Chers lecteurs,
Le monde est une fois de plus au bord du gouffre. Je ne dis pas cela à la légère.
Regardez autour de vous. Les tensions en Corée du Nord s'intensifient, tandis que les Chypriotes implorent de retirer leur argent des banques. Les données sur l'emploi aux États-Unis sont de plus en plus préoccupantes, malgré la quantité record d'argent injectée dans le système financier.
De l'autre côté du monde, le Japon a maintenant officiellement ouvert les vannes pour l'un des plus grands plans de relance jamais vus.
Ouvrez les vannes
La BOJ a officiellement annoncé son intention d'acheter 7,5 billions (74,8 milliards de dollars) de yens d'obligations par mois et de doubler la base monétaire, qui inclut l'argent en circulation, en deux ans. Cela absorberait 70 % des obligations d'État nouvellement émises dans le pays et équivaut à imprimer 15 % de son PIB chaque année en nouvelle monnaie. Elle prévoit également d'étendre son programme d'achat d'actifs pour inclure des paris plus risqués tels que les fonds négociés en bourse (ETFs) et les fiducies de placement immobilier (REITS).
Pour un pays qui n'a pas connu de croissance au cours des 15 dernières années et qui est déjà embourbé dans la dette, il semble que l'emprunt de plus d'argent soit leur solution. Allez comprendre.
Et si vous ne l'avez pas déjà appris au cours des dernières années en lisant cette lettre, et toujours réaffirmé par la Fed, devancez agressivement les banques centrales. Les prix des obligations japonaises ont grimpé en flèche et les rendements des titres à long terme du pays ont chuté à des niveaux record proches de zéro.
J'ai dit que cela arriverait il y a des semaines, donc ce n'est pas une surprise.
Il semble que maintenant que la BOJ a officiellement annoncé son plan de relance record, les investisseurs se ruent enfin. Mais si vous aviez été malin, vous vous seriez déjà préparé à cela.
En février dernier, j'ai écrit que les actions japonaises se redresseraient suite à l'arrivée au pouvoir du nouveau gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda.
Le Nikkei a maintenant augmenté de plus de 10 % depuis cette date.
Réflexions ?
Continuez à devancer la BOJ en empruntant des yens et en investissant dans des actifs productifs en dehors du Japon ; ou vendez à découvert le yen et achetez des actions japonaises.
Si vous examinez les ETF japonais, je préfère ceux qui se couvrent contre le yen tout en offrant une exposition aux marchés boursiers japonais, tels que le WisdomTree’s Japan Hedged Equity Index (DXJ) ou le MSCI Japan US Dollar Hedged Index (DBJP). Ces deux ETF offrent une excellente exposition aux actions japonaises, mais bénéficient également d'un yen en baisse ; c'est comme un double coup de pouce en pariant sur les actions japonaises tout en vendant le yen à découvert contre le dollar.
Les banques centrales collaborent pour une impression record
Les quatre plus grandes autorités monétaires des marchés développés du monde — la Fed, la Banque centrale européenne, la Bank of England et la Bank of Japan — sont désormais toutes alignées dans leurs politiques d'impression monétaire/d'induction d'inflation.
Ces puissances nient leur course à la dévaluation, pourtant elles ont ouvertement déclaré vouloir de l'inflation. Nous prennent-elles pour des idiots ? Comment imprimer pour gonfler sans dévaluer sa monnaie ?
Depuis la crise de 2008, la Fed, la BCE et la BOJ ont plus que doublé la taille combinée de leurs bilans (la Fed a triplé le sien), les augmentant de plus de 4,7 billions de dollars US. Compte tenu des récentes actions de la BOJ, ce montant augmentera probablement d'au moins 1,3 billion de dollars US d'ici la fin de 2014, et de près de 2 billions de dollars US si l'on y ajoute les 85 milliards de dollars US/mois de la Fed.
Pendant ce temps, la Fed continue d'accroître son bilan, et la BCE vient de laisser entendre une nouvelle baisse de taux et de nouveaux achats d'actifs.
Au Royaume-Uni, la nomination de Carney comme prochain gouverneur de la BOE à partir de juillet a déjà soulevé la possibilité d'un assouplissement supplémentaire, tandis que leur gouvernement a déjà assoupli le mandat de la banque centrale pour lui donner de la flexibilité dans l'atteinte de son objectif d'inflation.
Les presses à imprimer du monde ne s'arrêteront pas de sitôt. Je l'ai dit tant de fois auparavant ; peu importe si la Fed laisse entendre qu'elle pourrait s'arrêter ou ralentir, elle ne le fera pas.
