Les actions des sociétés minières juniors ont subi un coup dur.
Alors que l'incertitude grandit, les investisseurs ne veulent pas spéculer – ils veulent de la certitude dans un monde incertain. Le secteur des ressources juniors est destiné aux spéculateurs. Ainsi, la première chose que font les investisseurs dans un marché volatil est de vendre d'abord et de poser des questions ensuite.
J'ai suggéré dans une lettre de mai, Sous votre nez, de prendre des bénéfices. Si vous l'avez fait, vous auriez dû être en mesure de résister à une partie de la volatilité et à une grande partie de la baisse que le marché nous a montrée depuis mai. Vous devriez également être bien approvisionné en liquidités pour profiter d'une éventuelle hausse dans le secteur des métaux précieux juniors.
Soyons réalistes, nous investissons dans les juniors pour une seule raison : faire beaucoup d'argent. Nous n'investissons pas dans les juniors pour préserver notre patrimoine, ou pour réaliser de petits rendements afin de payer nos prochaines vacances – nous investissons dans les juniors pour changer notre mode de vie. C'est parce que les juniors nous offrent un levier qu'aucun autre véhicule ne peut offrir. Dans cette lettre, il s'agit d'un levier sur les prix des métaux précieux – en particulier, l'or.
Lorsque vous achetez une société minière junior, vous obtenez de l'or physique à des rabais considérables. De nombreuses juniors aurifères ont des coûts de production inférieurs à 600 $/oz. Cela signifie qu'avec des prix de l'or à 1600 $, elles réalisent 1000 $ pour chaque once qu'elles extraient – ce qui est une marge bénéficiaire phénoménale pour n'importe quel secteur ( voir Comment doubler votre patrimoine en un an). De plus, beaucoup de ces sociétés minières juniors continuent d'explorer et de forer de nouvelles ressources, ainsi que de faire des découvertes qui pourraient influencer de manière significative le prix de leurs actions.
Cependant, toutes les actions aurifères juniors ne sont pas des histoires de production. Beaucoup d'actions aurifères juniors sont des explorateurs. Bien que ces entreprises soient encore plus volatiles lorsque l'aversion au risque est présente, cela signifie également qu'elles sont celles qui offrent le potentiel de récompense le plus élevé – risque élevé, récompense élevée.
Si vous comptez spéculer sur un marché aussi fou que celui-ci, vous devez spéculer sur des entreprises qui ont de l'argent en banque pour faire face aux risques les plus immédiats.
En 2008, les entreprises sans liquidités ont été laissées pour compte. Celles qui avaient des liquidités et des projets attrayants se négociant à des valorisations inférieures à leurs liquidités ont récolté de sérieuses récompenses pour les actionnaires qui étaient prêts à prendre le risque et à conserver – des actionnaires qui comprenaient que les fondamentaux finiraient par triompher de la volatilité du marché.
Dans le marché volatil d'aujourd'hui, vous vous battez contre des traders – pas des investisseurs ou des spéculateurs. Ces traders feront tout et n'importe quoi pour obtenir leur dose. Ils sont prêts à acheter n'importe quoi si les médias leur disent que c'est bon, et ils sont prêts à vendre quand les médias leur disent que c'est mauvais. Ils sont prêts à subir des pertes, tant que tout le monde en subit. Ils obtiennent leurs informations du marché – de ce que les médias leur disent. Ils sont la foule. C'est leur destruction. Mais c'est aussi notre moment de profiter de leurs revers.
Le meilleur moment pour être un investisseur est lorsque tout le monde est tellement dégoûté du marché qu'il est prêt à vendre n'importe quoi pour moins que sa valeur réelle. Je commence à voir beaucoup d'entreprises se négocier à des valorisations incroyablement basses, bien en deçà de leur valeur. Bien que ce ne soit encore nulle part aussi grave que les creux de mars 2009, de nombreuses entreprises solides s'en approchent.
La clé est de profiter de l'arbitrage que la volatilité actuelle a présenté. Bien que les entreprises ayant un potentiel de forage puissent récolter des récompenses, vous n'avez pas besoin de prendre ce type de risque dans cet environnement. Il y a tellement d'entreprises malmenées – comme je viens de le présenter – avec d'excellents fondamentaux et les liquidités pour les soutenir. Certains de ces mineurs ont un flux de trésorerie positif solide, tandis que d'autres ont de solides ressources et des résultats de forage étonnants pour étayer leurs actifs. La majorité de l'argent important, sûr et constant provient de la découverte d'une grande valeur en période d'incertitude.
