Ce fut une semaine critique pour le TSX et le TSX Venture.
La semaine dernière, j'ai mentionné que janvier serait un mois important pour les actions minières ; que nous devions vraiment observer comment cela se déroulait afin d'évaluer notre façon d'investir.
Nous avons commencé la semaine en force. Cependant, les espoirs d'un marché renouvelé ont été une fois de plus mis en suspens vendredi lorsque le TSX a enregistré sa plus forte baisse en une seule journée depuis sept mois.
Les attentes d'une réduction du stimulus par la Réserve fédérale américaine ont frappé les actifs des marchés émergents, et par conséquent, les bourses canadiennes pondérées par les matières premières.
Les actions américaines ont également chuté, le S&P 500 ayant connu sa pire semaine depuis juin 2012.
Le marché américain a-t-il finalement atteint un point de rupture ? Pas encore, mais la Fed se réunira la semaine prochaine pour décider de son sort.
Alors que le marché a été malmené vendredi dernier, les abonnés d'Investment Diary continuent d'en récolter les bénéfices, avec la dernière idée en hausse de plus de 200 % en moins de deux semaines. CLIQUEZ ICI pour un aperçu de mes entrées premium.
La montée du Phénix ?
L'indécision du marché et de l'économie aide l'or à rebondir après ses récents plus bas.
2013 fut une mauvaise année pour l'or, chutant de près de 28 % – sa pire baisse depuis 1981, lorsque le métal précieux avait perdu 32,8 %.
Cela signifie-t-il que l'or va rebondir ?
D'un point de vue historique, la réponse simple serait non.
Lorsque l'or a chuté aussi fortement en 1981, il a rebondi de plus de 12 % l'année suivante, mais a ensuite perdu 32 % supplémentaires au cours des 2 années suivantes. Au total, il a fallu environ 25 ans pour récupérer son niveau initial.
Mais rien dans le système financier mondial actuel n'est comparable à ce qu'il était dans les années quatre-vingt.
En 1981, il n'y avait pas de bitcoins, pas de prêts hypothécaires subprimes, les taux d'intérêt étaient près de 20 % plus élevés, et la dette publique était 1500 % inférieure à ce qu'elle est aujourd'hui.
Je pourrais continuer, mais je l'ai fait trop souvent au cours des dernières années.
Mon point est que, peu importe toutes les bêtises que vous entendez sur l'or, il est préférable de connaître les faits avant de juger.
Fondamentaux vs. Manipulation
Plus le prix de l'or est tiré vers le bas par le marché occidental de l'or papier, plus la demande de lingots physiques est élevée sur les marchés asiatiques.
L'année dernière, j'ai parlé de la façon dont l'or avait été gravement manipulé ; comment son prix serait maîtrisé, et comment personne n'exposerait la vérité, car tous ceux qui veulent de l'or préféreraient de toute façon payer un prix plus bas.
Il n'est pas étonnant que la Chine ait annoncé que ses réserves d'or sont restées inchangées fin 2013, à 33,89 millions d'onces troy – le même niveau depuis 5 ans.
Mais nous savons tous que ce n'est pas vrai.
La Chine est devenue le plus grand producteur d'or au monde avec une production totale estimée à 437,3 tonnes, ce qui représente plus de 9 % de l'offre mondiale l'année dernière.
Étant donné que de nombreuses mines d'or chinoises sont gérées par des entités étatiques et protégées par la « police de l'or », ou ceux qui ont des liens avec le gouvernement, il serait ignorant de croire qu'aucune partie de l'or n'est allée aux réserves de la Chine.
En plus de devenir le plus grand producteur d'or, la Chine est également devenue le plus grand consommateur d'or en dépassant l'Inde. La demande chinoise a augmenté de 32 % l'année dernière – une multiplication par cinq depuis 2003.
L'Inde va-t-elle lever les restrictions à l'importation ?
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Si les citoyens indiens avaient eu leur mot à dire, ils seraient peut-être encore le leader mondial de la consommation d'or physique. Mais comme l'Inde a connu un déficit record de sa balance courante, son gouvernement a décidé d'imposer des contrôles de prix sur les importations d'or, espérant que cela résoudrait leur problème. Mais cela n'a pas été le cas.