La menace d'inflation et les politiques monétaires imprudentes des quatre grands créent des tensions majeures sur les taux de change et les flux de capitaux avec les marchés émergents, notamment la Chine, le Brésil et la Corée du Sud. En substance, les politiques monétaires des quatre grands seraient considérées comme de la tricherie et illégales sous toute autre forme.
Les effets des actions de la BOJ sur le commerce seront très préjudiciables pour les Coréens et les Chinois. En raison de l'impression massive des plus grands acteurs monétaires mondiaux, de nombreux marchés du crédit, tels que la dette des entreprises, montrent déjà des signes de prise de risque potentiellement excessive.
Comme je l'ai mentionné précédemment, les quatre plus grandes autorités monétaires des marchés développés se sont surendettées et doivent maintenant recourir à davantage de levier pour tenter de résoudre la situation. Ce faisant, les marchés émergents subiront une inflation indésirable alors qu'ils tenteront de suivre l'impression monétaire des quatre grandes autorités monétaires.
Afin de résoudre les problèmes qui ont conduit à 2008, les économies les plus fortes du monde devaient se désendetter. Au lieu de cela, elles ont pris la direction opposée et sont maintenant plus endettées que jamais.
Pour que la BOJ puisse même s'approcher de son objectif d'inflation de 2 %, le yen devra se dévaluer bien plus qu'il ne l'est actuellement. Cela signifie que d'autres expériences économiques par l'impression monétaire auront lieu.
Les nations du G7 toléreront-elles cela ? Les marchés émergents le feront-ils ?
Les Américains abandonnent
Le taux de chômage aux États-Unis est tombé à un plus bas de quatre ans, à 7,6 % en mars, contre 7,7 % en février.
Mais cela ne raconte certainement pas toute l'histoire.
Tout d'abord, les personnes sans emploi qui cessent d'en chercher ne sont plus comptées comme chômeurs. Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis vient de montrer que de nombreux Américains ont renoncé à chercher un emploi. Le pourcentage d'adultes en âge de travailler dans la population active – ce que l'on appelle le taux de participation – est tombé à 63,3 % le mois dernier. C'est le chiffre le plus bas depuis mai 1979.
C'est pourquoi le taux de chômage aux États-Unis a chuté en mars malgré un faible recrutement.
Taux de participation au marché du travail américain
| !Taux de participation au marché du travail américain |
| Source: United States Bureau of Labor Statistics |
Plus de 496 000 personnes ont quitté la population active le mois dernier ; si elles avaient continué à chercher un emploi, le taux de chômage aurait atteint 7,9 % en mars.
Alors que certains soutiennent qu'une partie de cette baisse reflète le passage progressif de la génération du baby-boom à la retraite, je dis que c'est parce qu'il n'y a pas de nouveaux emplois pour les Américains.
Même dans le groupe d'âge actif principal – 25 à 54 ans – les gens quittent la population active. Leur taux de participation est tombé à 81,1 % le mois dernier, à égalité avec novembre pour le plus bas depuis décembre 1984.
(La participation canadienne a lentement diminué, passant de 67,7 % en 2008 à 66,7 % en 2012.)
Cela signifie que malgré l'impression record, le chômage ne montre pas de signes majeurs d'amélioration. Les bénéfices semblent également sombres, car les stratégies de réduction des coûts des grandes entreprises commencent à montrer des signes de stagnation. Lorsque les bénéfices des entreprises stagnent, la capacité d'embaucher stagne également.
Bernanke a clairement indiqué que les achats agressifs d'actifs ne s'arrêteront pas tant que nous ne verrons pas de signes d'une véritable amélioration de l'emploi, et même alors, ils continueront d'imprimer pendant un certain temps.
C'est à toute vapeur.
Or – Manipulation massive
Tous les événements récents auraient dû faire grimper les prix de l'or. Des banques chypriotes perdant des milliards de l'argent des épargnants et imposant des contrôles de capitaux, à l'annonce du plan de relance record de la BOJ. Pourtant, nous y sommes, et l'or a été frappé.
Je tiens à préciser une chose : l'or physique est différent de sa manifestation papier. Tout comme les devises, les actions et les produits dérivés, tout ce qui se négocie électroniquement et sous forme papier peut, et sera, manipulé. Ne confondez pas un ETF sur l'or avec de l'or physique lorsque vous protégez votre patrimoine.
