Les banques centrales du monde entier ferment les robinets à argent.
Les banques d'Angleterre et du Canada réduisent l'impression de monnaie (QE) depuis l'été. Le chef de la Fed a déclaré qu'elle se joindrait à elles dès le mois prochain.
La plupart d'entre elles envisagent sérieusement d'augmenter également les taux d'intérêt. Voici une carte des pays qui devraient augmenter leurs taux d'ici la fin de l'année prochaine :
Pendant ce temps, les taux en Norvège, au Brésil, au Mexique, en Corée du Sud et en Nouvelle-Zélande ont déjà augmenté.
Est-ce la fin de l'ère de l'argent gratuit ?
Si les taux augmentent, le coût de l'argent va secouer une économie qui a accumulé une montagne de dettes, digne du mont Logan, pour lutter contre le Covid.
Heureusement, il existe quelques segments de marché qui prospèrent dans ces conditions.
Plus de détails dans un instant…
Tout d'abord, laissez-moi vous montrer comment le monde a hypothéqué ce boom économique.
L'argent est en solde
Depuis 2020, les banques centrales ont imprimé plus de 11 000 milliards de dollars. La Fed à elle seule a produit environ 4 500 milliards de dollars…
…ce qui représente environ un cinquième de tous les dollars américains en circulation !
Pour illustrer l'ampleur de cette folie, regardez comment les bilans des banques centrales ont gonflé pendant le Covid :
En moins de deux ans, les banques centrales ont accumulé presque autant d'argent qu'elles l'ont fait au cours des 14 dernières années. Gardez à l'esprit que cela inclut le renforcement de l'économie après l'effondrement du marché immobilier en 2008.
Et elles ont pratiquement distribué cet argent gratuitement.
La plupart des pays développés ont réduit les taux d'intérêt à près de zéro. Et dans des pays comme la Suisse, le Japon et le Danemark, les taux sont négatifs depuis un certain temps déjà – ce qui signifie essentiellement que vous êtes payé pour emprunter de l'argent.
Ainsi, comme toujours, le monde a saisi l'opportunité et a emprunté des cargaisons d'argent gratuit. La psychologie du gratuit est une chose puissante.
Le boom hypothéqué
Comme nous l'avons vu la semaine dernière, le monde traverse le redémarrage économique du siècle.
Au dernier trimestre, le PIB de l'Amérique a bondi de 16,75 % – la plus forte croissance depuis 1959.
Pendant ce temps, le PIB de la plupart des autres grandes économies, y compris la Grande-Bretagne et la Chine, a connu une croissance à deux chiffres élevée.
Mais l'économie mondiale n'a pas rebondi d'elle-même. Au lieu de cela, sa reprise a été orchestrée avec cet argent imprimé gratuitement.
Il suffit de regarder les États-Unis.
Malgré le pire taux de chômage jamais enregistré l'année dernière, le revenu moyen des Américains a en fait bondi de 20 % !
Et cette augmentation n'a pas été gagnée grâce au travail acharné – diable, le taux de participation au marché du travail américain l'année dernière est tombé à un niveau jamais vu depuis plus de 40 ans ! C'était simplement parce que l'Oncle Sam l'a distribué sous forme de prestations généreuses et de chèques de relance.
En fait, le National Bureau of Economic Research a estimé que les deux tiers des Américains au chômage ont reçu des prestations supérieures à leurs revenus perdus.
Et 1 sur 5 gagnait au moins 2 fois son salaire précédent !
Et tout cela grâce à l'argent emprunté à l'Oncle Sam.
Il en va de même pour les entreprises.
Malgré l'un des plus grands chocs économiques de l'histoire, il y a eu relativement peu de défauts de paiement – même dans les industries les plus touchées comme les compagnies aériennes, les compagnies de croisière et les centres de villégiature.
C'est parce que les banques centrales ont assuré aux investisseurs qu'elles feraient « tout ce qu'il faut », y compris acheter toutes les dettes pourries, pour renflouer l'économie.
Ainsi, les investisseurs ont jeté la prudence aux orties et ont prêté des milliers de milliards de dollars à des entreprises « zombies » qui étaient (et beaucoup le sont encore) censées faire faillite.
En fait, un montant record de 421 milliards de dollars de dettes pourries a été émis en Amérique l'année dernière – 2 fois plus qu'il y a un an. Cette année, c'est 50 % de plus qu'en 2020. Une telle croissance est sans précédent, surtout pendant une pandémie.
Comparez cela à 2008, lorsque les investisseurs ont fui, et que l'émission de dettes pourries a chuté de 70 %.
En d'autres termes, le gouvernement a hypothéqué ce boom.
Il a emprunté des milliers de milliards de dollars pour combler le vide dans l'économie stagnante. Et cela a soulevé tous les bateaux, y compris ceux qui n'étaient pas censés flotter.
Mais, comme l'a écrit un jour Dan Ariely, professeur d'économie comportementale à l'Université Duke, dans son livre :
« Nous payons souvent trop cher quand nous ne payons rien. »
L'heure de payer l'addition
De nombreux « bateaux » sont chargés de dettes.
Prenez les compagnies aériennes, par exemple.
Depuis le début du Covid, les transporteurs mondiaux ont emprunté 140 milliards de dollars supplémentaires. Ils sont maintenant assis sur une pile record de 340 milliards de dollars de dettes – 80 % de plus qu'avant le Covid.
Cette dette supplémentaire est un problème majeur pour une industrie aux marges si minces – surtout lorsque les compagnies aériennes continuent de brûler des millions chaque jour parce que les voyageurs ne sont pas revenus.
Il en va de même pour d'autres industries en difficulté comme les centres de villégiature, les hôtels et les compagnies de croisière – toutes ont contracté des tonnes de dettes pour rester à flot.