Au lieu de cela, les restrictions de l'Inde sur l'or ont maintenant créé un marché noir illégal, les citoyens trouvant des moyens nouveaux et plus créatifs de faire passer de l'or en contrebande. La situation est devenue si importante qu'elle a dépassé le trafic de drogue.
Il n'est pas étonnant que la chef du parti du Congrès indien, Sonia Gandhi ait demandé au gouvernement de revoir les strictes restrictions à l'importation d'or la semaine dernière.
Finalement, je crois que l'Inde devra soit lever, soit réduire les restrictions à l'importation d'or. Cela pourrait entraîner une hausse des prix alors que la demande refoulée des acheteurs indiens inondera à nouveau l'offre mondiale.
Où est mon or?!?!
De nombreux coffres d'or en Amérique sont rapidement vidés de leur or.
Avant 2013, le GLD détenait l'un des plus grands stocks d'or au monde. Voici un aperçu actualisé de la rapidité avec laquelle ses avoirs ont été épuisés au cours de la dernière année :
L'année dernière, plus de 1 000 tonnes d'or ont été retirées de divers ETF et coffres de banques dépositaires, y compris plus de 100 tonnes d'or qui ont disparu des coffres du Comex.
Où est-ce que je veux en venir ?
Comme vous vous en souvenez peut-être de ma lettre d'octobre 2012, j'ai mentionné que l'Allemagne voulait rapatrier 150 tonnes d'or pour tester la qualité et le poids de ses lingots d'or qu'elle avait stockés à l'étranger, pour s'assurer que l'or était toujours là :
« Le rapport du chien de garde fait suite aux allégations du groupe civique allemand « Ramenez notre or » et de ses alliés américains au sein du Gold Anti-Trust Committee selon lesquelles les données officielles ne peuvent être fiables. Ils affirment que les banques centrales ont prêté ou « vendu à découvert » une grande partie de leur or.
Le refrain a été repris par les législateurs allemands : « Tout l'or doit rentrer à la maison : c'est précisément dans cette crise que nous avons besoin de certitude quant à nos réserves d'or », a déclaré Heinz-Peter Haustein des Libéraux-Démocrates (FDP). »
Après l'annonce, des rumeurs se sont répandues selon lesquelles la Fed avait refusé la tentative de l'Allemagne d'examiner son or dans les coffres américains.
Quelle que soit la raison de la réaction de l'Allemagne, l'Allemagne a décidé quelques mois plus tard qu'elle voulait récupérer encore plus de son or.
De ma lettre, Préparez-vous à une crise:
« L'Allemagne possède 3 396 tonnes d'or, le deuxième plus grand stock au monde après les États-Unis. Cependant, la quasi-totalité a été transférée dans des coffres à l'étranger pendant la Guerre Froide en cas d'attaque soviétique.
Environ 66 % est détenu à la Réserve fédérale de New York, 21 % à la Banque d'Angleterre et 8 % à la Banque de France.
…Elle récupérera les 374 tonnes de lingots qu'elle conserve actuellement à Paris et les 300 tonnes actuellement stockées à la Federal Reserve Bank de New York.
Le processus prendra 8 ans et ramènera environ 19 % des réserves d'or de l'Allemagne à la Patrie. L'Allemagne détient 3 400 tonnes de réserves d'or – le plus grand montant de tous les pays, juste après les États-Unis.
Une fois le processus terminé, Francfort détiendra la moitié de l'or de l'Allemagne. New York conservera 37 pour cent, et Londres stockera 13 pour cent. »
Cela fait un an depuis cette annonce, alors comment se passe le rapatriement de l'or de l'Allemagne ?
Apparemment, pas si bien…
Un numéro de disparition
L'Allemagne s'attendait à recevoir environ 84 tonnes l'année dernière. Jusqu'à présent, seulement 37,5 tonnes ont été livrées.
Devinez combien les États-Unis ont livré jusqu'à présent ?
En un an, les États-Unis n'ont réussi à renvoyer que 5 des 300 tonnes que l'Allemagne souhaite récupérer. Le reste est venu de Paris.