Federico Ghizzoni, PDG de la plus grande banque d'Italie, UniCredit SpA, a déclaré la semaine dernière qu'il était parfaitement d'accord pour confisquer l'argent des dépôts non assurés, tant que tout le monde en Europe le faisait :
« Réduire les dépôts importants dans les banques en faillite, ainsi que d'autres passifs tels que les obligations, pour compenser les pertes est acceptable tant que les fonds des petits épargnants restent protégés… c'est acceptable si cela devient une solution européenne. » – Federico Ghizzoni, 4 avril 2013
Ce type de mentalité pousse déjà les Italiens fortunés à se précipiter pour retirer leurs richesses du pays. La semaine dernière, Bloomberg a appris que quelqu'un tentait de faire passer en contrebande son or, d'une valeur de plus de 6 millions de dollars, à travers la frontière italo-suisse.
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| cliquez pour jouer |
L'or a été confisqué par la police italienne. On peut se demander que pour chaque voiture qui est interceptée en traversant la frontière, une centaine d'autres voitures pourraient passer inaperçues. Combien de voitures passent nos propres frontières chaque jour sans déclarer leurs achats effectués à l'étranger ?
La semaine dernière, j'ai parlé du Texas qui voulait récupérer son or. Il semble que les médias aient entendu et couvrent enfin l'histoire…
Non seulement les citoyens européens s'inquiètent de la confiscation de leur or et de leurs richesses, mais les États-Unis aussi…
Corée du Nord
Non seulement les États-Unis déploient des bombardiers furtifs et stratégiques à long rayon d'action B-1 Lancer en Corée du Nord, mais ils sont également apparemment en train de déployer les avions E-6 Mercury « Doomsday », qui comptent parmi les fleurons de la préparation à la guerre nucléaire de l'US Air Force, selon le journaliste d'investigation et expert en technologies Steve Douglass.
Que ce soit vrai ou non, la situation autour de la Corée du Nord s'intensifie.
Selon le Global Times officiel de la Chine, les activités militaires chinoises étaient concentrées dans la province de Jilin, qui partage la plus longue frontière avec le Nord. Les forces auraient reçu l'ordre d'élever le niveau d'alerte au plus haut le 19 mars :
« De grands groupes de soldats ont été vus dans les rues de Ji'an, une ville du Jilin, au milieu de rapports selon lesquels le \
« Des véhicules blindés lourds, y compris des chars et des véhicules de transport de troupes blindés, auraient été vus se déplaçant près du Yalu \
Pendant ce temps, des défecteurs de Corée du Nord ont été capturés par les Chinois et renvoyés. Alors que la plupart d'entre nous pensent que rien de grave ne se produira, les soldats de la région pensent le contraire.
Via Reuters :
« Comme vous le savez tous, sur la péninsule coréenne, il ne s'agit pas de savoir si nous aurons une guerre ou non, mais si elle aura lieu aujourd'hui ou demain », a déclaré un soldat non identifié.
« C'est une situation comme être à la veille d'une grande explosion. Chaque minute, chaque seconde compte. Nous sommes prêts à marcher, une fois l'ordre donné. »
Tout le monde semble se faire pirater ces jours-ci. Et maintenant, la Corée du Nord aussi.
Voici une image téléchargée par le groupe de hactivistes Anonymous qui a apparemment piraté au moins deux des sites en ligne gérés par le gouvernement nord-coréen hier. Elle a été publiée directement sur le site Flickr de la Corée du Nord. En dessous, le texte dit : « Menacer la paix mondiale avec des ICBM et des armes nucléaires/Gaspiller de l'argent pendant que son peuple meurt de faim. »
Faites passer le mot. Partagez l'image.
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À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
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Divulgation : Je négocierai probablement des ETF japonais tels que le WisdomTree’s Japan Hedged Equity Index (DXJ) et le MSCI Japan US Dollar Hedged Index (DBJP). Je suis acheteur d'or et d'argent via des ETF et des lingots, ainsi que de sociétés aurifères et argentifères majeures et juniors. Notre réputation est bâtie sur les entreprises que nous présentons. C'est pourquoi nous investissons dans chaque entreprise ajoutée à notre portefeuille Equedia Select. C'est votre argent à investir et nous ne partageons ni vos profits ni vos pertes, veuillez donc prendre la responsabilité de faire votre propre diligence raisonnable. Rappelez-vous, les performances passées ne sont pas indicatives des performances futures. Ce n'est pas parce que de nombreuses entreprises de nos précédents rapports Equedia ont bien réussi que toutes le feront.
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