Il y a un an, j'ai exposé comment la crypto était en fait une campagne de promotion très médiatisée.
Plus important encore, je vous ai dit que presque toutes les cryptos étaient sur le point de s'effondrer.
Et elles se sont effondrées.
Mais je dois l'admettre ; bien que j'aie eu raison à 99,9 % des cryptomonnaies existantes, une a complètement inversé la tendance : Bitcoin.
Je vous encourage vivement à lire ceci avec un esprit ouvert car, dans un instant, je vous montrerai des données qui vous surprendront.
Mais avant d'entrer dans les détails techniques, répondons à la question la plus importante de ce débat.
Qu'est-ce qu'une Réserve de Valeur ?
Ou mieux, qu'est-ce qui n'est PAS une réserve de valeur ?
D'une part, ce n'est pas un composant actif du régime financier, par exemple, des actions sur un compte de courtage ou un dépôt bancaire. Et contrairement à la croyance populaire, ce ne peut pas être un moyen d'échange.
Pourquoi ?
Parce que tout élément monétaire du régime fonctionne tant qu'il reste au pouvoir, mais une fois qu'il échoue — et tous les régimes finissent par échouer — ses composants aussi.
Pensez à chaque cas d'hyperinflation qui a suivi les régimes déchus comme l'Allemagne de Weimar.
Une VRAIE réserve de valeur est une couche au-dessus de cela.
Contrairement aux actifs traditionnels, une réserve de valeur n'est pas directement liée au système monétaire, ce qui lui permet de conserver son pouvoir d'achat même en cas de défaillance de celui-ci. Considérez-le comme une classe d'actifs « méta » qui transcende le régime lui-même.
À ce jour, il n'y a qu'un seul actif qui a réussi à faire cela.
L'Or
L'or a traversé l'ère bimétallique du 19e siècle… la guerre civile et les monnaies des banques nationales… la création de la Fed et la centralisation des devises… et même la création et l'abandon de l'étalon-or.
Régime après régime, le prix de l'or a régulièrement augmenté. Et pas seulement à l'époque moderne.
Considérez comment le pouvoir d'achat de l'or a perduré au fil des siècles…
Via Bullionvault :
« À l'époque du Christ : Sous l'Empire romain, une once d'or achetait à un citoyen romain sa toge (costume), une ceinture en cuir et une paire de sandales. Aujourd'hui, une once d'or achètera toujours à un homme un costume, une ceinture en cuir et une paire de chaussures.
400 av. J.-C. : Certains érudits rapportent que sous le règne du roi Nabuchodonosor, une once d'or achetait 350 pains. Aujourd'hui, une once d'or achète toujours environ 350 pains (950 $ divisé par 350 = 2,73 $/pain).
1000 av. J.-C. : Le roi Salomon était connu pour avoir acheté de nombreux chevaux pour son armée. Les archives historiques montrent qu'il les a achetés en Égypte pour 150 sicles d'argent chacun. 150 sicles représentaient environ 55 onces troy d'argent. Aujourd'hui, vous pouvez toujours acheter un cheval de selle pour 55 onces troy d'argent (800 $).»
En d'autres termes, l'or (et l'argent) a survécu à toutes les monnaies et systèmes financiers jamais créés.
C'est la raison pour laquelle les métaux précieux sont en demande depuis que la civilisation existe.
Même dans le monde numérique d'aujourd'hui, les banques centrales détiennent 34 000 tonnes de cet actif soi-disant « archaïque ». Et leurs stocks continuent de croître, comme nous l'avons récemment évoqué.
Pourquoi ?
Aussi ironique que cela puisse paraître, les décideurs politiques ont besoin d'une couverture contre le régime qu'ils dirigent.
Un Métal Précieux Numérique ?
À première vue, Bitcoin semble être la chose la plus éloignée de l'or.
Mais en tant que classes d'actifs, les deux sont étonnamment similaires.
Par exemple, comme l'or, Bitcoin a peu d'utilité dans l'économie. Il est également rare – non pas par nature mais par la blockchain. Et sa valeur dépend purement de l'offre et de la demande plutôt que d'une politique monétaire centralisée.
D'un point de vue technique, c'est la forme de monnaie la plus démocratique qui existe. Mais comme c'est toujours le cas, ce qui semble bon sur le papier ne se traduit pas nécessairement dans le monde réel.
Pendant la majeure partie de son existence, Bitcoin était un actif hautement spéculatif adopté par les geeks et les adolescents qui rêvaient de devenir millionnaires. Voici à quoi ressemblait un détenteur archétypal de Bitcoin il n'y a pas si longtemps :
Ce n'est pas l'image de la réserve de valeur que vous voulez voir. Vous ne voulez pas qu'elle soit excitante. Vous la voulez stable et ennuyeuse.
Bitcoin ne correspondait en aucun cas à cette description. Il a connu des montagnes russes infernales 90 % du temps. Il a eu les régulateurs à ses trousses. Et tout cela avec un simple historique de 13 ans et une seule récession.
Mais Bitcoin a parcouru un long chemin depuis.
Bitcoin Devient Institutionnel
Il n'y a pas si longtemps, Warren Buffet a qualifié le bitcoin de « poison à rats au carré », et Wall Street s'en moquait en le qualifiant d'« argent de geeks ».
Bitcoin était trop de niche pour les investisseurs institutionnels.
Considérez ceci : En 2016, la capitalisation boursière de tous les Bitcoins en circulation s'élevait en moyenne à seulement 5 milliards de dollars. C'est moins de 0,3 % de la capitalisation boursière d'Apple et environ le même pourcentage du marché global de l'or.
Mais regardez où il en est maintenant.