Cela signifie que seulement 1,6 % de ce que l'Allemagne veut récupérer a été livré par les États-Unis ; encore plus choquant, cela ne représente que 0,147 % de tout l'or que l'Allemagne stocke dans les coffres américains.
Des questions se posent à nouveau : « Pourquoi faudra-t-il 8 ans pour ramener moins de 9 % de l'or de l'Allemagne détenu dans les coffres américains à son propriétaire d'origine ? Et pourquoi les États-Unis n'ont-ils livré que 1,6 % de l'or que l'Allemagne veut récupérer ? »
Nous avons entendu de nombreuses réponses : de la logistique d'expédition à la nécessité de refondre l'or avant de le restituer.
Si nous pouvons expédier des armes chimiques mortelles de Syrie à travers les océans, nous pouvons certainement expédier quelques milliers de livres d'or ?
Quant à la nécessité de refondre l'or, quel intérêt la Fed de New York aurait-elle à passer par le processus de refonte de l'or ? L'Allemagne ne s'attendait sûrement pas à récupérer son or sous une forme autre que celle sous laquelle il avait été initialement livré à la Fed de New York.
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Le plus grand secret américain
La seule explication logique est que la Fed de New York n'a pas l'or, ou que l'or a été loué tant de fois à d'autres banques et fonds qu'il ne peut tout simplement pas être tracé.
Quelles que soient les explications, elles mènent toutes à la même conclusion : l'or allemand qui a été déposé il y a 50 ans n'est plus là.
Si vous deviez une grande quantité d'or à quelqu'un et que vous ne l'aviez pas, vous feriez tout ce qu'il faut pour remplacer cet or, et vous essaieriez de le remplacer au prix le plus bas possible.
S'il s'avère que l'Amérique n'a vraiment pas l'or de l'Allemagne, je soupçonnerais qu'ils feraient de leur mieux pour remplacer l'or au prix le plus bas possible.
En d'autres termes, ceux qui croient que l'or quitte l'Amérique pourraient avoir très tort.
L'Amérique, comme la Chine, pourrait secrètement acheter de l'or et utiliser le marché papier pour l'acheter à des prix plus bas. L'Amérique pourrait-elle être le plus grand acheteur d'or ?
Cela pourrait être l'un des plus grands secrets de l'Amérique.
Qu'en pensez-vous ? L'Amérique pourrait-elle acheter de l'or en secret ? L'Amérique a-t-elle encore de l'or de l'Allemagne ?
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Or Papier
L'or continue de planer au-dessus de 1250 $, montrant une force majeure – malgré l'extrême pessimisme que les médias lui ont infligé l'année dernière.
Le technicien en chef de Bank of America, MacNeill Curry, vient de nous dire que l'or pourrait augmenter de manière significative s'il franchit son point pivot de 1 270 $. Jusqu'où pourrait-il aller ?
Il a dit qu'une fois qu'il dépasserait 1 270 $, il viserait une résistance entre 1 362 $ et 1 399 $.
Il n'est pas le seul à penser que l'or peut grimper plus haut.
Le stratège en métaux précieux de RBC, George Gero, a également écrit que « une clôture au-dessus de 1 275 $ signalerait aux traders de momentum de réintégrer la position longue. »
Surveillez attentivement l'évolution de l'or et cherchez à trader en fonction de ses mouvements.
Alors que le TSX et le TSX Ventures ont clôturé en baisse vendredi, de nombreuses actions aurifères sont restées relativement stables et cherchent toujours à dépasser leur moyenne mobile sur 200 jours.
Les actions aurifères se négocient actuellement entre leurs moyennes mobiles sur 50 et 200 jours.
Voici un aperçu du HUI, GDX et GDXJ :
Les actions aurifères sont désormais un bien meilleur levier sur les dollars d'investissement que l'or – en particulier les producteurs à faible coût de production, car leurs bénéfices augmentent considérablement à mesure que le prix de l'or monte. Si l'or monte, attendez-vous à ce que les actions aurifères regagnent un terrain significatif.
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À la prochaine,
Ivan Lo
The Equedia Letter