Et la dure réalité ? Cette dette ne va nulle part. À mesure que les banques centrales augmenteront les taux pour maîtriser l'inflation, elle deviendra encore plus chère.
Que se passera-t-il lorsque les compagnies aériennes et autres entreprises « zombies » déjà endettées jusqu'au cou devront emprunter davantage ou se refinancer à des taux d'intérêt plus élevés ?
Au mieux, cette dette grignotera les bénéfices (et, par conséquent, les rendements des investisseurs) dans les années à venir. Au pire, il pourrait y avoir, eh bien, une épidémie économique de défauts de paiement.
Et je n'ai même pas commencé à parler de ce qui arrive à nos pays qui ont emprunté plus d'argent que jamais dans l'histoire. Si vous avez lu l'une de nos lettres sur le Grand Reset par le passé, c'est précisément ainsi que l'élite s'assure que la majorité ne progresse jamais.
C'est en fait brillant :
1. Plonger tout le monde dans l'endettement
2. Prêter de l'argent sans frais, tout en ayant l'air de héros pour avoir aidé en cas de besoin
3. Augmenter le coût de cet argent emprunté
C'est l'hypothèque sans fin.
Retenez mes paroles : les impôts vont augmenter.
Valorisations boursières à risque
Un autre effet – et moins connu – de la hausse des taux est qu'ils pèsent sur la valeur théorique des actions.
Il existe de nombreuses façons d'évaluer la valeur d'une action. Mais au niveau le plus fondamental, c'est la valeur actuelle de tout l'argent que cette entreprise gagnera au cours de sa vie.
Mais voici le hic.
L'entreprise gagnera la majeure partie de cet argent à l'avenir. Et comme vous le savez, un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain.
Ainsi, lorsque les investisseurs évaluent les actions, ils actualisent leurs bénéfices futurs en fonction du moment où l'entreprise s'attend à gagner cet argent.
Le taux d'actualisation est un autre sujet. Mais ce que vous devez savoir aujourd'hui, c'est que ce qui l'affecte le plus est – vous l'avez deviné –
les taux d'intérêt.
Plus les taux sont élevés, plus l'argent que l'entreprise gagnera à l'avenir est actualisé – ou moins précieux.
Cela signifie que lorsque les banques centrales augmentent les taux, elles réduisent indirectement les valorisations boursières – toutes choses égales par ailleurs. Voici à quoi cela ressemble :
Il est temps de devenir sélectif
Le boom hypothéqué est presque terminé, et l'argent facile a déjà été gagné.
Bien que nous restions majoritairement optimistes, il est temps de devenir plus prudents et plus sélectifs. Et il y a trois types d'actions sur lesquelles nous misons aujourd'hui.
Entreprises capables de dépasser la hausse des taux
Les entreprises peu endettées et capables de croître rapidement dans les années à venir pourraient traverser la tempête.
À mesure que les taux augmentent et pèsent sur la valeur « théorique » des actions, vous voulez détenir des entreprises dont la croissance non seulement compense, mais dépassera son effet négatif.
Un bon exemple est un pionnier du « commerce en direct » que nous avons présenté à nos lecteurs il y a quelques semaines.
C'est une entreprise à hyper-croissance dirigée par une équipe technologique d'élite qui est prête à bouleverser la façon dont nous faisons nos achats en ligne pour de bon. Voici notre récent rapport spécial sur ce perturbateur.
Une autre est une nouvelle entreprise de technologie portable dans laquelle nous sommes fortement investis. Au cours des derniers mois, elle a renforcé son équipe de direction avec des poids lourds et signé des accords avec de grands noms. Et malgré la performance récente de ses actions, nous pensons que cette entreprise est sur le point de passer sous les feux de la rampe. Pour en savoir plus sur cette entreprise, CLIQUEZ ICI.
Actions de valeur
Les actions de valeur sont généralement des entreprises bien établies qui se négocient à des valorisations plus faibles.
Pensez à des géants comme Proctor & Gamble (P&G) ou Coca Cola (KO).
Ces entreprises génèrent beaucoup de liquidités. Mais en raison de leur taille, leur croissance est limitée. Et donc, les investisseurs en attendent naturellement moins que d'autres actions à l'avenir.
Cela signifie que le taux d'actualisation, dont nous avons parlé dans la section précédente, les affecte moins.
En fait, les données de JPMorgan remontant à 50 ans ont montré que les actions de valeur ont constamment surperformé le marché lorsque les taux d'intérêt ont augmenté.
Actions liées aux matières premières
Le dernier groupe d'actions comprend les entreprises qui extraient des matières premières – et les lecteurs précédents ont gagné beaucoup d'argent dans ce secteur.
Comme nous l'avons vu la semaine dernière, la pénurie de matériaux entraîne l'inflation dans l'énergie, l'alimentation et d'autres produits, ce qui pousse les banques centrales à augmenter les taux.
Ainsi, investir dans des actions qui profitent de l'inflation est un autre moyen de compenser l'effet négatif des mesures visant à la maîtriser.
Par exemple, un producteur d'or que nous avons présenté pour la première fois il y a près de deux ans, et qui a déjà rapporté beaucoup d'argent à nos lecteurs, semble extrêmement solide. Il a récemment publié ses résultats financiers du T3, montrant une position de trésorerie de 72,9 millions de dollars US, aucune dette, et reste entièrement non couvert. Mieux encore, malgré un solide T3, la direction a informé les investisseurs que le T4 serait encore meilleur.
Le risque lié à la hausse des taux approche. Ce n'est pas une mauvaise idée de purger votre portefeuille avant qu'il ne soit trop tard.
– Carlisle Kane
