« L'inflation va-t-elle dévorer ma retraite ? »
Mon chauffeur Uber m'a récemment posé cette question. Et il n'est pas le seul à me l'avoir posée dernièrement.
Si vous suivez cette lettre depuis un certain temps, vous savez que l'inflation était inévitable. Vous savez aussi qu'elle n'est pas transitoire, comme les experts pourraient vous le dire. Les prix plus élevés sont là pour rester.
Alors, comment protéger votre pécule ?
Croyez-le ou non, battre l'inflation est bien plus simple que ce que les investisseurs ne le pensent.
En fait, je vais vous parler de la stratégie d'investissement la plus primitive qui a historiquement battu l'inflation 100% du temps.
C'est exact, 100% du temps !
Mais d'abord, revenons à la dernière peur de l'inflation pour un peu de recul…
L'hyperinflation qui n'a pas eu lieu
Vous souvenez-vous des craintes d'inflation de 2009 ?
Après l'effondrement du marché immobilier en 2008, la Fed a lancé la grande expérience de l'impression excessive de monnaie (Q.E.).
En seulement cinq ans, ils ont imprimé près de $3.5 trillion – une somme effroyable à l'époque. Et les investisseurs craignaient qu'une telle création monétaire sans précédent ne déclenche l'inflation.
En fait, les experts prédisaient une hyperinflation similaire à celle de la République de Weimar. Le légendaire gestionnaire de fonds spéculatifs Jim Rogers est allé jusqu'à la qualifier d'« holocauste inflationniste » sur CNBC :
Mais les craintes ne se sont pas concrétisées, et l'inflation est restée obstinément basse.
L'impression de monnaie seule ne crée pas l'inflation
Cette relation de cause à effet apparemment illogique n'était pas un cas unique.
Au cours des 60 dernières années, l'impression de monnaie n'a souvent pas réussi à faire monter les prix. Voici un graphique qui représente la masse monétaire et l'inflation aux États-Unis depuis 1960 :
Selon les calculs de la Fed, si la masse monétaire seule suffisait à créer de l'inflation, l'inflation aux États-Unis aurait été en moyenne de 31% entre 2008 et 2013.
Et pourtant, la déflation a été la plus grande préoccupation de la dernière décennie.
Pourquoi ?
Il y a deux raisons.
La première est ce que « ils » vous disent ouvertement.
Imaginez une vente aux enchères où de nombreux millionnaires se présentent, mais aucun ne mise un seul dollar sur les articles mis aux enchères. Ces articles se vendraient-ils plus cher que leurs prix de départ ?
Bien sûr que non.
Le même concept s'applique à l'inflation. Il ne suffit pas d'imprimer beaucoup d'argent pour stimuler l'inflation – les gens doivent réellement le dépenser pour faire monter les prix.
Et c'est là qu'intervient un terme économique moins connu appelé « vélocité de la monnaie ».
En termes simples, la vélocité de la monnaie mesure la fréquence à laquelle les gens utilisent leur argent pour acheter des biens et des services. Voici à quoi cela ressemblait avant et après 2008 :
Voyez-vous comment l'argent a soudainement cessé de circuler après 2008 ?
Craignant un effondrement économique, les gens ont resserré leurs ceintures. L'argent imprimé a été empilé dans les réserves bancaires et les épargnes. Et cela a compensé l'effet inflationniste de l'excès de monnaie.
La seconde est beaucoup plus sinistre – et est directement liée à la capacité de la Fed à contrôler les prix de haut en bas. Si vous voulez en savoir plus sur ce sujet, lisez la lettre d'Ivan de 2015 intitulée : « Why Isn’t Inflation Higher – Inflation Targeting. »
D'une certaine manière, le premier scénario se déroule à nouveau aujourd'hui.
Après que la Covid a balayé le monde, la Fed a imprimé beaucoup d'argent – pourtant, la vélocité de la monnaie est tombée à son plus bas niveau historique. Et elle n'a pas rebondi depuis :
Voici la version choquante du graphique de la Fed, via la masse monétaire M1 :
C'est exact : la masse monétaire M1 a plus que quadruplé depuis le début de 2020 !
Si nous étions si inquiets de la déflation, alors vous pensez probablement maintenant…
« Pourquoi l'inflation est-elle à 5% ? »
La première a beaucoup à voir avec ce que j'appelle la rotation extrême de la demande.
Pensez-y.
La Covid a bouleversé nos vies du jour au lendemain. Les comportements et les habitudes de dépenses ont soudainement changé, ce qui a déséquilibré l'économie.
Par exemple, qui aurait cru que les citadins mourraient d'envie de retourner en banlieue ? Aucun constructeur n'avait autant de maisons à vendre. L'inventaire des logements s'est donc tari, et les prix des maisons ont grimpé en flèche.
Les gens ont également commencé à acheter des consoles de jeux, des PC et d'autres choses pour travailler et s'amuser à la maison. L'afflux de commandes liées à la pandémie a pris de nombreuses entreprises par surprise. Et elles ont rapidement été en rupture de stock.
Même aujourd'hui, il est difficile de mettre la main sur la Playstation 5 de Sony —et elle est sortie il y a près d'un an.
