Chers lecteurs
Après cinq jours consécutifs de gains négatifs, le marché a finalement rebondi.
L'euro a chuté à son plus bas niveau hebdomadaire face au dollar en plus de deux ans. Pourtant, les actions européennes ont grimpé pour une sixième semaine consécutive – la plus longue série de victoires en plus de deux ans.
La croissance de la Chine a ralenti pour un sixième trimestre consécutif, le rythme le plus faible depuis la crise financière mondiale.
Il n'est pas étonnant que la Chine ait déjà réduit ses taux d'intérêt deux fois au cours des derniers mois. Malgré le ralentissement, les nouveaux prêts de la Chine ont dépassé les estimations en juin, prouvant que les récentes baisses de taux montrent un effet positif. Cela signifie plus de relance pour le moment.
Les villes américaines continuent de déposer le bilan. Au cours des trois dernières semaines, trois villes californiennes – San Bernardino, Stockton et Mammoth Lakes – ont déposé le bilan. Jusqu'à présent cette année, 42 défauts de paiement municipaux ont eu lieu. Bien que ce chiffre soit en baisse par rapport à 68 à la même période l'année dernière et 83 en 2010, cela signifie qu'il y en aura d'autres.
En décembre 2010, Meredith Whitney avait tristement prédit une vague massive de défauts de paiement qui ne s'est jamais produite. Mais était-ce seulement son timing qui était faux ? Stockton est maintenant devenue la plus grande ville des US à déposer le bilan en vertu du Chapter 9 (l'équivalent municipal du Chapter 11). D'autres pourraient suivre. Regardez cette vidéo.
Alors pourquoi diable les marchés sont-ils en hausse ?
Pourquoi les marchés sont en hausse
Il semble que le monde se contente de la promesse de plus de relance. Plus vous nous donnez d'argent, plus nous dépenserons. Tout ira mieux si nous avions juste plus d'argent. Malgré des milliers de milliards de nouveaux dollars, l'économie ne va pas mieux. Alors essayons de résoudre cela avec plus d'argent.
Méfiez-vous du chiffre 13
Généralement, le marché boursier réagit positivement à un environnement de taux d'intérêt bas. Mais depuis 2000, il n'a pas fait grand-chose, malgré une baisse progressive des taux d'intérêt. Cela signifie-t-il que notre cycle a finalement atteint son sommet ? Ou cela montre-t-il que nous sommes dans une longue période stagnante d'action latérale, similaire à l'action latérale des années 1960-70 ?
J'ai comparé notre situation actuelle à celle des années 1970 auparavant ; en particulier, le marché baissier de 1973/74 :
« Ce qui se passe maintenant est étrangement réminiscent de ce qui s'est passé il y a près de 40 ans : dévaluation du Dollar, hausse extrême des prix du pétrole, UK en récession, déclin de la croissance du PIB réel, hausse de l'inflation et impression monétaire (suite à la conversion du dollar en une monnaie fiduciaire complète, non garantie par autre chose qu'une promesse du gouvernement). L'année précédant le krach de 1973, les actions se portaient incroyablement bien, le DJIA gagnant 15 % en douze mois. De combien les marchés ont-ils grimpé au cours des 12 derniers mois ?
Le S&P a grimpé de plus de 21 % au cours des 8 derniers mois et de plus de 12 % au cours des six derniers ; le DJIA de plus de 19 % et de 8 % respectivement. La moyenne globale des deux marchés combinés au cours des sept derniers mois est de 15 %.
Alors que les marchés boursiers ont culminé en 1972, les baissiers sont entrés en jeu et les actions ont chuté de façon spectaculaire pendant cette période. Bien que les marchés boursiers aient finalement rebondi, la reprise a été un processus lent. Les United States n'ont pas retrouvé le même niveau en termes réels avant août 1993 : plus de vingt ans après le début du krach de 1973-74. Alors que les actions ont perdu près de la moitié de leur valeur pendant cette période, de nombreuses actions de mines d'or ont quadruplé de valeur. La flambée du secteur de l'or et de l'argent a été spectaculaire et a changé la vie des investisseurs qui ont pris le risque de participer quand personne d'autre ne le ferait. »
La consolidation latérale d'il y a quelques décennies a commencé en 1960 et a duré jusqu'en 1982 environ. Mais pendant cette période – environ 13 ans après le début de la consolidation latérale en 1960 – le marché boursier s'est effondré et l'or et les actions aurifères ont augmenté de façon spectaculaire.
Depuis 2000, nous avons évolué latéralement (indépendamment du marché haussier cyclique menant à 2008) – très similaire à la période entre 1960 et 1973. Comme mentionné ci-dessus, les événements menant à aujourd'hui sont si similaires à 1973 que c'en est effrayant.
Nous sommes maintenant à 12 ans du début de notre consolidation latérale qui a commencé en 2000.
Si vous essayez de chronométrer le marché en vous basant sur des faits historiques (y compris les données de trading latéral de 1897 à 1925), nous approchons de l'année 13.
Juste matière à réflexion…
Tous les signes pointent vers l'or
Le nombre de banques plaçant de l'or en garantie a continué d'augmenter cette année. Le lingot est non seulement bon marché à livrer, avec des taux d'intérêt sur l'or faibles à négatifs, mais la diversité des garanties devient beaucoup plus importante. Les banques stockent déjà de l'or avant la mise en place du nouvel accord de Bâle III. Cette demande continuera d'exercer une pression à la hausse sur les prix de l'or.
Juin et août sont généralement des mois faibles pour l'or et les actions connexes, ce qui signifie qu'il existe une opportunité d'achat. Prenez le temps de faire votre diligence raisonnable et je pense que vous serez grandement récompensé de vos efforts.
(Vous pouvez également lire mon entretien avec le Gold Report que j'ai réalisé il y a quelques semaines pour voir comment je choisis les juniors sur ce marché.)
Posséder de grands producteurs d'or ou des géants du flux d'or est intelligent. Mais il y a beaucoup de petits producteurs qui continuent de respecter ou de dépasser les attentes de production et génèrent un fort flux de trésorerie positif. Suivez-les car ils ont été durement touchés malgré une croissance continue. J'examine quelques perspectives et je les partagerai avec vous dès que j'aurai l'occasion de m'entretenir avec leur direction.
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Divulgation : Je suis acheteur d'or et d'argent via des ETF’s et des lingots, ainsi que de sociétés aurifères et argentifères majeures et juniors – ce qui signifie que je suis biaisé en faveur de ce secteur. C'est votre argent à investir et nous ne partageons ni vos profits ni vos pertes, veuillez donc prendre la responsabilité de faire votre propre diligence raisonnable. N'oubliez pas que les performances passées ne sont pas indicatives des performances futures. Ce n'est pas parce que de nombreuses sociétés de nos précédents Equedia Reports ont bien performé que toutes le feront.
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