N'oubliez pas que les mouvements volatils spectaculaires mèneront le marché à des creux plus bas, mais aussi à des sommets plus élevés. Bien qu'il soit difficile de voir le fond dans cet environnement, je profiterais des baisses tout en gardant suffisamment de liquidités de côté au cas où le pire se produirait.
Si vous pouvez être patient tout en ayant un estomac de fer, alors vous pourriez être en mesure de changer votre style de vie avec les juniors.
N'oubliez pas l'histoire
Vous souvenez-vous de ce qui est arrivé à la TSX Venture – une bourse dominée par les valeurs minières et de ressources – lorsque les choses ont commencé à rebondir ? C'était la bourse la plus performante ( voir Où les milliardaires investissent.) Elles ont également été les plus durement touchées en 2008.
Bien que j'investisse beaucoup dans les juniors aurifères, j'investis aussi beaucoup dans les majors – et dans l'or lui-même. N'oubliez pas que les actions aurifères comportent d'autres risques tels que les risques politiques, de gestion et de liquidité, que l'or lui-même n'a pas. Ne faites pas l'erreur de penser que vous n'avez pas besoin d'or simplement parce que vous possédez des actions aurifères.
En ce qui concerne l'or, je maintiens ma position selon laquelle l'or a encore un long chemin à parcourir. Vous le sauriez si vous êtes un lecteur de la Lettre Equedia depuis un certain temps. Comme je l'ai mentionné précédemment, de nouvelles choses se produisent chaque jour qui renforcent les fondamentaux de la hausse de l'or.
Aussi bon que de l'argent liquide
L'année dernière, j'ai mentionné que l'or était devenu aussi bon que de l'argent liquide ( voir La première fois dans l'histoire) :
À compter du 22 novembre 2010, la chambre de compensation ICE Europe commencera à accepter les lingots d'or comme marge initiale pour le trading de contrats à terme sur le pétrole brut et le gaz naturel. Cela marque le premier jour de l'histoire financière moderne où l'or sera une garantie éligible pour les contrats à terme sur l'énergie. Et c'est une affaire importante. Une très grande affaire. La seule forme de garantie autorisée par ICE avant cela était l'argent liquide et les titres d'État. Mais avec cette annonce, ICE a effectivement rendu l'or équivalent à l'argent liquide et aux obligations d'État. Et cette tendance devrait se poursuivre. Bien qu'aucun calendrier n'ait été fixé, la chambre de compensation concurrente LCH Clearnet envisage également d'accepter l'or comme garantie depuis un certain temps.
La semaine dernière, LCH Clearnet Group Ltd. a annoncé qu'elle accepterait l'or comme garantie d'ici la fin octobre, face à une demande croissante des banques désireuses de s'éloigner de leur dépendance traditionnelle à l'égard des liquidités et des obligations d'État pour couvrir les exigences de marge :
David Farrar, Directeur, LCH Clearnet a déclaré : « Les participants au marché souhaitent un plus grand choix en ce qui concerne les actifs pouvant être utilisés comme garantie. L'or est idéal ; en tant qu'actif, il se comporte généralement bien en période de stress financier, reste liquide et dispose d'un mécanisme de tarification bien établi. »
Alors que l'utilisation de lingots comme garantie auprès de la chambre de compensation sera plafonnée à 200 millions de dollars par membre, le CME Group vient d'augmenter le montant d'or physique que ses membres compensateurs américains peuvent déposer comme garantie pour les exigences de marge, passant de 200 millions de dollars existants à 500 millions de dollars.
Ces deux développements sont extrêmement haussiers pour le marché de l'or et j'en vois d'autres à venir, comme l'année dernière. Depuis la rédaction de la lettre l'année dernière sur ce sujet, les chambres de compensation n'étaient pas les seules à commencer à accepter l'or comme argent liquide. Les gouvernements des États et les grandes banques aux États-Unis ont fait pression pour faire la même chose.
Dans la lettre Les banques sont là de février :
JP Morgan Chase (NYSE: JPM), l'une des plus grandes banques des États-Unis, a déclaré qu'elle accepterait l'or physique comme garantie pour certaines transactions. Cela signifie qu'un fonds spéculatif souhaitant emprunter de l'argent pour une courte période peut déposer de l'or en garantie et utiliser les emprunts pour investir ailleurs. Cela signifie que l'or est aussi bon que de l'argent liquide.