Cette demande accrue d'électronique et d'ordinateurs a entraîné une pénurie de puces. La pénurie de puces a entraîné des perturbations dans la fabrication automobile. En fait, Ivan attend son F150 depuis près d'un an.
Je pourrais continuer, mais vous avez compris.
En conséquence, les prix sont devenus paraboliques – faisant grimper les mesures d'inflation que nous suivons habituellement.
En fait, si vous décomposez l'IPC par articles liés à la pandémie, vous verrez que c'est principalement ce qui est lié à la Covid qui alimente ce boom inflationniste :
Pendant ce temps, d'autres choses restent dans les normes historiques.
Ce qui nous amène à la deuxième raison pour laquelle l'inflation est à 5% – et c'est la même deuxième raison sinistre pour laquelle la déflation a été une grande préoccupation au cours de la dernière décennie : la capacité de la Fed à contrôler les prix de haut en bas. Encore une fois, je vous exhorte à lire la lettre passée d'Ivan de 2015 intitulée : « Why Isn’t Inflation Higher – Inflation Targeting. »
Alors que de nombreux experts croient que l'inflation se résorbera après 2023, ils omettent presque toujours de mentionner la partie la plus importante : les prix réels resteront plus élevés.
En fait, l'inflation est peut-être le plus grand mythe présenté au grand public aujourd'hui. Par exemple, s'il n'y a pas d'inflation, cela signifie simplement que les prix n'ont pas augmenté. Mais si l'inflation est de 5% cette année, puis de 0% l'année prochaine, les prix sont toujours plus élevés de 5% au début de la troisième année !
Ainsi, lorsque les experts disent que l'inflation est transitoire, ils font en réalité référence au taux de pourcentage d'inflation – et non au prix réel des biens et services eux-mêmes.
Heureusement, contrairement à ce que beaucoup croient, ce n'est pas toujours une mauvaise chose – si vous savez quoi faire.
Une bonne inflation est bonne pour les investisseurs
Oui, il existe de mauvaises sortes d'inflation – comme celles avec lesquelles les médias et les « pessimistes » font souvent des parallèles.
Il y a l'hyperinflation destructrice comme celle du Venezuela. Depuis 2016, ses prix ont grimpé de 5,126,208,957%, transformant la nation en une maison de fous économique et politique.
Et n'oublions pas la stagflation – lorsque l'inflation est associée à une récession. C'est mauvais aussi.
La dernière fois que cela s'est produit aux États-Unis, c'était dans les années 1970. Ce fut une tempête parfaite : le choc pétrolier et la fin de l'étalon-or ont fait chuter la valeur du dollar et déclenché une méchante récession à double creux.
Bien sûr, ces types d'inflation sont extrêmement rares, surtout dans le monde moderne développé. En d'autres termes, en dehors des extrêmes, l'inflation n'est vraiment pas quelque chose à craindre.
La reprise de l'inflation est souvent un signe d'une économie saine et en croissance. Cela indique que la demande de biens augmente et que les gens peuvent se permettre de payer des prix plus élevés.
C'est en fait excellent pour les investisseurs.
C'est parce que, dans une économie saine, les entreprises peuvent répercuter les coûts plus élevés sur les clients, ce qui peut augmenter les bénéfices – et, bien sûr, le prix de leurs actions.
En fait, lorsque l'inflation a augmenté dans les années 80… 90… 00… et 10, le S&P 500 a grimpé entre 20% et 50%. Et ces gains ont largement dépassé l'inflation.
Ce qui m'amène à la couverture contre l'inflation la plus fiable de la planète…
Le meilleur actif à détenir pendant la reflation
Goldman Sachs a récemment publié une étude sur les couvertures contre l'inflation les plus efficaces.
En bref, ils ont constaté qu'il n'y a pas de protection contre l'inflation plus fiable que les actions. En fait, « les actions américaines ont surperformé l'inflation 100% du temps lorsqu'elles sont détenues pendant 15 ans ou plus ».
100% du temps !
Voici un graphique qui compare les actions à d'autres couvertures d'investissement populaires :
En d'autres termes, si vous détenez des actions pendant au moins 15 ans, vous êtes presque assuré de battre l'inflation – et probablement de réaliser un bon rendement en plus.
Cette stratégie aurait même écrasé la stagflation des années 70 en Amérique.
Faisons quelques calculs simples.
Depuis 1928, le S&P 500 a augmenté de 9,8% par an, tandis que l'inflation a été en moyenne d'un peu plus de 3%. Les actions ont donc dépassé l'inflation d'au moins 7%. Et le meilleur, c'est qu'elles l'ont fait avec une fiabilité de 100%.
Comparez cela à l'or, que beaucoup considèrent comme la #1 couverture contre l'inflation. Malheureusement, le métal n'a surperformé l'inflation que 50% du temps au cours de la même période.
Bien sûr, comme vous pouvez le voir, l'immobilier est un proche second pour battre l'inflation sur une période de 15 ans. Les coûts de la vie sont maintenant plus élevés que jamais – et à ce rythme, cela ne fait qu'empirer. Il semblerait que le « Grand Reset » soit en plein mouvement.
Si vous ne voulez pas être l'une des brebis qui « ne possède rien et est heureuse », battez l'inflation en investissant dans des actions et en les conservant. C'est aussi simple que cela. L'histoire montre que cela rapporte toujours à long terme.
– Carlisle Kane