Au sommet de son dernier rallye, un Américain sur 10 était investi dans Bitcoin. Et sa capitalisation boursière a atteint un montant ahurissant de 1,3 billion de dollars ! C'est la moitié de toutes les détentions d'or privées — y compris les investisseurs institutionnels.
Pensez-y.
En quelques courtes années, Bitcoin a conquis la moitié du marché des réserves de valeur. Et il a réussi à le faire de manière « guérilla » — sans l'aide de flux institutionnels tels que les ETF, les 401(k) et les IRA.
Mais maintenant, il y arrive.
Voici quelques développements majeurs :
- En avril dernier, Fidelity est devenu le premier gestionnaire à ajouter Bitcoin aux 401(k), et il envisage maintenant d'ajouter la crypto à ses 34 millions de comptes de courtage. Considérant que Fidelity est le troisième plus grand gestionnaire d'actifs au monde avec plus de 4 billions de dollars d'actifs sous gestion (AUM), ce n'est pas négligeable.
- Quelques mois plus tard, Blackrock s'est associé à Coinbase pour intégrer Bitcoin à son logiciel phare de gestion d'actifs, « Alladin ». Peu de gens le comprennent, mais c'est juste énorme. Considérez « Alladin » comme le « tableau de bord » de certains des plus grands gestionnaires de fonds du monde qui administrent plus de 20 billions de dollars d'actifs.
En tant qu'institution, vous pourriez acheter quelques bitcoins pour les relations publiques, comme de nombreuses célébrités et entreprises l'ont fait au milieu de la frénésie. Mais vous ne l'intégrez pas au cœur de votre activité si vous n'êtes pas sérieux.
C'est pourquoi je crois que l'institutionnalisation de Bitcoin n'est pas que des paroles. En fait, je lui donne au maximum quelques années avant que Bitcoin ne soit aussi accessible et liquide que n'importe quelle action ou ETF sur votre compte de courtage.
Mais ce n'était TOUJOURS PAS ce qui a fait pencher la balance pour moi.
L'effondrement des banques régionales
Vous souvenez-vous de la série d'effondrements bancaires qui a secoué les États-Unis il y a quelques mois ?
Voici un bref rappel de notre récente lettre, « Les Faillites Bancaires Étaient Planifiées» :
« Tout a commencé avec Silicon Valley Bank (SVB). Peu après, Signature Bank a fait faillite. Et puis, First Republic. Ces trois banques ont anéanti près d'un demi-billion de dollars de dépôts. Et si ce chiffre ne vous parle pas tout à fait, laissez-moi le mettre en perspective : En quelques mois, quelques banques régionales ont perdu plus que l'ensemble de l'industrie bancaire en 2008. »
Avoir un demi-billion de dollars de dépôts anéantis en quelques mois n'est pas à prendre à la légère.
Sans la Fed, nous aurions affaire à quelque chose de bien pire que la Grande Récession de 2008. Et naturellement, le risque d'une répétition amplifiée de 2008 a agité les actifs à risque.
Regardez comment les actions se sont comportées ENTRE la liquidation de Silvergate Capital le 8 mars — qui a conduit à l'effondrement de SVB — ET l'annonce du plan de sauvetage de la Fed le 14 mars.
Le S&P 500 a chuté de 4 % :
Idem pour les valeurs technologiques du Nasdaq :
Pendant ce temps, les deux seules classes d'actifs qui ont augmenté à l'annonce de la nouvelle étaient – vous l'avez deviné — l'Or et Bitcoin !
Et non pas de 4 % ou 10 % mais de 25 % !
C'est un événement majeur, et pas seulement pour ces grands pourcentages.
Alors que Bitcoin est devenu courant pendant la pandémie, il se négociait toujours comme un actif spéculatif. Et son prix se comportait à peu près comme une version à bêta élevé (plus risquée) du Nasdaq.
Mais avec le temps, Bitcoin a commencé à se « décorréler » des valeurs technologiques, comme vous pouvez le voir ici :
Cela signifie qu'il a commencé à se comporter moins comme un actif à risque et plus comme une couverture.
Cette crise bancaire a été le premier test réel pour voir si Bitcoin pouvait répondre à cette attente. Et il l'a réussi haut la main.
Pour la première fois depuis sa création, Bitcoin a agi comme une véritable couverture au lieu d'un actif à risque. Et combiné aux développements que nous venons de couvrir, il y a une très réelle chance que Bitcoin s'impose avec succès comme une réserve de valeur alternative.
Bitcoin dans un Portefeuille
Est-ce que je crois que Bitcoin peut décentraliser le système monétaire et devenir une monnaie légale ?
Non.
Si vous avez un quelconque espoir dans ce rêve utopique, repensez à la « Grande Confiscation » de Franklin Roosevelt et à ce qui est arrivé à l'or lorsqu'il a menacé de perturber le système de la Fed.
Et est-ce que je crois qu'il y a encore une chance que la Fed, ou toute autre élite dirigeante, permette aux institutions de jouer au jeu du Bitcoin, juste pour le faire s'effondrer afin que les gens préfèrent les CBDC ?
Oui.
Mais, je crois que Bitcoin peut devenir un actif « méta » moderne, tout comme l'or.
Bien sûr, cela ne veut pas dire que Bitcoin devrait remplacer l'or dans votre portefeuille.
Mais de la même manière que vous diversifiez vos classes d'actifs, il peut être judicieux de diversifier également vos « réserves de valeur ».
Parce que ces classes d'actifs ne sont pas un investissement, elles sont une assurance.
Et comme pour toute assurance, j'espère que nous n'aurons jamais à l'utiliser.