Dans la lettre La plus grande guerre de l'histoire, j'ai parlé de la façon dont de nombreux États américains envisageaient déjà que l'or soit reconnu comme monnaie légale.
J'ai ensuite expliqué que ce ne sont pas seulement les États individuels qui vont dans cette direction, mais que les banques centrales du monde entier font la même chose.
La banque centrale de Russie, acheteur régulier sur son propre marché intérieur, a poursuivi son programme à long terme d'accumulation d'or en août en ajoutant 118 000 onces troy à ses réserves, qui s'élèvent désormais à 27,161 millions d'onces, selon les chiffres du Fonds Monétaire International.
Les avoirs de la Russie ont augmenté de plus de 7 % depuis le début de 2011.
La Thaïlande a continué à augmenter ses réserves, les portant de 300 000 onces à 4,4 millions d'onces, une augmentation par rapport à ses avoirs de janvier de 3,2 millions d'onces.
La banque centrale bolivienne a augmenté ses réserves de 225 000 onces pour atteindre 1,361 million d'onces. Le Tadjikistan et la Grèce ont également signalé des ajouts mineurs à leurs avoirs en lingots, selon les données du FMI.
Selon GFMS, un consultant de premier plan en recherche sur les métaux précieux, les achats nets d'or des banques centrales devraient totaliser au moins 336 tonnes métriques cette année, soit environ 20 milliards de dollars sur la base des prix récents.
Le total annuel prévu estimé par GFMS est plus de quatre fois supérieur aux 77 tonnes enregistrées l'année dernière.
Il y a une raison pour laquelle les banques centrales et les pays du monde entier thésaurisent leur or. Je suggère à quiconque a manqué la lettre Le thésaurisation a commencé de revenir en arrière et de jeter un coup d'œil. Je suis sûr que vous continuerez à trouver d'autres raisons cumulatives à la hausse de l'or.
Avec des risques de contrepartie et souverains à des niveaux si élevés, l'or n'est plus considéré comme une simple matière première. Il est considéré par les participants les plus intelligents du marché comme un actif important et une monnaie sans risque de contrepartie.
Nous voyons progressivement le pouvoir de l'or en tant qu'actif financier comparable aux devises et aux obligations d'État, car l'or est progressivement réintégré dans le système financier et monétaire moderne.
Tous ces développements sur le marché de l'or ont été ignorés par les reporters et les journalistes qui n'ont aucune idée de ce qui se passe réellement sur les marchés financiers. Finalement, ils comprendront. Quand ils le feront, ils contribueront à pousser l'or et les investissements connexes vers des sommets que nous n'avons jamais vus.
N'oubliez pas que la plupart des fonds de pension et des particuliers n'ont pas investi dans les actions minières aurifères ou le métal lui-même, même si l'or a été le placement du millénaire. Mais avec des taux à court terme proches de zéro et des « taux réels » négatifs, l'absence de dividende de l'or (une considération majeure pour les gestionnaires de fonds) devient moins problématique.
Étant donné que les actions aurifères représentent bien moins de 1 % de tous les actifs des fonds de pension mondiaux, imaginez ce qui se passera lorsque ces fonds commenceront à transférer même une petite partie de leurs actifs vers les actions aurifères…
À la semaine prochaine,
Ivan Lo
Equedia Weekly
Des questions ?
Appelez-nous sans frais : 1-888-EQUEDIA (378-3342)
Déclarations prospectives
Cette lettre d'information et ce rapport contiennent certaines déclarations prospectives qui peuvent impliquer un certain nombre de risques et d'incertitudes. Les événements ou résultats réels pourraient différer sensiblement des attentes et projections actuelles. À l'exception des déclarations de faits historiques relatives au projet, certaines informations contenues dans le présent document constituent des « déclarations prospectives ». Les déclarations prospectives sont fréquemment caractérisées par des mots tels que « planifier », « s'attendre à », « projeter », « avoir l'intention de », « croire », « anticiper » et d'autres mots similaires, ou des déclarations selon lesquelles certains événements ou conditions « peuvent » ou « vont » se produire.
À l'exception des déclarations de faits historiques, les informations contenues dans le présent document sont de nature prospective. Ces informations prospectives impliquent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d'autres facteurs qui peuvent faire en sorte que les résultats, les performances ou les réalisations réels de la Société soient matériellement différents de tout résultat, performance ou réalisation futurs exprimés ou implicites par des déclarations contenant des informations prospectives.
