
Cela peut vous paraître choquant, mais la hausse des actions et la chute de l'or étaient encore une preuve claire de manipulation du marché par les pouvoirs en place en Amérique. Il n'y a pas d'acheteurs en ce moment. Alors oubliez toutes les discussions sur une nouvelle jambe haussière.
Il n'y en a pas.
Ce n'est qu'une question de temps avant que tout le monde ne réalise que le marché ne peut être soutenu que pendant un certain temps. Les mesures de relance ne peuvent, et ne feront, qu'apaiser l'esprit des investisseurs pendant une courte période avant de devenir banales. Et après un autre cycle de QE, les gens finiront par réaliser que leurs dollars et leurs devises perdent de la valeur à un rythme étonnant. C'est pourquoi la Fed attendra la dernière minute pour libérer sa force de papier.
Une énorme bulle de crédit
Le monde est dans une énorme bulle de crédit soutenue uniquement par plus de crédit.
Demandez simplement à vos amis, vos voisins, vos familles et vos collègues. Je parie qu'ils doivent tous beaucoup d'argent – et pas seulement de l'argent pour leurs maisons canadiennes trop chères qu'ils ont pu acheter grâce à des taux d'intérêt historiquement bas, malgré des prix record.
La plupart de ces dettes ne seront jamais remboursées et pourtant plus de dettes et de crédits afflueront. Mais ne vous stressez pas en pensant que vous êtes le seul. Les gouvernements du monde sont chargés d'encore plus de dettes qui ne seront JAMAIS remboursées. C'était des millions. Puis c'est devenu des milliards. Et maintenant, la dette souveraine se chiffre en milliers de milliards.
Comment ces dettes sont-elles remboursées ? Avec plus de dettes…
Qu'est-ce que cela signifie ?
Nous ne pouvons rien faire pour résoudre la crise financière mondiale. Cela va empirer avant de s'améliorer.
Il n'y a que deux scénarios simplifiés probables :
1. Nous continuons à imprimer plus d'argent et à gonfler à l'extrême toutes les monnaies fiduciaires.
2. Nous passons à une sorte d'étalon-or.
La probabilité du scénario deux est très faible étant donné que le monde est toujours, et continuera d'être, contrôlé par les politiciens et les banquiers.
Dans les deux scénarios, les prix de l'or augmenteront, comme cela a été le cas sans conteste au cours du siècle dernier. Les citoyens réaliseront bientôt que la richesse n'est pas quelque chose que l'on peut imprimer. En conséquence, ils commenceront à thésauriser leur or, leurs terres et d'autres actifs tangibles réels.
Chaque monnaie fiduciaire depuis que les Romains ont commencé la pratique au premier siècle a non seulement abouti à une dévaluation, mais finalement à un effondrement. Non seulement les monnaies ont échoué, mais les économies qui les abritaient ont également échoué.
Notre civilisation moderne est-elle sur la même voie ?
Si vous comparez la chute des monnaies fiduciaires précédentes, elles ont toutes un cycle et une conséquence similaires. Dans presque tous les cas, tant d'argent a été imprimé qu'elles sont devenues inutiles et ont perdu presque toute leur valeur à mesure qu'une inflation sérieuse s'installait.
La chute des civilisations, des économies et des monnaies ne se produit pas du jour au lendemain. Certaines de ces monnaies ont échoué en quelques années, d'autres en quelques décennies, et d'autres en un siècle. Alors que les États-Unis ont mis en œuvre la monnaie fiduciaire depuis la fin des années 1800, sa monnaie actuelle émise par la Fed (et non plus par les États-Unis) n'a qu'un peu plus de 40 ans. Combien de temps pensez-vous qu'elle durera ?
Bien que cela puisse sembler tiré par les cheveux aujourd'hui, ce point des monnaies fiduciaires défaillantes finira par prendre tout son sens.
Nous le constatons déjà dans la hausse lente et régulière de l'or au cours des dix dernières années, parallèlement à notre base monétaire.
Lentement, mais sûrement, l'or continuera de monter. Il y aura un point où l'or montrera sa force et deviendra spéculatif. Alors que l'or a été boudé par les médias grand public, la psychologie s'inversera et tout le monde se précipitera pour posséder de l'or. C'est la seule forme d'argent qui a augmenté régulièrement au cours des dernières centaines d'années. Pouvez-vous en dire autant des dollars dans votre portefeuille ? Faudra-t-il encore 100 ans avant que les gens ne réalisent que la seule chose que font les monnaies fiduciaires est de perdre de la valeur avec le temps ? La seule chose que l'or a faite avec le temps est de gagner plus de valeur…
Pas étonnant que la Chine ait continué à acheter plus d'or en avril, important 100 tonnes supplémentaires d'or physique. Au cours des quatre premiers mois de 2012, les achats chinois ont déjà augmenté de 782 % par rapport à 2011, un chiffre sans précédent.
Les Chinois sont les seuls à avoir de l'argent réel à dépenser. Avec le taux d'épargne le plus élevé au monde, ils dépensent leur argent en or et en argent. Je n'appellerais même pas cela dépenser ; j'appellerais cela épargner ou préserver la richesse.
Les Chinois ont le pouvoir d'achat le plus fort et une pénurie de main-d'œuvre, tandis que l'Amérique est un pays criblé de dettes et de chômage. Quel côté préféreriez-vous ?
Marcher sur une corde raide
Alors que le QE et les plans de relance mondiaux supplémentaires ont atténué les pressions pour le moment, la vérité se cache discrètement en coulisses. Jetez un œil à ce graphique de Global Research de BofA Meryll Lynch :
Au cours de la dernière année environ, la fragilité du marché a grimpé en flèche, signalant des risques systémiques encore plus élevés qu'à l'apogée de l'ère pré-Lehman en 2008. Les marchés du crédit nous disent clairement qu'il y a un risque sérieux sur la table.
Même après avoir dépensé des milliers de milliards de dollars, les risques systématiques sont aussi élevés que jamais. L'Espagne a toujours besoin d'un renflouement. La Grèce est finie. L'Europe reste un désordre. Et les Américains ne sont pas la puissance économique qu'ils devraient être.
Si nous ajustons pour l'inflation, l'économie réelle est en fait dans un état de contraction. Nous sommes à 3 ans d'une reprise et nous croissons à un taux anémique de 1,88 % tandis que le revenu par habitant continue de diminuer.
J'avais mentionné la semaine dernière que nous pourrions voir un rebond par rapport à la semaine précédente :
« Le marché boursier pourrait rebondir par rapport au plus bas de vendredi, mais cela ne signifiera pas que nous sommes tirés d'affaire. Le véritable point bas à court terme ne serait trouvé que si un autre cycle de QE était annoncé, ou si le problème grec était résolu. Et je souligne que ce serait un point bas à court terme. »
Mes pensées n'ont pas changé. Les politiciens ne font que retarder l'inévitable.
Je ne vois pas une belle semaine à venir. Voyons d'abord ce que l'Espagne fait.
Jusqu'à la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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