Bien que la Société ait tenté d'identifier les facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement, il peut y avoir d'autres facteurs qui font que les résultats ne sont pas tels qu'anticipés, estimés ou prévus. Il ne peut y avoir aucune assurance que les déclarations contenant des informations prospectives s'avéreront exactes, car les résultats réels et les événements futurs pourraient différer sensiblement de ceux anticipés dans ces déclarations. Par conséquent, les lecteurs ne doivent pas accorder une confiance excessive aux déclarations contenant des informations prospectives. Les lecteurs doivent examiner les facteurs de risque énoncés dans le prospectus de la Société et les documents incorporés par référence.
Note d'avertissement aux investisseurs américains concernant les estimations de ressources inférées
Cette présentation utilise le terme « Ressources inférées ». Il est conseillé aux investisseurs américains que, bien que ce terme soit reconnu et requis par les réglementations canadiennes, la Securities and Exchange Commission ne le reconnaît pas. Les « Ressources inférées » comportent une grande incertitude quant à leur existence, et une grande incertitude quant à leur faisabilité économique et juridique. On ne peut pas supposer que tout ou partie d'une Ressource inférée sera un jour reclassée dans une catégorie supérieure. Selon les règles canadiennes, les estimations de « Ressources inférées » ne peuvent pas servir de base à des études de faisabilité ou à d'autres études économiques. Les investisseurs américains sont également avertis de ne pas supposer que tout ou partie d'une « Ressource minérale inférée » existe, ou est économiquement ou légalement exploitable.
Avertissement et divulgation
Avertissement et divulgation Equedia.com & Equedia Network Corporation n'assume aucune responsabilité pour les pertes et/ou dommages résultant de l'utilisation de cette lettre d'information ou de tout contenu tiers fourni ici. Equedia.com est une lettre d'information financière en ligne détenue par Equedia Network Corporation. Nous nous concentrons sur la recherche de sociétés publiques à petite et grande capitalisation. Nos performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Les informations contenues dans ce rapport ont été obtenues auprès de sources considérées comme fiables, mais nous ne garantissons pas qu'elles soient exactes ou complètes. Ce document ne constitue pas une offre de vente ni une sollicitation d'offre d'achat de titres ou de matières premières.
Equedia.com a été rémunéré pour effectuer des recherches sur des sociétés spécifiques et, par conséquent, les informations ne doivent pas être interprétées comme impartiales. Chaque contrat varie en durée, en services rendus et en rémunération reçue. Equedia.com n'est pas responsable des réclamations faites par l'une des sociétés mentionnées ou des fournisseurs de contenu tiers. Vous devez enquêter de manière indépendante et comprendre pleinement tous les risques avant d'investir. Nous ne sommes pas un courtier-négociant enregistré ni un conseiller financier. Avant d'investir dans des titres, vous devez consulter votre conseiller financier et un courtier-négociant enregistré. Les informations et données contenues dans ce rapport ont été obtenues auprès de sources considérées comme fiables. Leur exactitude ou leur exhaustivité n'est pas garantie et leur fourniture ne doit pas être considérée comme une offre ou une sollicitation de notre part concernant la vente ou l'achat de titres ou de matières premières. Toute décision d'acheter ou de vendre à la suite des opinions exprimées dans ce rapport OU SUR Equedia.com sera
Veuillez consulter notre politique de confidentialité et notre avertissement pour prendre connaissance de notre divulgation complète à l'adresse http://equedia.com/cms.php/termsr. Nos points de vue et opinions concernant les sociétés au sein d'Equedia.com sont nos propres points de vue et sont basés sur des informations que nous avons reçues, que nous avons supposées fiables. Nous ne garantissons pas que l'une des sociétés se comportera comme nous l'attendons, et toute comparaison que nous avons faite avec d'autres sociétés peut ne pas être valide ou prendre effet. Equedia.com est rémunéré pour ses écrits et la diffusion de matériel, et les sociétés présentées n'ont pas à répondre à des critères financiers spécifiques. Les sociétés représentées par Equedia.com sont généralement des sociétés en phase de développement qui présentent un risque beaucoup plus élevé pour les investisseurs. Lorsque vous investissez dans des actions spéculatives de cette nature, il est possible de perdre la totalité de votre investissement au fil du temps. Les déclarations incluses dans cette lettre d'information peuvent contenir des déclarations prospectives, y compris les intentions, les prévisions, les plans ou d'autres questions de la Société qui
